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cpa考试财务成本管理必用教材课件
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2010年财务成本管理模拟试卷二
第一大题：
单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分）
1、股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（ ）。
A.监督
B.激励
C.经营者偏离股东目标的损失最小的方法
D.监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法
2、下列说法不正确的是（ ）。
A.一年内到期的长期负债属于金融负债
B.应付利息属于金融负债
C.从普通股股东的角度看，优先股属于金融负债
D.短期权益性投资属于经营资产
3、下列关于投资组合的说法不正确的是（ ）。
A.如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线
B.多种证券组合的有效集是一个平面
C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大
D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格
4、某公司股票预计本年要发放的股利为每股2元，股利按10％的比例固定增长，股票的期望收益率为15％，假设资本市场完全有效，则该股票目前的市价为（ ）元。
A.40
B.44
C.30
D.35
5、与权益筹资相比，债务筹资的特征不包括（ ）。
A.债务筹资产生合同义务
B.归还债权人本息的请求权优于优先股股东的股利
C.提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益
D.债务筹资的成本比权益筹资的成本高
6、某公司2010年税前经营利润为2000万元，所得税率为30％，经营营运资本增加350万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息60万元。
该公司按照固定的负债率60％为投资筹集资本，则2010年股权现金流量为（ ）万元。
A.986
B.978
C.950
D.648
7、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（ ）。
A.获利指数
B.动态投资回收期
C.静态投资回收期
D.投资利润率
8、甲公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。
在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：
汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2，资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前40%的资产负债率。
A上市公司的所得税税率为20%，甲公司的所得税税率为25%。
则本项目不含财务风险的β值是（ ）。
A.1.31
B.1.26
C.0.55
D.0.82
9、如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。
则该期权属于（ ）。
A.美式看涨期权
B.美式看跌期权
C.欧式看涨期权
D.欧式看跌期权
10、某公司息税前利润为500万元，其中债务资金200万元，优先股股息50万元，债务资本成本为5%，所得税税率为25%。
普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（ ）万元。
A.2450
B.2100
C.2116.67
D.2433.33
11、下列股利理论中，认为少发股利较好的是（ ）。
A.税差理论
B.“一鸟在手”理论
C.客户效应理论
D.股利无关论（MM理论）
12、贾某拟投资A公司的可转换债券，该债券期限为10年，面值1000元，票面利率为5％，规定的转换比率为20，预计10年后A公司的每股市价为60元，贾某到期后将转换为股票，那么他可获得的年报酬率为（ ）。
A.6％
B.5％
C.6.5％
D.20％
13、研究存货合理保险储备的目的是（ ）。
A.在过量使用存货时保证供应
B.在进货延迟时保证供应
C.降低存货的储备成本
D.使存货的缺货成本与储备成本之和最小
14、下列借款利息支付方式中，企业负担的实际利率高于名义利率大约一倍的是（ ）。
A.收款法
B.贴现法
C.加息法
D.补偿性余额法
15、下列适用于分步法核算的是（ ）。
A.造船厂
B.重型机械厂
C.汽车修理厂
D.大量大批的机械制造企业
16、某项作业本期实际发生成本120000元，按照预算作业成本分配率分配成本130000元，则调整率为（ ）。
A.7.69%
B.－7.69%
C.8.33%
D.－8.33%
17、下列说法不正确的是（ ）。
A.标准成本可以指实际产量下的标准成本
B.正常标准成本大于理想标准成本，但小于历史平均水平，实施以后实际成本更大的可能是逆差而不是顺差
C.正常标准成本可以作为评价业绩的尺度，成为督促职工去努力争取的目标
D.理想标准成本是指在效率良好的条件下，制定出来的标准成本
18、在不改变企业生产经营能力的前提下，采取降低固定成本总额的措施通常是指降低（ ）。
A.约束性固定成本
B.酌量性固定成本
C.半固定成本
D.单位固定成本
19、下列计算等式中，不正确的是（ ）。
A.预计生产量＝（预计销售量＋预计期末产成品存货）－预计期初产成品存货
B.本期购货付现＝本期购货付现部分＋以前期赊购本期付现的部分
C.预计采购量＝（生产需用量＋期末材料存量）－期初材料存量
D.本期销售商品所收到的现金＝本期的销售收入＋期末应收账款－期初应收账款
20、下列说法不正确的有（ ）。
A.经济成本不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本
B.市场增加值=总市值-总资本
C.经济利润=期初投资资本×（加权平均资本成本-期初投资资本回报率）
D.从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露经济增加值是最有意义的
第二大题：
多项选择题（本题型共20小题，每小题1.5分，共30分）
1、以下属于金融资产特点的有（ ）。
A.流动性
B.人为的可分性
C.实际价值不变性
