中国保监会首次动用保险保障基金.docx
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中国保监会首次动用保险保障基金
中国保监会首次动用保险保障基金
“釜底抽薪”收购新华人寿股权
2007年05月27日22:
12 《财经》杂志网络版 于宁苏丹丹季敏华/文
新华人寿成为保险业动用保险保障基金第一案例的原因，系于掌控这家中国第四大寿险公司八年之久的董事长关国亮一身
5月18日，一个普通的周五。
上证综指正在4000点之上胶着缠绵；中国人民银行即将“三管齐下”，宣布加息、提高存款准备金率、扩大人民币汇率每日波幅。
也在这一天，新华人寿保险股份有限公司的股东们见证了中国保险业又一个第一例——中国保监会首次动用保险保障基金。
新华人寿，中国第四大寿险公司，尴尬地处于这个“第一例”的核心。
《财经》获悉，新华人寿的15家股东收到了来自中国保监会的一则书面通知。
通知称，将动用保险保障基金，购买隆鑫集团有限公司、海南格林岛投资有限公司、东方集团实业股份有限公司所持新华人寿的股权。
这三家股东分别持有新华人寿10％、7.51％和5.02％的股权，合计持有22.53％股权，共2.7亿股。
这是保险保障基金自2005年成立以来的第一次运用。
《财经》记者获悉，此次股权定价为每股5.99元，较之原股东当年平均3元的入股价有近1倍增幅。
购买总共动用保险保障基金超过16亿元，在去年底总规模达80亿元的保险保障基金中占到两成。
保险保障基金的来源，是保险公司在按照各类业务收取的保费中按一定比例缴纳，其运用有严格的限制性规定。
按照中国保监会发布并于2005年1月1日开始实施的《保险保障基金管理办法》，保险保障基金用于在保险公司被撤销、被宣告破产以及在保险业面临重大危机、可能严重危及社会公共利益和金融稳定的情形下，用于向保单持有人或者保单受让公司等提供救济。
年轻的中国寿险行业曾经历过全行业的“利差损”挑战，却还没有一家寿险公司出现需要动用保险保障基金化解风险的局面。
新华人寿，这家总资产近千亿元、2006年保费收入达到260亿元的中国第四大寿险公司，到底出现了什么危机？
可能只有处于漩涡中心的前任董事长关国亮最清楚这一切。
这个近年间牢牢掌控新华人寿的市场强人之作为，与经济学家所说“内部人控制”何其相似；而保监会安排收购权益的三家公司主体，又正是关氏关联公司。
如今，关国亮看到了权力基础被釜底抽薪的一刻。
不倒“强人”
中国保监会的调查初步发现，关历年擅用新华人寿资金累计近130亿元，至今尚有26亿元未还
关国亮，47岁，哈尔滨人。
1983年毕业于东北财经大学，先就职于黑龙江省财政厅，又于1992年“下海”加入民营企业东方集团实业有限公司（下称东方实业）。
在东方集团（全称东方集团股份有限公司，上海交易所代码：
600811）上市后，关国亮曾任职至总会计师和副总裁。
1998年，他在东方集团投资的新华人寿担任董事长。
在2006年10月8日之前，关国亮已控制新华人寿整整八年。
在这一天，中国保监会宣布暂停关国亮履行董事长职责，工作移交给总裁孙兵，关的权力被事实终止。
此前的9月23日，保监会开始对新华人寿展开“例行现场检查”，启动了对关国亮历年擅用新华人寿资金的调查。
三个月后的12月27日，他的董事长职务被正式免除。
表面上被剥夺了权力的关国亮并未完全落于下风。
即便在2006年10月后巅峰不再，凭借过去八年间逐步隐秘掌控手中的新华人寿股权，凭借在公司内外编织的庞大网络，他的影响力仍无时不在。
中国保监会的调查初步发现，关国亮历年擅用新华人寿资金累计约130亿元，届时尚有26亿元未还。
资金或被拆借给形形色色的利益伙伴入股及控制新华人寿，或用于大规模违规投资或拆借。
关氏曾向保监会承诺还钱，然而至今未还。
