中级会计财务管理财务管理基础七1模拟题.docx
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中级会计财务管理财务管理基础七1模拟题
中级财务管理-财务管理基础（七）-1
（总分：
104.03，做题时间：
90分钟）
一、单项选择题（总题数：
14，分数：
29.00）
1.市场上短期国库券利率为5%，通货膨胀补偿率为2%，若投资人要求的必要收益率为10%，则风险收益率为______。
∙A.3%
∙B.5%
∙C.8%
∙D.10%
A.
B. √
C.
D.
必要收益率=无风险收益率+风险收益率=短期国债利率+风险收益率，所以风险收益率=10%-5%=5%。
2.已知甲种证券收益率的标准差为0.4，乙种证券收益率的标准差为0.5，两者之间的相关系数为0.65，则两者之间的协方差为______。
∙A.0.2
∙B.0.26
∙C.0.13
∙D.无法计算
A.
B.
C. √
D.
协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差=0.65×0.4×0.5=0.13
3.某股票投资组合的必要收益率为20%，目前无风险利率为5%，市场上所有股票的平均收益率为15%，则该股票投资组合的β系数为______。
∙A.1.2
∙B.1.5
∙C.0.8
∙D.无法确定
A.
B. √
C.
D.
由资本资产定价模型可知，20%=5%+β×（15%-5%），所以β=（20%-5%）/（15%-5%）=1.5。
4.甲公司2013年8月1日从证券公司购入A股票1000股，每股10元。
2013年9月19日，取得税后股息为0.25元/股。
2013年11月1日以12元/股将A股票全部出售。
假定不考虑其他因素，则该股票的年收益率为______。
∙A.90%
∙B.67.5%
∙C.22.5%
∙D.55%
A. √
B.
C.
D.
该股票的年收益率=[1000×（12-10）+1000×0.25]/10000×（12/3）=90%
5.某公司2011年1月1日投资建设一条生产线，投资期为2年，营业期为6年，建成后每年净现金流量均为1000万元。
该生产线净现金流量的年金形式是______。
∙A.普通年金
∙B.递延年金
∙C.预付年金
∙D.永续年金
A.
B. √
C.
D.
投资期的2年里不产生现金流量，以后每年等额产生1000万元的现金流量，该现金流量形式属于递延年金。
6.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为______。
∙A.实际收益率
∙B.必要收益率
∙C.预期收益率
∙D.无风险收益率
A.
B. √
C.
D.
必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
7.在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长呈正比例变动。
这类成本是______。
∙A.半变动成本
∙B.半固定成本
∙C.递增曲线成本
∙D.延期变动成本
A.
B.
C.
D. √
延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长呈正比例变动。
8.某公司业务人员的固定工资为800元/月，在此基础上，业务人员还可以按业务收入的2%提成，则业务人员的工资属于______。
∙A.半固定成本
∙B.半变动成本
∙C.酌量性固定成本
∙D.约束性固定成本
A.
B. √
C.
D.
半变动成本是指在有一定初始量基础上，随着产量的变化而呈正比例变动的成本。
这些成本的特点是：
它通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定成本；在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加。
如：
固定电话座机费、水费、煤气费等均属于半变动成本。
9.如果A、B两种资产的相关系数为-1，A的标准差为15%，B的标准差为7%，在等比投资的情况下，两资产组合的标准差等于______。
∙A.8%
∙B.11%
∙C.10%
∙D.4%
A.
B.
C.
D. √
两项资产组合的标准差=50%×15%-50%×7%=4%
10.已知A资产与市场组合之间的协方差为5.4%，A资产的标准差为20%，市场组合的标准差为45%，则A资产的β系数为______。
∙A.0.53
∙B.0.27
∙C.13.33
∙D.6.65
A.
B. √
C.
D.
β=5.4%÷（45%）2=0.27
11.下列关于证券市场线的表述中，不正确的是______。
∙A.证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”
∙B.证券市场线的截距是无风险收益率，斜率是贝塔系数
∙C.证券市场线的斜率越大，资产的必要收益率受其系统风险的影响越大
∙D.证券市场线对任何公司、任何资产都是适用的
A.
B. √
C.
D.
