《财务管理学》总复习题.docx
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《财务管理学》总复习题
财务管理综合练习题（2009）
一、单项选择题
1、以利润最大化作为理财目标的特点是（）。
A、考虑了风险因素B、可以避免企业的短期行为
C、没有考虑到资金的时间价值D、便于进行企业间经济效益的比较
特点包括缺点同优点。
以利润最大化作为理财目标没有考虑风险因素，也容易带来企业的短期行为，所以A、B是错误答案。
而利润最大化没有同投资额挂钩。
不便于进行企业间的横向比较。
所以D也是错误答案。
C,没有考虑到资金的时间价值。
正是该目标的缺点之一。
2、某一固定投资方案在经济上认为是有利的，则其净现值应该是（）。
A、大于1B、小于1C、大于0D、小于0
分析：
NPV的决策原理。
NPV大于0意味着企业按照预期的资本成本率实现了升值（资本保全）后还有剩余的利润。
3、债券发行时，当票面利率与市场利率一致时的发行方式为（）。
A、等价发行 B、溢价发行 C、折价发行 D、平价发行
4、降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是（）。
A、提高资产负债率B、提高权益乘数C、减少产品销售量D、节约固定成本开支
分析：
导致经营风险的一个关键因素是固定成本的存在。
而且根据DOL=（EBIT+F）/EBIT的表达式可见，F越大，则该系数越大，经营风险越大。
5、如果某种股票的β系数小于1，说明（）。
A、其风险小于整个市场风险 B、其风险大于整个市场风险
C、其风险是整个市场风险的1倍 D、其风险等于整个市场风险
分析：
β系数的值参照市场的风险而设立。
一般假定整个股市的平均风险为1.个别企业的β系数=1，意味着该企业的风险等于市场平均风险；β系数小于1，则该企业的风险小于市场平均风险。
以此类推。
6、资金市场按其交易过程划分为（）。
A、外汇市场和黄金市场B、货币市场和资本市场C、证券市场和借贷市场D、初级市场和二级市场
分析:
P146.资本市场按照交易对象分为资本、外汇、黄金市场；按期限分为货币市场和资本市场；按市场主体分为证券市场和借贷市场；按功能，也是按交易过程，先有初级市场，再有次级市场。
7、年金是指在一定期间内每期收付相等金额的款项。
其中，每期期末收付的年金是（）。
A、预付年金B、延期年金C、永续年金D、普通年金
8、以下属于系统性风险产生的原因是（）。
A、公司在市场竞争中失败B、公司劳资关系紧张C、公司财务管理失误D、通货膨胀
分析：
系统风险又叫做市场风险，不可分散风险，是所有企业共同面对的风险。
9、某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，分别为300万元、100万元、500万元、100万元，资金成本率为6％、11％、12％、15％。
则该筹资组合的综合资金成本率为（）。
A、10.4％ B、10％ C、12％ D、10.6％
KW =300/1000*6%+100/1000*11%+500/1000*12%+100/1000*15%=10.4%
10、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。
其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为（）。
A、4年 B、6年 C、2.4年 D、3年
分析：
PP=投资总额/年现金流量=120/（20+30）=2.4；本题的考核要求点是对现金流量于与净利润之间的关系的理解。
营业期现金流量=净利润+折旧。
11、商业信用条件为“3/10，n/30”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为（）。
A、55.7％ B、51.2％ C、47.5％ D、33.7％
分析：
放弃现金折扣的信用成本=【3%/（1-3%）】*【360/（30-10）】=55.7%。
【3%/（1-3%）】意味着在20天（30-10）内使用了（1-3%）的资金要付出3%的代价。
【360/（30-10）】意味着一年有18个20天。
将短期（20天）的成本转换成一年的成本。
以便与别的资金成本具有可比性。
12、某公司的普通股第一年股利为每股2元，预计年股利增长率为4%，如果企业期望的收益率为12%.则该普通股的内在价值是（）。
A、17.33元B、25元 C、25.5元D、52元
分析：
已知D1=2,g=4%，K=12%.因为已知条件中出现g.意味着该企业为股利股东增长的企业。
应该运用“股利固定增长模型”来对该公司的股票进行估计。
该模型的表达式：
V=D1/（K-g）=2/（12%-4%）=2/8%=25元
13、企业由干将资金占用在应收账款上而放弃的投资干其它方而的收益，称为（）。
A、机会成本B、管理成本C、坏帐成本D、短缺成本
