打车软件行业Uber分析报告经典版.docx

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打车软件行业Uber分析报告经典版

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2016年3月

一、Uber全球业务快速扩张3

1、Uber：

全球打车软件鼻祖，共享经济的先锋4

2、全球最贵的非上市公司：

估值超过500亿美金7

二、重构交通：

重新切分上万亿美元全球交通市场11

1、交通出行：

重构上万亿美元市场，Uber在中国份额快速提升11

2、重构交通市场：

更好的客户体验，快速提升的市场份额12

3、核心竞争力：

管理、算法、大数据19

4、挑战法规：

无可回避的问题23

5、UberPool：

可能引发的第二次交通革命27

三、重构汽车业：

共享经济+无人驾驶，能否颠覆汽车产业29

1、共享汽车：

悄然来临29

2、无人驾驶：

可能比想象中来的更快31

3、汽车共享+无人驾驶：

SAV重构汽车业35

四、重构互联网商业模式：

共享经济可能比想象中走的更远38

1、共享经济：

已经开始改变生活39

2、共享经济：

爆发前夜，但亦非坦途40

Uber全球估值达500亿美金，亦有媒体报道Uber中国融资在即。

自2010年在旧金山推出移动打车业务以来，Uber已覆盖全球58个国家和地区310个城市，合作司机超过100万名。

由于挑战传统出租车公司和交通行业，Uber快速扩张同时亦遭遇政策风险，法国等国家禁用Uber，其他国家亦存在不同程度的政策限制。

本报告围绕投资人最关注的几个问题进行研究：

1）Uber全球高估值的原因，2）Uber共享用车模式+无人驾驶可能对汽车业造成的影响，3）共享经济是否会成为互联网经济下一个商业模式等。

重构交通：

重新切分上万亿美元全球交通市场。

2014年，Uber全球流水收入已达29亿美元，净收入41亿美元。

如按历史趋势外推，预计公司15、16年净收入或达惊人的20亿、50亿美元。

消费者交通出行支出分别占中、美人均支出的10%和18%；由此测算，全球交通市场可达万亿美元规模，目„具有高频+移动支付特性。

500亿美元估值，体现了投资人对于Uber打破传统垄断，重构交通市场的期望。

结合全球互联网公司估值水平，我们判断，未来Uber全球估值有望达千亿美金景级，但中国业务仍存不确定性。

Uber的优势：

1）更短的等待时间，2）更便宜的出行价格，3）更便捷的支付方式。

Uber而对的问题：

1）挑战现有法规，2）司机素质差异大（道路熟悉程度等），3）难以避免的恶意刷单，影响客户体验等。

重构汽车业：

共享经济+无人驾驶，能否颠覆汽车产业格局?

