资本金最佳补充渠道分析.docx
《资本金最佳补充渠道分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《资本金最佳补充渠道分析.docx（15页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
资本金最佳补充渠道分析
中国民生银行是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。
这家银行系股份有限公司形式的全国性股份制商业银行，股东均为工商联合员企业；是独立核算、自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束的独立法人，接受中国人民银行的监督管理；银行的注册资本为30亿元人民币；2000年12月19日，中国民生银行A股股票（600016）在上海证券交易所挂牌上市可根据业务发展需要逐步设立分支机构；银行业务经营将按照《商业银行法》的规定开展。
经营范围：
（一）吸收公众存款；
（二）发放短期、中期和长期贷款；（三）办理国内外结算；（四）办理票据承兑与贴现；（五）发行金融债券；（六）代理发行、代理兑付、承销政府债券；（七）买卖政府债券、金融债券；（八）从事同业拆借；（九）买卖、代理买卖外汇；（十）从事银行卡业务；（十一）提供信用证服务及担保；（十二）代理收付款项及代理保险业务；（十三）提供保管箱服务；（十四）经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。
本行经中国人民银行批准，可以经营结汇、售汇业务。
影响力：
2004年在“中国最具生命力企业”评选中，民生银行排名第十八位，获得了“2004年中国最具生命力百强企业”称号；2005年度中国企业信息化500强中，民生银行排名第22位；在“2005年度财经风云榜”评选活动中，民生银行荣获“2005年度最佳网上银行”称号；在“2006民营上市公司100强”中位列第一名，并在市值、社会贡献两项分榜单中名列第一；2007年11月，民生银行获得2007第一财经金融品牌价值榜十佳中资银行称号，同时荣获《21世纪经济报道》等机构评选的“最佳贸易融资银行奖”；2007年12月，民生银行“非凡理财”业务获得“中国银行业卓越创新奖”和“中国银行业最佳个人理财品牌”；2008年4月，民生银行荣获第四届中国上市公司董事会“金圆桌奖”。
2010年1月，民生银行荣获“2009中国品牌社会责任贡献奖”；2010年1月，民生银行被评为“2009年度中国最具影响力企业”，排名第四位，是当选企业中唯一一家民营企业，在银行业内只有工商银行和民生银行当选；2009年，中国民生银行在香港联交所成功上市，成为该年度港股市场最大IPO，H股股票代码为--（01988,HK）。
2005年，世界权威金融杂志——英国《银行家》杂志公布，在亚洲200家银行中按总资产排名，民生银行位列第28位。
在美国著名财经杂志《福布斯》评选的“2006中国顶尖企业十强榜”上，民生银行位列第七名。
2007年12月，民生银行荣获《福布斯》颁发的第三届“亚太地区最大规模上市企业50强”奖项。
在《2008中国商业银行竞争力评价报告》中民生银行核心竞争力排名第6位，在公司治理和流程银行两个单项评价中位列第一
表1
民生银行资产负债表
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标（单位）｜2011-06-30｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜资产总额（万元）｜216100500｜182373700｜142639200｜105435000｜
｜流动资产（万元）573800｜｜｜｜
｜负债总额（万元）｜204419600｜171848000｜133749800｜99967800｜
｜货币资金（万元）｜28279500｜26683500｜22605400｜18477800｜
｜股东权益（万元）｜11526900｜10410800｜8803400｜5388000｜
｜资产负债率（%）｜94.5900｜94.2200｜93.7600｜94.8100｜
｜股东权益比率（%）｜5.3300｜5.7000｜6.1700｜5.1100｜
表2
利润构成与盈利能力
｜财务指标（单位）｜2011-06-30｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜主营业务收入（万元）｜3885600.00｜5476800.00｜4206000.00｜3501700.00｜
｜营业利润（万元）｜1845100.00｜2301100.00｜1560500.00｜1041200.00｜
｜投资收益（万元）｜119800.00｜-5600.00｜499500.00｜2000.00｜
｜营业外收支净额（万｜-4400.00｜-3500.00｜5100.00｜7600.00｜
｜元）｜｜｜｜｜
｜利润总额（万元）｜1840700.00｜2297600.00｜1565600.00｜1048800.00｜
｜所得税（万元）｜435100.00｜528800.00｜354800.00｜259500.00｜
｜净利润（万元）｜1391800.00｜1758100.00｜1210400.00｜788500.00｜
｜销售毛利率（%）｜47.48｜42.01｜37.10｜-｜
｜主营业务利润率（%）｜47.48｜42.01｜37.10｜29.73｜
