片式电感器行业片式压敏电阻器行业电子元器件行业002138顺络电子.docx

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片式电感器行业片式压敏电阻器行业电子元器件行业002138顺络电子

片式电感器行业片式压敏电阻器行业电子元器件行业002138顺络电子

深圳顺络电子股份有限公司

（深圳市宝安区观澜街道大富苑工业区顺络观澜工业园

非公开发行43,000万

LTCC产品主要包括片式滤波器、片式天线和射频前端模块。

应用对象主要有手机、蓝牙终端、WLAN、移动电视、PND等电子产品。

2009年，各大手机厂商的市场份额总和约12亿台。

本项目中的LTCC滤波器（蓝牙功能）、片式蓝牙天线、ASM模块（2009年GSM手机中约50%使用）可在手机市场中获得应用，市场容量较大。

募集资金主要用途

一、产品价格下降风险

随着中国电子元器件制造企业全方位、深层次地参与国际竞争及国外电子元器件制造企业向中国转移，加剧了电子元器件的市场竞争;同时电子整机产品价格呈现下降趋势，使整机厂商要求电子元器件价格下降。

受到上述因素的影响，国内电子元器件行业在保持稳定增长的同时，产品价格总体呈现下降的趋势。

公司的主要产品叠层片式电感器2006年平均单价较2005年下降了6.20%，2005年较2004年下降了12.00%;虽然目前价格下降幅度趋缓，但价格总体下降的趋势在未来几年内仍将可能继续。

为此，公司一方面将通过技术创新及技术的持续改进，提高产品合格率，降低物耗，缩短生产周期;另一方面通过加强生产、采购管理，加速产品的周转率，降低过程缺陷，提高生产效率和材料利用率，降低产品生产制造成本，消除因产品销售价格下降带来的不利影响;同时公司将发挥技术创新优势，不断开发生产满足市场需要、具有高附加值的新产品，增强公司盈利能力。

本次股票发行后，公司募投项目建成后将有效地扩大产能规模，从而降低产品生产成本。

二、市场波动风险

公司的主要产品片式电感器和片式压敏电阻器广泛应用于通信、计算机、消费类电子及汽车电子等领域，主要销售对象为电子整机产品的生产厂家，因此与通信、计算机、消费类电子及汽车电子等电子整机产业的发展具有较强的联动性;而电子类行业是典型的充分竞争性行业，产品受行业周期性波动的影响较大，相应的企业业绩也呈周期性波动。

若上述行业发展出现较大幅度的波动，将对本公司总体效益产生影响。

为此，公司将进一步加强技术创新能力，不断开发、生产符合市场需求的新产品，进一步提高公司产品的技术和质量优势，加强产品的全球化市场开拓，扩大公司产品的市场应用领域，提高公司产品在行业技术领导者企业的市场份额，降低受行业波动影响的风险。

三、技术风险

当代微电子技术的进步，促使电子整机产品向”轻、薄、短、小”以及多功能、数字化、智能化、低消耗方向发展;电子整机产品的组装技术亦在持续进步，已经从手工插装、自动插装阶段发展到表面贴装（SMT）阶段，尤其是SMT技术的应用加速了电子元件向小型化、集成化、低能耗、高频化方向发展。

为了能够长期保持国内同行企业的龙头地位和核心产品的竞争优势，公司必须及时进行产品、技术更新。

对此公司做了非常充分的准备:

（1）创造良好的工作氛围和条件吸引国内相关领域顶尖的科研技术人员加盟，同时加强高素质、有潜质的技术后备人才培养;

（2）致力于行业前端领域研究，积极承担国家“863”项目、“重点火炬计划”项目，通过与清华大学、西安交通大学、厦门大学等国内著名学府建立技术合作伙伴关系，探索新材料、新技术、新工艺、新产品的开发应用;（3）与国外专业公司和研究机构共同展开多层面的技术交流，跟踪国内外上下游领域内的科技动态，探索产品应用的新领域。

四、公司快速发展引发的管理风险

五、汇率变化引致产品市场竞争力下降的风险

一、本公司主营业务及其变化情况

本公司主要从事片式电感器和片式压敏电阻器等新型电子元器件的研发、生产和销售，产品主要应用于通信、计算机及消费类电子产品等领域。

本公司目前的经营范围为:

