银行券商等金融机构财富管理的调研报告.docx
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银行券商等金融机构财富管理的调研报告
银行券商等金融机构财富管理的调研报告
银行券商等金融机构财富管理的调研报告
摘要：
本文通过对国内银行和券商财富管理中心实地调研，归纳了目前财富管理中心的各种不同的表现形式、组织构架、主要产品、产品管理、盈利模式等，并进行银行和券商的优劣比较，得出券商的核心优势和未来如何进一步提升财富管理能力和社会影响。
关键词：
银行证券公司第三方理财财富管理私人银行
1.绪论
1.1调研的背景
随着我国市场经济的深化，伴随着实际GDP的持续增长，民间资本和个人可支配收入逐年累积。
中国高净额财富拥有者规模日益扩大。
从世界经验来看，当人均GDP超过3000美元，就开始有财富管理概念，中国目前人均GDP已经达到4000美元，财富管理意识越来越强，根据招商银行发布2011年中国个人可投资资产预计达到72万亿元人民币。
根据招商银行和贝恩公司联合发布的《2011中国私人财富报告》，2010年，我国个人拥有可投资资产超过1千万的人民币的高净值人群达50万人，高净值人群共持有的可投资资产规模达到15亿人民币，预计接下来高净值人群将会实现25%的增长。
按照国际咨询管理机构麦肯锡的预测，中国资产管理市场在2016年有望达到1.4万亿美元，每年创造的利润则可达20亿至30亿美元。
一方面，各个机构包括银行、券商等都开始把注意力放在财富管理这个新的业务之上，纷纷成立财富管理中心甚至是私人银行部门，来抢占这个新兴的市场。
另一方面，财富管理不仅是为财富所有者提供财富和资产的增值服务，更可以透过财富管理，合理配置社会资本资源，提高社会财富的使用效率，对于市场经济的再分配有着实践意义。
1.2调研的起因和目的
在国泰君安证券战略管理部张红梅总经理的倡议下，笔者于2012年7月16日至7月20日实地走访了上海各个银行、券商以及第三方理财机构，希望通过相互之间的比较分析，得出银行和券商的优势劣势，并立足券商展望未来。
2.银行和券商财富管理对比
2.1组织架构
2.1.1私人银行
从2004年的“银行理财产品元年”开始，我国的银行理财已经走过了近8个年头了，银行理财市场也从初创期到了稳定生长期，银行理财也从简单的理财产品到财富管理再到如今私人银行业务的开展。
中国银行现在面临三个比较大的问题，一是资本约束力的问题；二是存贷款比75%的刚性约束；三是信贷额度的控制。
国内银行业最近十年之所以发展非常快速，主要是依靠中国经济连续保持的10%以上高增长，使得自身的效益、质量和规模有了长足的发展，而近期随着中国经济增长速度脚步放缓，加上2012年6月份的非完全对称降息，进一步打压了银行的利润空间，迫使各个银行开始寻找新的未来利润支撑点，实际上各大银行都提出了战略转型，并达成了一个默契的共识就是大力发展低资本消耗的业务，即中间业务和零售业务，而财富管理是银行零售业务的重要组成部分，是各大银行力争的焦点，各大银行都建立了各自的财富管理中心，甚至是针对高端客户的私人银行。
从主机架构来说，基本都成立了财富管理中心，有个别银行没有这一称呼，却都有类似功能的部门，细微差别在于是依托于营业网点还是独立的部门提供专项的服务，本质上都是同质的。
银行财富管理的层次
例如中国银行，普通银行理财产品一般在5万-50万人民币的资金区间之内，重要客户的理财区间则是在50万人民币到100万美元，而私人银行接待的高净值客户的准入门槛则是100万美元以上，通过这样的方式达到客户的细分，从而可以做到有针对性地开展服务。
私人银行在中国的发展