Uber开始改变消费者用车行为，从重“拥有权”向重“使用权”过渡。

在美国等成熟市场，Uber普及开始导致部分家庭暂缓或取消购买第二辆或第三辆汽车。

宝马、奔驰、大众等汽车巨头已经开始进入汽车共享领域，Uber亦与卡耐基梅隆大学共同研发无人驾驶车。

数据显示，每有一辆SAV（SharedAutonomousVehicle），就有可能替代8辆传统汽车的需求。

未来，无人驾驶技术+UberPool商业模式或导致汽车需求下行。

无人驾驶、ADAS相关技术公司受益，值得长期关注。

重构互联网商业模式：

共享经济可能比想象中走的更远。

共享经济（SharingEconomy）可能成为继流景分发、020之后又一重要的互联网商业模式。

一部分消费者共享自己拥有的资源、经验或劳动力，并因此获得收益。

除Uber外，全球住房短租共享公司Airbnb估值已达超过250亿美元，业务覆盖190个国家和地区34万个城市，成为全球估值第二大的非上市公司。

此外，共享经济可能改变的领域还包括：

其他租赁、快递、家政、医疗、教育、新闻等领域。

全球范围看，共享经济处于爆发前夜，未来的收入规模和经济占比均将持续快速增长。

共享经济的好处显而易见：

们提升资源利用效率、节约社会成本、降低消费成本，2）提升劳动力利用效率，提供更灵活的兼职和就业机会。

共享经济带来便利的同时，亦而对诸多挑战：

1）可能触动原有大型服务集团的利益，亦对现有法律法规形成挑战，2）共享平台能否持续保持自身的公平、公正，3）共享平台游戏规则存在漏洞的风险（如Uber刷单等）。

以Uber为代表共享经济正在重构交通、租赁等领域，我们正处于共享经济爆发前夜。

该领域未来有望形成多家估值上百亿美元的公司。

新商业模式出现不可避免会挑战法规和现有市场格局。

只有立足重构、持续创新、有勇气挑战现有权威和法规、具备洞悉人性弱点能力、能够快速调整/与时俱进/因地制宜的公司才有可能成为笑傲共享经济的胜利者。

一、Uber全球业务快速扩张

1、Uber：

全球打车软件鼻祖，共享经济的先锋

2008年的一个雪夜，卡兰尼克（TravisKalanick）和Uber联合创始人坎普（GarrettCamp）在巴黎街头迟迟打不到车。

两人因此希望实现“在手机上按下一键就叫来一辆车”的想法，甚至想过“自己想买10辆S级轿车来组建豪华租车公司。

”

2009年，两人成立了Uber，并于2010年开始在旧金山推出移动端打车服务。

最初，Uber主要而对高端市场（UberBlack），实现了平稳较快增长。

真正的爆发开始于2012年6月，UberX推出。

UberX整合闲置的私家车进入市场，因此能够比出租车更加便宜，既为乘客降低了出行成本，亦为司机提供了兼职和额外收入的可能性。

作为共享经济的雏形，UberX初步实现了司机和乘客的双赢。

显然，UberX的发展速度更快。

目前，Uber注册的司机中80%为UberX的司机。

自2012年6月至2015年1月，在美国的UberX司机已达近15万人，增速和规模均远超过UberBlack。

统计数据表明，超过50%的UberX司机每周平均在线工作时长在15小时以内，相当于每天2小时左右的兼职。

超50%的UberBlack司机每周在线工作时长在，6-49小时，相当于每天23-7小时的较长时间工作。

我们推测，因为兼职和工作的时间更灵活，基于共享经济模式的UberX获得了更多司机的青睐。

当然，伴随车辆供给数景的增长，乘客的规模也在相应提升。

司机和乘客数景的快速增长，共同驭动UberX的快速成长。

Uber快速进行的全球扩张始于2012年。

2012年3月，Uber由美国进入加拿大；同年7月，进入伦敦，开拓欧洲市场。

2013年2月，进军新加坡；6月，进入首尔、中国台北市场；8月，进入印度和南非，开拓亚洲和非洲市场；11月，在莫斯科上线，进入东欧市场。

2013年8月，Uber中文px}址上线。

2014年2月，Uber正式登录中国上海、广州、深圳，4月在北京开始试运营。

截至目前，Uber已经在全球58个国家和地区，310个城市开展打车服务，全球司机数景超过100万名（所有为Uber公司工作过的司机数量总和，当前活跃司机不足100万）。

Uber总裁卡兰尼克曾在公开场合表示，到2015年底，将会再有100万名新司机加入公司计划，覆盖全球超过450个城市。

至2014年底，Uber每天接送乘客100万人次，年度累计14亿人。

在其最重要的美国市场，Uber的订单数与出租车相比从2014年1月的1：

6上升到2015年3月的1：

12，并且仍在逐步上升。

Uber在全球不同国家和地区开展不同的运营业务。

除了UberX,UberBlack之外，Uber还提供UberSUV,UberLux（美国）等高端产品，以及UberPop欧洲）、UberAuto（印度）、人民优步（中国）等本上化低价产品。

此外，2014年8月起，Uber相继在旧金山、巴黎、纽约、洛杉矶、多伦多等地上线了UberPool拼车服务，通过拼车共享进一步降出行价格和费用。

发展至今，Uber基于其巨大的共享平台，亦在世界各地开展了多种新型的服务，不断刷新着人们的想象。

2013年7月，在纽约上线UberChopper（直升机服务），目前已遍布多个城市；2014年4月，在纽约上线UberRush（自行车同城快递）；8月，上线UberFresh（快递送餐服务）。

2015年1月，上线UberCargo（货运服务）。

此外，Uber还利用其平台进行过很多短期测试项目，如UberIceCream（送冰淇淋）、UberTree（圣诞树）,UberMovers（搬家服务）等。

利用Uber的平台和技术，我们似乎可以将任何闲置的资源与这个软件联系起来，这样Uber就不仅仅是一个打车软件，其而对的市场也不仅限于出行，诸如物流、外卖等都可能成为Uber的目标市场。

这就是Uber展现出来的共享经济的雏形!

