最新工程经济学课后答案610.docx

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最新工程经济学课后答案610

第六章现金流量法

（二）——多方案评价

1．不同类型的技术方案如何进行比较和选择？

2．某项目净现金流量见表6-15，若基准贴现率为12%，要求：

（1）计算静态投资回收期、净现值、净现值率、净年值、内部收益率和动态投资回收期。

（2）画出累计净现金流量现值曲线。

表6-15项目净现金流量（单位：

万元）

年份

0

1

2

3

4

5

6

7

净现金流量

-60

-80

30

40

60

60

60

60

3．已知A、B为两个独立项目方案，其净现金流量见表6-16，若基准贴现率为12%，试按净现值和内部收益率指标判断他们的经济性。

表6-16A、B方案净现金流量（单位：

万元）

年份

方案

0

1

2

3~8

A

B

-120

-50

20

10

22

12

25

15

4．已知A、B方案为两个互斥项目方案，其有关资料见表6-17，在基准收益率为15%时，哪个方案为优？

表6-16A、B方案的有关资料（单位：

万元）

方案

初始收入

年收入

年支出

经济寿命

A

B

3000

3650

1800

2200

800

1000

5

10

5．拟建运动看台，设计部门提出两种方案。

方案甲：

钢筋混凝土建造，投资35万元，每年保养费2000元；乙方案：

木造，其中泥土填实，投资20万元，以后每3年油漆一次需1万元，每12年更换座位需4万元，36年全部木造部分拆除更新需10万元，其中泥土部分不变，利率为5%，在永久使用的情况下，哪个方案经济？

