品牌价值评估报告书.docx
《品牌价值评估报告书.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《品牌价值评估报告书.docx（42页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
品牌价值评估报告书
“佳美”品牌价值评估报告书
北方亚事咨评报字[2006]第021号
北京北方亚事资产评估有限责任公司
二OO六年二月二十八日
摘要
北京北方亚事资产评估有限责任公司接受北京佳美口腔医院的委托，对其量化“佳美”服务品牌价值，展示佳美品牌形象及企业实力，为招商引资和企业全面发展提供价值参考依据之目的而涉及的“佳美”品牌进行了评估。
评估人员遵循独立、客观、公正、科学的原则，依据《资产评估准则——无形资产》及其它有关资产评估法规，采用收益现值法，实施了包括现场考察、市场调研、评定估算等必要的评估程序，得出的评估结论是：
在评估基准日2005年12月31日持续使用前提下，“佳美”品牌价值为人民币77780.97万元，大写为人民币柒亿柒仟柒佰捌拾万玖仟柒佰元整。
本评估结论是根据公认的评估程序和惯例得出的，这些程序和惯例依赖于使用大量的评估假设和考虑许多不确定因素，评估结论在评估假设和有关限制条件下有效。
提请报告使用者关注评估假设和特别事项说明。
以上内容摘自北方亚事咨评报字[2006]第021号资产评估报告书，欲了解本评估项目的详细情况，应认真阅读资产评估报告书全文。
评估机构法定代表人授权人签章
评估项目负责人中国注册资产评估师签章
评估报告复核人中国注册资产评估师签章
北京北方亚事资产评估有限责任公司
二OO六年二月二十八日
“佳美”品牌价值评估报告书
北方亚事咨评报字[2006]第021号
绪言
北京北方亚事资产评估有限责任公司接受北京佳美口腔医院的委托，根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，采用收益现值法，对其量化“佳美”服务品牌价值，展示佳美品牌形象及企业实力，为招商引资和企业全面发展提供价值参考依据之目的而涉及的“佳美”品牌进行了评估。
评估人员根据必要的评估程序对委托评估的无形资产实施了现场考察、市场调研、行业调查、评定估算，对委估无形资产在评估基准日2005年12月31日持续使用前提下所表现的持续使用价值作出了公允反映。
现将资产评估情况及评估结果报告如下：
一、委托方及品牌所有者概述
委托方简介
本项目委托方及品牌所有者均为北京佳美口腔医院（以下简称佳美或佳美口腔或佳美医疗集团）
委托方：
北京佳美口腔医院
住所：
北京市东城区东总布胡同7号
法定代表人：
刘佳
注册资本：
300万元
经济性质：
股份制（合作）
经营范围：
医疗服务。
佳美医疗集团是中美合资兴建的口腔专业的集团性连锁医疗机构，专业从事口腔医疗，开展口腔内科、口腔外科、口腔修复、口腔正畸等业务，并开展免费咨询、免费检查、免费随诊、免费建档等服务项目。
佳美医疗集团实力雄厚、品牌影响广泛、经营理念新颖、管理模式超前，是国内第一个以连锁模式经营的大型现代化口腔医疗机构。
佳美口腔医院是佳美医疗集团麾下的旗舰性口腔综合医疗机构，是建国以来北京市批准的首家民营口腔医院，也是我国口腔医疗领域中首家民办口腔医院，共投资人民币2000万元。
它采用当今口腔医疗界先进技术，拥有国内高水平医疗队伍，突破传统的国内口腔医疗服务方式，以高档舒适的诊室、先进的医疗设备、人性化的服务、科学安全的消毒为特点采取24小时全天候开诊的经营举措，得到了市场的认可。
经过十二年的发展，佳美在北京、大连、沈阳、上海等省市共开设口腔专科医院、门诊共33家，总营业面积达到1.5万平方米以上，佳美口腔已成为国内口腔医院领域的知名品牌。
