第七章证券中介机构.docx
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第七章证券中介机构
第七章 证券中介机构
【考试要求】
掌握证券公司的定义；了解我国证券公司的发展历程；掌握我国证券公司设立条件以及对注册资本的要求；掌握证券公司设立分支机构的形式、条件和监管要求；熟悉证券公司监管制度的演变。
掌握证券公司主要业务的种类、业务内容及相关管理规定。
掌握证券公司治理结构的主要内容；掌握证券公司内部控制的目标、原则，熟悉证券公司各项业务内部控制的主要内容；熟悉证券公司合规管理的概念、基本制度及合规总监的任职条件、职责、履职保障。
掌握证券公司风险控制指标管理、有关净资本及其计算、风险控制指标标准和监管措施的规定。
熟悉证券服务机构的类别；熟悉对律师事务所从事证券法律业务的管理；熟悉对注册会计师执业证券、期货相关业务的管理；熟悉对证券、期货投资咨询机构的管理；熟悉对资信评级机构从事证券业务的管理；熟悉对资产评估机构从事证券、期货业务的管理；熟悉证券服务机构的法律责任和市场准入。
【要点详解】
证券中介机构包括证券经营机构和证券服务机构两类。
证券经营机构指专营证券业务的金融机构，证券服务机构指为证券市场提供相关服务业务的法人机构。
第一节 证券公司概述
证券公司是指依照《公司法》和《证券法》设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。
在我国，设立证券公司必须经国务院证券监督管理机构审查批准。
划分和称呼：
美国的通俗称谓是投资银行[2010年5月真题，判断题]，英国则称商人银行。
日本等一些国家和我国一样，将专营证券业务的金融机构称为证券公司。
一、我国证券公司的发展历程（了解）
我国第一家专业性证券公司¡ª¡ª深圳特区证券公司于1987年成立。
1990年12月19日和1991年7月3日，上海、深圳证券交易所先后正式营业，各证券经营机构的业务开始转入集中交易市场[2008年10月真题，单选题]。
1991年8月，中国证券业协会成立。
1998年底，我国《证券法》出台，中国证监会依法对全国证券市场实行集中统一的监督管理，并实行证券业和保险业、银行业、信托业分业经营、分业管理。
同时，证券公司实行分类管理，分为经纪类和综合类证券公司。
2004年1月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，对加强证券公司监管、推动证券公司规范经营提出了明确要求[2010年3月真题，单选题]。
经国务院同意，于2004年8月在系统内全面部署和启动了综合治理工作；2005年7月，国务院办公厅转发中国证监会《证券公司综合治理工作方案》，要求各地区、各部门积极支持配合，共同做好综合治理工作。
2006年1月1日修订后的《证券法》实施，进步完善了证券公司设立制度，对股东特别是大股东的资格作出规定；对证券公司实行按业务分类监管，不再将证券公司分为综合类和经纪类；建立以净资本为核心的监管指标体系；确立证券公司高级管理人员任职资格管理制度；增加了对证券公司及其股东、董事、监事、高级管理人员的监管措施，明确了法律责任。
二、证券公司的设立
我国证券公司的组织形式为有限责任公司和股份有限公司，不得采取合伙及其他非法人组织形式。
[2009年9月真题，多选题]
1．证券公司的设立条件（掌握）
（1）有符合法律、行政法规规定的公司章程；
（2）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元；[2009年11月真题，单选题]
（3）有符合《证券法》规定的注册资本；
（4）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格；
（5）有完善的风险管理与内部控制制度；
（6）有合格的经营场所和业务设施；
（7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
【例1¡¤多选题】我国《证券法》规定，设立证券公司，应当具备（）等条件。
[2009年11月真题]
A．有完善的风险管理与内部控制制度
B．主要股东具有持续盈利能力，净资产不低于人民币3亿元
C．有符合本法规定的注册资本
D．有符合法律、行政法规规定的公司章程
【答案】ACD
【解析】B项应为，净资产不低于人民币2亿元。
2．注册资本要求（掌握）
《证券法》将证券公司的注册资本最低限额与证券公司从事的业务种类直接挂钩，分为5000万元、1亿元和5亿元3个标准。
[2010年3月真题，多选题]
