融资租赁的交易结构PPT.pptx
《融资租赁的交易结构PPT.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《融资租赁的交易结构PPT.pptx（96页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
,融资租赁的交易结构设计,1,融资租赁的交易结构,融资租赁的交易结构是指，租赁交易的当事人关于融资租赁交易形式的具体安排。
出于市场竞争的需要，在成熟的租赁市场上，为了满足承租人的各种需求，必须构建出各个形式的交易安排。
简单的融资租赁，经营性租赁，税务租赁和非税务租赁，单一租赁和杠杆租赁，直接租赁与转租赁，售后回租，国际租赁，其它的一些租赁形式。
某刚成立的融资租赁的公司发现了一下几种现象：
（1）银行在投放、存贷比要求等一些管制条件的约束下，无法对一些敏感行业或者敏感主体提供大规模的贷款。
（2）地方政府财政压力日趋增大，地方政府债务问题令地方政府非常头痛。
（3）许多新成立的融资租赁公司因为人才、管理、资金等因素的制约，步履维艰。
3,针对以上情况，该公司想到了一下理财之道：
（1）找到债务缠身的地方政府，表示可以提供低成本的资金支持，但需要地方政府将当地的一个或者数个大型的国有企业作为承租主体，操作售后回租业务。
（2）找到银行和信托公司，让银行将资金提供给信托公司，信托公司在将这些资金提供给融资租赁公司，有时候是几家融资租赁公司的联合体，以达到规避银行贷款约束条件的目的。
4,（3）利用信托公司提供的资金操作售后回租的业务，令地方政府获取资金。
（4）融资租赁公司将售后回租项目的应收账款包装成理财产品，卖给银行，银行再将其切割后卖给广大消费投资者。
（5）融资租赁公司将出售应收账款的资金，偿还给信托公司，信托公司在将资金偿还给银行。
5,最终的结果
（1）广大消费者购买了理财产品，付出了资金，风险被广大消费者承担。
（2）银行在贷款，理财业务上收益颇丰（3）信托公司坐收佣金（4）融资租赁公司将得到转手的利差（5）地方政府获得周转资金,6,以上案例是无追索保理的模式,保理（Factoring）又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构）。
保理商向其提供资金融通、买方信用评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。
它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。
有追索保理,融资租赁公司在案例中起到的是一个通道的作用，实际上是整合各方面的关系和利益，来获取差价和佣金。
如果融资租赁公司并未将债权转移出自身的资产负债表，即融资租赁公司仍然欠银行的债务，承担着银行的“追索责任”，那么这种手法就被称作“有追索保理”。
经营性租赁,经营性租赁（Operatingleasing）又称服务租赁、管理租赁或操作性租赁，是指出租人将自己经营的租赁资产进行反复出租给不同承租人使用，由承租人支付租金，直至资产报废或淘汰为止的一种租赁方式。
这种租赁的出租人除提供租赁物外，还负责租赁物的维修和保养等服务。
特点是：
1.租赁物由出租人采购；2.租期较短3.出租人不但提供融资便利，还提供维修、保养等技术性服务；4.经营性租赁合同是可撤销的。
例子,国际海运中常用的租船合同形式期租，船只、船员均由船东负责提供，一切管理、维修、保险等义务均由船东负责，从性质上看，期租就属于经营性租赁。
我们日常生活中所见的出租车、船等，也属于经营性租赁的范畴。
现实生活中能观察到的，大部分是经营性租赁,经营性租赁的特点,
（一）是不完全的分期偿还的租金支付形式。
也就是说，在约定的租赁期内收取的租金不能够完全覆盖了出租人支付的价格，而租赁期应该低于飞机的使用寿命，出租人依靠再次租赁或出售飞机的残值来收回成本和获得利润。
（二）通常情况承租人承担租赁期维修和费用。
飞机的保险费用由航空公司支付并投保，飞机的大修费用可以通过大修储备金向出租人支付。
