注会财管题库 8.docx

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注会财管题库8

一、单项选择题

已知（F/A，10%，5）=6.1051，（F/A，10%，6）=7.7156，则6年、10%的预付年金终值系数为（）。

A.6.1051

B.6.7156

C.7.7156

D.8.4872

下列各项在计算个别资本成本时不需要考虑筹资费用的是（）。

A.普通股成本

B.留存收益成本

C.长期借款成本

D.债券成本

甲企业希望在筹集计划确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本成本占全部资本成本的比重。

此时，最适宜采用的计算基础是（）。

A.目前的账面价值权重

B.实际市场价值权重

C.目标资本结构权重

D.预计的账面价值权重

甲公司税前债务成本为8%，所得税税率为25%，甲公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照债券收益率风险调整模型确定的普通股成本为（）。

A.10.5%

B.9%

C.9.2%

D.8%

某公司股票目前的市价为21元，本年发放的股利为每股2元，预计未来股利按5%的比例固定增长，据此计算出的资本成本为（　　）。

A.14.52%

B.15%

C.10%

D.12%

利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险报酬率的估计，表述正确的是（）。

A.选择长期政府债券票面利率比较适宜

B.选择国库券利率比较适宜

C.选择上市交易的政府长期债券的到期收益率比较适宜

D.一般选择实际无风险报酬率

市场无风险报酬率是4%，某公司普通股β值是1.2，平均风险股票报酬率是10%，则普通股的成本是（）。

A.10%

B.9.8%

C.13.6%

D.11.2%

若目前10年期政府债券的市场收益率为5%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上市交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为8%，具有同样到期日的国债到期收益率为4.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前资本成本为（）。

A.8%

B.8.5%

C.6.38%

D.9.5%

下列关于资本成本的说法中，不正确的是（）。

A.资本成本是一种机会成本

B.资本成本是公司取得资本使用权的代价

C.公司的资本成本是公司投资人要求的必要报酬率

D.公司的资本成本和投资项目的资本成本通常是相等的

10.

下列关于资本市场线的理解，不正确的是（）。

A.如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线

B.存在无风险投资机会时的有效集

C.总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险利率

D.在总期望报酬率的公式中，如果是贷出资金，Q会大于1

11.

下列有关两种证券机会集曲线的说法中，正确的是（）。

A.机会集曲线上存在报酬率最大，标准差最小的点

B.两种证券报酬率的相关系数越小，曲线弯曲程度越大

C.两种证券报酬率的相关系数为-1时，机会集为一条直线

D.两种证券报酬率的相关系数为0时，机会集为一条直线

12.

A、B两种证券的相关系数为0.3，期望报酬率分别为12%和10%，标准差分别为18%和15%，在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为40%和60%，则A、B两种证券构成的投资组合的期望报酬率和标准差分别为（）。

A.10.8%和13.10%

B.10.8%和15.36%

C.13%和13.12%

D.13%%和13.10%

13.

下列关于相关系数的说法，不正确的是（）。

A.当相关系数=1时，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同。

B.当相关系数=-0.5时，表示两种资产收益率呈同方向变化，组合抵消的风险较少

C.当相关系数=0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动

D.只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数

14.

甲公司拟购置一处房产，付款条件是：

从第5年开始，每年年末支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设甲公司的资本成本率为10%，则相当于甲公司现在一次付款的金额为（）万元。

A.10×[（P/A，10%，13）-（P/A，10%，3）]

B.10×[（P/A，10%，10）-（P/A，10%，3）]

C.10×[（P/A，10%，14）-（P/A，10%，4）]

D.10×（P/A，10%，14）×（P/A，10%，4）

15.

甲公司拟于5年后一次还清所欠债务200000元，假定银行利息率为10%，已知（F/A,10%,5）=6.1051,（P/A，10%，5）=3.7908,则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。

A.32759.50

B.26379.66

C.37908

D.61051

16.