｜净资产收益率（%）｜12.07｜16.89｜13.75｜14.63｜
未分配利润（万元）3112700.001988100.001250300.00600900.00
表3
民生银行资本金来源
资金来源
公布日期
计划募集资金总额（万）
增发A股
2007-06-27
1816000.00
可转债
2003-02-21
3933850048.00
首发A股
2000-11-22
408820.00
表4
项目名称
截止日期
计划投资（万）
已投入募集资金（万元）
补充公司核心资本、提高资本充足率
2007-06-27
1815000.00
1815000.00
发放支持中小企业专项贷款
2003-02-21
400000.00
240072.00
转股后部分用于用于购买固定资产
2003-02-21
120000.00
0.00
转换为股份后部分用于拨付分支机构营运资金
2003-02-21
240000.00
0.00
增加资产的流动性
2003-02-21
0.00
153823.00
新设机构的营运资金
2000-11-22
0.00
40000.00
购建固定资产
2000-11-22
0.00
69000.00
资金营运
2000-11-22
0.00
299900.00
表5
净利润增幅居前的公司（单位：
万元）
名称
2011Q2
2010Q2
增长率（%）
民生银行
1405600.00
892400.00
57.51
深发展A
473174.60
303311.90
56.00
农业银行
6667900.00
4586300.00
45.39
浦发银行
1291068.70
908258.59
42.15
华夏银行
426742.09
300753.93
41.89
中信银行
1527300.00
1083900.00
40.91
招商银行
1860000.00
1320300.00
40.88
兴业银行
1225200.00
876367.70
39.80
光大银行
922132.10
683410.30
34.93
南京银行
159841.80
119939.63
33.27
表6
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标（单位）｜2011-06-30｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜每股收益（元）｜0.5200｜0.6600｜0.5100｜0.4200｜
｜每股收益扣除（元）｜0.5200｜0.6600｜0.3600｜0.4200｜
｜每股净资产（元）｜4.3100｜3.9000｜3.9500｜2.8600｜
｜每股资本公积金（元）｜1.4112｜1.4145｜1.7151｜0.9596｜
｜每股未分配利润（元）｜1.1652｜0.7442｜0.5616｜0.3192｜
｜每股经营活动现金流｜-1.1000｜1.4000｜2.5600｜2.8264｜
｜量（元）｜｜｜｜｜
｜每股现金流量（元）｜-1.8902｜0.3918｜2.2212｜3.9994｜
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
表7
民生银行分红
┌───────┬──────────────────┬──────┐
｜分红年度｜分红方案｜每股收益（元）｜
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
｜2011-06-30｜是否分配:
不分配｜0.5200｜
｜｜进展说明:
决案｜｜
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
｜2010-12-31｜进展说明:
实施｜0.6600｜
｜｜10派1（含税）（税后派）0.9｜｜
｜｜预案公布日:
2011-03-26｜｜
｜｜股东大会审议日:
2011-05-26｜｜
｜｜股权登记日:
2011-06-08｜｜
｜｜除权除息日:
2011-06-09｜｜
｜｜派息日:
2011-06-14｜｜
｜｜港币实际派发金额按照2010年年度股东大｜｜
｜｜会召开当日中国人民银行公布的人民币兑｜｜
｜｜换港币基准汇率折算。
｜｜
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
｜2010-06-30｜是否分配:
不分配｜0.4000｜
｜｜进展说明:
决案｜｜
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
｜2009-12-31｜进展说明:
实施｜0.5100｜
｜｜10送2派0.5（含税）（税后派）0.25｜｜
｜｜预案公布日:
2010-04-20｜｜
｜｜股东大会审议日:
2010-06-18｜｜
｜｜股权登记日:
2010-07-14｜｜
｜｜除权除息日:
2010-07-15｜｜
｜｜派息日:
2010-07-22｜｜
｜｜送转股上市日:
2010-07-16｜｜
｜｜H股股东以港币支付。
｜｜
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
｜2009-06-30｜是否分配:
不分配｜0.3900｜
｜｜进展说明:
实施｜｜
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
｜2008-12-31｜进展说明:
实施｜0.4200｜
｜｜10派0.8（含税）（税后派）0.72｜｜