研发、设计、生产、销售新型电子元器件;提供技术方案设计和技术转让、咨询服务;销售自产产品。

作为一家具有自主创新能力的专业研发生产新型电子元器件的高新技术企业，自设立以来主营业务不曾发生重大变化。

电感器和压敏电阻器简介

1、电感器

作为三大被动电子元器件（电阻、电容及电感器）之一的电感器在电子元器件产业中占有重要的地位，是电子线路中必不可少的基础电子元器件，大约占整个电子元器件配套用量的10%~15%。

电感器的主要功能是筛选信号、过滤噪声、稳定电流及抑制电磁波干扰（EMI）等作用。

电感器可分为插装电感器、片式电感器两大类，片式电感器又可分为绕线式与叠层式两种。

由于插装电感器固有的体积大、成本高、难以大规模生产等缺点，很难顺应“轻、薄、短、小”的现代电子技术发展要求，其市场需求在逐渐减少。

相比之下，片式电感器由于体积小、重量轻、可靠性高、适应于SMT安装等优点，已取代插装电感器成为电感器中的主流产品。

在绕线式和叠层式两种片式电感器中，绕线片式电感器采用了传统的材料和绕线工艺，即在小型化的磁芯上绕制线圈;虽然在尺寸上较传统的插装电感器有所缩小，但由于受到了绕线工艺的限制，在进一步小型化、大规模化生产有一定的困难。

叠层片式电感器彻底突破了传统绕线工艺的限制，采用新型的电子材料及厚膜技术，将材料制成厚度约10~30μm薄膜，然后在薄膜上印制线圈图案，经交替印刷、迭层后形成一条螺旋式线圈。

采用共烧技术工艺对产品进行烧结，形成具有独石结构的叠层片式电感器，具有优良的屏蔽性能。

同绕线片式电感器相比，叠层片式电感器突破了传统绕线工艺的限制，进一步实现了产品小型化，生产规模化;具有体积小、生产成本低、可靠性高及优良的抗EMI性能等优点，已成为新一代片式电感器的主力军，被广泛用于通讯、计

算机及周边产品、消费类电子、办公自动化及汽车电子等领域。

2、压敏电阻器

压敏电阻器是以氧化锌为主体材料，添加多种其他微量元素，经高温烧结而成的一种限压型非线性电压敏感性电子元器件，具有电流—电压非线性响应的基本特

即:

当加在该电子元器件两端的电压低于工作电压时，它的电阻值极大，为性，

兆欧级，呈绝缘、开路状态;而当加在该电子元器件两端的电压超过额定电压后，电阻值将随电压的增高而急速下降，呈导通状态，导通大电流。

压敏电阻器的这种特性，非常适合用于吸收因雷电、电子系统操作及静电等产生的冲击大电流，从而起到抑制过电压、有效地保护各种电气和电子产品的作用。

传统的压敏电阻器因其保护电压高、体积大、响应速度慢等弱点，不能对IC、半导体器件和低压电子电路实施有效的保护。

由此具有低保护电压、响应快速、尺寸小的新型过电压及ESD防护电子元器件----片式压敏电阻器应运而生。

片式压敏电阻器采用了新型压敏材料及厚膜技术，将压敏材料和电极进行交替叠层，经高温烧结而形成的新型过电压及ESD防护电子元器件。

与其他过电压及ESD防护电子元器件（如瞬态抑制二极管、齐纳二极管等）相比，片式压敏电阻器具有耐电流冲击大、无极性、响应快、可靠性好等优异性能，并且生产成本较低，已逐步成为了其他同类保护器件的替代产品，其应用领域迅速扩大，目前产品主要应用于手机、USB接口、计算机、LCD、蓝牙、PDA、硬盘、汽车电子、集成电路芯片等领域。

（三）本公司所处行业与上下游行业之间的关联性

片式电感器、片式压敏电阻器的上游行业涉及银、钯等贵金属材料行业以及电子陶瓷材料行业，上游行业发展状况对本行业有一定影响。

近来银、钯等贵金属价格因供求关系变化而出现较大波动，对片式电感器、片式压敏电阻器行业的利润空间有一定的影响。

片式电感器、片式压敏电阻器等片式电子元器件广泛应用于通讯、计算机、消费类电子、汽车电子等下游电子信息产业。

近年来电子信息产业的迅速发展，尤其是中国电子信息产业一直保持着整体持续快速增长，同时发达国家电子制造业向中国的转移，使我国已经成为全球电子制造基地，从而扩大了我国片式电子元器件的市场规模，带动我国片式电子元器件行业的快速发展。