私人银行服务是银行服务的一种，专门面向富有阶层，为富豪们提供私人银行排名供个人财产投资与管理的服务，一般需要拥有至少100万美元以上的流动资产才可在较大型的国际金融公司或银行中申请开设此类服务。
私人银行服务最主要的是资产管理，规划投资，根据客户需要提供特殊服务，也可通过设立离岸公司、家族信托基金等方式为顾客节省税务和金融交易成本。
因此私人银行服务往往结合了信托、投资、银行、税务咨询等多种金融服务。
该种服务的年均利润率可达到35%，远高于其他金融服务。
2.1.2银行财富管理业务的组织架构
银行实施财富管理业务各个部门的组织架构：
银行财富管理的组织构架依托原有的总分行制度，一般就是总行或者是高级别的省级分行负责发行，通过分支行来进行具体理财产品的销售，在营业网点大厅会设置有理财产品的专柜，部分银行则在二级以上的支行设立了财富管理中心，例如工行，如果遇到高净值的高端客户，分支行会把客户介绍到私人银行去开展业务。
对于券商而言，资产管理业务在管理层的支持下于2005年得以重启，在股指期货、融资融券等衍生工具出现之后，券商的资产管理业务开始朝着对冲基金的模式发展，在随后的几年里，券商资产管理业务从着眼于如何通过投资国内股票、债券、基金等来实现客户的财富增值到向客户提供综合财务方案慢慢过渡。
2.1.3券商财富管理业务的组织架构
券商的组织架构
在银行机构中，财富管理部门的组织构架一般分为两类：
一类是“大零售”制；另一类是“准事业部制”。
大部分银行机构采用第一种“大零售”制，把个人银行部和私人银行部都分在零售业务部下，都是二级管理职能部门，强调个人银行部和私人银行部之间的协同效应，资源共享。
也有少数银行采取“准事业部制”，比如浦发银行，零售业务部和私人银行部是并列的部门，不存在从属的关系，进一步突出私人银行部的独立性。
相比于银行机构，券商财富管理的组织构架就相对比较单一，全部归于业务部门，由业务部门综合协作开展财富管理业务。
券商都在总部成立了财富管理业务，并依存各个营业厅开展业务，组织结构相对简洁明了，细微差别是财富管理有独立部门成立，比如民族证券，也有财富管理部门是依附于零售业务部，比如中信证券，也有财富管理中心是由其他部门兼任，比如招商证券的财富管理中心是由客服部门兼任的，其他大多数券商财富管理业务是由多个部门共同协作完成的。
2.2盈利模式
2.2.1银行机构的盈利模式：
银行机构的财富管理盈利模式分为银信合作模式、理财产品模式、私人银行模式。
银行的直接经济利益来源可以分为以下几个部分：
和直接经济利益相对的间接经济利益也是相当可观：
数据来源：
恒天财富
2.2.2券商的盈利模式
相比于银行机构，券商的盈利模式和银行类似：
财富管理的盈利模式，大部分券商采取“佣金+收益提成”的模式。
2.3银行和券商的财富管理产品
2.3.1银行的理财产品：
商业银行携自身规模以及渠道优势，在抢占财富管理这一个大蛋糕中占据了比较好的优势，全国性的商业银行基本已经建立了自身的总行级私人银行部，并在各地区以各种形式开设财富管理中心。
为自身原有高净值零售业务客户，提供差异化的金融产品提供、便捷的交易流程、财富的增值服务。
银行的理财产品在今年上半年可以用“井喷”形容：
数据来源：
和讯网2012年7月商业银行的理财产品发行数量
2012年7月商业银行的理财产品收益类型
2012年7月商业银行的理财产品委托期限
2012年7月商业银行的理财产品预期年化收益率
2012年7月商业银行的理财产品基础资产
7月份各个银行财富管理中心的理财产品（主要代表性产品）：
机构名称
产品名称
期限
预计年化收益率
最低投资金额
风险评级以及投资方向
交通银行
新绿3个月
92天
3.9%
5万
1级主要投资于固定收益类，国债、公司债券、资产抵押证券等
天天利
1天-1年
4%-4.5%
5万