（1）证券公司经营证券经纪、证券投资咨询和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务中的一项和数项的，注册资本最低限额为人民币5000万元。
（2）证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理以及其他业务中的任何一项业务，注册资本最低限额为人民币1亿元。
（3）证券公司经营证券经纪、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理和其他业务中的任何两项以上的业务，注册资本最低限额为人民币5亿元。
[2009年11月真题，单选题]
证券公司的注册资本应当是实缴资本。
证券监督管理机构根据审慎监管原则和各项业务的风险程度，可以调整注册资本最低限额，但不得低于上述限额。
3．设立以及重要事项变更审批要求（熟悉）
我国证券公司的设立实行审批制[2010年5月真题，单选题]，由中国证监会依法对证券公司的设立申请进行审查，决定是否批准设立。
未经中国证监会批准，任何单位和个人不得经营证券业务。
[2010年3月真题，判断题]
（1）行政审批程序
证券监督管理机构应当自受理证券公司设立申请之日起6个月内，依照法定条件和法定程序并根据审慎监管原则进行审查。
证券公司设立申请获得批准后，申请人应当在规定的期限内向公司登记机关申请设立登记，领取营业执照。
证券公司应当自领取营业执照之日起15日内，向证券监督管理机构申请经营证券业务许可证。
未取得经营证券业务许可证，证券公司不得经营证券业务。
【例2¡¤判断题】证券公司的设立申请在获得批准后，应当先申请设立登记，然后向证监会申请经营证券业务许可证。
（）[2010年5月真题]
【答案】对
（2）重要事项变更审批要求
证券公司设立、收购或者撤销分支机构，变更业务范围或者注册资本，变更持有5%以上股权的股东、实际控制人，变更公司章程中的重要条款，合并、分立、变更公司形式，停业、解散、破产，必须经证券监督管理机构批准。
[2009年9月真题，单选题]
证券公司在境外设立、收购或者参股证券经营机构，必须经证券监督管理机构批准。
[2010年5月真题，判断题]
三、证券公司分支机构的设立
1．证券公司子公司的设立（掌握）
中国证监会于2007年12月28日发布《证券公司设立子公司试行规定》，证券公司可以设立子公司。
子公司是指依照《公司法》和《证券法》设立，由一家证券公司控股，经营经中国证监会批准的单项或者多项证券业务的证券公司。
（1）证券公司设立子公司的形式
①设立全资子公司；
②与符合《证券法》规定的证券公司股东条件的其他投资者共同出资设立子公司。
其他投资者为境外股东的，还应当符合《外资参股证券公司设立规则》规定的条件。
（2）设立子公司的条件
①最近12个月各项风险控制指标持续符合规定标准，最近1年净资本不低于12亿元人民币；
②具备较强的经营管理能力，设立子公司经营证券经纪、证券承销与保荐或者证券资产管理业务的，最近1年公司经营该业务的市场占有率不低于行业中等水平；[2010年3月真题，多选题]
③具备健全的公司治理结构、完善的风险管理制度和内部控制机制，能够有效防范证券公司与其子公司之间出现风险传递和利益冲突；
④中国证监会的其他要求。
（3）对证券公司的监管要求
①禁止同业竞争，即证券公司与其子公司、受同一证券公司控制的子公司之间不得经营存在利益冲突或者竞争关系的同类业务；[2009年11月真题，单选题]
②子公司股东的股权与公司表决权和董事推荐权相适应，即子公司的股东应当按照出资比例或者持有股份的比例行使表决权和董事推荐权，禁止子公司及其股东通过协议或者其他安排约定不按出资比例或者持有股份的比例行使表决权和董事推荐权；
③禁止相互持股的情形，即子公司不得直接或者间接持有其控股股东、受同一证券公司控股的其他子公司的股权或股份，或者以其他方式向其控股股东、受同一证券公司控股的其他子公司投资；
④证券公司不得利用其控股地位损害子公司、子公司其他股东和子公司客户的合法权益；
⑤要求建立风险隔离制度，证券公司与其子公司、受同一证券公司控制的子公司之间应当建立合理必要的¡°隔离墙¡±制度，防止风险传递和利益冲突。
【例3¡¤多选题】中国证监会对证券公司设立子公司提出的监管要求包括（）。
[2010年3月真题]
A．禁止相互持股
B．子公司及其股东可以约定不按出资比例或者持有股份的比例行使表决权和董事推荐权
C．证券公司不得利用其控股地位损害子公司客户的合法权益
D．禁止存在竞争关系的同类业务
【答案】ACD
【解析】B项，禁止子公司及其股东通过协议或者其他安排约定不按出资比例或者持有股份的比例行使表决权和董事推荐权。
