证券投资分析实验.docx
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证券投资分析实验
安徽财经大学证券实验室
实验报告
实验课程名称《证券投资学》
开课系部
班级1
学号
姓名
指导教师
2013年9月6日
实验名称
基本信息搜集与证券投资市场概况
实验组成员
实验准备
实
验
目
的
1、掌握基本的信息搜集方法和渠道，并学会具体的操作与应用；
2、搜集资料，了解我国证券市场的概况，具体可以从证券市场规模（含发展）、与经济的关系、估值水平高低、市场参与程度等方面展开，并综合作出评述；
3、掌握证券投资行情查看方法；
4、数据来源：
校内外网络资源与相关软件。
实验设计方案
1.实验方法：
通过作出近十年来股票发行规模，社会融资规模，股票交易量的折线图，了解我国证券市场规模的变化趋势，得出初步结论；以上交所为例，作出股票市值与GDP，CPI以及货币发行量的散点图，并通过Eviews软件，得出相关系数表，了解证券市场与经济的紧密程度；通过作出年均市盈率，市价总值与流通市值的折线图，并与发达国家成熟的证券市场进行比较，判断我国股市估值的高低；通过作出开户总数与新开户数及新开户数增长率的折线图，观察我股市市场参与的活跃程度。
2.实验工具：
Eviews，Excel
3.实验步骤：
（1）查找并整理相关数据，并计算需要的有关数据指标；
（2）利用有关软件，进行数据的分析，并作出有关图表；（3）根据得出的数据分析和相关图表，总结有关结论；（4）方法的优化与实验评估
数据资料及分析方法
1.证券市场的规模
1.1证券市场的发行规模，可以根据股票市场来分析：
根据统计局有关数据可以得到2002至2011年的股票发行量并可以做出下图：
由该趋势图可以看出分别在2007-2008年、2011年出现了发行量下行的情况。
究其原因，在07年国家针对经济过热现象出台的税收政策和货币政策使得银根紧缩，投资理性化从而影响到07年的股票发行量；08年未出现回转可能与国际大环境下的金融危机有关，出现下滑；2011年则可能与欧洲主权债务危机等国际情势有关。
同时2005年和2009年有回升的趋势主要是2005年我国关于证券市场开放与发展的改革，以及宽松的货币政策的实行，而2009年的回升则可能与四万亿投资和鼓励投资政策的实行有关。
1.2社会融资规模：
根据统计局和证监会统计数据可以得到历年来的社会融资规模趋势图：
由图可知，从2002年以来，除了轻微的波动之外，社会融资规模基本呈现上升趋势而且上升速度由平稳到迅速，同时2011年较2007年近乎翻了2倍，而较2002年近乎多出8倍。
可见我国的投融资环境改善有了很好地成果。
另外根据2002年与2012年的社会融资规模构成对比可以得到下图：
可见在社会融资中贷款依然是主要来源，而相对于2002年，2012年的融资规模在扩大的基础上种类也更加多样化，即社会融资资金来源更加均衡。
1.3交易规模
以股票为例：
根据证监会数据可得下图：
分别为历年来股票日均成交金额和股票日均成交量趋势图
由图可知，我国股票交易从2002年至今也大体呈现出原来越活跃的趋势；而且，从06年后，出现了波动的情况可见我国的证券市场化确有成效。
除股票外，我国的证券交易还包括了债券、基金和期货等交易，分别构成了证券市场上重要切不可提到的部分。
2.证券市场与经济的关系
相关统计数据
年份
上证A股市值（亿元）
GDP（亿元）
CPI（1978=100）
货币供应量（亿元）
2002
24921.42
120,332.69
433.5
183247
2003
29400.65
135,822.76
438.7
219226
2004
25714.07
159,878.34
455.8
253207
2005
22856.07
184,937.37
464
298755
2006
71117.95
216,314.43
471
345578
2007
268497.27
265,810.31
493.6
403401
2008
96875.31
314,045.43
522.7
475166
2009
183799.87
340,902.81
519
606223
2010
178000.02
401,512.80
536.1
725774
2011
147692.76
473,104.05
565
851592
上证A股市值与GDP的散点图
根据数据的分析结果，可以看出证券市场的规模与GDP大致成正相关关系，证券业的发展必定是根植于实体经济的，它是实体经济繁荣与否的体现。
另一方面，证券市场的繁荣有利于与经济的发展，在一定程度上会带动国内生产总值的增长。
原因是政券业的繁荣能加速货币的流动性，企业能获得更多的资金以用来扩大生产规模，购置先进设备，从而拉动国内生产总值的增长。
但二者并非亦步亦趋，证券市场的波动具有很多随机因素。
上证A股市值与CPI的散点图
证券市场的规模与CPI大致成正相关关系，一方面证券市场规模的扩大是投资消费增长的体现，这会推动物价水平的提升。
另一方面，物价水平提高也使证券市场的总市值在以货币量化时得到虚升。
上证A股市值与货币供应量的散点图
证券市场的规模与货币供应量大致成正相关关系。
一方面，货币供应量的增加使得货币的边际效益降低，从长期来看，社会上的闲散资金会流入证券市场，从而推动证券市场的发展。