调查结果曾计划在2006年底公布，但至今无果。
保监会需要确保新华人寿被挪用的巨额资金安全返回。
这些资金被注入庞杂的投资网络，相当一部分在法律意义上并不归属新华人寿。
监管者希望始作俑者配合，以解开所有复杂的勾连，实现产权的平顺交接。
然而，配合的局面始终未有出现。
新华人寿部分股东对旷日持久的内部调查日益失去耐心，希望将关移交司法，希望查处更加透明有效，更期望正常行使股东权。
新华人寿，这家拥有940亿元总资产、逾千分支机构和14万名员工的身形庞大的保险公司，受关国亮事件调查迁延不决的影响，如今正处于公司成立来迷乱的时期：
本届董事会早在2005年12月即告届满，迟迟不能依法改选；15家股东陷于“倒关”、“拥关”之争长达两年，企业发展失去航向；保费收入增速放缓，大大低于行业平均水平；公司偿付能力充足率严重不足，业务拓展亦受到冲击……
作为上述一切的源头与核心，“强人”关国亮仍在施展抗衡各方压力。
目前已知，他派人参与了去年末新华人寿股权的拍卖；希望利用其拥有很大控制力的深圳航空有限责任公司（下称深圳航空）收购新华人寿的股权；乃至在被保监会催讨资金的紧急关头，仍能调动5亿元资金增资深圳航空；在去年末被免去董事长职务后，他曾表示“我还要回来”……
他执掌新华人寿的时间与中国保监会的历史一样长。
年轻的中国保监会亦面对着一道并不轻松的监管课题、一名大胆且强悍的被监管者。
这一事件的走向广受关注，成为中国保险业危机处置过程中的历史性标本。
三月期限
尽管一再失期，关国亮不是没有能力归还对新华人寿的巨额欠款。
分析普遍认为，他要用这笔钱扩大股权基础，在新华人寿股东对峙格局中重占上风，最终卷土重来
2006年9月23日，星期六。
根据新华人寿部分股东就关国亮违规投资向国务院的举报，中国保监会开始对新华人寿进行“例行调查”。
之后的“十一”长假，关国亮未能出境赴美探亲。
然而，性格坚决的关国亮不会轻言放弃。
“他胆子真大，9月30日他还要求公司财务部给他转出一笔资金，说几天后就能回来。
”新华人寿一位内部人士说，“但这怎么可能呢？
”
接受调查后，关国亮向保监会派驻新华人寿的调查组信誓旦旦：
可以偿还所有挪用的资金，但要给时间。
双方初定的还款期限为一个月。
根据举报，关国亮挪用新华人寿资金至少用于三种用途：
——第一类是对京城中心长安街边上的几处房地产投资，这些投资事后被确认为新华人寿的隐形投资，但产权长期握于“关阵营”手中。
——第二类是对“关阵营”公司的融资。
这些公司利用新华人寿的资金入股新华人寿。
当2004年关国亮筹建新华保险控股集团（下称新华控股）时，同样从新华人寿腾挪巨资打入关联公司账户，用于入股这家上游金融控股公司。
——第三类是记在“关阵营”名下的投资和拆借，包括在北京、哈尔滨等地的各项投资，也包括对远离京城2000公里外的深圳航空的融资拆借。
其资金源头仍是新华人寿。
保监会的调查启动之后，新华人寿三项最大的隐形投资被陆续追回，分别是位于北京永安里长安街南侧的高21层的新华保险大厦、位于长安街沿线万寿路地铁站北角的西贸中心大厦，以及位于长安街上北京饭店的二期扩建工程——“北京宫”。
2006年10月底，约定的一个月还款期来临，关国亮未能履约。
此时，新华人寿被挪资金余额尚有约27亿元之巨，主要包括关国亮曾经安排的拆借给关联股东的数亿元入股款，和关氏自2006年以来用于偿还私人债务而从新华人寿挪用的约10亿元，以及拆借深圳航空的数亿元。
关国亮再次要求两个月宽限。
但在最后期限到来时，上述巨资仍未归还。
在承诺还钱的三个月内，关氏仍以董事长身份，出入北京莲花池西里8号的新华人寿总部。
这一次，本身也在承受各方巨大压力的监管部门已失去耐心。
“12月22日到24日，保监会一条一条地和关国亮对账，他表示对一些事情并不知情，但在看到自己的签字后，最后都承认了。