证券市场线的截距是无风险收益率，斜率是（Rm-Rf）。
12.为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金，称为______。
∙A.年资本回收额
∙B.年偿债基金
∙C.普通复利终值
∙D.普通复利现值
A.
B. √
C.
D.
年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。
年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本的金额。
13.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于______。
∙A.递延年金现值系数
∙B.后付年金现值系数
∙C.即付年金现值系数
∙D.永续年金现值系数
A.
B.
C. √
D.
普通年金现值系数表期数减1，系数加1，可以求得即付年金现值系数；普通年金终值系数表期数加1，系数减1，可以求得即付年金终值系数。
14.甲公司基层维修费为半变动成本，机床运行100小时，维修费为250元，运行150小时，维修费为300元，运行80小时的维修费为______元。
∙A.200
∙B.230
∙C.160
∙D.180
A.
B. √
C.
D.
设半变动成本y=a+bx，b=（300-250）/（150-100）=1（元/小时），a=300-1×150=150（元），所以，运行80小时的维修费=150+1×80=230（元）。
二、多项选择题（总题数：
11，分数：
33.00）
15.年利率为r，一年复利m次的n年的复利终值的计算式正确的有______。
∙A.F=P×[F/P，（1+r/m）m-1，n]
∙B.F=P×[F/P，（1+r/m）m，n]
∙C.F=P×（1+r/m）mn
∙D.F=P×（1+r/m）m
A. √
B.
C. √
D.
计息期利率=r/m，共计息m×n次，所以，复利终值F=P×（1+r/m）mn，即选项C是答案；又因为[F/P，（1+r/m）m-1，n]=[1+（1+r/m）m-1]n-（1+r/m）mn，所以，选项A也是答案。
16.有一项年金，从第4年开始，每年年初流入1000元，共流入5次。
若年利率为10%，则计算其现值的表达式，正确的有______。
∙A.1000×[（P/A，10%，7）-（P/A，10%，2）]
∙B.1000×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）
∙C.1000×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，3）
∙D.1000×（F/A，10%，5）×（P/F，10%，7）
A. √
B. √
C.
D. √
递延年金现值=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n），其中，m为递延期数，n为等额收付的次数。
该题的年金是从第4年年初开始，即第3年年末开始，所以，递延期为2期，即m=2；由于共计支付5次，因此，n=5。
因此，选项A、B、D正确，C不正确。
17.下列关于无风险收益率的公式，正确的有______。
∙A.纯粹利率+通货膨胀补偿率
∙B.必要收益率-风险收益率
∙C.货币时间价值+风险收益率
∙D.预期收益率-实际收益率
A. √
B. √
C.
D.
无风险收益率=纯粹利率（货币时间价值）+通货膨胀补偿率；必要收益率=无风险收益率+风险收益率，所以无风险收益率=必要收益率-风险收益率。
18.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有______。
∙A.偿债基金
∙B.先付年金终值
∙C.永续年金现值
∙D.永续年金终值
A. √
B. √
C.
D.
偿债基金=普通年金终值×偿债基金系数=普通年金终值/普通年金终值系数，所以选项A是答案；先付年金终值=普通年金终值×（1+i）=年金×普通年金终值系数×（1+i），所以选项B是答案。
选项C的计算与普通年金终值系数无关；永续年金不存在终值。
19.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2%，则在第5年年末能一次性取出的款项金额计算表达式，正确的有______。
∙A.1000×（F/A，2%，5）
∙B.1000×（F/A，2%，5）×（1+2%）
∙C.1000×（F/A，2%，5）×（F/P，2%，1）
∙D.1000×[（F/A，2%，6）-1]
A.
B. √
C. √
D. √
预付年金终值系数有两种计算方法：
一是普通年金终值系数×（1+i），由此可知，选项B、C正确；一种是在普通年金终值系数的基础上期数加1，系数减1，由此可知，选项D正确。
20.在选择资产时，下列说法正确的有______。
∙A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的
∙B.如果风险相同，风险回避者会选择高预期收益率的资产
∙C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的
∙D.当预期收益不相同时，风险追求者会选择风险小的
A. √
B. √
C. √
D.