另一方面来看，证券市场作为完全竞争的资金融通平台，它的发展对央行的货币发行政策具有重要影响。
相关系数表
V
GDP
CPI
M
V
1
0.6788
0.6725
0.6415
GDP
0.6788
1
0.9919
0.9920
CPI
0.6725
0.9919
1
0.9708
M
0.6415
0.9920
0.9708
1
综合相关系数表可知，证券市场的规模与GDP，CPI，货币供应量的相关系数都在０.６至０.７之间，说明证券市场与经济的联系比较密切，但远不如经济内部指标之间的联系密切，证券市场发展脱离经济的事实仍存在，未来应加强证券市场服务于实体经济的能力。
3.证券市场估值水平高低
上交所的总市值，流通市值除了2007年非常高以外，2002-2012基本上是逐年上升。
而且上升较为缓慢，说明随着经济发展速度的减缓，证券市场也部分反映了市场的真实情况。
市盈率在2007达到了59以外，2002-2012总体上是下降趋势2011于2012只有12,13，这在一定程度上反映了证券市场现在估值水平较低，证券市场的不再像以前供不应求，导致估值水平较高，现在供给充分，市盈率也在向发达国家靠拢。
证券市场估值水平低，反映了市场变得更加稳定了。
4.证券市场参与程度
2012年全年新开股票账户约556.21万户，较上年减少约523.31万户,同比减少约48.48%。
其中，新开A股账户554.93万户，较上年减少522.10万户，减少48.48%；新开B股账户1.28万户，较上年减少1.20万户，减少48.41%。
截止到2012年底，期末股票账户数约17,064.47万户；其中，期末A股账户数为16,811.42万户，比上年增加516.68万户，增长3.17%；B股账户253.05万户，比上年增加0.89万户，增长0.35%。
经证券公司核实、申报的休眠账户数为3,018.56万户。
股票账户去除休眠账户后的有效账户数为14,045.91万户
上海证券交易所股票账户数据
时间
开户
新开户
A股新开户总数（万）
B股新开户总数（万）
新开户数
总数（万）
总数（万）
自然人
机构
自然人
机构
年增长率（%）
2002
3556
136.1
130.4
2.2
3.5
0
3.98
2003
3632.1
76.1
73.6
0.9
1.6
0
2.14
2004
3703.1
71
69.1
0.6
1.2
0.1
1.95
2005
3747.9
44.8
43.8
0.5
0.4
0.8
1.21
2006
3901.5
153.6
150.5
1.4
1.6
0.1
4.10
2007
5817
1915.5
1867.4
5.9
42.1
0.1
49.10
2008
6542.6
725.6
719.5
2.8
3.2
0.1
12.47
2009
7405.4
862.8
856.2
3.4
3.1
0.1
13.19
2010
8154.2
748.9
743.9
2.6
2.3
0.1
10.11
2011
8705
550.8
547.2
2.2
1.3
0.1
6.75
2012
8996.4
291.4
289.4
1.3
0.6
0.1
3.35
我们以上交所为例，根据以上相关图表可知，2002年至2006间，开户账户总数的增加和新开账户数的增加比较平缓，新开账户数的年均增长率维持在1%到4%之间。
2007年，中国股市迎来大牛市，反映在账户上的变化时该年的新开账户数大幅度增加，市场参与程度空前高涨，新开账户增加率高达50%，牛市过后，中国股市经历调整期，市场也逐渐恢复理性，新开账户数的增长率保持在10%左右，且有逐步放缓的趋势，显示投资者对股市前景持负面看法。
实验结论及总结
1.证券市场发展规模:
市场的发行、交易和融资规模波动趋势具有相对的一致性，都与经济大环境和国家政策有着莫大的联系，并且其相互之间也有着密不可分的联系。
综合看来我国的证券投融资工具更加多样化了，规模扩大了，投资环境也随着时间推移优化了很多。
2.证券市场与经济的关系：
证券市场规模与经济的关系是非常密切的。
它和国内生产总值、物价水平、货币供应量等因素相互影响。
要促进我国证券业的健康发展，应该努力提高国内生产总值，稳定物价，根据实际情况制定正确的货币政策。
当然，我们也要通过证券市场的健康繁荣来促进我国经济的持续发展。
3.证券市场估值水平的高低：
2007以前，中国股票市场的发展比较平缓，证券市场估值水平相对合理，与成熟的证券市场相比，只是略有偏高。
2007，中国股市迎来大牛市，证券市场异常活跃，市盈率，市值等都偏高，反映出此时的证券市场有较大的泡沫。
2007以后，市盈率与市值等指标急转直下，也进一步表明前期的股市存在较大的泡沫，07年以后的各项指标越来越接近发达国家证券市场的情况，证券市场趋于理性，估值也更加合理。
4.证券市场参与程度：
2007以前的中国证券市场发展比较平缓，市场的参与程度明显不足，其增长相对缓慢，证券市场不够活。
2007年，伴随着大牛市，证券市场的参与程度空前高涨，证券市场异常活跃，对于一个正在成长中的市场来说，这是不正常的。
2007以后，随着大幅度股市的下挫，市场渐渐回归理性，市场参与程度继续加强，但近年来增长率有所放缓。
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