D.人为的期限性
2、下列等式中正确的有（）。
A.净经营资产＝净负债＋股东权益
B.净经营资产＝经营资产－经营负债
C.净负债＝金融资产－金融负债
D.净负债＝长期资本－长期资产
3、在销售百分比法中，外部融资额大于0，企业其他条件不变的情况下，企业若打算减少外部融资的数量，应该（ ）。
A.提高销售净利率
B.提高股利支付率
C.降低股利支付率
D.提高经营资产销售百分比
4、如果（F/P，12%，5）＝1.7623，则下述系数正确的有（ ）。
A.（P/F，12%，5）＝0.5674
B.（F/A，12%，5）＝6.3525
C.（P/A，12%，5）＝3.6050
D.（A/P，12%，5）＝0.2774
5、下列关于债券概念的相关说法正确的有（ ）。
A.债券面值代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额
B.债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占发行价格的比率
C.债券的计息和付息方式有多种，使得票面利率可能不等于有效年利率
D.有效年利率通常是指按单利计算的一年期的利率
6、根据资本资产定价模型计算普通股的成本，必须估计（ ）。
A.无风险利率
B.权益的贝塔系数
C.权益市场风险溢价
D.股利增长率
7、下列说法正确的有（ ）。
A.收入乘数估价模型不能反映成本的变化
B.修正平均市盈率＝可比企业平均市盈率/（平均预期增长率×100）
C.在股价平均法下，直接根据可比企业的修正市盈率就可以估计目标企业的价值
D.利用相对价值法评估时，对于非上市目标企业的评估价值需要加上一笔额外的费用，以反映控股权的价值
8、在投资项目的主要类型中，通常不会增加企业的经营现金流入的项目是（ ）。
A.扩张性项目
B.重置性项目
C.强制性项目
D.其他项目
9、在实体现金流量法下，计算现金流出量时，不需要考虑的有（ ）。
A.归还的借款
B.利息支出
C.付现的营业成本
D.所得税
10、下列说法正确的有（ ）。
A.扩张期权属于看涨期权
B.在扩张期权中，计算第二期项目的净现值时，对于经营现金流量应该使用有风险的折现率折现，而对于投资额，应该使用无风险的折现率折现
C.放弃期权中的清算价值指的是残值的变现收入
D.时机选择期权也是看涨期权
11、在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（ ）。
A.企业的资本结构与企业价值有关
B.无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变
C.有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的权益资本成本
D.企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险
12、以下属于普通股股东权利的是（ ）。
A.依公司章程规定行使表决权
B.定期获得股利的权利
C.对公司账面的审查权
D.股份转让权
13、有关经营租赁和融资租赁的说法正确的有（ ）。
A.典型的经营租赁是指短期的，不完全补偿的，可撤销的毛租赁
B.典型的经营租赁是指短期的，不完全补偿的，不可撤销的毛租赁
C.典型的融资租赁是指长期的，完全补偿的，不可撤销的净租赁
D.典型的融资租赁是指长期的，完全补偿的，可撤销的净租赁
14、延长信用期限对企业的影响可能有（ ）。
A.扩大销售量
B.增加应收账款
C.坏账损失增加
D.收账费用增加
15、下列关于营运资本筹集政策的说法正确的有（ ）。
A.筹资的匹配原则，不仅适用于流动资金筹集，也适用于长期资本筹资，具有普遍适用性
B.激进型筹资政策的特点是：
短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要
C.激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资本筹集政策
D.在保守型筹资政策下，（长期负债＋自发性负债＋权益资本）的金额大于永久性资产
16、在完工产品与在产品的成本分配方法中，具备“本月发生的产品生产费用就是完工产品的成本”这个特征的有（ ）。
A.不计算在产品成本
B.在产品成本按年初数固定计算
C.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算
D.约当产量法
17、下列关于作业动因的说法，不正确的有（ ）。
A.业务动因精确度最高
B.强度动因精确度最差
C.业务动因执行成本最低
D.强度动因执行成本最昂贵
18、在标准成本的账务处理中，关于会计期末对成本差异的处理的说法正确的有（ ）。
A.采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能够体现本期工作成绩的好坏
B.在成本差异数额较大时采用结转本期损益法为宜
C.采用调整销货成本与存货法的依据是税法和会计制度均要求以实际成本反映存货成本和销货成本
D.可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法
19、下列有关利润的等式正确的有（ ）。
A.利润＝销售收入－变动成本－固定成本
B.利润＝销售收入－单位边际贡献×业务量－固定成本
C.利润＝销量×单位边际贡献－固定成本
D.利润＝销售收入×边际贡献率－固定成本
20、产品成本预算是（ ）的汇总。
A.直接材料预算
B.直接人工预算
C.制造费用预算
D.生产预算
第三大题：
计算分析题（本题型共4小题，每小题6分，共24分）
1、A企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业2008年和2009年的有关财务数据（单位：
万元）
要求：
（1）计算该企业2009年的可持续增长率；
（2）计算该企业2009年超常增长的销售额、超常增长所需资金、超常增长所需的额外资金来源及数额。
（3）如果2010年销售增长20%，保持2009年资产周转率、资产负债率、销售净利率和利润留存率不变，应从外部筹集多少权益资金？
2、甲公司计划建设两条生产线，分两期进行，第一条生产线2007年1月1日投资，投资合计为800万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为100万元；第二期项目计划于2010年1月1日投资，投资合计为1000万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为200万元。
公司的既定最低报酬率为10%。
已知：