2．证券公司分公司的设立（掌握）
根据中国证监会于2008年5月13日发布《证券公司分公司监管规定（试行）》，证券公司可以设立分公司。
证券公司分公司是指证券公司依照《公司法》、《证券法》和《证券公司监督管理条例》设立的除证券营业部以外从事经营活动的机构。
证券公司设立分公司，应当经中国证监会批准。
分公司不具有企业法人资格，其法律责任由证券公司承担。
（1）证券公司分公司设立条件
①具备健全的公司治理结构、完善的风险管理制度和内部控制机制；
②设立分公司应当与公司的业务规模、管理能力、资本实力和人力资源状况相适应，并具备充分的合理性和可行性；
③最近两年内无重大违法违规行为，不存在因涉嫌违法违规正在受到立案调查的情形；
④具备与拟设立分公司业务范围相适应的营运资金、办公场所、业务及管理人员、技术条件、安全保障措施及其他条件；
⑤拟任负责人取得证券公司分支机构负责人任职资格；
⑥中国证监会的其他要求。
（2）证券公司分公司经营业务范围
证券公司可以授权其分公司经营下列业务：
①管理证券公司一定区域内的证券营业部；
②经营证券公司一定区域内的证券承销与保荐业务；
③作为证券公司专门的证券自营业务机构经营证券自营业务；
④作为证券公司专门的证券资产管理业务机构经营证券资产管理业务；
⑤中国证监会批准的证券公司其他业务。
证券公司的分公司不得直接经营证券营业部的业务。
分公司经授权经营证券自营业务或者证券资产管理业务的，不得经营其他业务。
此外，证券公司不得授权同一家分公司经营具有利益冲突的不同业务。
证券公司授权分公司经营证券自营业务或者证券资产管理业务的，公司总部不得再经营或者再授权其他分公司经营该业务。
3．证券营业部的设立（掌握）
（1）根据中国证监会于2009年修订的《关于进一步规范证券营业网点的规定》，证券公司在住所地和在全国设立营业部应当符合一定的审慎性要求。
包括：
①客户交易结算资金已按规定实施第三方存管、账户开立、管理规范，客户资料完整、真实；
②账户规范工作符合有关监管要求；
③具备健全的公司治理结构和内部控制机制，合规管理制度、风险控制指标监控体系符合监管要求；
④信息技术系统符合有关规范和监管要求；
⑤具有完善的业务管理制度，制定了明确的业务规则和清晰的操作流程；
⑥建立了有效的投资者教育工作机制，并着手建立以¡°了解自己的客户¡±和¡°适当性服务¡±为核心的客户管理和服务体系；
⑦最近两年净资本及各项风险控制指标持续符合规定标准；
⑧最近3年公司未因重大违法违规行为受到行政或刑事处罚；
⑨公司不存在证券账户开户代理业务、增设和收购营业性分支机构、营业性分支机构的迁移和转让等受到限制且尚未解除或者较大整改事项尚未完成的情形；
⑩不存在因涉嫌违法违规事项正在受到立案调查等。
（2）在证券公司住所地申请设立营业部的，上一年度证券营业部平均代理买卖证券业务净收入不低于公司住所地辖区内证券公司的平均水平，且最近一次证券公司分类评价类别在C类以上（含C类）；或者最近3年分类评价类别均在B类以上（含B类），且有1年为A类。
（3）证券公司申请在全国范围内设立营业部时，还须符合下列条件之一：
①上一年度公司代理买卖证券业务净收入位于行业前20名且证券营业部平均代理买卖证券业务净收入不低于行业平均水平，最近一次证券公司分类评价类别在B类以上（含B类）。
②上一年度公司证券营业部平均代理买卖证券业务净收入位于行业前20名，最近一次证券公司分类评价类别在B类以上（含B类）。
③上一年度证券营业部平均代理买卖证券业务净收入不低于公司住所地辖区内证券公司的平均水平或不低于行业平均水平，最近3年分类评价类别均在B类以上（含B类），且有1年为A类。
四、证券公司监管制度的演变（了解）
1．证券公司监管的机构
（1）早期的监管制度
在我国，早期对各类证券类机构的监管职责主要由中国人民银行承担，与股份制试点和证券市场试验有关的部门和地方政府也承担了相应的监管职责。
证券交易所设立后，开始对证券上市与交易行为实施一线监管。
（2）1992年至1998年间的监管制度
①中国人民银行负责证券公司及其分支机构的设立、业务范围的核定及高管人员的管理等；
②中国证监会负责发行、上市、交易相关的业务监管；
③各地方政府的证券监管机构承担辖区内监管事项；
④其他相关部门对职责范围内的证券发行与交易等业务实施相应监管。
（3）1998年后的监管制度
证券交易所划归中国证监会管理，形成集中统一的证券公司监管体制。
证券公司业务涉及其他监管部门的，仍接受相应部门的监管（如银行间市场业务，国债、企业债发行业务等）。
