《证券投资基金》知识点总结.docx

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《证券投资基金》知识点总结

《证券投资基金》知识点总结

　　3、在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。

采集者退散

　　（三）基金托管人

　　1、基金托管人的职责（请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点）

　　2、在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。

　　二、证券投资基金市场服务机构

　　包括：

基金销售机构、登记注册机构、律师和会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级机构。

　　*三、基金的行政监管和自律管理（本点有变化，请同学们注意）

（一）基金监管机构（中国证监会）

（二）证券交易所

　　（三）基金行业自律组织（基金同业协会）

　　四、证券投资基金运作关系图

　第三节证券投资基金的法律形式

　　依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。

公司型基金以美国的投资公司为代表，我国目前设立的则为契约型基金。

　　一、契约型基金

　　契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在合同的条款上。

　　二、公司型基金

　　公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，基金投资者是公司的股东。

　　三、契约性基金与公司型基金的区别（请同学们注意，这是考试重点，经常出现，需要花时间仔细学习与掌握）。

（一）法律形式不同。

　　契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。

（二）投资者的地位不同

　　契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利;公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权利。

由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些。

　　（三）基金营运依据不同。

　　契约型基金依据基金合同营运基金;公司型基金依据基金公司章程营运基金。

第四节证券投资基金的运作方式

　　依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。

　　封闭式基金的概念：

指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。

　　开放式基金的概念：

基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。

　　封闭式基金与开放式基金的区别（考试重点，需要仔细阅读、掌握）

　　1、期限不同。

封闭式基金有一个固定的存续期。

我国《证券投资基金法》规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。

开放式基金一般无期限。

　　2、规模限制不同。

封闭式基金规模固定;开放式基金规模不固定。

　　3、交易场所不同。

封闭式基金在证券交易所上市交易;开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。

　　4、价格形成方式不同。

封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响;开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。

　　5、激励约束机制和投资策略不同。

与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。

第五节证券投资基金的起源与发展

　　一、证券投资基金的起源（做为常识性掌握）

　　1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”是证券投资基金的雏形。

　　二、证券投资基金的发展

　　1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。

　　三、全球基金业发展的趋势与特点（常识性掌握）

（一）美国占据主导地位，其他国家发展迅猛

（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品

　　（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出

　　（四）基金的资金来源发生了重大变化（退休养老金快速增长）

第六节我国基金业的发展概况

　　分为三个阶段：

　　第一阶段（20世纪80年代末至1997年11月14日《证券投资基金管理暂行办法》颁布之前）

　　第二阶段（《暂行办法》颁布以后至2001年8月的封闭式基金的发展阶段

　　第三阶段（2001年9月以来的开放式基金的发展阶段）

　　2001年9月，我国第一只开放式基金——“华安创新”。

　　第七节基金业在金融体系中的地位与作用（常识性掌握，可能会以多项选择题目出现）

　　一、中小投资者拓宽了投资渠道

　　二、优化金融结构，促进经济增长

　　三、有利于证券市场的稳定和健康发展

　　四、完善金融体系和社会保障体系

第二章基金的类型

　　本章共有7节内容。

　　第一节证券投资基金分类概述

　　一、证券投资基金分类的意义。

　　1、对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。

　　2、对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。

　　3、对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。

　　4、对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。

　　二、基金分类的困难

　　2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。

　　三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）

（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。

（二）根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。

　　（三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。

　　（四）根据投资目标不同，可分为成长型基金、收入性基金和平衡性基金。

　　（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金。

　　（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。

　　（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。

　　（八）特殊类型基金

　　1、系列基金

　　2、基金中的基金

　　3、保本基金

　　4、交易所交易基金（ETF）与上市开放式基金（LOF）

　　LOF与ETF的区别：

（同学们需要认真学习掌握）

（1）申购、赎回的标的不同。

LOF是基金份额与现金的交易。

ETF是基金份额与“一篮子”股票的交易。

（2）申购、赎回的场所不同：

ETF通过交易所进行;LOF在代销网点进行。

　　（3）对申购、赎回的限制不同：

ETF要求的数额较大，在100万份以上;LOF在申购、赎回上没有特别要求。

　　（4）基金投资策略不同：

ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标;而LOF既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。