｜｜预案公布日:
2009-04-23｜｜
｜｜股东大会审议日:
2009-05-15｜｜
｜｜股权登记日:
2009-05-25｜｜
｜｜除权除息日:
2009-05-26｜｜
｜｜派息日:
2009-06-03｜｜
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
｜2008-06-30｜是否分配:
不分配｜0.3200｜
｜｜进展说明:
实施｜｜
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
统计比较】
┌────────────┬────────┐
｜总融资额（万元）｜2628000.00｜
├────────────┼────────┤
｜总派现额（万元）｜785925.03｜
├────────────┼────────┤
｜总派现额与总融资额之比｜0.30｜
├────────────┼────────┤
｜上市公司排名｜756｜
├────────────┼────────┤
｜股本扩张倍数｜14.44｜
├────────────┼────────┤
｜上市公司排名｜184｜
民生银行股本变动
变更日期
变更原因
变动后总股本（万股）
变动后已上市流通A股（万股）
受限流通股份（万股）
2010-07-16
送股
2671473.30
2258760.24
-
2009-12-31
定期报告
2226227.75
1882300.20
-
2009-12-23
其他
2226227.75
1882300.20
-
2009-11-26
H股上市
2214470.80
1882300.20
-
2009-08-24
配售股份上市
1882300.20
1882300.20
-
2009-06-30
定期报告
1882300.20
1789480.20
92820.00
2008-12-31
定期报告
1882300.20
1789480.20
92820.00
2008-07-30
限售股份上市
1882300.20
1789480.20
92820.00
2008-06-30
定期报告
1882300.20
1784839.20
97461.00
2008-06-23
限售股份上市
1882300.20
1784839.20
97461.00
2008-02-26
可转债转股
1447923.23
1209923.23
238000.00
2007-12-28
可转债转股
1447918.25
1209918.25
238000.00
2007-10-26
股权分置受限股份上市
1447909.05
1209909.05
238000.00
2007-09-28
可转债转股
1447909.05
731652.86
716256.18
2007-06-30
定期报告
1447908.04
731651.86
716256.18
2007-06-12
公积金转增股本
1209906.96
731650.77
478256.18
2007-06-11
公积金转增股本
1209906.96
731650.77
478256.18
2007-03-31
定期报告
1016720.89
611362.83
405358.07
2007-03-30
可转债转股
1016720.89
611362.83
405358.07
表8以下为存款准备金率历次调整：
次数
时间
调整前
调整后
调整幅度
（单位：
百分点）
41
2011年5月18日
（大型金融机构）20.50%
21.00%
0.5
（中小金融机构）17.0%
17.50%
0.5
40
2011年4月21日
（大型金融机构）20%
20.50%
0.5
（中小金融机构）16.50%
17.00%
0.5
39
2011年3月25日
（大型金融机构）19.50%
20.00%
0.5
（中小金融机构）16%
16.50%
0.5
38
2011年2月24日
（大型金融机构）19.00%
19.50%
0.5
（中小金融机构）15.50%
16.00%
0.5
37
2011年1月20日
（大型金融机构）18.50%
19.00%
0.5
（中小金融机构）15.00%
15.50%
0.5
36
2010年12月20日
（大型金融机构）18.00%
18.50%
0.5
（中小金融机构）14.50%
15.00%
0.5
35
2010年11月29日
（大型金融机构）17.50%
18.00%
0.5
（中小金融机构）14.00%
14.50%
0.5
34
2010年11月16日
（大型金融机构）17.00%
17.50%
0.5
（中小金融机构）13.50%
14.00%
0.5
33
2010年5月10日
（大型金融机构）16.50%
17.00%
0.5
（中小金融机构）13.50%
不调整
-
32
2010年2月25日
（大型金融机构）16.00%
16.50%
0.5
（中小金融机构）13.50%
不调整
-
31
2010年1月18日
（大型金融机构）15.50%
16.00%
0.5
（中小金融机构）13.50%
不调整
-
30
2008年12月25日
（大型金融机构）16.00%
15.50%
-0.5
（中小金融机构）14.00%
13.50%
-0.5
29
2008年12月5日
（大型金融机构）17.00%
16.00%
-1
（中小金融机构）16.00%
14.00%
-2
28
2008年10月15日
（大型金融机构）17.50%
17.00%