”一位知情人说。
2006年12月25日，星期一。
保监会要求新华人寿召集董事会。
27日上午9时，董事们陆续来到公司总部。
保监会官员在会上宣布，关国亮违规运用保险资金投资房地产等领域，因此“责令新华人寿调整关国亮的董事长等职务”。
关国亮本人没有出席董事会。
“他之前还不知道要被免，一直拖到11点才在辞职书上签字。
”新华人寿一位董事说，“这个最关键的问题解决了，其他问题就好说了。
”
然而事态复杂远超预想。
让关国亮离开董事长一职，并不意味着关氏强力抵抗的结束。
时至今日，登录新华人寿官方网站，在机构介绍中，只能找到“总裁办公室”、“监事会”等，对“董事会”的介绍付诸阙如。
尽管解除关国亮董事长职务之举由新华人寿董事会做出，但尴尬之处历历在目——作出这一决定的董事会，届满已有18个月之久。
新一届董事会次次难产，与关国亮富有创造力的节节抵抗相契。
在去年10月失权以后，关国亮竭尽全力重固根本。
尽管一再失期，关国亮不是没有能力归还对新华人寿的巨额欠款。
分析普遍认为，他要用这笔钱扩大股权基础，在新华人寿股东对峙格局中重占上风，最终卷土重来。
这个游戏，在他掌控新华人寿的时候，曾那么如鱼得水。
谁的新华人寿？
2003年成型的新华人寿内部强大的“关阵营”，相当一部分股东的入股资金涉嫌来自新华人寿本身
1998年出任新华人寿董事长时，年仅38岁的关国亮是来自哈尔滨的“东方系”股东代表。
1992年加盟东方实业之后，关国亮曾是老板张宏伟的属下，但很快以其资本运作的“先知先觉”建功立业。
在帮助东方集团于1994年成功上市后，关国亮出任了上市公司总会计师。
后来，他又成为东方实业主管财务的副总裁，并兼任东方集团财务有限公司（下称东方财务）董事长。
此后数年，关国亮已经从张宏伟的得力助手演变为合伙人。
在东方集团的母公司东方实业，张宏伟持股三成余，居控股地位，而关国亮持股约一成。
1996年，正是在关国亮的谋划和操作下，东方集团参与发起新华人寿。
1998年，关国亮接替前任李福臣成为新华人寿董事长。
这是他人生中的转折点，从此由哈尔滨迈向更为广阔的资本舞台——北京。
关国亮的能力和精明有目共睹。
新华人寿成立前三年，仅靠北京分公司支撑业务。
关氏入主后迅速扩大分支机构，至2002年即已完成全国网络布局。
至2003年，公司保费收入171亿元，占据国内寿险市场份额5.7％，奠立中国第四大寿险公司的地位。
2000年，关国亮筹划新华人寿上市，当年8月，引进苏黎世保险集团、国际金融公司、日本明治生命保险公司、荷兰金融发展公司等四家外资股东。
公司向四家外资发行1.992亿新股，每股5.25元，新华人寿股本金由此增至8亿元；翌年初，再通过将资本公积金中的溢价认购股份的4亿元转为资本金，从而增至12亿元。
此时，外资合计持股达金融机构外资持股上限24.9％。
引资后三个月，关还曾启动了“内地保险第一股”的上市进程。
2003年6月，保监会原则同意新华人寿上市，计划融资40亿元，但因实际可发行规模大大低于预期，上市计划于2004年10月宣告中止。
而在2003年至2004年间，中国人保、中国人寿和平安保险相继在海外成功上市。
上市不成并未挫伤强人关国亮的斗志，他依然引领新华人寿沿快车道飙进。
2000年以来，公司保费收入几乎连年翻番。
“我喜欢快节奏。
”关国亮曾对记者说。
关国亮在公司日益坚固的“内部人”控制地位，还经历了从职业经理人到部分股权控制人的升级与强化。
新华人寿1996年创办时共有15家发起股东，但事实上的大股东为国有股份制的“新产业系”和民营“东方系”的几家公司，分别持股一度达37％和25％。
“新产业系”的主力是国家计委系统的新产业投资股份有限公司等几家公司，原国家计委财金司副司长李福臣曾以“新产业系”代表身份，出任新华人寿董事长。