（四）市场情况

（本小节数据如无特别说明，均来源于赛迪传媒）

1、半导体产业带动电子元器件产业发展

2、电子整机产品带动电子元器件产业发展

（2）片式压敏电阻器

随着IC向”轻、薄、短、小”和多功能化发展，更加容易受到瞬间过电压或过电流的破坏，有效保护IC的片式压敏电阻器的需求在不断增加。

由于片式压敏电阻器具有比其他过压及ESD防护元件（齐纳二极管、半导体雪崩二极管、气体放电管等）耐受瞬变电压、浪涌电流能力强、响应速度快、无极性、成本低、体积小以及适合SMT安装等优点，片式压敏电阻器广泛地应用在过压及防ESD线路领域，并且越来越多的过压及ESD防护元件被片式压敏电阻器替换。

此外，从2003年开始，随着防静电（ESD）国际标准的实行，整机厂商开始大量使用片式压敏电阻器，以达到ESD国际标准。

根据调研公司PAUMANOK对于片式压敏电阻器市场的专门预测，该类产品发展极其强劲，未来全球市场的年需求增长率

将保持在15%以上，销售额每年将增长11%。

以目前手机片式压敏电阻器的单机用量25只计算，到2011年，仅手机的片式压敏电阻器用量将达到375亿只。

（五）技术水平及发展趋势

1、片式电感器

（1）技术水平

在三大被动电子元器件中，电感器由于结构复杂，受传统绕线工艺限制，片式化难度较大，发展相对缓慢。

目前作为片式电感器最为发达的日本，其电感器片式化率也仅为52%。

片式电感器最早于80年代在日本开始开发生产，我国从90年代初开始开发、生产片式电感器。

目前我国己基本建立起了一个传统与新型产品兼顾、具有相当经济规模、在国际市场占据一定地位的电感器行业，产量约占世界总产量的15%，是全球重要的电感器生产基地。

目前在高档产品——叠层片式电感器方面，本公司作为我国叠层片式电感器的龙头企业，其生产手段及工艺技术水平基本达到国际水平;生产的系列产品，其性能达到国际水平。

由于基础材料的限制，产品性能和产品系列化程度等方面与国际先进水平相比，尚有一些差距，主要表现在:

（0.6mm×0.3mm）、0402（0.4mm×0.2mm）产品尚不1）小型化:

目前0603

能商业化生产;

2）功率产品:

我国的叠层片式电感器的耐受功率同国外领先水平尚有一定差距;

3）无源集成:

无源集成技术在国内处于起步阶段,比国外发达国家大约落后5年。

（2）技术发展趋势

1）小型化

未来可携式电子产品功能更加复杂化而体积要求却越来越小，与之相应，电感器技术的发展趋势必将朝向小型化与片式化方向发展，可以预测未来片式电感器的体积将越来越小。

2）高频化

为了提高通讯品质、传输距离及传输容量，目前通讯产品的传输频率正在向高频化发展。

在电子及通讯产品朝向高频化发展的趋势推动下，电感器本身的应用频率也必须随之提高，而传统利用磁性材料所制成的电感器，受限于本身材料特性的影响，无法大幅度提高使用频率，因此，陶瓷材料便应运而生，目前几乎所有的高频电感均使用陶瓷材料制成，全球主要供应商也在积极寻求更佳介电材料以提高电感器的应用频率。

3）复合化

目前电感器在复合化方面，主要是利用LTCC技术将电感器与其他主、被动元器件复合。

在产品发展趋势上，复合电感器与电容器所制成的滤波器、耦合器、平衡非平衡转换器、双工器等产品技术已趋于成熟。

在复合电感器与其他主、被动元件所制成的模组产品方面，目前全球主要厂商已开发出包括RF射频模组、VCO模组、蓝牙模组等产品。

2、片式压敏电阻器

（1）技术水平

日本在20世纪60年代发明并生产了压敏电阻产品，我国在70年代初研制成功

了压敏电阻。

随着技术