风险回避者选择资产的标准是：
当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当风险相同时，选择高预期收益率的资产。
风险追求者选择资产的标准是：
当预期收益相同时，选择风险大的。
风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。
21.在下列各项中，能够影响特定资产组合β系数的有______。
∙A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重
∙B.该组合中所有单项资产各自的β系数
∙C.市场组合的无风险收益率
∙D.该组合的无风险收益率
A. √
B. √
C.
D.
资产组合的β系数等于组合中单项资产β系数的加权平均数，可见资产组合的β系数受到组合中所有单项资产的β系数和各种资产在资产组合中所占的比重两个因素的影响。
22.下列项目中，属于转移风险对策的有______。
∙A.多项目、多品种投资
∙B.向专业性保险公司投保
∙C.租赁经营
∙D.联营
A.
B. √
C. √
D. √
转移风险的对策包括：
向专业性保险公司投保；采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。
多项目、多品种投资是减少风险的方法。
23.下列引起的风险属于不可分散风险的有______。
∙A.银行调整利率水平
∙B.公司劳资关系紧张
∙C.公司诉讼失败
∙D.市场呈现疲软现象
A. √
B.
C.
D. √
可分散风险是可以通过证券资产组合而分散掉的风险，公司劳资关系紧张和公司诉讼失败属于可分散风险；不可分散风险是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险，银行调整利率水平和市场呈现疲软现象属于不可分散风险。
24.在下列各项中，能够影响某项资产β系数的因素有______。
∙A.该项资产收益率和市场组合收益率的相关系数
∙B.企业的经营决策是否正确
∙C.该项资产收益率的标准差
∙D.市场组合收益率的标准差
A. √
B.
C. √
D. √
某项资产β系数的大小取决于三个因素：
该项资产收益率和市场组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差。
企业的经营决策是否正确影响该企业证券的非系统风险，因此并不影响某项资产的β系数。
25.在下列各项中，能够影响证券资产组合预期收益率的因素有______。
∙A.单项资产在资产组合中所占价值比重
∙B.单项资产的预期收益率
∙C.两种资产的相关系数
∙D.单项资产的标准差
A. √
B. √
C.
D.
影响证券资产组合预期收益率的因素有：
（1）单项资产的预期收益率：
（2）单项资产在整个组合中所占的价值比例。
所以选项A、B正确。
三、判断题（总题数：
11，分数：
22.00）
26.通货膨胀情况下，名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。
实际利率是指剔除通货膨胀率后投资者得到利息回报的真实利率。
A.正确 √
B.错误
名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率，即指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。
实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。
27.如果不作特殊说明的话，资产的收益指的就是资产的年收益率，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。
A.正确 √
B.错误
如果不作特殊说明的话，资产的收益指的就是资产的年收益率，又称资产的报酬率。
为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。
28.当存在通货膨胀时，实际收益率应为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和。
A.正确
B.错误 √
实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和。
当然，当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。
29.在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1。
A.正确 √
B.错误
市场组合的贝塔系数为1，而证券的市场组合可以理解为市场上所有证券所构成的投资组合，所以，在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1。
30.某股票的β值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度。
A.正确 √
B.错误
某一股票的β值的大小反映了这种股票收益率的变动与整个股票市场收益率变动之间的相关性，计算β值就是确定这种股票与整个股票市场收益率变动的影响的相关程度。
31.混合成本分解的合同确认法要配合技术测定法使用。
A.正确
B.错误 √
合同确认法要配合账户分析法使用。
32.资产组合的系统风险大小，等于组合中各资产系统风险的加权平均数。
A.正确 √
B.错误
资产组合的β系数是单个资产β系数的加权平均值，所以资产组合的系统风险等于组合中各资产系统风险的加权平均数。
33.单纯改变相关系数，既影响资产组合的预期收益率，也影响资产组合预期收益率的方差。
A.正确
B.错误 √
单纯改变相关系数，只影响资产组合预期收益率的方差，不影响资产组合的预期收益率。
34.风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。
A.正确 √
B.错误
这是风险自担的概念。
35.资本资产定价模型虽然在实际运用中存在一些局限性，但仍然能确切地揭示证券市场的一切。
A.正确
B.错误 √
资本资产定价模型存在一些明显的局限，只能大体描述出证券市场运动的基本状况，而不能完全确切地揭示证券市场的一切。
36.在风险分散过程中，可以通过资产多样化达到完全消除风险的目的。
A.正确
B.错误 √
在风险分散的过程中，不应当过分夸大资产多样性和资产个数的作用。
在证券资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。
此时，如果继续增加资产数目，对分散风险已经没有多大的实际意义，只会增加管理成本。
另外不要指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能够通过风险的分散来消除的。
四、计算题（总题数：
3，分数：
20.00）
已知：
A、B两种证券构成证券投资组合。