（三）租赁期间可以解约。
租赁期较短。
简单融资租赁,简单融资租赁指承租人有意向出租人租赁，由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后愿意出租租赁物件给承租人使用的一种租赁形式。
为取得租赁物件，出租人首先全额融资购买承租人选定的租赁物件，按照固定的利率和租期，根据承租人占压出租人融资本金时间的长短计算租金，承租人按照租约支付每期租金，期满结束后以名义价格将租赁物件所有权卖给承租人。
简单融资租赁的特征,简单融资租赁形式所具有的特征就是全额清偿及其由全额清偿所派生出的相关特征。
1.全额清偿性2.承租人承担租赁资产（租赁投资）的风险3.对租赁设备的维护与保养由承租人负责并直接负担相应的费用4.期末以名义价格或自动转让租赁物件所有权5.均等付租,何为全额清偿？
出租人为承租人购买租赁设备所垫付的资金，要从选定设备的承租人那里通过租金的方式全部收回。
承租人所支付的租金不仅包括了相当于本金性质的出租人的垫付资金，还要包括出租人垫付资金所应该承担的融资成本和费用成本，以及出租人应该获得的合理的投资回报。
这也就是全额清偿的具体体现。
承租人承担租赁资产的风险,设备在未收回投资的情况下，由于社会技术进步加快的原因，其所生产的产品已经失去了市场竞争力，使该设备的市场重置价值遭到贬值。
或者说设备的使用者不能在预期的折旧年限之内收回设备全部投资的一种风险。
在简单融资租赁形式下，由于全额清偿性特征而决定了这样一个事实，即无论租赁设备所生产的产品市场发生什么变化，承租人都要向出租人按期支付全部租金。
维护保养费与责任,这一特征实际上是承租人承担租赁资产风险的另一个相关方面，即由承租人负责对租赁设备日常维护与保养，其所发生的费用，也由承租人直接负担，直接摊进该设备所生产的产品成本中。
.期末以名义价格或自动转让租赁物件所有权,租期结束时租赁物件的所有权如何处置问题，续租？
退租？
还是留购？
期末租赁物件所有权的处置是租赁交易的一个独立环节。
在简单融资租赁形式中，这个问题实质上是全额清偿特征的必然延续。
由于简单融资租赁形式的全额清偿性，也就意味着，到租期结束时，无论该租赁设备是否还有使用价值，仅就出租人而言，他已经通过租金的方式收回了他所垫付的全部资金，并通过租赁利率实现了他的资金回报。
均等付租,均等付租是租金支付方式之一。
其具体的支付安排与银行按揭贷款的偿还方式相同，即由出租人按照约定的租期和支付周期来确定每期租金的支付时间和支付额，承租人照此支付，完全不考虑承租人的现金流是否能与此匹配。
简单融资租赁与银行贷款的区别,本质上分析，简单融资租赁形式与银行信贷第一，两种形式仍然都是单纯的债权债务关系。
银行信贷采取的是还本付息的方式来偿还本息。
简单融资租赁形式是全额清偿。
第二，从投资风险承担者角度看，两种形式中，都是筹资人（融资租赁中的承租人和银行贷款中的借款人）承担着投资风险。
简单融资租赁与银行贷款,从现象上看，简单融资租赁形式与银行信贷相比较，已经发生了许多变化,简单的融资租赁的局限性,
（1）对租赁项目的审查以企业的经营状况和财务状况为基础
（2）期限短简单融资租赁的租赁期限一般不超过5年；因为出租人的资金一般来源于银行和其他资金提供人，而由银行和其他资金提供人提供5年期以上的融资是比较困难的（3）承租人承担全部风险不论租赁项目有何种变化，承租人必须承担全部还租的风险。
（4）金额小用于单机购买的简单融资租赁合同的金额，一般不会很大。
（5）需要第三方提供担保，一般情况下，无担保则很堆取得出租人的同意或认可。
（6）信用记录的忧虑，简单融资租赁采用定期定额的还租方式，承租人稍有疏忽，定期不能定额还租，很容易造成信用纪录不良。
22,融资性租赁与经营性租的比较,
（1）租期比较长，融资租赁的租赁期占租赁资产的绝大部分使用年限；