-0.5
（中小金融机构）16.50%
16.00%
-0.5
27
2008年9月25日
（大型金融机构）17.50%
17.50%
-
（中小金融机构）17.50%
16.50%
-1
26
2008年6月7日
16.50%
17.50%
1
25
2008年5月20日
16%
16.50%
0.5
24
2008年4月25日
15.50%
16%
0.5
23
2008年3月18日
15%
15.50%
0.5
22
2008年1月25日
14.50%
15%
0.5
21
2007年12月25日
13.50%
14.50%
1
20
2007年11月26日
13%
13.50%
0.5
19
2007年10月25日
12.50%
13%
0.5
18
2007年9月25日
12%
12.50%
0.5
17
2007年8月15日
11.50%
12%
0.5
16
2007年6月5日
11%
11.50%
0.5
15
2007年5月15日
10.50%
11%
0.5
14
2007年4月16日
10%
10.50%
0.5
13
2007年2月25日
9.50%
10%
0.5
12
2007年1月15日
9%
9.50%
0.5
如表1所示，民生银行最近几年来的负债持续上升，利润总额也保持上涨趋势，根据长江证券（000783,股吧）分析师陈志华分析，对于目前的资本金情况，内生补充资本能力增强。
资本充足率=资本金／风险总资本
资本金的来源：
股本金、债券、利润
其中股本金和债券属于外源资本，利润属于内源资本。
内源资本筹资采用的两种具体方法，即进行收益留存或者增加各种准备金。
但是过多提取准备金会影响银行的利润总额。
如表1所示，民生银行从2008年到2011年股东权益一直保持增长趋势，因为银行的经营目标都是股东权益最大化，如果采取内源资本的形式筹集资本，那么就必须减少股利分配，不仅会影响股东权益还会影响股市市值，表8中所示近年来中央银行的法定存款准备金不断在提高，到今年5月份已达到20%，那么民生银行就要有更多的准备金必须从利润中提取，导致其未分配利润减少，如果采取内源资本筹集资金，民生银行的利润会受到严重的影响，从而影响股东权益。
另一方面，民生银行的资产负债比率一直保持上升趋势，该行的平均资产负债比率为94.31%，然而，民生银行在今年的6月资产负债比率已超过平均值达到94.59%。
所以民生银行不适合采取内源资本方式筹集资本。
因此民生银行最近几年都是采取外源资本的方式筹集资本。
2011年8月23日，在民生银行（600016,股吧）（600016/SH、01988/HK）中期业绩发布会上民生银行中期资本充足率为10.73%，核心资本充足率为7.75%。
在2011年上半年，该行已发行了100亿次级债用以提高资本充足率。
截至2010三季度末公司资本充足率和核心资本充足率分别为10.81%和8.34%，在上市银行中属于偏低水平。
按照银监会新资本监管框架对总资本和核心资本充足率的最低要求分别为10%和8%，民生银行面临资本金压力。
2011年1月民生银行向七家公司（上海特健、泛海控股、南方希望、中国人寿、熔盛投资、华泰汽车、船东互保协会）定向增发（非公开发行）股数为47亿股，融资总额215亿元，发行价格4.57元/股，合计融资214.79亿元，2月25日，民生银行再次发布公告，决定对1月曾公布的再融资方案进行调整，将A股非公开发行定向增发的原方案，调整为A股（人民币普通股票）发行200亿元可转债，加H股增发16.5亿新股，共计融资290亿元。
民生银行赵炳章副行长在回答记者关于再融资以及后续资本金使用的问题时表示，完成共计290亿元的A-H股融资方案后，资本金可以支持两年半的银行总资产增长。
民生银行补充资本金的最佳方式是外源资本。
外源筹资方式主要有发行普通股、优先股、债券等。
普通股筹资的缺点：
普通股股利从税后利润中支付，不作为费用从税前支付，因而不具抵税作用，普通股的资本成本较高。
以普通股筹资会增加新股东，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。
普通股筹资的优点：
发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还，保证公司对资本的最低需要。
优先股筹资的缺点：
资金成本高。
由于优先股票股利不能抵减所得税，因此其成本高于债务成本。
优先股筹资的优点：
由于优先股票没有规定最终到期日，它实质上是一种永续性借款。
债券筹资的优点：
债券的利息可以税前列支，具有抵税作用，所筹集资金属于长期资金，债券筹资的范围广、金额大。
可以向各类银行或非银行金融机构筹资，也可以向其他法人单位、个人筹资。
债券筹资的缺点：
债券有固定的到期日和固定的利息支出，当企业资金周转出现困难时，易使产业陷人财务困境，甚至破产清算。
在债券合同中为了保障债权人债权的安全会包括各种限制性条款，会影响企业资金使用的灵活性。
资产负债比率：
高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。
该指标的最近一期银行行业平均值：
94.31%，然而民生银行今年六月份的资产负债比率已达到94.59%，比平均值超过0.28%。
如此看来，民生银行偿债压力大，面临的资金压力更大，所以在采用外源资本筹集的过程中应该采用发行股票的方式筹集资金。
因为优先股的发行成本高，影响公司的利润。
债券有固定的到期日和固定利息支出，民生银行的流动资金仅占总资本的0.266%，公司很容易出现资金周转问题。
升级会员 