1998年李去职后，关国亮代表“东方系”接任。
关国亮掌控公司后，除外资股东进入，新华人寿原大股东还出现了一番调整。
当时，“新产业系”受诸多因素影响，大部分退出，但仍保留了9％的新华人寿股份。
此外，中国中小企业投资公司亦从“新产业系”获7.51％股权。
据悉，这两部分股份事实上为代持，最初属张宏伟、关国亮二人，具体分配方案不详，但后来均由关国亮所控。
其中9％在2006年春由关国亮处置，转手上海亚创投资有限公司套现。
重庆民营企业隆鑫集团和海南格林岛投资有限公司，经辗转分别获得了10％及7.51％。
隆鑫的股份，实际上由关国亮“说了算”；海南格林岛曾属隆鑫，但实际上已经成为关国亮的私产。
“东方系”通过东方实业和东方集团占股13.04％。
此外，来自哈尔滨的北亚集团（上海交易所代码：
600705）2001年曾从“东方系”的黑龙江龙涤集团受让股份，目前仍存6％。
（参见下页“新华人寿股东变更历程”图表）
这番腾挪由关国亮主导演，张宏伟亦曾有参与。
但因关国亮在新华人寿董事长的管理权控制地位，相应话事权亦很快由关氏全部掌握，最终在2003年，构成了新华人寿内部强大的“关阵营”。
相当一部分股东的入股资金涉嫌来自新华人寿本身。
如今保监会正在进行的调查，已初步证实了这一怀疑。
目前，上述股东中的东方实业、隆鑫和格林岛三家，正是保监会新近安排收购其所持新华保险股份的公司。
新华人寿的其余股东主要构成两个阵营：
一则为三家大型国企宝钢集团、神华集团和仪征化纤集团，总计持股约20％，这些企业集团长期与关国亮不和；二则为2001年方始进入、以苏黎世保险公司为首的四家外资股东，合共持股近25％。
余者则极为分散，不足为道。
人们很快看到，关国亮基于“关阵营”股东支持，在新华人寿的“内部人控制”地位更为牢固，足以迅速拓展自己的利益版图。
隐形投资
新华人寿的隐形投资，以及为此设计的复杂的股权代持架构，或有绕开保险资金投资渠道过窄、政策监管过严的初衷和借口，但在事实上为关国亮提供了最大空间。
所谓的隐形投资，在更大程度上成为关国亮掌控的隐形投资
关国亮中等身材，重仪表，有派头，熟悉的人均称其“胸有大志”。
如此关国亮，刚到新华人寿“就很看不起公司的投资运营”。
保险资金因时刻面临偿付需求，因而投资运营渠道向来保守。
在1999年之前，国家仅允许保险资金用于国债投资和银行协议存款，1999年后方允其有限度地投资证券市场。
直至2006年6月《国务院关于保险业改革发展的若干意见》（简称“国十条”）颁布，保险资金才得以间接投资房地产和基础设施项目。
但关国亮可以快人一步。
“他说他搞的是资本经营，要翻几倍的。
”一位新华人寿的董事说。
关大举调集保险资金对外投资，多数利用两大平台，即北京华新融投资有限公司（下称华新融）和东方集团财务有限公司。
注册于哈尔滨的东方财务由东方集团控股，关曾担任东方财务董事长，而且事实上长期控制该公司。
华新融2001年设立于北京，其75％股权由东方财务持有，其余股份由关直接控制。
华新融、东方财务与新华人寿均无任何股权关联，关国亮2006年9月也曾向《财经》表示，新华人寿“从未进入房地产业”。
但关国亮经手的投资资金很多来自新华人寿。
巨额对外投资部分记为新华人寿的隐形投资，但并无新华人寿董事会的授权，亦无任何合法性文件可资证明。
因此，新华人寿对外投资之名与实，几乎全在乎关国亮的个人裁夺。
2003年3月，华新融收购北京永安里长安街南侧的成中大厦项目，总计投入约9亿元。
项目于2004年底竣工，更名“新华保险大厦”。
但在2005年初，新华人寿审计师普华永道作审计时，却发现新华人寿与新华保险大厦项目公司有高达13亿元的资金往来，且为项目公司提供了5亿元贷款担保。
2005年间，关国亮还调集逾10亿元保险资金，投向长安街上另两处房产——西贸中心和北京宫。