2级-3级
工商银行
CN1M1223
31天
4.0%
10万
1级
CFXT2176
1年
4.8%-5.0%
100万
2级主要投资于房地产信托
步步为营
1-6天
1.5%
5万
1级（适合于一个月以内的短期资金闲置客户，T+1确认购买，T+2到账）
7-13天
1.9%
14-20天
2.2%
21-27天
2.5%
830006
短期（每周一可取）
5.8%
100万
2级3级之间主要投资于债券
光大银行
人民币理财产品
6个月
4.35%
10万
1级（保证收益）
14天
4,4%
50万
1级
外币理财产品（美元）
1年
3.4%
4万
1级（保证收益）
外币理财产品（欧元）
半年
3.4%
6万
1级（保证收益）
外币理财产品（港元）
1年
3.3%
7万
1级保证收益
私银一个月
1月
5.15%
500万
2级3级（不承诺保本）银行总部自营的方式投资于现金、银行存款、货币市场工具、新股申购类信托计划、债券类产品和准债类，其中以债券类为主。
5.45%
2000万
私银两个月
2月
5.45%
500万
5.65%
2000万
私银三个月
3月
5.65%
500万
5.75%
2000万
民生银行
35天增利
35天
4.35%
5万
3级以下，主要投资于固定收益的证券，其中以债券为主。
4.45%
20万
4.60%
100万
季增利
92天
4.55%
5万
4.65%
20万
4.80%
100万
华能信托
3月
6.0%
300万
3级以下，主要看信托公司本身的信誉，以及抵押物的比例
9月
6.8%
300万
普天2号
2年
11%-12%
300万
风险未知，主要投资游艇
中国银行
人民币理财
62天
3.3%
10万
2级，主要投资现金以及拆借
中国红债券
半年
5%
5万
主要投资于公司债、金融债等高信用等级固定收益类资产以及货币类资产，本金安全，收益浮动
一年
6%
5万
房地产信托
1.5年
9%-10%
100万
房地产信托
贷款款项信托
短期（等额度，每周可取）
5%-6%
100万
投资于有抵押担保的贷款
招商银行（上海分行新天地财富管理中心）
信托
1年
7%
300万
投资信托，收益稳定
2年
8.5%
300万
房产基金
2-3年
10%以上
300万-500万
确保收益
证券产品
1年
12%-15%
100万
投资对冲产品
一级市场
5年
20%以上
600万-1000万
主要投资于一级市场新股的发行以及PE，不保本
股票产品
3年
50%（目标收益）
100万
主要投资于股票，风险较高
建设银行
利得盈
1月
3.5%
5万
保本
160天
3.6%
5万
非保本
地产信托
2年
9%
300万
建行自有资金做担保，确保本金安全，信托公司的抵押率为30%-40%
市政工程信托
1.5年-2年
6%
300万
各大银行的财富管理产品，同质性很强，主要产品可以概括如下：
短期闲钱增值，期限一般为一个月以内，主要投资货币类为主，包括现金拆借等，收益率略高于银行活期利率，流动性好，起步的金额不高。
固定收益类，一年期以内，主要是投资于国债，可转债等固定收益类证券，收益率稳定，丧失一定的流动性，收益稳定，起步资金不高。
信托类，期限为一年期以上，定向募集资金用于投资信托，收益率高于同期的定期存款利率，丧失流动性，收益基本有保障，起步资金高。
集合理财产品，期限一般为一年期以上，主要投资于股票，一级市场新股发行以及PE等，风险较高，起步资金高，这类产品基本是独立的财富管理中心或者是私人银行的业务。
2.3.2券商的理财产品
各个券商理财产品（主要代表性产品）：
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