投资项目评估案例.docx

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投资项目评估案例

投资项目评估案例

一、项目概况以一个制造业的样板项目，给出一定的数据，然后通过财务分析，使用相关的分析方法判断这个项目的可行性，具体见相关报表的基础数据如下。

二、相关报表

本样板项目的基础数据及相关内容如下:

计算期10年，建设期2年（投资比例6:

4），投产期1年（生产负荷为80%），达产期7个月。

设备10类，每类10台套，没台套1万元，设备安装费率均为2%，每类设备均从第三年起第十年止平均折旧，残值率为5%。

每类设备的修理费均按其折旧的2%计提。

建筑物10类，每类10单位，每单位1万元，每类建筑物均从第三年起第十年止平均折旧，残值率为5%。

每类设备的修理费均按其折旧的5%计提。

无形资产10类，每类10项，每项一万元，每类无形资产均从第三年起第七年止平均摊销。

原材料10类，每类消耗10吨，每吨1万元，每类原材料进项税率为17%。

燃料动力10类，每类消耗10吨，每吨1万元，每类进项税率为17%。

劳动力10个工种，每工种10人，每人每年工资1万元，各工种的福利费均为14%。

流动资金按详细估算法计算，各周转速度为——管理费和销售费均按销售收入的1%计算。

基本预算费率和涨价预备费率均按2%计算。

产品10类，每类50吨，每吨1万元，每类产品的流转税率为1%，城建税率1%，教育附加费率3%。

（城建税、教育附加税，以基本流转税为依据。

）项目所得税率25%。

第一年建设贷款为50万元，年利息率为6%，按“自第三年起在5年内平均还本的模式”，还本付息，第二年建设贷款为40万，年利息率6%，按“自第三年起在5年内平均还本的模式”，还本付息，第三年30万流动资金贷款，年利息率5%，周转使用，第十年一次性还本付息。

（利息均按每年计算一次处理）

（一）建设期投资估算

1、工程建设投资估算

（1）、建筑物费用:

建筑物10类，每类10单位，每单位1万元，总费用为100万元。

（2）、设备购置及安装费用:

设备10类，每类10台套，每套1万元，设备安装费率为2%，总费用为102万元。

2、其他费用估算

（1）、无形资产费用:

无形资产10类，每类10项，每项一万元，每类无形资产均从第三年起第七年止平均摊销。

总费用为100万元

项目工程费用,100+102+100,302（万元）3、预备费用估算根据项目的特点基本预算费率和涨价预备费率均按2%计算。

则:

基本预备

费,302x2%,6.04万元涨价预备费,302x2%,6.04万元

预备费,6.04+6.04,12.08万元

4、建设期利息估算

有样板模型数据知道:

第一年建设贷款为50万元，年利息率为6%，按“自第三年起在5年内平均还本的模式”，还本付息，第二年建设贷款为40万，年利息率6%，按“自第三年起在5年内平均还本的模式”，还本付息，第三年30万流动资金贷款，年利息率5%，周转使用，第十年一次性还本付息。

（利息均按每年计算一次处理）

第一年贷款50万:

第一年利息,50x6%x50%,1.5万元

第二年利息，（50+1.5）X6%,3.09万元

当期借款利息,1.5+3.09=4.59万元

期末借款余额,起初借款余额+当期借款+当期借款利息

=51.5+50+1.5+3.09=106.09万元

第二年贷款40万:

第一年利息,40X6%X50%,1.2万元

按5年内平均返本的模式则建设期利息为1.2万元

建设期利息,4.59+1.2,5.79万元

建设期投资,302+12.08+5.79,319.87万元

（具体数据详见附属表1和表3）

（二）项目总成本费用的估算以及相应报告的编制给予说明。

（1）原材料、燃料

动力费用的估算

根据样板数据取得的外购材料、燃料动力的资料得知:

原材料10类，每类消耗10吨，每吨1万元，每类原材料进项税率为17%。

燃料动力10类，每类消耗10吨，每吨1万元，每类进项税率为17%。

外购原材料,10X10X1,100万元燃料动力,10X10X1,100万元

项目

3456789101外购原材料费用801001001001001001001002外购燃料及动力费80100100100100100100100

（2）工资以及福利的估算

根据样板数据取得:

劳动力10个工种，每工种10人，每人每年工资1万元，各工种的福利费均为14%。

工资以及福利，100x（1+14%）,114万元

项目

345678910工资及福利费114114114114114114114114

（3）修理费用的估算

根据样板数据取得:

设备10类，每类10台套，没台套1万元，设备安装费率均为2%，每类设备均从第三年起第十年止平均折旧，残值率为5%。

每类设备

的修理费均按其折旧的2%计提。

建筑物10类，每类10单位，每单位1万元，每类建筑物均从第三年起第十年止平均折旧，残值率为5%。

每类设备的修理费均按其折旧的5%计提。

则修理费用估算:

修理费用,100x（1,5%）/8x2%+10X（1,5%）/8x5%=0.836万元

项目

345678910修理费0.83630.8360.8360.8360.83630.8360.836

0.836

（4）折旧和摊销费用的估算

，每类10台套，没台套1万元，设备安装费率根据样板数据取得:

设备10类均为2%，每类设备均从第三年起第十年止平均折旧，残值率为5%。

建筑物10类，每类10单位，每单位1万元，每类建筑物均从第三年起第十年止平均折旧，残值率为5%。

。

无形资产10类，每类10项，每项一万元，每类无形资产均从第三年起第七年止平均摊销。

折旧费,100x（1,5%）/8+100X（1,5%）/8,24万元摊销费,10X10/5=20万元

项目

345678910

1折旧费2424242424242424

2摊销费2020202020000

（5）利息支出费用估算

由建设期利息费用估算得知:

项目

345678910利息支出6.56.595.44

则总成本费用,原材料+燃料动力+工资福利+修理费用+摊销折旧+利息支出,

780+780+912+6.69+192+100+15.83=2786.52万元

（总成本费用表见附属表7和表8）

（三）流动资金估算表

由样板模型知该厂每年生产产品10类，每类50吨，每吨1万元，应收账款，外购原材料、燃料动力、在产品和产成品的周转天数都为30天，根据上述材料运用流动资金测算的公式即可项目运营期内流动资产和流动负债的情况作出预测，并编制相应的流动资金估算表。

（流动资金估算表见附属表4）

（四）项目销售税金测算

有样板模型知:

产品10类，每类50吨，每吨1万元，每类产品的流转税率为1%，城建税率1%，教育附加费率3%。

（城建税、教育附加税，以基本流转税为依据。

）项目所得税率25%。

则单价为1万元/吨，第一年的营业收入按80%的生产负荷为400万元，第二年到第十年为500万元。

销项税额包括两种:

一、增值税额，二、进项税额。

第一年增值税，500X80%<（1,1%,1%,3%）X17%,34.87万元

第二年到第十年的每年的增值税,500X（1,1%,1%,3%）X17%,43.59万元

营业税,营业额X税率，99.996万元

城建税和教育附加税,城建税+教育附加税,5.400+16.224,21.624万元

（营业收入、营业税金及附加和增值税估算表见附属表6）

（五）项目投资现金流量表的估算

根据营业收入、营业税金及附加和增值税可知:

第一年的现金流入为400万元，第二年到第九年每年的现金流入为500万元，第十年附带回收固定资产剩余和回收流动资金，可知第十年的现金流入为596.14万元。

其中营业总收入，400+500X8+596.14，3996.14万元

现金流出主要包括:

建设投资，流动资本，经营成本（含税），营业税金及附加，增值税。

其中建设期投资由建设期投资分析知:

建设期投资，319.87万元

经营成本，外购原材料费用+燃料动力费+修理费+工资福利费用，2478.69万元

（项目投资现金流量表见附属表9）（六）利润总额以及利润分配的测算已知该项目的所得税的税率为25%，盈余公积金按税后的10%提取，则结合前面各项结果估算项目利润以及利润分配情况。

利润总额，营业收入，营业税金及附加，总成本费用，576.492万元

应纳所得税额，利润总额，以前年度亏损，576.492，0，576.492万元净利润，利润总额，所得税，576.492，144.12，432.372万元

息前利润，利润总额+利息支出，576.492+0，576.492万元

（利润与利润分配表见附属表12）三、投资项目的盈利能力分析

（1）投资利润率

年平均利润总额，项目生产期利润总额/生产期，57.649万元投资利润率=年平

均利润总额/项目总投资X100%,57.649/319.87=18.023%

（2）投资利税率年平均投资利税额=年利税总额/生产期,113.81万元投资利税率=年利税总额或平均利税总额/总投资*100%,113.81/319.87,35.58%

（3）年本金净利润率年平均净利润总额,项目生产期净利润总额/生产期,43.237万元资本净利润率

二年平均净利润总额/项目资本金X100%,43.237/70=61.767%

从以上静态指标上可以看出该项目指标高于相应的行业基准回报率，这说明用财务评价的静态指标来衡量，还是可行的。

四、投资项目不确定性分析（用盈亏平衡法分析）

设:

S年销售收入C年总成本

F年总固定成本P产品单价

Q年产量V单位税金

R生产能力利用率T单位产品可变成本

BE盈亏平衡点S=PQ

其中:

S=427.35万元P=1万元/吨F=124.276万元

V=212.598/500=0.425元T=200/500=0.4元以年销售收入表示的盈亏平衡点，则（用代数法）:

S=（P-T）QC=F+VQ当S=C则Q=F/（P-V-T）1以产量表示：

QBEP=F/（P-V-

T）=124.276/（1-0.425-0.4）=710.15吨2以生产能力利用率表

示:

RBEP=QBEP/Q*100%=710.15/500,142%3^销售价格表示：

PBEP=（F+QV）/Q+T=CF+V+T=336.726/500+0.4=1.073万元/吨4以销售收入表

示:

SBEP=PBEPQ=536.72万元

说明只有产量达到710.15吨，生产能力利用率达到142%，产品