（原1~4题答案略）

1．解答：

根据方案的性质不同，技术方案一般分为三种类型：

互斥方案、独立方案和相关方案。

（1）互斥方案。

它的选择一般先以绝对经济效益方法筛选方案，然后以相对经济效益方法优选方案。

但是，无论如何，参加比较的方案，不论是寿命期相等的方案，还是寿命期不等的方案，不论使用何种评价指标，都必须满足方案间具有可比性的要求。

①在计算期相同的互斥方案的评价选择中可采用差额净现值、差额收益率、净现值和最小费用法判据选择评价。

②如果其寿命期不相同，为了满足时间上的可比的要求，需要对各被选方案的计算期和计算公式进行适当的处理，使各方案在相同的条件下进行比较，才能得出合理的结论。

常用的方法有年值法、最小公倍数法和研究期法。

（2）独立方案。

①资金不限情况下的方案选择。

当企业或投资部门有足够的资金可供使用，此时独立方案的选择，可采用单个方案评价判据，即：

NPV>0或内部收益率i’c>i基时，方案可以采纳。

否则，不符合这些条件的方案应该放弃。

②资金有限情况下的方案选择。

在大多数情况下资金是有限的，因而不能实施所有可行方案。

这时问题的实质是排列方案的优先次序，使净收益大的方案可优先采纳，以求取得最大的经济效益。

（3）一般相关方案。

对一般相关方案进行比选的方法组合互斥方案法。

①确定方案之间的相关性，对其现金流量之间的相互影响作出准确的估计。

②对现金流量之间具有真正的影响的方案，等同于独立方案看待，对相互之间具有负的影响的方案，等同于互斥方案看待。

③根据方案之间的关系，把方案组合成互斥的组合方案，然后按照互斥方案的评价方法对组合方案进行比较。

2．解答：

（1）单位：

万元

年份

0

1

2

3

4

5

6

7

净现金流量

-60

-80

30

40

60

60

60

60

累计净现金流量

-60

-140

-110

-70

-10

50

110

170

静态投资回收期（Pt）=5-1+

=4.17年

净现值NPV=-60-80（P/F，i，1）+30（P/F，i，2）+40（P/F，i，3）+60（P/A，i，4）（P/F，i，3）

=-60-80×0.8929+30×0.7972+40×0.7118+60×3.0373×0.7118

=50.68万元

净现值率NPVR=

=

=

=0.3856

净年值NAV=NPV（A/P，ic，n）=50.68（A/P，12%，7）=50.68×0.2191=11.10万元

内部收益率：

NPV（i）=-60-80（P/F，IRR，1）+30（P/F，IRR，2）+40（P/F，IRR，3）+60（P/A，IRR，4）（P/F，IRR，3）=0

当取i1=20%时，

NPV（i1）=-60-80×0.8333+30×0.6944+40×0.5787+60×2.5887×0.5787=7.2

当取i2=25%时，

NPV（i2）=-60-80×0.8+30×0.64+40×0.512+60×2.3616×0.512=-11.77

∴IRR=i1+

（i2-i1）=20%+

×（25%-20%）=21.90%

动态投资回收期：

单位：

万元

年份

0

1

2

3

4

5

6

7

净现金流量

-60

-80

30

40

60

60

60

60

累计净现金流量

-60

-140

-110

-70

-10

50

110

170

现值折现系数

1

0.8929

0.79972

0.7118

0.6355

0.5674

0.5066

0.4523

净现金流量现值

-60

-71.43

23.92

28.47

38.13

34.04

30.40

27.14

累计净现金流量现值

-60

-131.43

-107.51

-79.04

-40.91

-6.87

23.53

50.67

P’t=（6-1+

）年=5.23年

（2）累计净现金流量现值曲线

单位：

万元

3．解答：

净现值：

NPVA=-120+20（P/F，i，1）+22（P/F，i，2）+25（P/A，i，6）（P/F，i，2）

=-120+20×0.8929+22×0.7972+25×4.1114×0.7972

=-2.61

NPVB=-50+10（P/F，i，1）+12（P/F，i，2）+15（P/A，i，6）（P/F，i，2）

=-50+10×0.8929+12×0.7972+15×4.1114×0.7972

=17.659

所以，根据净现值算得B方案为17.659万元，即B方案在8年后在收回投资的基础上有一定的盈利。

而A方案在8年后没有全部收回投资，因此其经济性不高，不应考虑投资。

内部收益率：

NPV（i）=0

当iA1=10%时

NPVA1=-120+20（P/F，10%，1）+22（P/F，10%，2）+25（P/A，10%，6）（P/F，10%，2）

=-120+20×0.9091+22×0.8264+25×4.3553×0.8264

=6.34

当iA2=12%时，NPVA2=-2.61

∴IRRA=iA1+

（iA2-iA1）=10%+

×（12%-10%）=11.42%

当iB1=20%时

NPVB1=-50+10（P/F，20%，1）+12（P/F，20%，2）+15（P/A，20%，6）（P/F，20%，2）

=-50+10×0.8333+12×0.6944+15×3.3255×0.6944

=1.305

当iB1=25%时

NPVB2=-50+10（P/F，25%，1）+12（P/F，25%，2）+15（P/A，25%，6）（P/F，25%，2）

=-50+10×0.8+12×0.64+15×2.9514×0.64

=-5.99

∴IRRB=iB1+

（iB2-iB1）=20%+

×（25%-20%）=20.89%

∵IRRB>ic=12%；IRRB

从内部收益率来看，B方案经济性较高，大于基准收益率，可考虑投资，而A方案内部收益率小于基准收益率，可以看出其经济性较低，不应进行投资。

4．解答：

∵A方案与B方案经济寿命不同，分别为5年、10年。

因此取最小公信数为10年。

则预计两方案10年的净现值为：

NPV（15%）A=-3000-3000（P/F，15%，5）+（1800-800）（P/A，15%，10）

=-3000-3000×0.4972+1000×5.0188

=527.20万元

NPV（15%）B=-3650+（2200-1000）（P/A，15%，10）

=-3000+1200×5.0188

=2372.56万元

NPV（15%）B-NPV（15%）A=2372.56-527.20=1845.36万元

∴B方案净现值较大，因此选择B方案为最优。

5．解答：

根据公式CW=

NPV（5%）甲=[35+

]=39万元

NPV（5%）乙=[20+

]

=[20+

]

=33.45万元

NPV（5%）甲-NPV（5%）乙=39-33.45=5.55万元

因此乙方案比甲方案可以节省5.55万元，所以乙方案经济。

第七章不确定性分析

1．什么叫不确定性分析？

为什么要对建设项目进行不确定性分析？

2．某建设项目拟定产品销售单价为6.5元，生产能力为2000000单位，单位生产成本中可变费用为3.5元，总固定费用3280000元，试用产量、销售收入、生产能力利用率表示盈亏平衡点并求出具体数值。

3．拟兴建某项目，由于采用机械化程度的不同有三种方案可供选择。

参数见表7-13，试进行方案比较。

表7-13各方案参数

方案

A

B

C

产品变动成本/（元/件）

80

40

20

产品固定成本/元

1500

3000

6000

4．某制造厂生产产品需购买X、Y、Z中的任一种设备。

这些设备的价格均为10万元。

设备的运转成本和生产能力见表7-14。

产品的销售价格为每个1.30元，该厂预计开始时每年销售100000个，在五年内直线升到130000个。

根据上述数据，应该买哪种设备？

表7-14运转成本和生产能力

设备种类

设备X

设备Y

设备Z

年固定成本/元

40000

70000

90000

单位变动成本/元

0.59

0.20

0.05

设备生产能力/元

150000

150000

200000

5．在习题4中，若设备X的单位可变费用降低10%，设备Z增加10%，再选择设备。

6．某化工项目的投资、其现金流量见表7-15：

表中的数据均为预测估算值、估计产品产量、产品价格和固定资产投资三个因素可能在20%的范围内变化。

ie=15%（基准收益率），试对上述不确定因素分别进行单因素敏感性分析。

表7-15现金流量表（单位：

万元）

项目

年份

1

2~9

10

现金流入

1．产品销售收入

1000×8

1000

2．固定资产残值

32

3．流动资金回收

200

现金流出

1．固定资产投入

800

2．流动资金

200

3．经营成本

600×8

600

其中：

固定成本

130×8

130

变动成本

470×8

470

4．销售税金及附加

110×8

100

7．某投资项目其主要经济参数的估计值为：

初始投资1500万元，寿命为20年，残值为0，年收入为350万元，年支出为100万元，投资收益率为15%，试分析初始投资、年