A证券的预期收益率为10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048。
要求：
（1）.计算下列指标：
①该证券投资组合的预期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准差；④A证券与B证券的相关系数；⑤该证券投资组合的标准差。
（分数：
2.50）
__________________________________________________________________________________________
①该证券投资组合的预期收益率
=10%×80%+18%×20%=11.6%
②A证券的标准差=0.01441/2=12%
③B证券的标准差=0.041/2=20%
④A证券与B证券的相关系数
=0.0048/（12%×20%）=0.2
⑤该证券投资组合的标准差
=[（80%×12%）2+（20%×20%）2+2×80%×12%×20%×20%×0.2]1/2=11.11%）
（2）.当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合上题的计算结果回答以下问题：
①相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响?
②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响?
（分数：
2.50）
__________________________________________________________________________________________
①相关系数的大小对投资组合收益率没有影响。
②相关系数越大，投资组合的标准差越大，组合的风险也就越大，反之亦然。
）
某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重分别为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。
同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。
要求：
（分数：
10.02）
（1）.根据A、B、C股票的β系数，比较这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险的大小关系；（分数：
1.67）
__________________________________________________________________________________________
A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。
）
（2）.按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；（分数：
1.67）
__________________________________________________________________________________________
A股票的必要收益率=8%+1.5×（12%-8%）=14%）
（3）.计算甲种投资组合的β系数和风险收益率；（分数：
1.67）
__________________________________________________________________________________________
甲种投资组合的B系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15甲种投资组合的风险收益率=1.15×（12%-8%）=4.6%）
（4）.计算乙种投资组合的β系数和必要收益率；（分数：
1.67）
__________________________________________________________________________________________
乙种投资组合的β系数=3.4%/（12%-8%）=0.85乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%）
（5）.比较甲、乙两种投资组合系统风险的大小。
（分数：
1.67）
__________________________________________________________________________________________
甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的系统风险大于乙的系统风险。
）
（6）.假设资本资产定价模型成立，表中的数字和字母A～K所表示的数字相互关联。
证券名称
收益率的标准差
各证券收益率与市场组
合收益率的相关系数
β系数
必要收益率
无风险证券
A
B
C
D
市场组合
8%
E
F
G
股票1
16%
H
0.5
10%
股票2
I
0.8
2
25%
股票3
J
0.5
K
30%
要求：
计算表中字母A～K所表示的数字（应列出必要的计算过程或理由）。
（分数：
1.67）
__________________________________________________________________________________________
①无风险证券的收益率固定不变，不因市场组合收益率的变化而变化，故无风险证券收益率的标准差为0、无风险证券与市场组合收益率的相关系数为0，无风险证券β系数为0。
即：
A=0；B=0；C=0。
②根据相关系数和β系数的定义可知，市场组合收益率与自身的相关系数、β值均为1。
即：
E=1；F=1。
③根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票1和股票2的数据联立成方程组，可求出无风险收益率D和市场组合的必要收益率G：
10%=D+0.5×（G-D）25%=D+2×（G-D）解得：
D=5%，G=15%④根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票3的数据，可求出股票3的β系数K：
30%=5%+K×（15%-5%）解得：
K=2.5⑤根据β值的计算公式[*]下列各等式成立：
0.5=H×16%/8%=H×2，解得：
H=0.252=0.8×I/8%=10×I，解得：
I=20%2.5=0.5×J/8%，解得：
J=40%）
某企业拟以100万元进行投资，现有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目收益率的具体预计情况如下表：
经济情况
概率
A项目收益率
B项目收益率
繁荣
0.2
100%
80%
复苏
0.3
30%
20%
一般
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