中青旅财务指标分析.docx

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中青旅财务指标分析

中青旅财务指标分析

指导教师：

陆勇副教授

作者：

李玥怡

系别：

旅游管理

专业：

财务管理

学号：

2009221046

完成时间：

2013年4月20日

内容摘要

本文研究的是中青旅公司的财务指标分析。

中青旅财务指标分析应从横向和纵向两方面进行对比分析。

因此，本文将从两部分进行探究，一是纵向分析，二是横向对比。

在纵向分析中，本文将分析中青旅公司从2008~11年的财务报表出发，分析其偿债能力、获利能力营运能力及成长能力分析来重点反映中青旅公司在近四年中的发展变化。

从分析中可发现中青旅公司近四年发展有一定的起伏但总体走势良好。

在横向对比中，本文将中青旅公司的成长能力和营运能力与中国旅游业领头羊之一的中国国旅进行对比分析，评价出中青旅公司在行业中的大致情况。

通过分析可发现中青旅公司在中国旅游业中成长能力良好，但起伏较大，有一定的成长空间。

综合两种成果可看出中青旅仍处在发展上升阶段，具有很大的成长空间和发展潜力，但应注意内部控制的管理，使其可保持平稳逐步增长，不可急功近利，急于扩张经营。

关键词：

中青旅财务指标分析

ABSTRACT

ThepurposeofthisthesisistoresearchtheCYTSToursofthecompany'sfinancialindicatorsanalysis.CYTSToursfinancialindicatorsanalysisfromhorizontalandverticaltwoaspectswasanalyzed.Therefore,thisarticlewillexplorefromtwoparts,oneislongitudinalanalysis,theotheritislateralcomparison.CYTSToursinlongitudinalanalysis,thisarticlewillanalysiscompanyfrom2008~11yearsoffinancialstatements,theanalysisofthedebtpayingability,profitability,operatingabilityandgrowthabilityanalysistoCYTSToursfocusreflectsthecompanynearlyfouryearsinthedevelopmentandchanges.CYTSTourscanbefoundfromtheanalysisofthecompanydevelopmentofnearlyfouryearsofupsanddownsbuttheoveralltrendisgood.CYTSToursintransversecomparison,thisthesiswillbethecompany'sgrowthabilityandoperationabilityandoneofChina'stourismindustryleadersCITSwereanalyzed,evaluationofCYTSTourscompanyintheindustryingeneral.CYTSTourscanbefoundthroughtheanalysisofthecompanyinChina'stourismgrowthabilityisgood,buttheupsanddownsisbigger,hasacertainspacetogrowup.ComprehensiveCYTSTourstworesultscanbeseenrisingisstillindevelopmentstage,hastheverybiggrowthspaceanddevelopmentpotential,butshouldpayattentiontotheinternalcontrolmanagement,makeitscanbemaintainedsteadygrowthstepbystep,noteager,eagertoexpandbusiness.

KEYWORDS:

CYTSFinancialindexanalysis

诚信保证

我通过自己的签名保证：

我的论文是独立完成的，无他人代笔，所有从出版物中的引用（包括图表等）均注明了出处；除了注明的文献之外，没有使用其他文献。

签名：

日期：

目录

1、中国旅游业简介6

1.1、行业总体情况6

1.2、SWOT简析7

2、公司简介9

2.1、基本信息9

2.2、发展9

2.3、经营范围及规模9

2.4、经营战略9

3、中青旅财务报表分析10

3.1偿债能力分析10

3.1.1、流动比率10

3.1.2、速度比率11

3.1.3、现金比率11

3.1.4、资产负债率11

3.2营运能力分析11

3.2.1、应收账款周转率12

3.2.2、存货周转率12

3.2.3、固定资产周转率13

3.2.4、总资产周转率13

3.2.5、流动资产周转率13

3.3获利能力分析13

3.3.1、营业利润率14

3.3.2、成本费用利润率15

3.3.3、每股收益16

3.4成长能力分析17

3.4.1、营业收入增长率17

3.4.2、总资产增长率18

4、杜邦分析19

5、综述19

6、参考资料20

1、中国旅游业简介

1.1、行业总体情况

中国旅游业是一个新兴产业部门，被成为“永远的朝阳产业”、“永远的环保绿色产业”、“国民经济提升的催化剂”。

它虽然起步较晚，但已在改革开放中，伴随着国民经济的腾飞而发展起来。

旅游业是一个劳动密集型产业，旅行社作为旅游业的龙头，十年间得到了飞速发展。

就以南昌旅游市场为例截止2011年9月份已经共有大小174家旅行社，并且在许多繁华的路段常常可以看到亚细亚国际旅行社、宝中旅游、旅游百事通等等门市，由此也就不难看出在中国涉足旅游行业的门槛是比较底的。

虽然旅游业为国民经济的创收、为国民日益增长的精神需求等起到了不可替代的作用，但是我国的旅游业依然处在发展水平较低的现状。

根据《2011年中国旅游业统计公报》显示，截止到2011年年底,我国旅游业保持平稳较快发展。

国内旅游市场保持较快增长，入境旅游市场实现平稳增长，出境旅游市场继续快速增长。

全年共接待入境游客1.35亿人次,实现国际旅游（外汇）收入484.64亿美元，分别比上年增长1.2%和5.8%；国内旅游人数26.41亿人次，收入19305.39亿元人民币，分别比上年增长13.2%和23.6%；中国公民出境人数达到7025.00万人次，比上年增长22.4%；旅游业总收入2.25万亿元人民币，比上年增长20.1%。

到2011年末，全国纳入统计范围的旅行社共有23690家，比上年末增长4.0%。

   到2011年末，全国旅行社资产总额711.17亿元，比上年增长6.8%；各类旅行社共实现营业收入2871.77亿元，比上年增长8.4%；营业税金及附加13.06亿元，比上年增长2.3%。

　　2011年，全国旅行社共招徕入境游客1454.96万人次、6181.81万人天，分别比上年增长7.6%和增长34.0%；经旅行社接待的入境游客为2280.81万人次、7165.44万人天，分别比上年下降5.3%和增长27.7%。

　　2011年，全国旅行社共组织国内过夜游客13710.75万人次、35854.01万人天，分别比上年增长14.7%和9.2%；经旅行社接待的国内过夜游客为16900.50万人次、33674.13万人天，分别比上年增长19.5%和16.8%。

而中青旅作为中国旅游企业的领头企业之一，是旅行社行业首家A股上市公司。

公司经营的旅游线路基本覆盖了市场全部主流产品。

中青旅连续多年在“中国百强国际旅行社”排名中位居第二。

中青旅通过市场细分，重塑业务流程，走专业化道路，推动旅游主业发展，努力为国际化大型旅游运营商。

截止目前，中青旅已达到年接待游客200万人次，营业收入突破60亿元，年创纯利超过3亿元的企业经营规模。

中青旅向中国公民市场提供近百个开放旅游目的地国家或地区的出境旅游产品和服务，以及丰富的国内旅游产品。

根据不同的细分市场和客户多样性的需求，提供形式多样的参团旅游、自由行、主题旅游、酒店机票预定、代办签证、旅游租车等服务。

中青旅开业界之先河，于2000年在北京率先设立中青旅连锁店。

目前在北京已达26家，并将不断扩展。

另外，中青旅出境旅游上海分公司已经在2010年入驻上海，提供更多样更丰富的旅游目的地产品选择。

此外，截止2012年中青旅已在上海开设7家直营连锁店，面对面为游客报名咨询提供帮助，成为游客身边的专业旅行助理。

1.2、SWOT简析

1）SWOT分析法

SWOT分析法又名态势分析法，它根据被分析对象本身存在的内在条件，对其进行战略分析，找出它的优势、劣势、机会和威胁。

对于中青旅公司来说，旅游业的SWOT分析可以为其今后的发展提供可靠的依据并为其指明方向。

2）优势与机会

1. 经济环境

影响旅游业发展的经济因素包括旅游业的总体发展趋势，国民的人均收入，交通状况等旅游业发展水平。

我国自改革开放以来经济发展形式良好，国民生产总值大幅度增长，人们生活水平不段提高，旅游业发展具有美好的发展前景。

根据马斯洛的需求层次理论，当人们的生活水平达到一定程度时，他们会将自己的收入投入到满足更高层次需求的领域上去，作为满足人们目前需求的旅游业，无疑具有广阔的发展空间。