无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。
要求：
（1）计算不考虑期权的第一期项目的净现值；
（2）计算不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日和2007年1月1日的净现值；（3）如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在2010年1月1日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权；（4）采用布莱克－斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。
（P/A，10%，10）=6.1446,（P/A，10%，8）=5.3349,（P/F，10%，3）=0.7513,（P/F，4%，3）=0.8890
3、甲公司2009年全年实现净利润为1000万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：
若公司决定发放10%的股票股利（股票股利按照市价折算），并按发放股票股利后的股数支付现金股利每股0.1元/股，该公司股票目前市价为10元/股。
回答以下互不相关的问题：
（1）2009年发放股利后该公司权益结构有何变化？
（2）计算2009年发放股票股利前后的每股收益（净利润/普通股股数）； （3）若预计2010年净利润将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率（每股股利/每股收益），则2010年发放多少现金股利？
（4）若预计2010年净利润将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金1500万元，若要保持负债率40%的目标资金结构，当年能否发放现金股利？
能发放多少现金股利？
4、某公司生产和销售甲、乙两种产品。
如果明年的信用政策为“2/15，n/30”，估计有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣，应收账款周转天数为24天，收账费用为5万元，坏账损失10万元。
预计甲产品销售量为5万件，单价120元，单位变动成本72元；乙产品销售量为2万件，单价200元，单位变动成本140元。
如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1500万元。
与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%，平均收账天数为40天，发生的收账费用为22.5万元。
预计坏账损失为25万元，预计应付账款平均增加100万元。
该公司等风险投资的最低报酬率为10%。
要求：
通过计算考虑信用政策后的收益变动额说明公司应否改变信用政策。
第四大题：
综合题（本题型共2小题，共26分）
1、甲公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：
（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2％。
生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2％；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1％。
新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。
（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。
该设备可以在2006年底以前安装完毕，并在2006年底支付设备购置款。
该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5％；经济寿命为4年，4年后即2010年底该项设备的市场价值预计为500万元。
如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。
（3）生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在2006年底付款并交付使用。
该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5％。
4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。
（4）生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10％。
假设这些净营运资本在年初投入，项目结束时收回。
（5）公司的所得税率为40％。
（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10％作为折现率。
新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
要求：
（1）计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。
（2）分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值（提示：
折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧）。
（3）分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。
（4）计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态回收期（计算时折现系数保留小数点后4位）。
2、某企业2010年6月生产甲产品，生产分为两步在两个车间内进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间加工为产成品。
产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用定额比例法：
材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。
该厂月末没有盘点在产品。
要求：
（1）登记第一、二车间成本计算单；
（2）平行汇总产成品成本；（3）假设制造费用中有80%属于变动制造费用，按照变动成本法确定本月生产的产品单位成本；（4）假设6月初的甲产品库存量为400件，单位产品成本为300元（其中变动成本260元，固定成本40元）；本月销售600件，发出的产成品按照先进先出法结转成本。