根据佳美医疗集团目前的发展规划，从2006年起，佳美计划以每年在全国重点城市发展20家连锁医疗机构的速度，逐步在全国成立300家口腔医院或门诊，从而促进佳美口腔的可持续发展，把佳美打造成为中国最大规模的连锁医疗机构、国内口腔医疗界的一支生力军。
佳美医疗集团组织结构图
佳美医疗集团财务绩效
表一：
佳美资产负债状况表单位：
万元
项目/年份
2005年
2004年
2003年
流动资产
1437.35
997.43
823.70
其中：
货币资金
426.25
178.20
16.84
应收帐款净额
0.01
0.01
预付帐款
4.26
10.06
其他应收款
783.59
633.92
719.66
存货
80.30
53.79
37.12
待摊费用
142.67
121.45
50.08
其它流动资产
0.27
长期投资
固定资产
12347.82
10630.81
4925.21
其中：
固定资产原值
6561.27
6433.23
3202.17
累计折旧
1364.09
810.57
285.1
固定资产净值
5197.18
5622.66
2917.07
在建工程
7150.64
5008.15
2008.14
待处理固定资产净损失
0.00
0.00
0.00
无形及其他资产
216.98
248.36
67.63
资产总计
14002.15
11876.60
5816.54
流动负债
1148.26
732.34
441.87
长期负债
负债合计
1148.26
732.34
441.87
股东权益合计
12853.89
11144.26
5374.67
负债及所有者权益合计
14002.15
11876.60
5816.54
表二：
佳美经营状况表单位：
万元
项目/年份
2005年
2004年
2003年
一、主营业务收入
12429.04
9961.10
6588.93
减：
主营业务成本
349.20
0.89
减：
营业费用
2548.15
2297.43
653.94
主营业务税金及附加
44.56
30.41
15.94
二、主营业务利润
9487.13
7632.37
5919.05
加：
其它业务利润
-52.17
-33.29
-17.68
减：
管理费用
684.91
666.48
494.84
财务费用
-0.47
-0.25
-0.10
三、营业利润
8750.52
6932.85
5406.63
加：
投资收益
22
补贴收入
10.43
营业外收入
13.99
0.15
2.89
减：
营业外支出
1.82
0.28
0.12
加：
以前年度损益调整
2.69
四、利润总额
8787.38
6943.15
5409.40
减：
所得税
27.17
7.08
0.02
五、净利润
8760.21
6936.07
5409.38
注：
以上资料来源于北京佳美口腔医院提供的佳美医疗集团的2003-2005年合并财务报表
表三：
佳美财务状况分析表单位：
%
项目/年份
2005年
2004年
2003年
企业平均值
行业数据
平均值
良好值
优秀值
一、偿债能力分析
资产负债率
8.20
6.17
7.60
7.32
66
51.6
41.4
流动比率
125.18
136.2
186.41
149.26
速动比率
118.18
128.85
178.01
141.68
76.7
97.3
123.8
二、资产营运分析
总资产周转率（次）
0.96
1.13
1.04
0.6
0.9
1.1
存货周转率（次）
5.21
0.02
2.61
2.9
4.1
5.4
应收帐款周转率（次）
1242904
1992220