2、全球最贵的非上市公司：

估值超过500亿美金

Uber全球最新估值达500亿美元，是估值最高的非上市公司之一。

自2010年10月起，Uber经历了多轮融资，其估值从天使轮约400万美元跃升至约500亿美元，成为全球估值最高的非上市公司。

在此之前，只有Facebook在上市之前估值曾达500亿美元。

在2015年初的E轮融资中，Uber最终获得了28亿美元的融资，估值高达400亿美元。

投资方包括红杉、富达、下PG等多家公司，其中XX战略投资6亿美元，与Uber合作开发中国市场。

2015年5月，Uber开始计划进行一笔15-20亿美元的融资，预计估值超过500亿美元。

此外，据媒体报道，Uber或将针对中国业务单独发起融资，计划融资额度在10亿美元。

Uber并未披露中国独立的则务数据，但考虑到今年以来Uber在中国市场上给予司机端和乘客端的大幅补贴，我们估测其中国业务的亏损幅度或较大。

另一方而，有媒体报道，Uber中国的最新估值从50-70亿美元上涨到70-90亿美元。

我们判断，此前滴滴快的高达20亿美元的最新融资规模，以及35亿美元的现金储备，或增加了Uber中国在融资方而的压力。

Uber全球估值体现了投资人对于其重构交通市场的乐观预期。

交通出行是收入规模上万亿美元的大生意。

统计数据表明，中国、美国居民人均消费中，分别有10%和18%花费于交通出行领域。

由此测算，中国、美国交通出行市场规模分别达05万亿美元、11万亿美元景级。

出租车、公交车、轨道交通、私家车等方式构成了传统交通出行市场，以Uber为代表的商业模式出现后，交通市场被重构。

Uber可参与切分全球上万亿美元的交通市场，目„份额有可能相当可观。

在旧金山、纽约和伦敦，每年选择Uber的乘客人数分别以3倍、4倍和5-6倍速度增长。

仅在旧金山一座城市，收入即超过5亿美元，且每年收入增速超过2倍。

公开数据显示，2014年Uber全球流水收入29亿美元，净收入41亿美元。

Uber目前的商业模式为：

在欧美地区，向司机收取每次乘车费用的20%。

在中国地区，由于目前仍处于业务拓展阶段，对人民优步的定价策略是：

乘客付费全部归Uber所有，Uber不向司机收取任何费用；此外，还要根据司机完成的接送客次数给司机提供补贴。

有乐观预测，预计2015年Uber净收入或快速增长至约20亿美元。

然而，Uber中国发展仍存不确定性。

最大的不确定性来自于：

政策法规，以及中国市场独特的竞争格局。

由于对传统出租车行业形成巨大挑战，以及对于交通安全的潜在风险，部分国家政府对Uber采取了抵制态度。

如：

Uber在法国巴黎遭到抵制，UberPop被认定为“组织非法出租车运输服务”。

早在去年12月，法国政府就宣布，从2015年1月1日起，在全国范围内禁用Uber打车服务。

近期，广州、上海、成都、北京等地政府亦对专车业务开展整治。

此外，滴滴快的在中国市场的先发优势明显，中国又是其决不可能放弃的本上主战场，在巨额融资之后，滴滴快的和Uber之间的战争也许才刚刚开始。

二、重构交通：

重新切分上万亿美元全球交通市场

1、交通出行：

重构上万亿美元市场，Uber在中国份额快速提升

我们估测，全球交通出行领域的市场规模或达万亿美元景级。

从居民生活的“衣、食、住、行”四个需求维度来看，“行”属于支出占比较高、目„消费频度较高的需求。

数据表明，中国、美国居民人均消费中，分别有10%和18%花