我国酒类上市企业财务报表分析.docx

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我国酒类上市企业财务报表分析

2010级会计实训论文

题目:

我国酒类上市公司

财务报表分析

英文题目:

WineinChinalistedcompany's

financialstatementanalysis

系:

管理系

专业:

会计学

班级:

会计1006班

学生:

杨财

学号:

10721625

教师签字:

成绩:

摘　　要

财务报表所包含的信息具有专业性和高度概括性的特点,为了能深入体会报

表财务信息背后的经营状况,透视企业管理质量!

战略实施的成效,企业财务报

表分析这门科学倍受关注"尽管企业的各相关利益群体日益意识到企业财务报表

分析方法的价值,但是传统的财务报表分析方法由于存在一定的弊端,没有鲜明

地分析企业财务状况质量,更没有以企业财务状况质量分析为目标,这不仅无法

顺应新会计准则及相关会计政策的发展,也导致信息使用者难以对企业财务状况

进行全面评价,进而影响其合理决策"

本文在相关理论阐述基础上,采用相关会计理论的研究方法,通过采集二手资料,针对所选研究对象对贵州茅台有限公司和五粮液股份有限公司近几年年财务报告,运用企业财务状况量分析法,以传统财务报表分析方法为基础,将财务比率分析行业中企业比较分析与财务状况质量具体分析相结合,分析其各种财务能力，对企业的发展做出合理的评价，,并对酒类上市企业发展前景进行预测"。

关键词：

财务报表，白酒类，上市公司

WineinChinalistedcompany's

financialstatementanalysis

Abstract

Professionalandthecharacteristicsofahighdegreeofgenerality,theinformationcontainedinthefinancialstatementsinordertobeabletodeeplyunderstandthenewspaper

Tableoftheoperatingconditionsofthefinancialinformationbehindtheperspectivethequalityofenterprisemanagementandtheeffectivenessoftheimplementationofthestrategy,corporatefinancialstatementsTableanalysisofthesciencehasdrawngreaterattention"enterpriseinterestgroupsareincreasinglyawareofcorporatefinancialstatementsanalysisofthevalueofthemethod,butthetraditionalfinancialstatementanalysismethodbecausetherearesomedisadvantages,thereisnoclear-cut

Toanalyzethequalityofcorporatefinancialposition,andmoreasthegoalisnottoqualityanalysisofthefinancialsituationofenterprises,whichnotonlycannot

Complywiththenewaccountingstandardsandthedevelopmentoftheaccountingpolicies,informationusershasalsoledtodifficultfinancialsituationofenterprises

Conductacomprehensiveevaluationofrationaldecision-making,therebyaffecting

Thisarticleelaboratedonthebasisofrelevanttheories,researchmethodsofaccountingtheory,throughtheacquisitionofsecond-handinformationfortheselectedobjectofstudyofGuizhouMoutaiCo.,Ltd.andWuliangyeCo.,Ltd.Inrecentyears,thefinancialreport,theuseoftheanalysisoftheamountofcorporatefinancialpositiontotraditionalfinancialstatementanalysismethodbasedenterprisescomparativeanalysisoffinancialratioanalysisindustryspecificanalysisofthequalityofthefinancialpositionofthecombinedanalysisofvariousfinancialcapacitytomakeareasonableevaluationofthedevelopmentofenterprises,andliquorThelistedenterprisedevelopmentprospectspredict

KeyWords：

Financialstatements，Liquor，ListingCorporation

.