而我国政府目前的经济政策也在大力鼓励旅游经济的发展。

我国目前的交通状况以及旅游景点等基础设施的建设状况也在日趋完善，这为人们的出行提供了极大的方便。

2.政治环境

我国始终走和平发展之路，长期以来政局稳定，这为旅游业的发展提供了良好的外部环境。

国家制定与旅游业相适应的法律法规政策不断完善。

政府也在不断加大对旅游业的重视程度，期望以其为契机，形成当地良好的投资环境，达到招商引资的目的。

我国与周边国家以及世界上很多国家都建立了良好的外交关系，这有利于我国旅游业在国内迅速发展的同时向国际进军。

3.社会环境

我国人口众多，中老年人口占据较大比重，他们大多有稳定的收入，同时又希望去了解外面的世界，旅游市场规模庞大。

青年是我国旅游市场的生力军，他们对旅游有着旺盛的需求。

随着我国人民物质生活水平的提高，强烈的社交、自尊、信仰、求知、审美、成就等高层次需要增强。

五一、十一等黄金周旅游热潮的兴起以及各地开办的丰富的旅游文化节，使人们的消费观念有了很大的改变。

4.技术环境

网络电子商务环境的发展使网络交易平台兴起，人们可以更多的了解这个世界，旅游业各方面的相关信息将更加公开、透明。

飞机、轮船、汽车等交通工具的生产技术改进及其成本的降低，使人们出行更加方便、出行成本更低。

电子客票的普及让人们得到各种旅游票据更加方便，快捷。

3）劣势

1.潜在的行业进入者

网络电子商务的发展，使人们可以不通过旅行社而直接在网上定票、定房，这就使旅游业失去了一部分客源，旅游业的收入降低。

电子客票取代传统机票，航空公司将不再向旅游业的旅行社支付佣金或者回扣。

国际旅游巨头将进入我国，由于他们具有良好的管理经验和雄厚的资本，将给我国目前的旅游行业带来较大的冲击。

素质拓展培训行业也在将自己的产业链向旅游业延伸，这将夺去传统旅游业的部分客源。

 2.现有竞争者的竞争程度

目前我国旅游行业已经存在中青旅，国旅，神州国旅几大旅游巨头，他们为了抢夺客源展开了广泛的竞争，这种竞争已经达到了百热化的程度。

目前旅游业内部竞争的方式也比较单一，主要的手段就是价格和服务，产品趋于同质化。

此外在我国旅游市场上还存在很多中小旅行社，他们也采取灵活多样的方式与传统的旅游巨头抗争。

3.替代产品的威胁

 由于顾客需求的多样性，旅行社提供的某些方面的服务已经不能完全满足顾客不断变化的需要，一些人倾向于选择自己驾车出游。

通信技术的发展，使一部分群体可以自己向航空公司或者大酒店等定票、定房，这部分群体出游将不会选则旅行社。

网络的发展使现代社会出现了“拼客一族”，他们也不通过旅行社组织出行，而是在网络上寻找志同道合者，一起出游，以次达到降低成本的目的，而且这个群体的发展有不断壮大的趋势，这也在一定程度上威胁到了旅行社的利益。

4.购买商、供应商讨价还价的能力

 与其它生产型企业不同，旅游业中旅行社的购买商与供应商都是顾客。

网络通信技术的

发展使旅游信息更加公开、透明，各旅行社的价格，提供的服务都在旅客的掌握之中。

旅行社服务内容等都趋于雷同，而国内旅行社的数量众多。

国际旅行社巨头加入我国旅游行业，他们提供的服务有时比国内旅行社提供的更好。

顾客有广阔的选择余地，他们可以在很大程度上压低价格，要求折扣。

4）威胁

1.旅行社行业相关政策与法规不健全。

与旅游业的高速发展相比较，我国对旅游业、旅行社行业管理体系的相关立法却严重滞后，只有部分零散的行政法规为主，旅游基本法缺位、旅行社行业立法体系不够完善，缺乏系统的全国性法律予以规范和保护，给旅行社的有序发展带来了不利影响。