在长期的实践探索基础上，对证券公司实施有效监管的基础性制度已经基本形成，包括证券公司业务许可制度、分类监管制度、合规制度、以净资本为核心的风险监控和预警制度、客户保证金第三方存管制度、信息披露制度等。
2．对证券公司实施有效监管的基础性制度
（1）业务许可制度
根据《证券法》的规定，证券业务包括证券经纪业务，投资咨询业务，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务，证券承销与保荐业务，证券自营业务，证券资产管理业务以及其他证券业务。
以上证券业务均需要经中国证监会许可。
目前需要经监管部门许可的其他证券业务包括外资股业务资格许可、融资融券服务资格许可、集合资产管理业务许可、专项资产管理业务许可、证券公司合格境内机构投资者资格许可等。
（2）分类监管制度
根据《证券公司分类监管规定》，中国证监会根据证券公司评价计分的高低，将证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。
证券公司分类评价每年进行一次，评价期为上一年度5月1日至本年度4月30日。
（3）合规制度
2008年7月，中国证监会发布实施了《证券公司合规管理试行规定》，要求证券公司全面建立内部合规管理制度，设立合规总监和合规部门，强化对公司经营管理行为合规性的事前审查、事中监督和事后检查，有效预防、及时发现并快速处理内部机构和人员的违规行为，迅速改进、完善内部管理制度。
中国证监会把合规管理的有效性作为评价证券公司的重要指标，并据此决定对其违规行为的惩处方式和力度，以激励和加强自我管理。
（4）以净资本为核心的风险监控与预警制度
2006年7月，中国证监会发布实施了《证券公司风险控制指标管理办法》，并于2008年根据实践情况对该办法进行了修订。
该办法建立了以净资本为核心的风险控制指标体系和风险监管制度。
三个特点：
①建立了公司业务范围与净资本充足水平动态挂钩机制；②建立了公司业务规模与风险资本动态挂钩机制；③建立了风险资本准备与净资本水平动态挂钩机制。
（5）客户保证金第三方存管制度
第三方存管是证券公司在接受客户委托，承担申报、清算、交收责任的基础上，在多家商业银行开立专户存放客户的交易结算资金，商业银行根据客户资金存取和证券公司提供的交易清算结果，记录每个客户的资金变动情况，建立客户资金明细账簿，并实施总分核对和客户资金的全封闭银证转账。
（6）信息披露制度
对证券公司信息披露方面的监管要求包括：
①信息公开披露制度，即证券公司的基本信息公示和财务信息公开披露；
②信息报送制度，即证券公司须按照中国证监会的要求定期报送公司日常信息和年报信息；
③年报审计监管，将年报审计监管作为对证券公司非现场检查和日常监管的重要手段。
第二节 证券公司的主要业务
按照《证券法》，我国证券公司的业务范围包括：
证券经纪，证券承销与保荐，证券自营，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券资产管理及其他证券业务。
《证券法》还规定，经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以为客户买卖证券提供融资融券服务。
一、证券经纪业务（掌握）
1．证券经纪业务的含义
证券经纪业务又称代理买卖证券业务，是指证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务。
证券经纪业务分为柜台代理买卖证券业务和通过证券交易所代理买卖证券业务。
我国证券公司从事的经纪业务以通过证券交易所代理买卖证券业务为主。
证券公司的柜台代理买卖证券业务主要为在代办股份转让系统进行交易的证券的代理买卖。
在证券经纪业务中，经纪委托关系的建立表现为开户和委托两个环节。
【例4¡¤单选题】证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务被称为（）。
[2010年5月真题]
A．证券经纪业务 B．资产管理业务
C．融资融券业务 D．投资银行业务
【答案】A
2．证券经营机构在从事证券经纪业务时必须遵守的规定
（1）未经国务院证券监督管理机构批准，不得为客户提供融资融券服务。
（2）不得接受客户的全权委托而决定证券买卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格。
（3）不得向客户保证交易收益或者允诺赔偿客户的投资损失。
（4）妥善保管客户开户资料、委托记录、交易记录和与内部管理、业务经营有关的各项资料，任何人不得隐匿、伪造、篡改或者毁损。
（5）证券公司及其从业人员不得在批准的营业场所之外接受客户委托和进行清算交割。