1617562
3.6
5.5
8.7
三、财务效益分析
主营业务利润率
76.33
76.62
89.83
80.93
30.1
38.5
47.6
净资产收益率
73.01
83.98
78.49
7.4
11.6
17
总资产报酬率
67.91
78.48
73.19
5.3
7.1
9
四、发展能力分析
销售收入增长率
24.78
51.18
37.98
13.7
25.1
33.9
资本增长率
15.34
107.35
61.34
6.8
13.5
16.3
由以上表一至表三可知：
从上述绩效指标计算表大致可以看出佳美口腔的财务经营状况：
在偿债能力方面，佳美口腔的资产负债率2003年、2004年、2005年分别为7.6%、6.17%、8.2%，远低于行业的优秀值41.4%，表明佳美在经营方面仍然有较大的举债空间。
医院流动比率和速动比率近三年平均为149.26%、141.68%，2005年为125.18%、118.18%，流动比率和速动比率较高，特别是2005年速动比率接近行业优秀值123.8%，说明公司具有较强的及时偿债能力。
在资产运营方面，佳美口腔2004年、2005年总资产周转率平均为1.04次，处于行业的良好值0.9次与优秀值1.1次之间，表明佳美在全部资产的运营方面拥有较高的水平，企业资产经营状况较好。
佳美口腔2004年存货周转率和应收帐款周转率分别为0.02次、1992220次，2005年分别为5.21次、1242904次，佳美存货周转率高出行业优秀值，反映了佳美口腔2005年存货周转快，购进的材料领用快，从侧面反映了医院的经营业绩较好，同时也说明存货管理能力得到提高。
佳美口腔应收帐款周转率高，主要是因为医院的营业收入采用现金结算，只有很小的赊欠金额，医院相关的应收账款财务制度执行有力。
在财务效益方面，佳美口腔近三年主营业务利润率分别为89.83%、76.62%、76.33%，平均为80.93%，虽然医院的主营业务利润已扣除了营业费用支出，但仍高于行业优秀值47.6%，属十分优秀水平。
佳美口腔2004年、2005年净资产收益率分别为83.98%、73.01%，远高于行业的优秀值17%；佳美口腔2004年、2005年总资产报酬率分别为78.48%、67.91%，远高于行业的优秀值9%。
上述反映盈利能力的指标表明，企业的财务效益突出，主营业务利润率、净资产收益率、总资产报酬率等三项指标均高于行业的优秀值，具有较强的盈利能力。
在发展能力方面，佳美口腔2004年实现主营业务收入9961.10万元，比上年度增长51.18%，2005年实现主营业务收入12429.04万元，比上年度增长24.78%，突出地表现佳美在口腔治疗方面，通过提高医疗水平、加大营销宣传力度和规模化经营，医院的经营业绩大幅增长。
佳美口腔近两年资本增长率分别为107.35%、15.34%，高于行业良好值13.5%。
在这两个指标上，反映了佳美口腔随着医疗市场需求的发展不断调整医院的经营规模，医院的总体发展趋势明显。
综上所述，佳美口腔通过强化管理，把握市场导向，提高医疗技术和水平，实施品牌战略，取得了良好的财务效益：
医院资本结构合理，有较强的长短期偿债能力，财务风险小；医院流动资产运营效率高，发展速度快，发展能力强，具有良好的成长性。
医院目前的财务指标较好，但今后医院在快速扩大经营规模的同时，需要注意扩展速度与企业规模、经济效益相匹配，以保持各项财务指标的相对稳定性。
企业主要财务指标图示
图一：
公司近三年资产变化趋势图
单位：
万元
图二：
公司近三年经营业绩增长图
单位：
万元
二、评估要素
评估目的
量化“佳美”服务品牌价值，展示佳美品牌形象及企业实力，为招商引资和企业全面发展提供无形资产价值参考依据。