目　　录

引言

企业财务报表是企业某一特定日期的财务状况以及一定时期的经营成果的具体表现,是对企业各项经济活动所产生的经济后果的揭示在新会计准则下,企业财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及附注等，由于其反映的内容专业性强、概括性高,需要有科学的方法系统地加以分析,才能客观反映企业的整体财务状况。

因此,企业财务报表分析作为一门融合了会计学、财务管理学、金融学及行为学的新兴科学应运而生。

对白酒行业的分析，将有利于我们更好地理解白酒行业的发展趋势，具有重要的意义。

1企业财务报表分析概念简述

1.1财务报表分析的产生

财务报表分析产生于19世纪末20世纪初，最早的财务报表分析主要是为银行服务的信用分析。

由于借贷资本在公司资本中的比重不断增加，银行家需要对贷款人进行信用调查和分析，逐步形成了偿债能力分析等有关内容。

资本市场出现以后，财务报表分析由为贷款银行服务扩展到为各种投资人服务。

随着社会筹资范围扩大，非银行债权人和股权投资人增加，公众进入资本市场和债务市场，投资人要求的信息更为广泛，逐步形成了盈利能力分析、筹资结构分析和利润分配分析等内容，发展出比较完善的外部分析体系。

公司组织发展起来以后，经理人员为获得股东的好评和债权人的信任，需要改善公司的盈利能力和偿债能力，逐步形成内部分析的有关内容，并使财务报表分析由外部分析扩大到内部分析。

内部分析不仅可以使用公开报表的数据，而且可以利用内部的数据，如预算、成本数据等。

内部分析的目的是找出管理行为和报表数据的关系，通过管理来改善未来的财务报表。

我们可以看出财务分析就是以企业财务会计报告反映财务指标为主要依据，通过分析，包括对财务会计报告数据的进一步加工，生成一些新的数据，对企业在运营过程中的利弊得失，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，为报表使用者投资判断和决策提供重要财务信息的一种分析活动

1.2财务报表的使用者及目标

所谓财务报告的分析的主体，是指与企业存在一定的现时或潜在的经济利益关系，为特定的目的对企业进行财务报表分析的单位、团体和个人。

财务报表分析的主体与目标有以下几个方面：

企业所有者：

企业所有者是最重要的的主体，对财务报表分析的目标为：

了解企业的盈利能力、投资报酬率；了解企业财务分配政策、股利分配政策的高低；了解企业的财务结构、资产结构和财务规划，预测企业的未来发展趋势。

企业贷款人

企业贷款人包括像企业提供信贷资金的银行、公司及债券持有者等。

债权人最关注企业是否有足够的支付能力，以保证其偿还本息，因此，贷款人需要对企业的信用和风险情况及偿债能力进行分析

企业经营管理者

企业经营者必须掌握企业经营理财的各个方面，经营者的财务报表分析目标为：

✧了解企业资产的收益能力和流动能力；

✧了解企业资产存量结构、权益结构；

✧预测企业未来的收益能力和流动能力；

✧进行财务筹资、投资决策；

✧评价企业各项决策的执行情况。

供应商和客户

供应商对企业的信用和风险情况及偿债能力尤为关注；客户关心的是企业的销售能力和发展能力。

政府

政府考虑企业精英理财状况，不仅需要了解企业资金占用的使用效率，预测财务收入增长情况，有效的组织和调整社会资金资源的配置，而且还要借助财务报表分析，检查企业是否存在违法违纪、浪费国家财产的问题，最后通过综合分析，对企业的发展后劲及对社会的贡献程度进行分析考察。