①分别按照完全成本法和变动成本法计算6月份的销售成本；②分别按照完全成本法和变动成本法计算6月份计入损益的固定制造费用；③说明两种方法计算的6月份利润的差异额应该是多少以及理由；④说明两种方法中哪个方法更合理以及理由。
第一大题：
单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分）
1、答案：
D
解析：
通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。
尽管如此仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。
监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。
股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。
（参见教材第12页）
2、答案：
D
解析：
短期权益性投资是暂时利用多余现金的一种手段，所以是金融资产。
（参见教材68－69页）
3、答案：
B
解析：
从无风险资产的收益率开始，做（不存在无风险证券时的）投资组合有效边界的切线，就得到资本市场线，资本市场线与（不存在无风险证券时的）有效边界相比，风险小而报酬率与之相同，或者报酬高而风险与之相同，或者报酬高且风险小。
由此可知，资本市场线上的投资组合比曲线XMN的投资组合更有效，所以，如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线（参见教材133页）。
因此，选项A的说法正确；多种证券组合的机会集是一个平面，但是其有效集仍然是一条曲线（参见教材130页），也称为有效边界。
所以，选项B的说法不正确；只有在相关系数很小的情况下，才会产生无效组合，即才会出现两种证券组合的有效集与机会集不重合的现象（参见教材130页图4－9），所以，如果两种证券组合的有效集与机会集重合（即不存在无效组合），则说明相关系数较大。
选项C的说法正确；资本市场线的纵轴是期望报酬率，横轴是标准差，资本市场线的斜率＝（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差，由此可知，资本市场线的斜率代表风险的市场价格，它告诉我们当标准差增长某一幅度时相应要求的报酬率的增长幅度（参见教材132页）。
所以，选项D的说法正确。
4、答案：
A
解析：
根据固定增长模型P0＝D1/（Rs-g）得：
P0＝2/（15％-10％），市价P0＝40（元）参见教材149页。
5、答案：
D
解析：
债务筹资包括选项A、B、C三个特点，正是由于这三个特点，债务资金的提供者承担的风险显著低于股东，所以其期望报酬率低于股东，即债务筹资的成本低于权益筹资。
（参见教材163页）
6、答案：
B
解析：
净投资＝净经营资产增加＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加＝350＋经营长期资产增加－经营长期债务增加＝350＋800－200＝950（万元）；根据“按照固定的负债率为投资筹集资本”可知：
股权现金流量＝税后利润－（1－负债率）×净投资＝（税前经营利润－利息）×（1－所得税率）－（1－负债率）×净投资＝（2000－60）×（1－30％）－（1－60％）×950＝1358－380＝978（万元）。
（参见教材187-189页）
7、答案：
C
解析：
假设投资额为P，经营期为n年，静态投资回收期为m年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：
P＝m×A，即m＝P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值＝P，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值＝A×（P/A，r，n），由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果r＝内含报酬率，则：
A×（P/A，r，n）＝P，即：
（P/A，r，n）＝P/A＝静态投资回收期。
（参见教材213页－214页）
8、答案：
C
解析：
β资产不含财务风险，在类比法下，A公司的β资产＝项目的β资产，A公司产权比率＝60%/（1－60%）＝1.5，β资产＝1.2/[1＋（1－20%）×1.5]＝0.55。
参见教材235页。
9、答案：
A
解析：
看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知，选项B、D不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。
（参见教材242-243页）
10、答案：
B
解析：
股票的市场价值＝[500×（1－25%）－200×5%－50]/15%＝2100（万元），（参见教材308页）。
11、答案：
A
解析：
税差理论认为，股利收入的税率高于资本利得的税率，即使股利与资本利得按相同的税率征税，资本利得具有延期纳税的灵活性。
所以，股东倾向于获得资本利得而非股利。
（参见教材317页）
12、答案：
C
解析：
1000×5％×（P/A，k，10）＋20×6×（P/F，k，10）＝1000，根据内插法，求出年报酬率＝6.5％。
13、答案：
D
解析：
研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。
参见教材411~412页。
14、答案：
C
解析：
一般来说，借款企业可以用三种方法支付银行贷款利息，包括收款法，贴现法，加息法。
补偿性余额是企业借款的信用条件，不是利息支付方式。
加息法要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。
这样，企业所负担的实际利率便高于名义利率大约l倍。
（参见教材423页）
15、答案：
D
解析：
产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。
产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机械制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工
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