《中级财务管理》公式助记表.doc

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第二章　预算管理

一、目标利润预算方法

1.量本利分析法：

目标利润=预计产品产销数量×（单位产品售价一单位产品变动成本）一固定成本费用

2.比例预算法：

=产品销售收入一变动成本一固定成本费用

（1）销售收入利润率法：

目标利润＝预计销售收入×测算的销售利润率

（2）成本利润率法：

目标利润＝预计营业成本费用×核定的成本费用利润率

（3）投资资本回报率法：

目标利润＝预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率

（4）利润增长百分比法：

目标利润＝上期利润总额×（1＋利润增长百分比）

3.上加法：

目标利润＝净利润/（1－所得税率）

净利润=盈余公积+股利分配+未分配利润

　　=净利润×盈余公积提取比率+股利分配+未分配利润

　　净利润=（股利分配+未分配利润）/（1-盈余公积提取比率）　　

　预期目标利润＝预测可实现销售×（预期产品售价－预期产品单位成本）－期间费用

二、主要预算的编制

1.销售预算编制：

现金收入=本期应当收现+收回以前赊销（从后往前推）

2.生产预算的编制：

预计生产量＝预计销售量＋预计期末结存量－预计期初结存量

期未结存量=期初结存（上期期末结存）+本期增加–本期减少

3.材料采购预算编制：

某种材料采购量＝某种材料耗用量＋该种材料期末结存量－该种材料期初结存量

某种材料耗用量（生产需要量）＝产品预计生产量×单位产品定额耗用量

　　材料采购支出=当期现购支出+支付前期赊购

4.直接人工预算：

直接人工小时数＝预计生产量（件）×单耗工时（小时）

单耗工时（小时＝直接人工小时数×单位工时工资率

5.制造费用预算：

＝变动制造费用+固定制造费用

6.单位生产成本预算：

编制基础→生产预算、直接材料消耗及采购预算、直接人工预算和制造费用预算。

7.销售及管理费用预算：

＝变动制造费用+固定制造费用-不付现费用（折旧费用）

8.专门决策预算：

（资本性支出项目，跨年度）

9.现金预算：

以业务预算和专门决策预算为依据编制

1.可运用现金合计＝期初现金余额＋经营现金收入

2.现金支出合计＝经营性现金支出＋资本性现金支出

3.现金余缺＝可运用现金合计－现金支出合计

＝期初现金余额+经营现金收入-经营性现金支出-资本性现金支出

4.期末现金余额＝现金余缺±现金的筹集及运用

10.预计利润表的编制：

依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算

11.预计资产负债表：

以计划期开始日的资产负债表为基础，然后结合计划期间业务预算、专门决策预算、

现金预算和预计利润表进行编制。

它是编制全面预算的终点。

第三章　筹资管理

一、租金的计算：

多采用等额年金法折现率=利率+租赁手续费率

每年租金=［设备价款-殘值×（P/F，10%，6）］/（P/A，10%，6）

二、可转换债券的转换（股数）比率＝债券面值÷转换价格。

三、资金需要量预侧：

1.因素分析法：

资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×

（1±预测期资金周转速度变动率）（加快是减，减速是加）

2.销售百分比法：

外部融资需求量＝增加的营运资金－增加的留存收益+新增固定资产金额

＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益+新增固定资产金额

A.增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数

＝基期敏感负债×预计销售收入增长率

B.增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（=流动负债占销售收入的百分比）

＝基期敏感负债×预计销售收入增长率

增量（增加的销售）收入＝基期销售收入×预计销售收入增长率

C.增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率

A为随销售变化的资产（敏感资产）（流动资产）；B为随销售变化的负债（敏感负债）（流动负债）；

S1：

为基期销售额；S2:

为预测期销售额；△S：

为销售的变动额；P：

为销售净利率；

E:

为利润留存比率；A/S1:

为敏感资产占基期销售额的百分比；B/S2为敏感负债占基期销售额的百分比

注：

敏感资产（和敏感负债）是随销售收入同比例变化

3.资金习性预测法：

（1）根据资金占用总额与产销量的关系来预测（以回归直线法为例）

总资金直线方程：

资金总额（需要量）（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx）

a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金。

X为产销量Y为资金占用量

a=

b=

（2）采用先分项后汇总的方法预测（以高低点法为例）

　A：

分项目确定每一项目的a、b。

（货币资金（现金）、应收账款、存货、固定资产、流动负债、

应付账款等a、b）

　某项目单位变动资金（b）=（多半为现金）

　某项目不变资金总额（a）＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入

　　或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入

B：

汇总计算得到总资金的a、b。

　　a＝（a1＋a2＋…＋am）（资产项目不变（流动+固定）资金）－（am＋1＋…＋an）（负债项目不变资金）

　　b＝（b1＋b2＋…＋bm）（资产项目变动资金）－（bm＋1＋…＋bn）（负债项目变动资金）

四、个别资本成本的计算：

投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率

　　　　　　　　　　　＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率

（1）一般模式：

（2）贴现模式：

筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值=0

得：

资本成本率=所采用的贴现率

【提示】A：

能使现金流入现值与现金流出现值相等的贴现率，即为资本成本。

B：

该模式为通用模式。

（3）银行借款资本成本：

银行借款资金成本率

贴现模式：

根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解贴现率。

采用内插法

长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）

（4）公司债券资本成本：

年利息：

根据面值和票面利率计算的，筹资总额：

根据债券发行价格计算的。

贴现模式：

根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解贴现率。

采用内插法

（5）融资租赁资本成本：

只能采用贴现模式

现金流入现值（租赁设备原值）＝　现金流出现值（各期租金现值＋残值现值）

（6）普通股资本成本

　　第一种方法——股利增长模型法普通股资本成本：

　Do：

某股票本期支付的股利，g：

预期股利年增长率，Po：

股票目前市场价格，F：

筹资费用率　　

每年股利固定的情况下：

普通股成本=

第二种方法——资本资产定价模型法：

　（7）留存收益资本成本：

与普通股成本相同但不考虑筹资费用

【总结】对于个别资本成本，是用来比较个别筹资方式的资本成本高低的,个别资本成本的

从低到高排序：

长期借款＜债券＜留存收益＜普通股

五、平均资本成本：

权数可以有三种选择：

即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数

：

综合资本成本；：

第j种个别资本成本；：

第j种个别资本在全部资本中的比重。

六、边际资本成本：

筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数

七、杠杆效应：

息税前利润EBIT＝边际贡献M－固定成本F

边际贡献M＝销售收入S－变动成本V＝单位边际贡献*销售量Q

＝销售额S×边际贡献率＝息税前利润EBIT＋固定成本F

边际贡献率=单位边际贡献/单价=边际贡献/销售收入

变动成本率＝单位变动成本/单价＝变动成本/销售收入＝1-边际贡献率

单位边际贡献＝销售单价P－单位变动成本VC变动成本率＋边际贡献率＝1

（1）经营杠杆系数（DOL）：

定义公式：

（简化）计算公式：

　【提示】采用简化公式计算某一年的经营杠杆系数，应用的是上一年的数据。

【结论】只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。

1经营杠杆系数越大，企业经营风险越大。

2在企业不发生经营亏损、息税前利润为正的情况下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数。

3只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。

　4经营杠杆系数的影响因素：

单价、单位变动成本、销售量、固定成本。

（2）财务杠杆系数（DFL）：

定义公式：

DFL=

（简华）计算公式：

【结论】财务杠杆系数越大，财务风险越大，在企业有正的普通股盈余的情况下，财务杠杆系数最低位1，不会为负数；只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。

影响财务杠杆的因素：

债务资本比重；普通股盈余水平；所得税税率水平。

财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。

（3）总杠杆效应（DTL）：

定义公式

DTL==

关系公式

DTL=DOL×DFL=经营杠杆系数×财务杠杆系数

计算公式

DTL=

应用之一：

（1）固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益

资本以保持较小的财务杠杆系数和财务风险；

（2）变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数较低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务

资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险。

　　应用之二：

（1）企业处于初创阶段，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低

程度上使用财务杠杆；

（2）企业处于扩张成熟期，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时资本结构中可扩大债务资本，在较高

程度上使用财务杠杆。

八、资本结构优化方法：

（1）每股收益分析法：

每股收益

每股收益无差别点：

就是不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平，无论采用债务筹资还是股权筹资每股收益都是相等的

计算公式：

=

【决策原则】

（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：

如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；

　　如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

（2）对于复合筹资方式进行比较时，需要画图进行分析。

（2）平均资本成本比较法：

通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，

选择平均资本成本率最低的方案。

（3）公司价值分析法：

能够提升公司价值的资本结构，则是合理的资本结构

A：

公司市场总价值（V）＝权益资本的市场价值S+债务资本的市场价值B（已知）

B：

假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价值=其面值

权益资本（股票）的市场价值＝净利润/Ks

其中：

Ks＝Rs＝Rf＋β（Rm－Rf）I＝债务的市场价值*利率T：

所得税税率

C：

债券市场价值通常采用简化做法，按账面价值确定；

D：

平均资本成本　＝税后K债×W债＋K权×W权

税后债务资本成本＝税前债务资本成本Ks×（1－所得税率T）

Kb：

为税前债务资本成本（已知）。

KS：

为股权资本成本

E：

找出公司价值最大的资本结构，该资本结构为最佳资本结构。