14、企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。
A、最大限度地用收益满足筹资的需要 B、向市场传递企业不断发展的信息
C、使企业保持理想的资本结构 D、使企业在资金使用上有较大的灵活性
15、下列各项中体现债权与债务关系的是（）。
A、企业与债权人之间的财务关系B、企业与受资者之间的财务关系
C、企业与债务人之间的财务关系D、企业与政府之间的财务关系
分析：
P3企业与债权人之间的财务关系为债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系为所有权性质的投资与受资关系；企业与政府之间的财务关系是强制和无偿的分配关系。
企业与职工体现了劳动成果上的分配关系。
16、在计算各种资金来源的资金成本率时，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A、优先股成本率B、普通股成本率C.、留用利润成本率D、长期债券成本率
分析：
筹资费用表现为银行手续费、债券股票的印刷费发行费等。
只有留存收益属于企业内部资金。
无须发生类似费用。
17、企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为—100%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
A、18%B、20%C、12%D、40%
分析：
期望报酬率=∑各种可能出现的结果*对应的各结果的概率=40%*80%+（-100%）*20%=32%-20%=12%
18.应收账款的主要作用是（）。
A、增加报酬B、扩大销售C、降低风险D、节约费用
分析：
应收账款主要有扩大销售与降低库存两大作用。
19.如果一项长期投资方案的净现值小于零，下列表述不正确的是（）。
A、该方案的投资报酬率小于资金成本率B、该方案的现值指数大于1
C、该方案未来报酬的总现值小于投资额的现值D、该方案不可取
分析：
NPV=总现金流入量的现值-总现金流出量的现值；而PI=总现金流入量的现值/总现金流出量的现值。
所以若NPV小于0则PI必然小于1。
20.某公司普通股每股年股利额为3元，企业投资要求得到的收益率为12%，则该普通股的内在价值是（）。
A、0.36元B、25元C、36元D、50元
分析：
该企业股票每股年股利额为3元，意味着该企业股利稳定不变。
用零成长股利模型进行估价。
即：
V=D/K=3/12%=25元。
21、现有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，那么（）。
A、甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度
B、甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度
C、甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度
D、不能确定
分析：
当两个项目期望报酬率相等时，可以直接根据标准差来判断风险大小，风险与标准差δ的值成正比。
当期望报酬率不相等时，则应该根据标准差系数V来判断。
V=δ/E（K）。
V甲=30%/15%=2，V乙=33%/23%=1.43，V甲大于V乙。
所以甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度
22．某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（）。
A、0.8B、1.2C、1.5D、3.1
分析：
DFL=EBIT/[EBIT-I-P/（1-T）]=30/（30-100*10%-0）=30/20=1.5
23．筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（）的可能性。
A、企业破产B、资本结构失调C、企业发展恶性循环D、到期不能偿债
24．某企业全部资本为200万元，负债比率为40%，利率为12%，每年支付优先股股利1.44万元，所得税率为40%，当息税前利润为32万元时，财务杠杆系数为（）。
A、1.43B、1.53C、2.67D、1.60
分析：
DFL=EBIT/[EBIT-I-P/（1-T）]=32/]（32-200*40%*12%-1.44/（1-40%））=32/[32-9.6-2.4]=32/20=1.6
25．当贴现率与内含报酬率相等时（）。
A、净现值大于零B、净现值等于零C、净现值小于零D、净现值不一定
分析：
IRR的原理。
NPV=O，则IRR=I（折现率）
26．从经营杠杆系数的公式中，我们可以看出只要存在（），企业就会产生经营杠杆作用。
A、变动成本B、固定成本C、单位变动成本D、期间费用
分析：
DOL=（EBIT+F）/EBIT
27．下列哪个项目不能用于分派股利（）。
A、盈余公积金B、资本公积C、税后利润D、上年未分配利润