（2）租赁期满，租赁资产的所有权一般将转让给承租方，或承租方以名义租金续租租赁资产；（3）租赁开始时，最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁资产的公允价值，亦即出租方以租金的形式收回租赁资产成本的绝大部分，并能获得合理的利息收入；（4）承租融资租入的固定资产，企业虽无资产所有权，但租赁业务会对企业生产经营活动产生重大影响。
承租企业一方面承担着融资租入固定资产的风险，另一方面又是该项资产的完全受益者。
融资租赁与经营性租赁,虽然经营租赁和融资租赁同属租赁，融资性租赁和决心要走了对资产负债表与损益表的影响不同，两者比较如下：
1.经营性租赁将租赁融资作为表外融资处理，因而可以低估负债，这样不仅可以在资产负债表中隐瞒负债，而且可以增大通常会在信用分析中使用的偿债比率。
2.经营性租赁低估资产，这样就可以同时虚增投资回报率和资产周转率。
融资租赁与经营性租赁,3.相对于融资租赁，经营性租赁可以延迟费用确认。
这意味着经营性租赁可以在租赁初期高估收益，而在后期低估收益。
4.经营性租赁可以通过将本金支付中的流动部分做表外处理，达到低估流动负债的目的。
这样就可以虚增流动比率以及流动性指标。
融资租赁与经营性租赁,由于两者在会计处理方法和信息的反映上完全不同，导致对企业的经营状况和财务成果产生不同的影响，两者相比较如下：
融资租赁与经营性租赁,、经营租赁的会计处理方法相对简单以融资租赁方式租入的资产，承租方虽没有所有权，但由于租赁期较长一般占资产尚可使用年限的以上，且一般为一次性租赁，在会计上认为承租方对其拥有控制权。
因此，融资租入的资产在会计处理方法上应比照自有固定资产入帐，在帐面确认为资产，同时应按最低租赁付款额确认为负债。
在整个租赁期间应对入帐资产计提折旧并核算每期偿付的租金，同时租赁期间发生的一些费用如维修费等也应由承租方承担并入帐处理。
另外，在整个会计处理过程还应考虑货币时间价值，再加上融资租赁业务本身的多样性、复杂性，使得整个会计处理过程难度较大。
相比之下，经营租赁业务的会计处理就简单得多。
以经营租赁方式租入的资产，承租方对其既无所有权，也无控制权，无须将其作为资产入帐，只需核算每期的租金即可。
融资租赁与经营性租赁,、经营租赁能改善财务信息企业对外提供的财务报表是外部相关利益人了解企业财务信息的重要渠道。
在合法、保质的前提下，能够更多地提供企业正面的财务信息是每个企业梦寐以求的，而经营租赁能为企业的财务报表添光彩。
如上所述，因为采用经营租赁方式租入资产，帐面无需反映租赁资产，因此企业既可以取得所需资产，又可以减少固定资产占总资产的比例，从而增加了企业资产的流动性。
同时也可以提高企业的资产报酬率，增强企业的融资能力并达到表外筹资的效果。
另外，帐面也不需要反映以后各期应支付的租金，减少了帐面的负债，降低了企业的负债比例，从而为企业进一步融资，扫除了一个障碍如企业采用负债融资，会受到负债比例的限制,融资租赁与经营性租赁,怎么发现一项租赁是融资性租赁还是经营性租赁？
融资租赁与经营性租赁,承租人要想将一项租赁视为融资性租赁并做相关的会计处理，必须满足一下条件：
1.租赁期满，财产所有权转归承租人。
2.租赁中包含按对买主有利的价格购买资产的优先选择权。
3.租赁期限为资产预计经济寿命的75%以上4.租期开始是，最低租赁付款额的现值占租赁资产公公允价值的90%以上,31,融资租赁与经营性租赁,当剩余的租赁期具有重要意义是，需要把经营性租赁转做资本化处理，具体如下：
1.要将经营性租赁专为融资性租赁，首先要顾及公司经营性租赁债务的现值。
2.估计出可用于对预计租赁付款额进行贴现的利息率。
3.计算具有租赁资产的价值。
4.最后就要估计租赁重分类对报告收益的影响。
两项费用与租赁的资本化有关，即利息和折旧。
案例,：
印刷企业，成立于1999年，注册资金300万元，总资产1300余万元，净资产约800万元，年销售1200万元，利润180万元。
企业计划引入一台日本三菱产四色四开胶印机，价值约人民币360万元，计划自有资金投入1/3万。
33,案例,以企业的规模来看，该项目在当地很难取得银行贷款支持，故转而寻求融资租赁方式。