员工

企业的员工通常与企业存在着长久、持续的关系。

他们关心其工作岗位的稳定性、工作环境的安全性及取得报酬的持续性和增长性。

因此，他们关注企业的盈利能力及发展前景。

竞争对手

竞争对手可能把企业作为接管目标，因而他们对企业财务状况的各个方面均感兴趣。

潜在投资者

潜在投资者为了对自己的未来投资收益率做出合理的判断和评估，理所当然地会关注未来投资对象的财务状况和经营成果。

1.3财务报表的分析方法

一般来说，报表分析的方法主要包括：

比率分析、因素分析、综合分析、图表分析等方法。

比率分析是利用财务经济指标之间的相互关系，通过计算财务比率来分析、评价企业财务活动和财务关系的一种方法。

比率分析又分为相关比率分析、结构比率分析、动态比率分析。

相关比率分析主要是对相关的财务项目进行比较，计算各类财务指标的分析方法；结构比率分析是进行结构分析的基本方法；动态比率分析是进行纵向分析的基本方法。

因素分析是根据财务指标之间的内在逻辑关系，对分析对象进行因素分解并分析各因素对分析对象的影响状况的一种指标分解方法。

因素分析法可分为连锁替代法步骤：

1.确定分析指标及其影响因素。

2.确定因素顺序。

3.分别计算报告期和基期的指标。

4.因素连锁替代，

5.因素分析

2白酒行业的现时状况

白酒是中国传统蒸馏酒，中国白酒是世界著名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、

威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。

白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采用固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。

如：

茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。

2008年我国白酒制造业行业规模不断扩大，中国白酒制造行业实现累计工业总产值146,337,958,000元，比上年同期增长了29.82%；实现累计产品销售收入141,190,334,000元，比上年同期增长了29.94%；实现累计利润总额18,643,047,000元，比上年同期增长了36.79%。

2008年我国白酒产量保持了较为迅速的增长。

2009年以来，白酒行业作为高端奢侈消费品的代表，在金融危机持续蔓延导致政府消费缩减、企业及个人消费能力下降、消费税从严征收（实际税负从25%上升至40%左右）、整治酒后驾车等负面因素的影响下，依然保持了良好的回升势头，尤其是进入2009年下半年行业回升态势更为明确，企业效益进一步提升。

中国副食品流通协会数据显示，2009年，中国白酒行业工业总产值超过2000亿元，同比增长27.5%，高于饮料酒制造业20.4%的同比增长，所占比重达到55.5%。

2009年全国白酒产量706.93万吨，同比增长23.8%，比2008年15.8%的年度增幅提高8个百分点。

白酒行业产品销售率为95.3%，行业销售形势稳中有升。

我们认为，未来8-10年中国白酒行业整体将进入一个稳定发展期，中国白酒业出口增长将达到5%至10%，利润将达到20%。

短期来看，预计2010年我国白酒制造行业总体增长速度将比2009年有所放缓，随后五年（2011-2015）行业增长速度基本上比较稳健，总体上将比2010年有所回升，2015年产值将达到8,688.4亿元；收入年均增长率约为27.7%，2015年收入将达到8,712.0亿元；利润年均增长率约为34.2%，2015年利润将达到1,550.8亿元。

但同时我们也看到白酒行业面临着挑战：

一是白酒企业间的竞争将更趋激烈，消费者习惯多元化、消费方式和需求结构多样化，大量的国外酒品进口呈井喷式增长态势并加速“本土化”进程，都给传统白酒企业带来了新的挑战。