某人向银行存入资金200万元，希望每季度可以得到5万元的收入，那么该项投资的有效年利率为（）。

A.2.6%

B.2.5%

C.10.38%

D.10%

17.

如果存在通货膨胀，则在计算外部融资销售增长百分比时应（）。

A.不做调整

B.将经营资产调整为含有通货膨胀的经营资产

C.将销售增长率调整为销售收入的含有通货膨胀的增长率

D.将股利支付率调整为含有通货膨胀的股利支付率

18.

某企业上年销售收入为1000万元,若预计下一年单价降低5%,企业销量增长10%,所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%,则相应外部应追加的资本为（　）万元。

A.11.25

B.17.5

C.15

D.15.75

19.

甲企业上年的可持续增长率为10%，每股股利为2元，若预计今年保持上年的经营效率和财务政策，且不增发新股或回购股票，则今年每股股利为（）元。

A.2.2

B.2

C.0.2

D.5

20.

某公司2015年的资产周转次数为2，权益乘数为1.5，销售净利率为8%，利润留存率为0.4。

2016年如果不打算从外部筹集权益资本也不回购股票，并保持2015年的财务政策和经营效率，则2016年的销售增长率为（）。

A.12.68%

B.13.33%

C.10.62%

D.10%

21.

某企业的预计的销售增长率小于内含增长率，假设不存在可动用金融资产，下列选项中错误的是（）。

A.企业需要通过发行股票筹集资金

B.企业存在剩余资金用于购买有价证券

C.外部融资销售增长比小于0

D.外部融资额小于0

22.

已知某公司2015年经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为20%，2016年预计经营资产和经营负债与销售的百分比保持不变，预计利润留存率为50%，预计销售净利率为10%，2015年销售收入为1000万元，在内含增长的情况下，2016年的销售收入为（）万元。

A.1142.9

B.1428.6

C.1520

D.1560

23.

甲公司2015年销售收入为800万元，已知管理用资产负债表中净经营资产为1000万元，金融资产为20万元，留存收益50万元。

预计2016年销售增长率为5%，净经营资产周转率不变，销售净利率为10%，股利支付率为60%，可动用2015年金融资产5万元，则外部融资额为（）万元。

A.0

B.29

C.11.4

D.15.4

24.

某公司2015年销售收入为100万元，净利润5万元，发放股利2万元，年末净经营资产为70万元，金融资产为10万元（均为可动用金融资产），预计2016年销售收入为150万元，销售净利率和股利支付率与2015年保持一致，若该净经营资产周转率预计保持2015年水平，则2016年外部融资需求量为（）万元。

A.32

B.28

C.25

D.20.5

25.

ABC公司2014年营业收入为6000万元，税前经营利润为3000万元，利息费用为200万元，年末净经营资产为2500万元，年末净负债为1500万元，企业适用的所得税税率为25%（假设涉及资产负债表数据使用年末数计算）。

则下列说法错误的是（）。

A.税后经营净利率为37.5%

B.净经营资产周转次数为2.4次

C.净财务杠杆为1.5

D.杠杆贡献率为67.5%

26.

下列等式中不正确的是（）。

A.净负债=金融负债-金融资产

B.净经营资产=经营营运资本+经营性长期资产

C.净经营资产=净投资资本

D.经营营运资本=经营流动资产-经营流动负债

27.

乙企业2015年年初资产总额为3000万元，年末资产总额为5000万元，实现销售收入2400万元，发生成本费用1800万元，产权比率为1，假设不考虑所得税的影响。

则该企业2015年的权益净利率为（）。

A.10%

B.20%

C.30%

D.40%

28.

某上市公司2014年年末流通在外的普通股股数为1000万股，2015年3月31日增发新股200万股，2015年7月1日经批准回购本公司股票140万股，2015年的净利润为400万元，派发现金股利30万元，则2015年的每股收益为（）元/股。

A.0.36

B.0.29

C.0.4

D.0.37

29.