在企业提供了必须的各项资料后，公司通过资料分析以及实地考察，认为该企业基础好，印刷业务来源稳定，资产质量较好，财务状况无重大缺陷，目前的现金流已可以足额偿付租金，符合租赁公司对印刷企业的挑选标准，遂与该企业签订合同，实施项目。
该企业最终用前期140万元的自有资金投入，三年累计73.97万元利息的成本，按月支付租金的方式引进了360万元的印刷设备。
34,案例,技改设备租赁项目实例燃气有限公司，在建设“气化站”过程中遇到资金问题。
后来该企业采用了融资租赁方式，向金海岸企业发展股份有限公司租赁了小区气化站设备，租期2年，按季度支付租金。
这样一来，该公司只支付了24万元的租赁保证金，就融来了120万元的设备，投入不多却保证了企业的发展。
租赁到期后，企业再支付100万元“转让费”，就能获得该套设备的产权。
35,直接租赁与回租,直接融资租赁是指租赁公司用自有资金、银行贷款或招股等方式，在国际或国内金融市场上筹集资金，向设备制造厂家购进用户所需设备，然后再租给承租企业使用的一种主要融资租赁方式。
这种直接租赁方式，是由租赁当事人直接见面，对三方要求和条件都很具体、很清楚。
直接租赁方式没有时间间隔，出租人没有设备库存，资金流动加快，有较高的投资效益。
操作模式,直接融资租赁业务分析,由出租人使用在资金市场上筹措的资金，向制造厂商支付货款，购进设备后直接出租给用户（承租人）。
这种租赁的租约一般包括两个合同：
（1）出租人与承租人签订一项租赁合同；
（2）出租人按照承租人的订货要求，与厂商签订一项买卖合同。
直接融资租赁的条件除必须具备融资租赁的特点外，直接融资租赁还必须满足以下两个附加条件：
（1）出租人向承租人收取的租金（最低租赁得款额）确有保证且可合理的预计；
（2）不存在影响出租人成本补偿的重大不确定因素。
此项不确定因素包括出租人向承租人承诺为租赁资产提供广泛的服务，或排除租赁资产过时或陈旧的保证等。
租赁开始日，这种租赁所涉及的租赁资产账面价值，等于其公允价值。
直接融资租赁的业务程序,1.选择租赁设备及其制造厂商2.申请委托租赁3.组织技术谈判和商务谈判，签订购货合同4.签订租赁合同5.融资及支付货款6.交货及售后服务7.支付租金及清算利息8.转让或续租,售后回租,售后回租（sale-leaseback）是将自制或外购的资产出售，然后向买方租回使用。
优点：
它使设备制造企业或资产所有人（承租人）在保留资产使用权的前提下获得所需的资金，同时又为出租人提供有利可图的投资机会。
41,融资租赁的业务流程,售后回租,承租人即供应商,出租人,1,2,1、出租人与承租人签订售后回租模式的融资租赁合同；2、承租人向出租人按期支付租金,售后回租的案例,中原高速（600020）11月26日晚间公告称，公司作为承租方与招银金融租赁有限公司、建信金融租赁股份有限公司签订融资租赁合同，将郑州机场高速公路全路段路面、路基等资产以售后回租方式，向两后者公司融资9亿元。
嘉兴市交通投资集团2009年回购了申嘉湖高速公路嘉兴段，但自2010年年初以来，受制于银监对政府融资平台信贷政策的调整，该集团遇到了很大融资难题。
今年年初，嘉兴分行偶然获知，招银租赁公司有意向为集团2009年回购的申嘉湖高速公路提供融资租赁业务，但是招银租赁受到融资租赁金额的限制，不能满足交投集团的需要，这一信息引起了嘉兴分行的高度关注。
申嘉湖高速公路建成通车不久，是浙江入沪并进入世博核心区域的快速通道，也是直通上海国际空港的最快通路，是一条成长性良好的高速公路。
嘉兴分行在获知集团融资租赁意向后，立即与建信租赁公司长江以南片区客户经理以及产品部人员联系，双方多次就申嘉湖高速公路情况进行沟通，并与招银租赁达成了融资租赁银团业务意向。
达成合作意向后，建信租赁迅速对嘉兴交投集团展开前期调查，嘉兴分行则全力配合，对交投集团开展全面营销，经过几个月的努力，建信租赁公司为嘉兴市交投集团设计出了个性化的申嘉湖高速公路5亿元融资租赁产品营销方案，实现了客户需求与建行金融产品有机结合，获得了交投集团的肯定，7月底，随着5亿元融资租赁资金汇到嘉兴市申嘉湖高速公路投资开发有限公司在建行的账户，此项融资租赁业务终获成功。