二是包括粮食等在内的原辅材料等生产成本变动的重大因素或不可控因素增多，将可能给公司生产经营还来一定的影响。

三是地方保护主义更加严重，企业拓展市场更加困难。

3财务能力分析

3.1盈利能力

盈利能力就是企业赚取利润的能力。

企业的经营活动是否具有较强的盈利能力，对企业的生存发展至关重要。

不论是投资人、债权人还是企业经理人员，都日益重视和关心企业的盈利能力。

3.1.1销售净利润分析

销售净利润率反映的是每一元销售收入带来的净利润有多少。

是盈利能力的代表性指标，通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

指标越高，销售收入的盈利能力越强（图3-1）。

图3-1

说明：

2009年略有下降，说明这两家公司新价值的能力逐步提高，公司增产增收能力逐年增强。

但从历年的销售净利率看出，茅台的销售净利率远远高于五粮液。

3.1.2EBIT利润率分析

利润率是衡量盈利能力的重要指标。

表3-1EBIT利润率情况表

说明：

从表3-1分析可知，茅台的营业利润率是五粮液的两倍。

，可以说明白酒行业的整体利润率很高

3.2偿债能力分析

资产的流动性指企业资产变换为现金的速度，是资产的一个重要特性，与资产的风险性及其收益性均具有密切的联系。

企业短期偿债能力的强弱往往表现为资产变现能力的强弱。

资产流动性分析指通过对资产的变现能力以及资产与负债之间的有机联系进行分析，从而用以判断企业的偿债能力及资金质量的一种分析方法。

3.2.1流动比率分析

流动比率是流动资产与流动负债的比率。

它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。

一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

表3-2流动比率情况表

说明：

从表3-2分析可知：

五粮液和茅台的流动比率都在2.0以上，说明两家公司的短期偿债能力都较好。

2008年增幅比较大，主要是因为白酒先后两次提升出厂价格，市场零售价较同期上调，而2009年因市场供不应求，预收货款增加了不少,所以流动比率有所下降。

3.2.2资产负债率分析

资产负债率是负债总额与资产总额的比，反映的是总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

从债权人的立场看，资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。

图3-2

说明：

2009年，白酒行业整体平均资产负债率从2008年的26.71%上升到30.01%，同比提高8.68%，两家公司的资产负债率均低于行业平均水平，茅台略好于五粮液，2009年由于供不应求而使预收账款的增加导致该指标的上升，对于债权人而言，预收账款的增加是企业未来业绩增长的保证。

3.3营运能力分析

营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。

周转速度越

快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，形成收入和利润的周期越短。

考察企业的资产使用效率的目的就是为了帮助分析企业盈利能力和风险水平以及预测企业未来价值的发展变化趋势。

3.4.1存货周转天数分析

在流动资产中，存货所占的比重较大，一般而言，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款的速度越快，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。

表3-3存货周转天数表

说明：

在一般公司，存货多了并不是一件好事，是要提取

减值准备的。

但是在白酒行业则完全不同，存货则成了公司的宝贝。

存货主要包括原材料、库存商品、在产品和自制半成品。

从数据中可以发现白酒行业存货周转天数是相对比较长的

3.4.2应收账款周转天数分析

应收账款和存货一样，在流动资产中有着举足轻重的地位。

及时收回应收账款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率

图3-3

说明：

从图3-3分析可知，茅台的应收账款天数在逐年递减，五粮液2006年2008年应收账款的周转天数维持在个较低的水平，而且远远低于茅台，一个主要原因是五粮液主要通过下属子公司和关联方来销售货物，采用较稳妥的方式付款，较少采用赊销和信用政策。

结　　论

白酒行业在分析的四年里，各项财务指标较理想，财务状况良好，财务政策非常稳健。

许多企业无需从银行借贷也可维持运营，偿债能力较强，可以适当增加负债水平，以便筹集更多的资金，扩大企业规模，企业应推行纵深发展的市场战略，占据更多市场空间和市场份额。

另外五粮液公司发放的现金股利较少，在没有大规模的投资情况下，可以考虑发放现金股利，以回报股东。

许多企业在经营方面可谓是白酒行业的佼佼者。

主营业务收入大幅增加，净利润增加，公司的股价在二级市场上表现突出。

但是其盈利能力有下降的趋势

参考文献

[1]财政部会计司编写组,《企业会计准则讲解》[M]，人民出版社，2007.

[2]财政部注册会计师考试委员会办公室.财务成本管理[M].经济科学出版社，2009.

[3]民生证券.白酒行业依然看好，［EB/OL］，

[4]酒之园.2010-2015年中国白酒市场投资分析及前景预测报告，［EB/OL］

致　　谢

非常感谢指导老师王晓欣平日的悉心指导和严格要求，从论文的最初选题，提纲的确定，初稿的审核、修改到定稿，给予我极大的帮助与支持，本篇论文也因此才得以按期完成。

同时，我也要感谢我的同学论文写作过程中给予的大量帮助。