分析：
影响股利政策中的各因素中，法律约束因素表明，在公司法里，出于资本保全约束的考虑。
不允许以原始资本来派发股利。
允许用留存收益派发。
实收资本与资本公积都属于原始资本。
28、下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（）。
A、它忽略了货币时间价值
B、它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据
C、它不能测度项目的盈利性
D、它不能测度项目的流动性
分析：
PP法能判断企业多长的时间内可以收回全部投资，所以能测度项目的流动性。
流动性指变现能力。
29、某投资方案，当贴现率为16％时，其净现值为338元，当贴现率为18％时，其净现值为－22元。
该方案的内含报酬率为（）。
A、15.88％B、16.12％C、17.88％D、18.14％
分析：
IRR=16%+[338/（338+22）]（18%-16%）=16%+1.87%=17.88％
或者IRR=18%-[22/（338+22）]（18%-16%）=18%-0.12%=17.88％
30、某公司现在有一幢厂房，账面原值300万元，已计提折旧80万元，目前市价为280万元，如果利用该厂房兴建安装一条生产线，应（）。
A、以300万元作为投资分析的机会成本考虑B、以220万元作为投资分析的机会成本考虑
C、以280万元作为投资分析的机会成本考虑D、以200万元作为投资分析的沉没成本考虑
分析：
机会成本按照公允市场价格计量。
31、对于财务关系的表述，下列不正确的是（）。
A、企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系
B、企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系
C、企业与职工之间的财务关系属于债务与债权关系
D、企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系
32、下列选项中，（）活动属于企业资金营运活动。
A、支付股利B、购买原材料C、发行债券D、购买无形资产
33、以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点不包括（）。
A、考虑了资金的时间价值和投资的风险价值B、有利于社会资源的合理配置
C、反映了对企业资产保值增值的要求D、即期上市公司股价可以直接揭示企业获利能力
34、对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（）。
A、投资项目的原始投资 B、投资项目的现金流量
C、投资项目的项目计算期D、投资项目的设定折现率
35、封闭式投资基金和开放式投资基金是对投资基金按（）标准进行的分类。
A、按投资基金的组织形式 B、按投资基金能否赎回
C、按投资基金的投资对象 D、按投资基金的风险大小
36、关于标准离差与标准离差率，下列表述不正确的是（）。
A、标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度
B、如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大
C、在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标推离差率越大，方案的风险越大
D、标准离差率就是方案的风险报酬率
分析：
风险报酬率RR=b*V.标准离差率V只是计算风险报酬率的因素之一。
37、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。
A、8849B、5000C、6000D、28251
分析：
A*（P/A，12%，10）=PA。
即：
A*5.6502=50000。
则A=50000/5.6502=8849元。
38、企业的筹资渠道有（）。
A、国家资金B、发行股票C、发行债券D、借款
分析；筹资渠道指由谁提供资金。
从出资的主体角度来分析。
39、因调整现有资本结构的需要而筹资，是出于（）。
A、扩张性筹资动机B、调整性筹资动机C、混合性筹资动机D、其它筹资动机
40、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（）。
A、限制条款多B、筹资速度慢C、资本成本高D、财务风险大
分析：
P199.租赁筹资的主要缺点是成本较高。
41、下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小依次排列为（）。
A、融资租赁、发行股票、发行债券B、融资租赁、发行债券、发行股票
C、发行债券、融资租赁、发行股票D、发行债券、发行股票、融资租赁
分析：
财务风险是到期不能偿还债务的风险。
融资租赁的租金在租期内分期支付，可适当减低不能偿付的危险。