据了解，此项业务实现了双赢，一方面为嘉兴市交投集团开拓了新的融资渠道，在融资艰难时期为重点客户提供了有力的资金来源，进一步密切了银企关系。
另一方面，此项业务不仅为嘉兴建行带来379万元的中间业务收入，同时也将为分行带来广阔的业务拓展空间。
回租的特点,1、在出售回租的交易过程中，出售/承租人可以毫不间断地使用资产；2、资产的售价与租金是相互联系的，且资产的出售损益通常不得计入当期损益；3、出售/承租人将承担所有的契约执行成本（如修理费、保险费及税金等）；4、出售/承租人可从出售回租交易中得到纳税的财务利益。
交易业务的双重性,售后租回交易双方具有业务上的双重身份，因而业务处理上具有重叠性。
其一，资产销售方同时又是承租人，一方面企业通过销售业务实现资产销售，取得销售收入，另一方面又作为承租方向对方租入资产用于生产过程，从而实现资产价值和交换价值，具有经济业务的双重身份。
其二，资产购买者同时又是出租方，企业通过购买对方单位的资产取得资产所有权，同时又作为出租方转移资产使用权，取得资产使用权转让收入，实现资产的使用价值的再循环，具有业务上的双重性，是融资产销售和资产租赁为一体的特殊交易行为。
资产价值转移与实物转移相分离,在售后租回的交易过程中，出售方对资产所有权转让并不要求资产实物发生转移，因而出售方（承租方）在售后租回交易过程中可以不间断地使用资产。
作为购买方即出租方，则只是取得资产的所有权，取得商品所有权上的风险与报酬，并没有在实质上掌握资产的实物，因而形成实物转移与价值转移的分离。
资产形态发生转换,售后租回交易是承租人在不改变其对租赁物占用和使用的前提下，将固定资产及类似资产向流动资产转换的过程，从而增强了长期资产价值的流动性，促进了本不活跃的长期资金发生流动，提高了全部资金的使用效率。
这样，一方面解决了企业流动资金困难的问题，另一方面盘活了固定资产，有效地利用现有资产，加速资金再循环，产生资本扩张效应。
资产转让收益非实时性,企业会计准则租赁规定。
卖主（即承租人）不得将售后租回损益确认为当期损益，而应予递延，分期计入各期损益。
一般认为，资产转让收益应计入当期损益，而在售后租回交易中，资产的售价与资产的租金是相互联系的，因此，资产的转让损益在以后各会计期间予以摊销，而不作为当期损益考虑。
避免承租人由于租赁业务产生各期损益的波动。
案例,公司始建于1991年，注册资本518万元。
现当地工业企业综合排名20位，拥有总资产1.5亿元，资产负债率46%，2005年完成工业产值1.5亿元，专业生产各类汽车减震器。
产品以出口为主，占销售的65%。
与伊朗FS公司建立了合作伙伴关系，2005年完成8000万元，2006年已签订300万支减震器（1500万美元）项目，市场前景非常看好。
随着生产规模和员工数量的成倍增加，以往的管理模式已不适应企业的发展要求，因此公司决定对原有生产线进行IE工程设计和精益生产改造，融入资金1500万元。
52,企业本次技术改造选择融资租赁的方式，其理由：
第一，项目投产后产能量增加，以出口为主的销售增加了应收款和存货周转的时间，造成企业对流动资金的需求增加。
第二，企业技术改造设备已自行购入，设备所占用款项无法从银行解决，造成企业流动资金进一步紧缺；第三，通过回租融入的是长期资金，既解决流动资金缺口，又解决短借长用问题，企业可利用新项目产生效益分期归还，还款压力小。
第四，利用融资租赁引进技术改造设备可享受三年加速折旧这一国家税收优惠政策，达到消化利润，增加企业资金积累的目的，利于进一步扩大在生产。
53,经过对该企业本次技改项目的评估，按照“存一租三”模式操作，租赁规模总额2000万元，企业存入500万元保证金，租赁净投放1500万元。
通过租赁，企业本次技改项目不但更新了设备，扩大生产规模，增强市场竞争能力，而且解决了流动资金，同时按照租赁税收优惠政策，每年加速折旧金额在500万元，可以消化企业每年增加的400万元利润。
54,单一租赁与杠杆租赁,单一投资租赁是指出租人在一项租赁交易中，其用于购置设备的投资全部都是出租人自己出资的。