评估范围及对象
评估范围及对象为“佳美”品牌。
评估范围具体涵盖“佳美”商标权；企业商誉、企业文化、各项经营优势等无形资源；“佳美”营销网络及市场资源。
评估范围及对象与资产评估业务委托约定书所载内容一致。
评估价值类型
根据本次评估对象及评估目的，确定本次评估的“佳美”品牌价值类型为持续经营价值（持续使用价值）。
持续经营价值是指在持续经营条件下公司（或品牌）的价值。
持续经营价值是假设现有资产将被用于产生未来现金流并且不会被出卖，投资者考虑持续经营价值，并将它与生产终止时的资产价值对比，如果持续经营价值超过生产终止时的生产价值，那么进行经营是有意义的。
评估基准日
评估基准日为二OO五年十二月三十一日。
选择二OO五年十二月三十一日为评估基准日，是为了保证评估结果有效地服务于评估目的。
评估原则
1．遵循独立性、客观性、公正性的工作原则；
2．遵循产权利益主体变动为前提或假设前提的工作原则；
3．遵循持续经营原则、贡献原则、预期原则和公开市场等操作性原则；
4．遵循国家及行业规定的公认原则。
评估依据
1．经济行为依据
北京北方亚事资产评估有限责任公司与北京佳美口腔医院签订的《资产评估业务委托约定书》。
2．法律法规依据
1）财会[2001]1051号《资产评估准则——无形资产》；
2）财评字[1999]91号《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》；
3）参照国务院1991年91号令颁布的《国有资产评估管理办法》；
4）参照原国家国有资产管理局以国资办发[1992]36号文发布的《国有资产评估管理办法施行细则》；
5）中国资产评估协会[1996]03号文颁布的《资产评估操作规范意见（试行）》；
6）《中华人民共和国商标法》及其实施细则；
7）财政部、中国人民银行、国家税务总局和原国家国有资产管理局制定的有关企业财务、会计、金融、税收和资产管理方面的政策、法规。
3．产权依据
1）中华人民共和国国家工商行政管理局商标局颁发的“佳美”商标注册申请受理通知书；
2）北京佳美口腔医院向评估机构出具的《商标到期续展承诺书》。
4．取价依据
1）委托方提供的至评估基准日2005年12月31日止前三年的财务报表和未来收益预测表；
2）国家有关部门发布的统计资料和技术标准资料；
3）评估机构收集的其它有关资产评估技术信息及各种技术参数资料；
4）信息来源：
中国经济景气月报、中国资讯行、国家国资委2005年企业绩效评价标准等。
评估起止时间
二OO六年二月八日起至二OO六年二月二十八日止。
三、宏观经济形势分析及行业分析
（一）宏观经济形势分析
宏观经济直接和间接地引导或约束微观经济的运行，无形资产的价值实现过程中会直接或间接受到宏观经济的影响。
因此，分析中国的宏观经济形势，预测中国宏观经济形势的未来趋势是无形资产前景预测的基础组成部分。
2005年，中国的经济运行在高增长、低通胀中平稳走过，GDP增长9.8％，CPI上涨1.8％，出口成为经济增长的主要动力。
2006年进出口增长将一升一降，净出口的贡献度将从30％减少到11％左右，提升消费，稳定投资就成为保持经济稳定增长的必然选择。
其中可供选择的重要政策之一是，通过增加政府对教育、医疗等社会支出，稳定消费预期，通过进一步打破垄断，放开民间资本进入，推进资源价格改革和要素市场化，稳定投资，调整结构，转变增长方式。
从总量态势来看，主要有以下特点：
--中国经济高位平稳运行，工业生产稳定增长，国内生产总值175546亿元（未考虑价格因素），比上年增长9.8％。
--居民消费价格指数呈现出稳步下行的态势，物价上涨明显减弱，全年CPI同比增长1.8％，通货膨胀压力解除，通货紧缩可能增加。