比较债券来说，往往是到期支付本金。
支付金额大。
所以债券的支付风险更大，而股票无须偿还本金。
所以风险最小。
42、企业置存现金的原因，主要是为了满足（）。
A、交易性、预防性、收益性需要B、交易性、投机性、收益性需要
C、交易性、预防性、投机性需要D、预防性、收益性、投机性需要
分析：
企业占用在现今上面的资金越多，用于投资的资金越少。
只有投资才能带来收益。
所以不具备“收益性”的需要。
43、某企业拟以“2/20，N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本率为（）。
A、2％B、36.73％C、18％D、36％
分析：
放弃现金折扣的信用成本=【2%/（1-2%）】*【360/（40-20）】=36.73%。
【2%/（1-2%）】意味着在20天（40-20）内使用了（1-2%）的资金要付出2%的代价。
【360/（40-20）】意味着一年有18个20天。
将短期（20天）的成本转换成一年的成本。
以便与别的资金成本具有可比性。
44、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）。
A、剩余股利政策B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策
分析：
一般来说，AB的政策都可能导致股利支付额与本期净利相脱节。
但是固定股利政策表现得更加典型。
采用剩余股利政策的企业在有投资机会的年份才会导致脱节。
但投资机会并非每年都有。
45、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
A、普通年金B、即付年金C、永续年金D、先付年金
46、对复利现值系数的数值而言，当贴现率越高，则复利现值系数数值（）。
A、越大B、越小C、没有关系D、无法确定
分析：
复利现值系数的额表达式为（1+i）-n.i越大则（1+i）-n越小。
47、企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）。
A、1年B、半年C、1季D、1月
分析：
名义利率相同的情况下，计息次数越多则支付的利息越多。
48、与复利现值系数互为倒数的是（）。
A、普通年金终值系数B、普通年金现值系数C、复利终值系数D、永续年金现值系数
分析：
复利现值系数的额表达式为（1+i）-n。
而复利终值系数的额表达式为（1+i）n
49、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（）。
A、可获得报酬B、可获得利润C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬率
分析：
风险报酬是超过时间价值的报酬。
投资者的必要报酬K=时间价值+风险价值+通货膨胀率。
50、下列各项中，代表先付年金现值系数的是（）。
A、［（P/A,i,n+1）+1］B、［（P/A,i,n+1）-1］
C、［（P/A,i,n-1）-1］D、［（P/A,i,n-1）+1］
分析：
先付年金终值系数，查表前，期数加一，查表后，系数减一；
先付年金现值系数，查表前，期数减一，查表后，系数加一；
51、企业在4年内每年末存入银行1000元，银行每年利率为9%，4年后可从银行提取的款项为（）。
A、3000元 B、1270元 C、4573元 D、2634元
分析：
FA=A*FVIFA9%，4=1000*4.573=4573
52、为比较期望报酬率不同的两个或两个以上的方案的风险程度，采用的标准是（）。
A、标准离差 B、标准离差率 C、概率 D、风险报酬率
53、关于递延年金，下列说法中不正确的是（）。
A、递延年金无终值，只有现值
B、递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同
C、递延年金终值大小与递延期无关
D、递延年金的第一次支付是发生在第一期末的若干期以后
54、A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若年利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（）元。
A、105 B、165.5 C、505 D、665.5
分析：
500*（4.641-1）-500*3.310=165.5
55、在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值（）。
A、前者大于后者 B、不相等 C、后者大于前者 D、相等
55、某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年支付一次利息，到期还本。
若市场利率为8%，则其发行时的价格将（）。
A、高于1000元 B、等于1000元 C、低于1000元 D、无法确定
分析:
票面利率高于市场利率,则溢价发行.