（6）禁止证券公司及其从业人员从事下列损害客户利益的欺诈行为：
①违背委托人的指令买卖证券；未经客户委托，擅自为客户买卖证券，或者假借客户的名义买卖证券；
②挪用客户交易结算资金；
③为多获取佣金而诱导客户进行不必要的证券买卖；
④利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息；
⑤其他违背客户真实意思表示，损害客户利益的行为。
根据《证券公司监督管理条例》的规定，证券公司从事证券经纪业务，可以委托证券公司以外的人员作为证券经纪人，代理其进行客户招揽、客户服务等活动。
证券经纪人应当具有证券从业资格。
证券经纪人应当在证券公司的授权范围内从事业务，并应当向客户出示证券经纪人证书。
【例5¡¤判断题】所有证券经纪人均需具有证券从业资格。
（）[2010年5月真题]
【答案】对
二、证券投资咨询业务及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务（掌握）
（1）证券投资咨询业务
指证券公司及其相关业务人员运用各种有效信息，对证券市场或个别证券的未来走势进行分析预测，对投资证券的可行性进行分析评判；为投资者的投资决策提供分析、预测、建议等服务，倡导投资理念，传授投资技巧，引导投资者理性投资的业务活动。
证券公司从事投资咨询业务，应当有5名以上取得证券投资咨询从业资格的专职人员，其高级管理人员中，至少有1名取得证券投资咨询从业资格，要求公司有健全的内部管理制度。
[2010年5月真题，判断题]
从业人员在传播媒体上发表投资咨询文章、报告或者意见时，必须注明所在机构的名称和个人真实姓名，并对投资风险作充分说明。
[2009年11月真题，多选题]
证券公司及其投资咨询业务人员不得从事下列活动：
①代理投资者从事证券买卖；②向投资人承诺证券收益；③向投资者约定分享投资收益或者分担投资损失[2010年5月真题，判断题]；④为自己买卖股票及具有股票性质、功能的证券；⑤利用咨询服务与他人合谋操纵市场或者进行内幕交易；⑥法律法规所禁止的其他欺诈行为。
（2）财务顾问业务
指与证券交易、证券投资活动有关的咨询、建议、策划业务。
【例6¡¤单选题】根据现行规定，证券业从业人员禁止的行为是（）。
[2010年3月真题]
A．举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会
B．接受投资人或客户的委托，提供证券投资咨询服务
C．以获取投机利益为目的，利用职务之便从事证券买卖活动
D．接受客户委托，按规定的标准收取各项费用
【答案】C
三、证券承销与保荐业务（掌握）
1．证券承销业务
证券承销是指证券公司代理证券发行人发行证券的行为。
发行人应当同证券公司签订承销协议。
可以采取代销或者包销方式。
[2010年3月真题，单选题]
（1）证券代销。
指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。
（2）证券包销。
指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式，前者为全额包销，后者为余额包销。
按照《证券法》的规定，向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元的，应由承销团承销，承销团由主承销商和参与承销的证券公司组成。
【例7¡¤单选题】由承销商先全额买发行人该次发行的证券，再向投资者发售，由承销商承担全部风险的承销方式是（）。
[2010年3月真题]
A．余额包销 B．全额包销 C．代销 D．自销
【答案】B
2．证券保荐业务
证券公司履行保荐职责，应按规定注册登记为保荐机构。
保荐机构负责证券发行的主承销工作，负有对发行人进行尽职调查的义务，对公开发行募集文件的真实性、准确性、完整性进行调查，向中国证监会出具保荐意见，并根据市场情况与发行人协商确定发行价格。
四、证券自营业务（掌握）
1．证券自营业务的含义
证券自营业务是指证券公司以自己的名义，以自有资金或者依法筹集的资金，为本公司买卖依法公开发行的股票、债券、权证、证券投资基金及中国证监会认可的其他证券，以获取盈利的行为。
（1）证券公司开展自营业务，需要取得证券监管部门的业务许可。
（2）证券公司从事自营业务、资产管理业务等两种以上的业务，注册资本最低限额为5亿元，净资本最低限额为2亿元。
（3）要求证券公司治理结构健全，内部管理有效，能够有效控制业务风险；公司有合格
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