--劳动力供大于求，用人需求相对集中的有制造业、批发和零售业、住宿和餐饮业。
--国际收支大量盈余，货物贸易顺差超过1000亿美元，外商直接投资达600多亿美元。
外汇储备超常增长，国际收支严重失衡，汇率升值压力依旧，已成为经济运行中的突出问题。
所有主要宏观经济数据表明，整个经济运行情况比年初人们普遍预期的要好。
但是，贸易顺差过大，外汇储备增长过快，内外经济严重失衡；商业银行流动性过分充裕，企业利润增幅下降过多，微观经济状况问题不小。
这些都会对2006年的经济运行产生重要影响。
根据目前的经济增长态势，基准情景的计算结果表明，“十一五”期间GDP的增长速度为8.1%，略低于“十五”；2010—2015年以及2015—2020年的经济增长速度分别为7.5%和6.8%。
整体来看，本世纪的头二十年的经济增长仍将保持较快的增长速度。
从经济增长的源泉来看，2000—2020年我国经济快速增长的主要动力仍然是资本的快速积累。
虽然资本投入对于GDP增长的贡献逐步下降，但是资本投入对GDP增长的贡献仍然高达65%—70%左右。
资本的快速积累来源于国内高储蓄率（高投资率）以及快速增长的外商直接投资。
我国仍处于工业化阶段，产业结构迅速变化是这一阶段的重要特征。
“十一五”期末，三次产业的比重将为10.7：
54.1：
35.2，到2020年三次产业的比重将进一步变化为7.1：
52.5：
40.4。
“十一五”以及到2020年，第一产业的比重持续下降。
“十一五”期间第二产业的比重将会继续上升，主要表现在对于能源需求的上升导致能源部门扩张以及高投资率带来的中间投入品中的资本品需求的上升，在某种程度上这也是近些年产业结构演变特点的延续。
（二）行业分析
中国民营医疗机构的发展现状
中国正在形成庞大的医疗健康消费市场，但中国的医疗建设缺乏资金，目前国家对建设医疗机构的投入占国民生产总值的3.6%左右，而美国政府和社会力量对医疗建设的投入占国民生产总值的14%，在此背景之下，中国民营医疗得到了较快发展。
目前，中国民营医疗机构的发展现状如下：
一、中国民营医疗机构数量多、规模小
民营医疗机构是中国改革开放的产物，是以公有制为主体、多种经济形式办医疗的产物（公有制是指国营、集体而言，民营是指私营及联营而言）。
自实行医疗卫生改革以来，民营医疗机构如雨后春笋般破土萌生，遍布于大江南北的城市和乡村，社会办医出现了大好形势，看病难的状态得到了一定程度的改善。
到目前为止，我国已有民营医院1477所，虽然营利性医疗机构的数量已经占全部医疗机构的44.2％，但营利性医疗机构床位数、医师数和护理人员只占总量的1.4％、9.4％和0.8％，门诊量只占全部的7.7％，年入院人次只占总量的2.9％，且民营医疗机构多为诊所、医务室、社区卫生服务中心和门诊部。
2004年民营医疗机构人数仅占全国卫生人员总数的5．56％、民营医疗机构用房仅占全国的1．2％、民营医疗机构资产约占全国卫生机构总资产的2．71％。
以上充分说明民营医疗机构数量虽多，但多数规模很小。
二、社会效益较好、经济效益一般
绝大多数民营医疗机构积累了较丰富的管理经验，不断改革财务理念、管理体制和运行机制，坚持以人为本的办医宗旨，突出专科、专病优势。
如一些民营中医医疗单位在治疗功能疾病、病毒性疾病、免疫性疾病、内分泌代谢病、妇科病、闭合性损伤、皮肤病及多种疑难杂症等方面发挥中医药特色，获得了民众好评，取得了较好的社会效益。
然而，个别民营医疗机构在广告宣传中夸大治疗效果，抬高治疗价格，也遭到了民众的非议。
2004年全国卫生机构资产负债率为16．15％、私营医疗机构负债率为34．58％、联营医疗机构负债率为4．79％。
此数字说明私营医疗机构资产负债率明显高于全国总体资产负债率，而联营机构资产负债率明显低于全国总体资产负债率。