如：

游客、旅行社、旅游饭店、景区、交通部门等相互之间的权责很难分清楚，相互之间的纠纷处理缺乏有针对性的法律条款。

2.产业发展呈粗放式。

我国旅行社行业的市场规模增长迅速，产业空间布局不断扩张，截止2007年底统计，全国有国际旅行社1838家，国内旅行社17882家，总计19720家，与1996年数据相比，规模扩张了4倍多，收入增加了7倍多，但是全行业收入利润率却呈现出逐年下降的现象。

3.市场竞争手段落后。

我国旅行社行业市场竞争的手段主要表现为价格竞争，旅游市场上低价线路满天飞，恶性降价使旅行社的利润空间下降，旅行社为了追求利润必然导致服务质量的降低，从而造成了市场竞争的恶性循环。

另外还有更多的非旅游公司如：

旅游网站、各类自驾车俱乐部、远足俱乐部、包机公司或票务公司、差旅服务公司和商务服务公司、会展公司等在瓜分我国的旅行社行业市场份额。

因此，单纯靠价格竞争，其结果是导致行业的逐步萎缩。

4.传统的组团游无法满足散客的需求。

随着网上旅游服务、全球旅游网络电子商务的发展和旅游市场的日益成熟，个性化、消费化时代的来临，旅行出游方式也从传统的随团出游逐渐转向散客游、自驾车游、自助游等不参团、自由行的方式。

5．缺乏高素质的专职导游队伍。

旅游消费者的消费习惯正在发生改变并不断对已有的旅游服务提出质疑。

要求更高质量的服务和更高的满意度，需要一支稳定的高素质的专职导游队伍。

虽然近年来我国导游人数增长较快，但因大量持证导游不从事专职导游工作，因而专职导游人数还不能满足市场需求。

2、公司简介

2.1、基本信息

中青旅控股股份有限公司（简称中青旅）是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立，12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司（股票代码：

600138）、北京市首批5A级旅行社，现有总股本4.1535亿元。

2.2、发展

作为中国旅游行业的领先品牌和综合运营商，中青旅坚持以创新为发展的根本推动力，不断推进旅游价值链的整合与延伸，在观光旅游、度假旅游、会奖旅游、差旅管理、景区开发、酒店运营等领域具有卓越的竞争优势。

中青旅旗下拥有中青旅会展、乌镇、山水酒店、遨游网、百变自由行等一系列国内知名旅游企业和产品品牌，在北京、上海、东京、温哥华、香港、广州、天津、南京、杭州、深圳等海内外三十余个核心城市设有分支机构。

目前,中青旅已达到年接待游客突破150万人次,营业收入80多亿元的经营规模，正矢志成为一家具有卓越品牌形象、拥有领先市场份额、跨地域、跨产业链运营的国际化现代旅游集团。

2.3、经营范围及规模

中青旅控股股份有限公司从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，以及高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发、互联网信息服务，广告设计、制作、代理、发布等业务

1998—2011年底，中青旅累计接待游客1200余万人,实现营业收入432.8亿元。

2011年，公司接待游客突破150万人次,实现营业收入84.2亿余元。

2.4、经营战略

上市以来，中青旅秉承“发展决定一切”的价值取向，以不断创新的精神，完成企业公司化改造和公司市场化改革，向着国际化大型旅游运营商的目标迈进。

公司持续推动企业制度、管理机制和企业文化的创新，大力推进旅游主业运行模式的变革。

通过细分市场，重塑流程，走专业化道路，推动旅游主业扩张，提升核心竞争能力，实现中青旅健康可持续发展。

面向未来，公司将继续坚持发展战略和国际化大型旅游运营商的发展目标；继续坚持“发展决定一切”的价值取向；继续坚持“品牌扩张，规模优先”的发展战略；继续坚持“稳中求进、创新发展”的发展方针；继续坚持生产经营与资本经营相结合的双轮驱动模式；继续坚持“创新是企业发展的灵魂，规范是企业发展的保障，队伍是企业发展的根本，信息技术是企业致胜的关键”的管理原则；继续坚持“标准化、专业化、品牌化、网络化、规模化”的发展道路，成为一个创新超越、客户信赖、社会尊重的国际化现代旅游企业。