　　（5）在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价;而LOF通常一天只提供一个或几次基金净值报价。

　　（6）套利机制不同：

ETF可实时套利;而LOF在套利上没有ETF方便，需要承担较大的套利风险。

　　第二节股票基金

　　一、股票基金在投资组合中的作用

　　1、适合长期投资。

　　2、风险较高、预期收益也较高。

　　3、提供了应付通货膨胀最有效的手段。

　　二、股票基金与股票的不同

　　1股票价格随时变动;股票基金价格每个交易日只有1个价格。

　　2股票价格受成交量的影响;股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。

　　3股票价格高低的合理性可以作出判断;而不能对股票基金净值的合理性进行判断。

　　4单一股票风险较大;而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。

　　三、股票基金的类型

（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。

（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。

　　（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。

　　（四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型（请同学们自己学习）

　　（五）按行业分类，可以分为基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金。

　　四、股票基金的投资风险

　　分为系统性风险、非系统性风险以及主动操作风险。

　　五、股票基金的分析方法

　　通常采用一系列指标来分析股票基金。

（一）反映基金经营业绩的指标（基金分红、已实现收益、净值收益率）　　净值收益率指标是最主要分析指标，最能全面反映基金的经营业绩。

　　净值收益率=*100%

（二）反映基金风险大小的指标（标准差、β值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量）

　　β=（基金净值变化率/股票指数变化率）*100%

　　持股集中度=（前十大重仓股票市值/基金投资股票总市值）*100%

　　（三）反映股票基金组合特点的指标（所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率）　　（四）反映基金操作成本的指标（费用率）

　　（五）反映基金操作策略的指标（基金股票周转率）

　第三节债券基金

　　一、债券基金在投资组合中的作用

　　债券基金是收益、风险适中的投资工具。

　　二、债券基金与债券的不同

（一）债券基金的收益不如债券的利息固定。

（二）债券基金没有确定的到期日。

　　（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。

采集者退散

　　（四）投资风险不同。

　　三、债券基金的类型

　　四、债券基金的投资风险（重要考点，常以多项选择题目出现）

（一）利率风险

（二）信用风险

　　（三）提前赎回风险

　　（四）通货膨胀风险

　　五、债券基金的分析方法。

（许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基金的特殊分析指标，需要重点掌握。

）

久期：

指一只债券的加权到期时间，它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是一个很好的债券利率风险衡量指标。

　　债券基金的久期：

等于基金组合中各个债券的投资比例与对应的债券久期的加权平均。

债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。

　　第四节货币市场基金

　　一、货币市场基金在投资组合中的作用。

　　与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。

二、货币市场工具

　　通常指到期日不足1年的短期金融工具。

　　三、货币市场基金的投资对象（重点掌握内容）

　　货币市场基金的限制投资对象：

（1）股票

（2）可转换债券

　　（3）剩余期限超过397天的债券

　　（4）信用等级在AAA级以下的企业债券。

　　四、货币市场基金的风险

　　货币市场基金的风险低，并不意味货币市场基金没有投资风险。

　　五、货币市场基金的分析方法（请同学们自己学习掌握）

　　第五节混合基金

　　一、混合基金在投资组合中的作用

　　混合基金的风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。

　　二、混合基金的类型（偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金）

　　三、混合基金的风险

　　混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。

　　第六节保本基金

　　一、保本基金的特点

　　最大特点是在满足一定期限后，为投资者提供本金或收益的保障。

　　二、保本基金的保本策略（CPII策略，作为一般知识掌握即可）

　　三、保本基金的类型（本金保证、收益保证、红利保证）

　　四、保本基金的投资风险

　　1、期限的限制。

　　2、在一定程度上限制了基金收益的上升空间。

　　3、存在一定的机会成本。

　　五、保本基金的分析方法（一般知识掌握即可）

　　第七节交易型开放式指数基金（ETF）

　　一、ETF的特点（三大特点）

　　1、被动操作的指数型基金

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