出租人一般是通过和承租人预先商定的租金和投资折旧抵免来获得投资回报，它是人们通常熟目的融资租赁的基本方式和传统做法。
杠杆租赁,杠杆租赁又称为第三方权益租赁，乃是介于承租人、出租人及贷款人间的三边协定；是由出租人（租赁公司或商业银行）本身拿出部分资金，然后加上贷款人提供的资金，以便购买承租人所欲使用的资产，并交由承租人使用；而承租人使用租赁资产后，应定期支付租赁费用。
通常出租人仅提供其中20%40%的资金，贷款人则提供60%80%的资金。
单一租赁与杠杆租赁比较,杠杆租赁各方关系图,承租人,设备生产企业,银行等金融机构,出租人自己出资20%左右借款80%左右,设备第一留置权,贷款,还本付息,设备等,租金,交付设备,购买设备款,二、杠杆租赁融资模式特点,1、融资模式比较复杂。
参与者较多，资产抵押以及其它形式的信用保证在股本参加者与债务参加者之间的分配和优先顺序问题上比一般项目融资模式复杂；税务、资产管理与转让等方面的问题，造成组织这种融资模式所花费的时间要相对长一些，法律结构及文件的确定也相对复杂。
2、债务偿还较为灵活杠杆租赁充分利用了项目的税务好处，如税前偿息等作为股本参加者的投资收益，在一定程度上降低了投资者的融资成本和投资成本，同时也增加了融资结构中债务偿还的灵活性。
据统计，杠杆租赁融资中利用税务扣减一般可以偿还项目全部融资成本总额的30%50%。
3、融资项目的税务结构以及税务减免的数量和有效性是杠杆租赁融资模式的关键。
一些国家对于杠杆租赁的使用范围和税务减免有很多具体的规定和限制，使其在减免数量和幅度上较之其他方面要多。
这就要求在设计融资结构时必须了解和掌握当地法律和具体的税务规定。
三、杠杆租赁融资模式的优缺点,一、刺激租赁公司购租某些租赁物过于昂贵，租赁公司不愿或无力独自购买并将其出租，杠杆租赁往往是这些物品唯一可行的租赁方式。
二、减少出租人租赁成本美国等资本主义国家的政府规定，出租人所购用于租赁的资产，无论是靠自由资金购入的还是靠借入资金购入的，均可按资产的全部价值享受各种减税、免税待遇。
因此，杠杆租赁中出租人仅出一小部分租金却能按租赁资产价值的100%享受折旧及其他减税免税待遇，这大大减少了出租人的租赁成本。
杠杆租赁主要有以下几个优点：
三、租赁物租金相对较低在正常条件下，杠杆租赁的出租人一般愿意将上述利益以低租金的方式转让给承租人一部分，从而使杠杆租赁的租金低于一般融资租赁的租金。
四、对出租人相对有利在杠杆租赁中，贷款参与人对出租人无追索权，因此，它较一般信贷对出租人有利，而贷款参与人的资金也能在租赁物上得到可靠保证，比一般信贷安全。
杠杆租赁的对象大多是金额巨大的物品，如民航客机等。
杠杆租赁的缺点也是资金成本较高，相比贷款等其他方式。
因为金融租赁公司往往会规定比较高的租金来迅速收回成本，公司同样面临着到期不能偿付设备租金的风险。
资产使用风险大。
融资模式参与者多、管理负载、在结构设计时需要重点考虑项目的税务结构。
杠杆租赁的缺点：
四、杠杆租赁融资模式适用范围,应用范围比较广泛。
既可以作为一项大型工程项目的项目融资安排，如民航客机、轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁也可以为的一部分建设工程安排融资。
五、杠杆租赁融资模式的风险,1、出租人的风险:
由于产权利益后于债权利益，一旦承租人违约，出售设备的所得首先要偿还欠贷款人的债务，剩下部分才归出租人，出租人的20一40%的投资就有收不回的风险。
2、承租人的风险:
设备的性价比市场的风险提示:
杠杆租赁中,出租人承担的风险较大,所以,杠杆租赁的很多好处也归它.,澳大利亚波特兰铝厂项目
（1）项目背景波特兰铝厂年产电解铝35万吨，是世界上技术先进、生产成本最低的公司铝厂之一，具有很强的市场竞争力、1986年8月，中信澳洲公司成功投资波特兰铝厂，合作方为美国铝业澳大利亚（简称镁铝澳）。
中信持有项目资产的10%，每年可获得产品3万吨铝锭。
波特兰铝厂投资是当时中国在海外最大的工业投资项目。
五、澳大利亚波特兰铝厂项目案例分析,
（2）结构安排该项目采
升级会员 