在西贸项目中，华新融携新产业投资入股；在北京宫项目中，关则委托新产业投资和西部信用担保有限公司（下称西部担保）代持60％股份。
所有这些项目的产权均不属于新华人寿，因而后者的大笔投资和对外担保实际上处于巨大风险中。
直到2006年关接受调查前后，上述产权才被陆续过户到新华人寿名下。
新华人寿的隐形投资，以及为此设计的复杂的股权代持架构，或有绕开保险资金投资渠道过窄、政策监管过严的初衷和借口，但在事实上为关国亮提供了最大空间。
所谓的隐形投资，在更大程度上成为关国亮掌控的隐形投资。
“他从2000年起用保险资金投资尝到了甜头，凡是公司的资金他都要截留一下，能不给利息就不给利息。
”新华人寿一名私人股东说，“2003年前后他开始做大事，动用资金越来越大。
”
在新华人寿员工看来，2002年前后的关国亮工作更加勤勉，经常夜以继日地驻守在办公室。
他操劳的不仅是新华的事情，还有“外面的生意”。
“外面的生意”
新华人寿巨额资金体外循环在巨资投入深航股权之争上达到顶峰
这些“外面的生意”离不开关氏家人的打理。
2002年，华新融投资了北京长安街东延长线上一幢21层的写字楼——华平国际大厦，项目开发商为北京天寰房地产开发有限公司。
交易在当年11月完成，华新融和宏大兴业投资控股有限公司出资3.68亿元，从项目公司原股东手中受让全部股权，并分别在天寰公司占股70％和30％。
宏大兴业所持股份之后转予黑龙江贯通投资有限公司，后者的法定代表人，正是关国亮之弟关国星。
而新股东接手天寰公司后，总经理正是关国亮之兄关和平。
新股东继续追加投资，连同入股款总计投资4亿余元。
大厦在2004年底竣工。
目前尚无法确认华新融受让华平大厦的巨额资金来源，新华人寿董事会也从未对此项交易做过授权。
这充分暴露出华新融的双重性——它游走于“关阵营”的“私产”和新华人寿的“公产”之间，二者之间自2003年之后实无边界。
华平大厦最终在2006年12月底出手，买家是上海地产大亨许荣茂旗下的北京世茂投资发展有限公司。
公开披露的交易价格是10.5亿元，据闻北京世茂先付5亿元定金。
这笔交易与新华人寿无关，因而交易款悉数由关国亮控制。
华平大厦交易达成时，关国亮正面临保监会催讨挪用资金的最后期限。
新华人寿其他股东认为，即便投资华平大厦的资金并非来自新华，关国亮仍应将出售华平所得，优先填补其挪用新华资金所造成的亏空。
事实上，5亿元定金旋即被关国亮用于增资深圳航空公司。
深圳航空是总资产超过140亿元的中国第六大航空公司。
在2005年5月的一场“天价拍卖”中，深圳市汇润投资有限公司偕同名义伙伴——来自哈尔滨的亿阳集团，以27.2亿元从广东发展银行手中竞得深航65％的股权。
亿阳在拍卖后不久即告退出，由四名私人股东设立的注册资本仅1000万元的汇润，由此成为深航的绝对控股者。
以27.2亿元夺得深航65％股权，曾被业界视为“失去理性”的高价，外界也一直质疑汇润支付股权款的资金源。
事后显示，首笔30％的股权款8.16亿元正是来自关国亮的拆借。
这可能是关执掌新华以来，最大的一笔“外面的生意”。
这笔巨额资金的拆借途径堪称曲折，它与2004年起筹建的新华保险控股集团密切相关——这又是一桩鲜为外界所知的故事。
第二轮洗牌
未能呈现的新华控股是关国亮试图彻底掌控新华人寿的一次努力
新华控股筹建启动于2004年10月，当月新华人寿宣布暂缓上市计划。
关国亮曾在2005年1月乐观地向媒体透风，新华控股将在春节后挂牌，控股公司旗下将包括八家保险类子公司，分别是新华人寿，2003年成立的新华保险经纪公司，2004年成立的重庆、昆明两家新华保险代理公司，以及筹建报批中的新华财产保险公司、新华资产管理公司、新华养老保险公司和新华健康保险公司。
