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相关资产证券化案例总结

相关案例交易结构与担保方式介绍

一、中国水务

中国水务集团（ChinaWaterAffairsGroupLimited，以下简称中国水务或集团）是一家在香港联合交易所主板上市的公司（股票编号：

00855）。

中国水务在中国大陆投资，兴建及经营水务项目，并迅速成为包括原水、自来水供应、水力发电，污水处理及相关增值服务的最大的综合水务营运商之一。

1、计划名称：

中国水务供水合同债权资产管理计划（2014年5月）（中国民族证券）

该专项计划原始权益人为惠中中水（原水供应合同）、惠州溢源（自来水供应合同）、周口银龙（自来水供应合同）。

该资产支持计划分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券（由惠中中水全部认购）。

其中优先级资产支持证券包含5个品种，分别为中国水务01、中国水务02、中国水务03、中国水务04、中国水务05。

其中优先级资产支持证券的评级为AAA，次级资产支持证券不进行评级。

其中优先级资产支持证券收益率如下：

次级资产支持证券不设预期收益率。

该专项资产支持计划募集规模为7.85亿元，优先级募集规模为7.65亿元，次级募集规模为2000万元。

具体如下图：

2、交易结构

3、增信方式

（1）差额补足

差额补足义务人：

重庆侨力水务有限公司

注：

重庆侨立是中国水务全资子公司

（2）担保

开证银行为差额补足义务人履行差额补足义务提供有限额的连带责任担保。

其中，开证银行为招商银行深圳分行。

二、华侨城A

深圳华侨城股份有限公司于1997年9月2日成立，由国务院国资委直属的华侨城集团公司独家发起募集设立。

公司总资产约310亿，净资产约110亿，总股本达31亿。

作为控股型集团公司，公司主要从事旅游及相关文化产业经营、房地产及酒店开发经营、纸包装和印刷等产业的投资经营。

1、计划名称：

华侨城欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划（2013年5月）（中信证券）

该专项计划原始权益人为深圳华侨城股份有限公司、北京世纪华侨城实业有限公司、上海华侨城投资发展有限公司。

基础资产为上述三家公司下华侨城主题公园入园凭证。

该资产支持计划分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券（由华侨城A全部认购）。

其中优先级资产支持证券包含5个品种，分别为华侨城1、华侨城2、华侨城3、华侨城4、华侨城5。

其中优先级资产支持证券的评级为AAA，次级资产支持证券不进行评级。

其中资产支持证券收益率以及规模如下：

该专项资产支持计划募集规模为18.5亿元，优先级募集规模为17.5亿元，次级募集规模为1亿元。

具体如上图。

2、交易结构

3、增信方式

（1）差额补足

差额补足义务人：

华侨城A

（2）担保

由华侨城集团提供担保。

三、五矿发展

五矿发展股份有限公司（股票代码600058）于1997年5月28日在上海证券交易所挂牌上市。

公司是国内黑色金属流通领域最大的综合服务商，业务涵盖黑色金属产业链的各个关键环节。

2011年12月29日，公司控股股东由中国五矿集团公司变更为中国五矿股份有限公司。

公司总股本为10.72亿股，其中中国五矿股份有限公司持有6.71亿股，占总股本的62.56%。

1、计划名称：

五矿发展应收账款资产支持专项计划（2014年11月）（中信证券）

（1）原始权益人：

五矿发展股份有限公司

（2）基础资产：

五矿钢铁及其15家分销公司，深圳进出口公司根据与买受人签订的销售合同等安排，在五矿钢铁及其分销公司、深圳进出口公司作为供货人履行并遵守了相关合同项下其所应当履行的义务后产生的对买受人的应收债权。

（3）产品设计：

该资产支持计划分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券（由五矿发展全部认购）。

优先级资产支持证券的目标募集总规模为人民币264,700万元，占总募集规模的比重为90%。

次级资产支持证券的目标募集总规模为人民币29,400万元，占总募集规模的比重为10%。

其中优先级资产支持证券的评级为AAA，次级资产支持证券不进行评级。

其中，资产支持债券优先级和次级的发行利率和规模如下：

产品

期限

预期

收益率

发行规模（亿元）

面值（元）

还本付息方式

信用级别

五矿优先

约3年

26.47

100

2015年-2017年每年6月及12月付息，到期一次还本

AAA

五矿次级

不适用

2.94

100

在支付完毕优先级产品的本息后，剩余资金及其他专项计划剩余资产分配给次级持有人

未评级

2、交易结构

3、增信方式

（1）差额补足

差额补足义务人为中国五矿集团有限公司。

中国五矿为五矿发展的控股股东，持股比例为62.56%。

（2）购买保险

五矿发展为其基础资产购买中信保保险，当基础资产出现违约且五矿发展认为需要启动保险赔付程序时，该保险赔付程序触发。

四、南京水务

南京公用控股（集团）有限公司成立于1998年6月18日,系经南京市人民政府批准（宁政复【1998】15号文）,授权对市政公用系统的国有资产依法行使资产收益、重大决策及经营者选择等出资者权利,并对国有资产承担保值增值责任的国有独资公司,注册资本124,181万元人民币。

1、计划名称：

南京公用控股污水处理收费收益权专项资产管理计划（2012年3月）（中信证券）

（1）原始权益人：

南京公用控股（集团）有限公司

（2）基础资产：

南京公用控股根据政府文件，因建设和经营污水处理设施而获得的自专项计划成立之次日起五年内从南京市财政局取得的污水处理收费收益权。

（3）产品设计：

该资产支持计划分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券（由五矿发展全部认购）。

优先级资产支持证券的目标募集总规模为人民币131000万元。

次级资产支持证券的目标募集总规模为人民币8000万元。

其中优先级资产支持证券的评级为AAA，次级资产支持证券不进行评级。

产品序列

宁公控1

宁公控2

宁公控3

宁公控4

宁公控5

次级

发行规模（亿元）

2.2

2.3

2.5

2.7

2.8

0.8

面值（元）

100

信用等级（中诚信）

AAA

不评级

预期期限（年）

利率类型

固定利率

无

付息频率

按年付息

按年分配剩余部分

偿还方式

到期还本

到期分配剩余收益

预期收益率

6.30%

6.80%

6.99%

无

2、交易结构

3、担保方式

（1）差额补足

差额补足义务人为：

南京公用控股（集团）有限公司

（2）担保

担保人为南京市城市建设投资控股（集团）有限公司，公司为南京公用控股的全资控股股东。

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