下列关于存货周转率的说法，正确的是（）。

A.在短期偿债能力分析中，应采用“销售成本”来计算存货周转率

B.为了评估存货管理的业绩，应采用“销售收入”来计算存货周转率

C.存货周转天数越少越好

D.在分解总资产周转率时，存货周转率使用“销售收入”来计算

30.

甲公司2015年营业收入为3000万元。

年初应收账款余额为100万元，年末应收账款余额为300万元，坏账准备按应收账款余额的5%计提。

每年按360天计算，则该公司的应收账款周转天数为（）天。

A.20

B.21

C.23

D.24

31.

某公司2015年平均债务利率为8%，现金流量比率为0.8，年末流动负债为400万元，占年末债务总额的40%，假设利息费用数额按照年末负债总额计算，则2015年现金流量利息保障倍数为（）。

A.3.2

B.3.5

C.4

D.4.2

32.

某企业2015年12月31日的货币资金为44万元，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为6万元，短期借款60万元，长期借款450万元，则该企业的现金比率是（）。

A.0.09

B.0.10

C.0.73

D.0.83

33.

下列各项中，属于资本市场工具的是（）。

A.银行承兑汇票

B.短期国债

C.股票

D.商业票据

34.

下列各项中，属于固定收益证券的是（）。

A.普通股股票

B.利率为5%的公司债券

C.期权

D.期货

35.

下列关于资本市场有效原则对投资者和管理者的意义，表述不正确的是（）。

A.投资者在理财时应重视市场对企业的估价

B.在有效资本市场中，投资者只能获得与投资风险相称的报酬

C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到公司的股价中

D.管理者对会计报表的粉饰行为可能会引起证券价格的上升

36.

下列关于“有价值的创意原则”的表述中，不正确的是（）。

A.任何一项创新的优势都是暂时的

B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义

C.金融资产投资活动是“有价值的创意原则”的主要应用领域

D.“有价值的创意原则”可以应用于经营和销售活动

37.

小奥在处理公司日常事项时，经常会借鉴本行业经营较好公司的处理方式，这样节约了处理成本。

此方法运用的原则为（）。

A.自利行为原则

B.双方交易原则

C.信号传递原则

D.引导原则

38.

下列关于财务管理的原则的说法中正确的是（）。

A.理财原则必须被所有人接受

B.理财原则是财务交易和财务决策的基础

C.理财原则在任何情况下都是绝对正确的

D.理财原则只能解决常规问题，对特殊问题无能为力

39.

下列有关财务管理目标的观点中，没有考虑所获利润和投入资本数额的关系的是（）。

A.利润最大化

B.每股收益最大化

C.股东财富最大化

D.股价最大化

40.