在2003年、2004年中国人保、中国人寿和平安保险成功登陆海外资本市场后，保险业内掀起“混业经营”高潮，保险资金投资运营渠道逐步放开，成立保险控股集团已成趋势。
但对于新华保险的“内部人”关国亮而言，成立新华控股另有深意。
时至2004年，尽管关国亮仍牢牢掌控新华人寿，但在“关阵营”内部已出现分化。
分化首先发自关最初的权力基础“东方系”。
进入新华后，关国亮长期保留在上市公司东方集团及其母公司东方实业的董事职务，他个人还持股东方实业9.99％。
尽管他不再担任东方财务的董事长，但仍牢牢控制这家公司。
在这种强势掌控下，东方财务及其控股的华新融虽名为“东方系”所有，实则在一定程度上已经离开东方集团第一大股东张宏伟的控制范围。
此时的关国亮已在新华人寿获得新的权力基础，包括与之关系密切的隆鑫集团，更包括他直接控制的新产业投资和海南格林岛。
当关国亮筹划在新华人寿之上设立一个全新的控股体系时，他也在酝酿着“第二轮洗牌”。
新华控股被设计为新华人寿的控股母公司，关国亮计划将最密切的盟友拉入新华控股。
倘若这家上游公司得以绝对控股新华人寿，则在下游子公司中的“倒关阵营”将被彻底边缘化。
在最终上报保监会的新华控股筹备方案中，北亚、隆鑫等“盟友”跻身于发起股东名单，宝钢和苏黎世保险所代表的国有和外资股东阵营，被完全排除在外。
在这份名单中，关国亮也最终放弃了“东方系”，据称东方集团大股东张宏伟直到最后一刻方始知情。
新华控股的股本金最初设定为10亿元。
与第一轮洗牌类似，关国亮的核心伙伴发起新华控股同样需要巨额资本金，这笔巨资再次由新华人寿输入。
约在2005年下半年，关国亮指使新华人寿投资管理中心调集巨资，打入隆鑫集团等公司账户，为其入股新华控股做最后准备。
但新华控股未能建立，为入股而准备的巨资暂无用处。
“后来我才知道，打入隆鑫的钱去了深航。
”新华人寿一位人士说。
据称，经由隆鑫输往深圳汇润的资金为4.3亿元。
另外一笔3.86亿元的新华资金，则辗转通过其他渠道注入汇润。
汇润最终在2005年11月完成股权过户，正式成为控股深圳航空65％的第一大股东。
而借助对汇润高达8.16亿元的资金拆借，关国亮一直是深航的实际控制人之一（参见本期“重解深航拍卖故事”）。
汇润在2006年中谋划对深航增资入股，以彻底削弱对手——深航第二大股东中国国际航空公司的势力。
这一次，关国亮再次将出售华平大厦所得5亿元定金，悉数汇往汇润账户。
关国亮与张宏伟
2005年12月24日“平安夜”的下午，张、关二人签署了两份协议：
其一，关国亮必须为东方财务的所有投资承担法律责任；其二，关国亮以其拥有很大控制权的深圳航空作为独立第三方，为其偿还张宏伟的大笔欠款做担保。
据称，关国亮至今已基本偿清对张宏伟的欠款。
而偿还这笔私人欠款的相当一部分资金，来自新华人寿
关国亮曾在2006年9月6日公司十周年庆祝会后向《财经》记者表示，新华控股“将在年底前成立”。
这一说法上年也曾出现。
然而，直至关国亮在2006年末被免职，新华控股仍未能成立。
有消息称，这是来自张宏伟的阻力使然。
现年53岁的张宏伟曾是关国亮的老板，这两名东北老乡借入股新华人寿进入北京之初，关系密切，曾在京城一道买房，“两家的别墅就挨在一起。
”知情人说。
个性鲜明、意志坚强又充满权力欲望的关国亮，显然不甘于张宏伟辅佐的角色，“关和张在2005年就已分道扬镳。
”知情人说。
东方集团、东方实业至今仍合计持股新华人寿13.04％，但张宏伟在今年3月向《财经》记者强调，“我本人连新华人寿的董事都不是。
”
相形之下，关国亮在新华人寿董事会中的地位已宛如君王。
“公司开会时，他喜欢引用电视剧《雍正王朝》和《康熙大帝》的台词，动不动就冒出一个‘朕’字。
”知情人说。
在
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