2004年全国卫生机构收入支出比为1:
0．99、私营医疗机构收入支出比为1:
1．02、联营医疗机构收入支出比为1:
0．86。
此数字说明私营医疗机构收支经济情况差于全国卫生机构总体情况，而联营医疗机构收支经济情况好于全国卫生机构总体情况。
三、员工身份转换难
民营医院发展中面临的最大问题是员工的身份转换问题，转制的速度过快带来了一些不稳定因素，那些转得早的企业都爆发出了类似的问题，影响了医院的经营，影响了团队的凝聚力。
目前，国家对民营医院所有制的歧视依然存在，大部分的民营医院和医务人员认为，国家对待公立医院和民营医院政策上不一视同仁，对民营医院缺乏必要的支持。
体现在员工方面的，主要是医生的职称评定。
四、医疗保险难进民营医院
“医保”问题到目前为止仍然是民营医院最大的困扰。
对于大多数的民营医院来说，医保是发展当中的一道坎，由于政策还不明朗，这道坎不知道什么时候才能迈过。
对于医院来说，是否医保定点决定了你是否能吸引享受医保的人员。
因为医保人员相比于自费医疗的病人具备更强的消费能力，是患者的主流。
能否成为医保定点单位，在很大程度上关系到民营医院的生存。
在医保定点政策上，除了少数民营医院比较幸运，大多数民营医院都被排除在医保定点单位之外。
尽管一再有报道称医保要对民营医院开禁，但具体的政策法规尚未出台，纳入医保的民营医院还是非常少，完全跟不上民营医院发展的速度。
五、医疗高风险限制了民营医院的发展
医疗卫生服务是一项高风险的服务，民营医疗机构作为自负盈亏的单位，只能独自应对医疗风险。
而且从患者来讲，对民营医院的信任程度要比公有医院小得多。
信任危机对医疗工作造成了巨大的危害，患者相信公立医院是因为公立医院的背后是国家，但民营医院是私人办的，患者就很难去相信它。
卫生改革中的趋利主义给我们带来的最大的危害就是信任机制的薄弱。
医疗的高风险使许多民营医院走上向专科发展的道路。
因为这些专科回报高，即便拿出相当一部分收入应对医疗风险也“有钱可赚”。
在投入大、风险大、回报低的老年病、妇产科等领域，则少有民营医院涉足。
这也限制了民营医院向大型化、普及化发展。
六、外资开始进入中国医疗市场
据估计国内目前约有２００多家各种形式的中外合资合作医疗机构。
但投资额、经营规模普遍较小；服务内容主要集中于口腔科、眼科、皮肤科、妇产科等专科，综合性医院很少；地域分布上主要集中在沿海地区的大中城市。
尽管目前外资医疗机构所占市场份额很小，对国有公立医院特别是大型综合性公立医院还不构成竞争。
考虑到国内医疗服务市场巨大的增长空间，必然会吸引外资进一步介入。
中国口腔医疗市场发展现状
一、中国口腔医疗市场空间巨大
改革开放20年来城镇居民家庭人均收入增加了20倍，农村居民家庭人均收入增加了18倍，可支配经费的大幅度提高客观上加大了人们对口腔医疗保健服务的需求，从20世纪80年代后，就诊于口腔医疗机构的人数明显增加。
同时，由于经济生活水平的提高，居民的饮食结构发生了诸多改变，其中食物中含糖量的增加导致牙病发病率居高不下。
据我国第二次全国口腔健康流行病学调查统计资料显示，我国约有50％的人口患龋齿，平均每个人都有2颗龋齿；5岁儿童的乳牙龋齿高达80％；7岁以上人口80％患有各种各样的口腔疾病。
与此同时，我国的口腔卫生资源却十分缺乏，据统计，我国的口腔医师与人口的比例约为1：
50000，而发达国家则一般为1：
2000；目前我国8600个就业人口中才有一个具有本科以上学历的专职牙科医生，面对近6个亿的牙病患者，医治完现有牙病患者至少需要200年的时间。
这意味着在10-20年内中国将需兴建比现在多10倍的口腔医院，以满足日益富裕的中国人对口腔疾病的治疗和保健需要。
近几年，随着我
升级会员 