与个人独资企业和合伙企业相比，下列不属于公司制企业优点的是（　　）。

A.无限存续

B.容易转让所有权

C.创立容易

D.有限债务责任

二、多项选择题

下列情况下，公司加权平均资本成本提高的有（）。

A.利率上升

B.市场风险溢价提高

C.增加债务比重

D.投资于高于现有资产风险的新项目

公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计股权成本（）。

A.经营杠杆

B.财务杠杆

C.收益的周期性

D.收入增长率

下列模型中，可用于计算普通股资本成本的有（）。

A.资本资产定价模型

B.可比公司模型

C.股利增长模型

D.债券报酬率风险调整模型

采用财务比率法估计债务成本的前提条件有（）。

A.本公司目前没有上市的长期债券

B.找不到合适的可比公司

C.没有信用评级资料

D.可以找到目标公司的关键财务比率

计算税前债务成本的可比公司法在选择可比公司时，可比公司需具备的条件有（）。

A.与目标公司处于同一行业

B.与目标公司信用级别一致

C.具有类似的商业模式

D.拥有可上市交易的长期债券

下列关于债务资本成本的相关表述中，正确的有（）。

A.债务的资本成本低于权益资本成本

B.债务的承诺收益是债务的真实成本

C.在进行未来决策时，现有债务的历史成本是相关成本

D.计算资本成本，通常只考虑长期债务，而忽略各种短期债务

下列有关证券市场线的说法中，正确的有（）。

A.证券市场线反映的是系统风险与必要报酬率的关系

B.Rm是指β=1的股票要求的收益率

C.通货膨胀提高时，证券市场线会向上平移

D.证券市场线测度风险的工具是标准差

下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（）。

A.β系数可以为负数

B.β系数是影响证券收益的唯一因素

C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低

D.β系数反映的是证券的系统风险

下列因素引起的风险，企业通过投资组合可以分散的有（）。

A.汇率变化

B.通货膨胀

C.失去重要的销售合同

D.诉讼失败

10.

关于单项资产风险衡量指标的下列说法中，正确的有（）。

A.两个方案的期望值不同，则标准差大的风险大

B.两个方案的期望值相同，则标准差大的风险大

C.变异系数=标准差/均值

D.变异系数越大，风险越小

11.

月初小李在网上采用信用卡分期付款的方式购买了一台电脑，从第3个月开始需要每月月初偿还400元，共偿还6个月，假设每月的利率为1%，那么小李购买这台电脑相当于现在支付了（）元。

A.400×[（P/A，1%，7）-（P/A，1%，1）]

B.400×[（P/A，1%，8）-（P/A，1%，2）]

C.400×（P/A，1%，6）×（P/F，1%，2）

D.400×（P/A，1%，6）×（P/F，1%，1）

12.

下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。

A.复利终值系数×复利现值系数=1

B.普通年金终值系数×投资回收系数=1

C.预付年金终值系数=普通年金终值系数×（1+i）

D.预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1，系数加1

13.

企业销售增长时需要补充资本。

假设每元销售所需资本不变,以下关于外部融资需求的说法中,正确的有（）。

A.销售净利率大于0时,股利支付率越高,外部融资需求越大

B.销售净利率越高,外部融资需求越小

C.如果外部融资销售增长比为负数,说明企业有剩余资本,可用于增加股利或短期投资

D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资

14.

甲企业2015年的可持续增长率为10%，预计2016年不增发新股和回购股票，销售净利率下降，其他财务比率不变，则（）。

A.2016年实际增长率高于10%

B.2016年可持续增长率低于10%

C.2016年实际增长率低于10%

D.2016年可持续增长率高于10%

15.

在内含增长的情况下，下列说法正确的是（　　）。

A.假设不增发新股

B.假设不增加借款

C.假设不动用金融资产

D.股东权益不变

16.

假设企业只能靠内部积累来满足资金需要，在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有（）。

A.净经营资产销售百分比越高，内含增长率越高

B.预计留存利润比率越高，内含增长率越高

C.预计销售净利率越高，内含增长率越高

D.经营资产销售百分比越高，内含增长率越高

17.

假设可动用金融资产为0，下列关于外部融资额的计算公式，正确的有（）。

A.外部融资额=净经营资产销售百分比×销售收入的增加-预计销售收入×预计销售净利率×预计利润留存率

B.外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额

C.外部融资额=经营资产销售百分比×销售收入的增加-经营负债销售百分比×销售收入的增加-预计销售收入×预计销售净利率×（1-股利支付率）

D.外部融资额=经营资产销售百分比×销售收入的增加-经营负债销售百分比×销售收入的增加

18.

满足销售增长引起的资本需求增长的途径包括（）。

A.动用金融资产

B.增加内部留存收益

C.通过经营负债的自然增长进行外部融资

D.通过借款和股权融资进行外部融资

19.

丙公司近2014年和2015年管理用财务分析体系的相关指标如下：

请利用因素分析法，分别计算2015年与2014年相比净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率的影响额（）。

（按指标顺序进行选择）

A.0.96%

B.0.42%

C.0.36%

D.0.18%

20.

假设其他因素不变，在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的有（）。

A.提高税后经营净利率

B.提高净经营资产周转天数

C.提高税后利息率

D.提高净财务杠杆

21.