56．某周转信贷协议额度为100万元，承诺费率为0.3%，借款企业年度内使用了70万元，因此必须向银行支付承诺费（）。
A、3000元 B、900元 C、2100元 D、9000元
分析:
（1000000-700000）*0.3%=900
57、按规定有资格发行可转换债券的是（）。
A、国有大中型企业 B、有限责任公司 C、股份有限公司 D、上市公司
分析:
可转换公司债券管理暂行办法第二条本办法适用于中华人民共和国境内符合本办法规定的上市公司和重点国有企业（以下统称发行人），在境内发行的以人民币认购的可转换公司债券。
58、放弃现金折扣成本的大小与（）。
A、折扣百分比的大小成反比 B、信用期的长短成同向变化
C、与折扣期的长短同向变化 D、信用期和折扣期的长短成反向变化
分析:
放弃现金折扣成本=折扣率/（1-折扣率）×360/（信用期-折扣期）.依据公式,同折扣率成正比,同信用期成反比,同折扣期成正比。
59、某公司拟购置一处房产，付款条件是：
从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元。
假设该公司的资本成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元。
A.10［（P/A，10%，15）－（P/A，10%，5）］B.10［（P/A，10%，10）－（P/F，10%，5）］
C.10［（P/A，10%，16）－（P/A，10%，6）］D.10［（P/A，10%，15）－（P/A，10%，6）］
分析:
求递延年金现值。
从第7年开始每年年初支付相当于第6年年终开始发生年金.前5年为递延期。
60、某公司经批准发行优先股票，筹资费率和股息率分别为5%和9%，则优先股成本为（）。
A、9.47% B、5.26% C、5.71% D、5.49%
分析:
9%/（1-5%）=9.47%
61、某期间市场无风险报酬率为10%。
平均风险股票必要报酬率为14%。
某公司普通股投资风险系数为1.2。
该普通股资本成本为（）。
A、14% B、14.8% C、12% D、16.8%
分析:
Kc=RF+β（Rm-RF）=10%+1.2（14%-10%）=14.8%
62、财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，须支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）。
A、越大 B、越小 C、不变 D、反比例变化
分析:
DFL=EBIT/（EBIT-I）
63、关于资本成本，下列说法正确的是（）。
A、发行公司债券成本要高于长期借款成本
B、保留盈余的存在使企业获得资金没有付出代价，因此，保留盈余没有资本成本
C、长期资金的各种来源中，普通股的资本成本不一定最高
D、资本成本通常用相对数表示，即用筹资费用加上用资费用之和除以筹资额的商
分析:
一般情况下，由于债券存在发行费用，且债券的风险比银行借款的风险高.投资者会要求更高的报酬，所以债券的酬资成本会比银行借款的成本高。
普通股的成本与优先股的成本孰高不确定。
64、企业在追加筹资时需要计算（）。
A、综合资本成本 B、边际资本成本 C、个别资本成本 D、机会成本
65、某企业的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A、5% B、10% C、15% D、20%
分析:
DOL=息税前利润增长率/销售量增长率
66、只要企业的经营利润为正数，则企业的经营杠杆系数（）。
A、恒大于1B、与固定成本成正比C、与销售量成正比D、与企业的风险成反比
分析:
DOL=（EBIT+F）/EBIT
67、最佳资本结构是指企业在一定时期和一定条件下（）。
A、企业价值最大的资本结构 B、企业目标资本结构
C、加权平均资本成本最低的目标资本结构 D、加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构
68、某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）。
A、100万元 B、676万元 C、300万元 D、150万元
分析:
DFL=EBIT/（EBIT-I）
69、每股利润变动率相当于销售变动率的倍数，称为（）。
A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、总杠杆系数 D、边际资本成本
70、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。
A、个别资本成本 B、边际资本成本 C、综合资本成本 D、债务资本成本
71、当财务杠杆系数为1时，下列表述中正确的是（）。
A、息税前利润增长率为零B、息税前利润为零C、利息与优先股息为零D、固定成本为零
分析:
根据DFL=EBIT/（EBIT-I）
72、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方案是（）。
A、净现值法 B、获利指数法 C、内部报酬率 D、平均报酬率法
73、某企业欲购入一套新设备，要支
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