3、中青旅财务报表分析

3.1偿债能力分析

偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。

企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。

偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

分析偿债能力主要是分析变现能力比率和负债比率，因此，在分析过程中主要运用流动比率、速度比率、现金比率、资产负债率四个指标进行分析。

通过对中青旅最近四年的数据比较，以判断其公司的偿债能力的强弱。

表1：

中青旅偿债能力比率

3.1.1、流动比率

流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期的流动负债的能力。

公式：

流动比率=流动资产/流动负债

从流动比率08年至11年可以看出中青旅的短期偿债能力的整体趋势正逐渐降低，虽然08年到09年有较大的回升，但从09年开始中青旅流动比率逐年降低，10年已低于08年。

因此，由此指标及其相关比较粗略地反映了中青旅的短期偿债能力比较弱。

3.1.2、速度比率

速动比率又称酸性试验比率，即企业速动资产与流动负债的比率。

所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。

由于剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。

速动比率是对流动比率的补充。

公式：

速动比率=速动资产/流动负债

由图表可看出，中青旅08~09年的速动比率有所提升，之后三年虽略有下降但总体趋势趋于稳定。

由此说明其短期偿债能力略有下降并趋于稳定。

3.1.3、现金比率

现金比率是指企业现金与流动负债的比率，反映企业的即可变现能力。

这里所说的现金，是指现金和现金等价物。

这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。

公式：

现金比率=现金/流动负债

中青旅现金比率自08~09年有较大提升，但09~11年呈下降趋势，且幅度较大。

说明该企业变现能力呈下降趋势。

3.1.4、资产负债率

资产负债率也称负债比率或举债经营率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。

这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。

公式：

资产负债率=负债总额/资产总额×100%

资产负债率在08~10年有所上升，说明企业风险提高，但10~11年略有下降，表明企业注意控制风险程度，使其保持适度的负债比率，从而既保证了企业进行经营活动所需的资金又保证了资金的安全性。

3.2营运能力分析

营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。

企业营运能力的财务分析比率有：

存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。

这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。

企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。

企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析评价企业的营运能力为企业提高经济效益指明方向。

表2：

中青旅营运能力比率

3.2.1、应收账款周转率

应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。

应收账款周转率有两种表示万法。

一种是应收账款在一定时期内（通常为一年）的周转次数，另一种是应收账款的周转天数即所谓应收账款帐龄。

在一定时期内应收账款周转的次数越多，表明应收账款回收速度越快，企业管理工作的效率越高。

这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。

从图上可以看出从08~09年应收账款周转率有较大提升，但从2009年到2011年应收账款周转率缓慢下降。

3.2.2、存货周转率

存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率。

它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。

在一般情况下，存货周转率越高越好。

在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高好。

在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高，表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。

反之，则销售能力不强。

上图表中可以看出08年到11年数据很接近，在较小的幅度内中变化，总体呈下降趋势。

3.2.3、固定资产周转率

固定资产周转率，是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。

它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。

固定资产周转率高；表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。

反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。

从图表中可以看出从2008年到2011年固定资产周转率逐年上升，说明企业的运营能力增强。

3.2.4、总资产周转率

反映总资产周转情况的指标是总资产周转率它是企业销售收入净额与资产总额的比率。

这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。

如果这个比率较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。

由上图表中可以看出08年到11年的总资产周转率数额很接近，在较小的幅度内中变化，总体趋势平稳。

3.2.5、流动资产周转率

流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标。

它是流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的周转额之间的比率。

在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越