下列关于各项现金流量的计算公式中，正确的有（）.

A.营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销

B.营业现金净流量=营业现金毛流量-资本支出

C.营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本净增加

D.实体现金流量=营业现金净流量-资本支出

22.

在确定管理用利润表中的“利息费用”的金额时，应考虑的项目包括（）。

A.财务费用

B.金融资产形成的公允价值变动收益

C.金融资产形成的投资收益

D.金融资产形成的资产减值损失

23.

甲公司准备编制管理用报表，下列各项中属于金融负债的有（）。

A.应付账款

B.应付普通股股利

C.应付优先股股利

D.应付债券

24.

下列各项中，不属于速动资产的有（）。

A.应收账款

B.存货

C.货币资金

D.一年内到期的非流动资产

25.

下列各项属于金融市场的基本功能的有（）。

A.资本融通功能

B.风险分配功能

C.价格发现功能

D.调解经济功能

26.

下列关于财务管理“引导原则”的说法中，正确的有（）。

A.引导原则只在理解有局限或者寻找最优方案成本过高时采用

B.引导原则不会使你模仿别人的错误

C.引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案

D.引导原则体现了“相信大多数”的思想

27.

股东甲发现本公司的总经理有装修豪华的办公室，购置高档汽车的情况，为了遏制这样的铺张浪费风气，可以采用的方法有（）。

A.聘请财务总监，监督总经理日常消费

B.对总经理实行固定年薪制

C.给总经理一定的股票期权，达到目标作为奖赏

D.聘请注册会计师审计公司财务报表

28.

债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施包括（）。

A.激励

B.规定贷款的用途

C.提前收回贷款

D.限制发行新债规模

29.

下列关于股东财富最大化的相关说法中，正确的有（）。

A.股东权益的市场增加值是企业为股东创造的价值

B.假设股东投资资本不变，企业价值最大化与增加股东财富有同等意义

C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

D.假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有相同的意义

30.

公司长期筹资决策的主要问题包括（）。

A.资本结构决策

B.债务结构决策

C.股利分配决策

D.资本预算决策

答案解析

一、单项选择题

1.【答案】 D

【解析】

6年、10%的预付年金终值系数=（F/A，10%，6）×（1+10%）=7.7156×1.1=8.4872。

【知识点】年金终值和现值

2.【答案】 B

【解析】

在个别资本成本的计算中，由于留存收益是从企业税后净利润中形成的，所以不必考虑筹资费用的影响。

【知识点】有发行费用时资本成本的计算

3.【答案】 C

【解析】

要计算加权平均资本成本，需要计算个别资本占全部资本的比重，有三种权重依据可供选择：

账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。

其中目标资本结构权重能体现期望的资本结构，所以，在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，最适宜采用的计算基础是目标资本结构权重。

【知识点】加权平均资本成本的计算方法

4.【答案】 B

【解析】

风险溢价是凭借经验估计的。

一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。

对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。

所以普通股的资本成本Ks=8%×（1-25%）+3%=9%。

【知识点】普通股资本成本的估计

5.【答案】 B

【解析】

根据股利增长模式，普通股成本=预期股利/市价+股利增长率=[2×（1+5%）]/21+5%=15%。

【知识点】普通股资本成本的估计,普通股资本成本的估计

6.【答案】 C

【解析】

无风险利率应当选择上市交易的长期政府债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项A、B错误。

实务中，一般情况下使用名义的无风险报酬率计算资本成本。

只有在存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的两种情况下，才使用实际利率计算资本成本，所以选项C正确。

【知识点】普通股资本成本的估计

7.【答案】 D

【解析】

根据资本资产定价模型Ks=Rf+β×（Rm-Rf）=4%+1.2×（10%-4%）=11.2%。

【知识点】普通股资本成本的估计

8.【答案】 B

【解析】

税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率=5%+（8%-4.5%）=8.5%。

【知识点】债务资本成本的估计方法

9.【答案】

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