财务管理习题05.docx

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财务管理习题05

《财务管理》综合练习题

一、单项选择题

1.企业与政府间的财务关系体现为（）。

A.债权债务关系B.强制和无偿的分配关系C.资金结算关系D.风险收益对等关系【答案】B

【分析】本题的考点是财务关系的具体体现。

政府作为社会管理者，担负着维持社会正常秩序、保卫国家安全、组织和管理社会活动等任务，行使政府行政职能，政府依据这一身份，无偿参与企业利润的分配，企业必须按照税法规定向中央和地方政府缴纳各种税款。

2.一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%【答案】C

【分析】已知：

M=2，r=8%；根据实际利率和名义利率之间关系式：

i=（1＋r/m）m－1=（1＋8%/2）2=8.16%

实际利率高出名义利率0.16%（8.16%－8%）。

3.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。

A.租赁设备的价款B.租赁期间利息C.租赁手续费D.租赁设备维护费【答案】D

【分析】采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目。

4.某公司拟发行一种面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每年付息一次的公司债券。

假定发行时市场利率为10%，则其发行价格应为（）。

A.1000元B.1050元C.950元D.980元【答案】B

【分析】发行价格=1000×（P/F，10%，3）＋120×（P/A，10%，3）=1000×0.751＋120×2.487%=1050（元）

5.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。

该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）。

A.8.46%B.7.05%C.10.24%D.9.38%【答案】B

【分析】债券的资金成本=[500×12%×（1－33%）]/[600×（1－5%）]=7.05%

6.公司增发的普通股的市价为12元／股，筹资费用率为市价的6%，最近刚发放的股利为每股0.6元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为（）。

A.5%B.5.39%C.5.68%D.10.34%【答案】B

【分析】本题考点是股票资金成本的计算公式。

股票的股利年增长率：

g=5.39%

7.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为－22元。

该方案的内含报酬率为（）。

A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%【答案】C

【分析】利用插补法,内含报酬率=16%＋（18%－16%）×[338/（338＋22）]=17.88%

8.已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。

经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是2.5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。

A.3.2B.5.5C.2.5D.4【答案】C

【分析】静态投资回收期=投资额/NCF=2.5

NCF（P/A，IRR，8）－投资额=0（P/A，IRR，8）=投资额/NCF=2.5

9.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。

A.使累计净现值最大的方案进行组合B.累计净现值率最大的方案进行组合

C.累计获利指数最大的方案进行组合D.累计内部收益率最大的方案进行组合【答案】A

【分析】在主要考虑投资效益的条件下,多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。

10.下列项目中属于持有现金的机会成本的是（）。

A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用C.现金被盗损失D.现金的再投资收益【答案】D

【分析】现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。

现金的再投资收益属于持有现金的机会成本。

11.信用的"5C"系统中，资本是指（）。

A.顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景B.指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产C.指影响顾客付款能力的经济环境

D.指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例【答案】A

【分析】所谓"5C"系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即"信用品质"、"偿付能力"、"资本"、"抵押品"和"经济状况"。

本题中A指资本，B指抵押品，C指经济状况，D指偿付能力。

12.现金作为一种资产，它的（）。

【答案】C

A.流动性差，盈利性差B.流动性差，盈利性强C.流动性强，盈利性差D.流动性强，盈利性强【分析】现金作为一种资产，它的流动性强，盈利性差。

13.采用剩余政策分配股利的根本目的是为了（）。

A.降低企业筹资成本B.稳定公司股票价格

C.合理安排现金流量D.体现风险投资与风险收益的对等关系【答案】A

【分析】采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。

14.下列各项中，将会导致企业股本变动的股利形式有（）。

A.财产股利B.负债股利C.股票股利D.现金【答案】C【分析】发放股票股利会使企业股本增加。

15.如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。

【答案】C

A.企业流动资产占用过多B.企业短期偿债能力很强C.企业短期偿债风险很大D.企业资产流动性很强【分析】速动比率是用来衡量企业短期偿债能力的指标，一般来说速动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业短期偿债风险较小；反之速动比率越低，反映企业短期偿债能力越弱，企业短期偿债风险较大。

16.下列指标中,可用于衡量企业短期偿债能力的是（）。

A.已获利息倍数B.产权比率C.资产周转率D.流动比率【答案】D

【分析】流动比率是流动资产除以流动负债的比率,是衡量短期偿债能力的指标。

17.产权比率为3/4，则权益乘数为（）。

A.4/3B.7/4C.7/3D.3/4【答案】B.【分析】权益乘数=1＋产权比率=1＋3/4=7/4

18.下列等式中不正确的是（　　）。

A.（F/P，i，n）＝1/（P/F，i，n）B.（A/P，i，n）＝1/（P/A，i，n）

C.（A/F，i，n）＝1/（F/A，i，n）D.（A/P，i，n）＝1/（A/F，i，n）【答案】D

【分析】本题考核的是资金时间价值系数之间的关系。

解决此类问题，就要熟练掌握系数之间的关系。

选项A正确，因为复利终值系数与复利现值系数互为倒数。

选项B正确，因为普通年金现值系数的倒数是资本回收系数。

选项C正确，因为年金终值系数的倒数是偿债基金系数。

19.A企业按年利率7％向银行借款150万元，银行要求保留20％的补偿性余额，企业实际可以动用的借款只有120万元。

该项借款的实际利率为（　　）。

A.7％B.8％C.8.25％D.8.75％正确答案：

D

【分析】本题考核的是补偿性余额贷款实际利率的计算。

实际利率=7%×150/120=8.75％

20.融资租赁设备的主要缺点是（　）。

A.筹资速度较慢B.融资成本较高C.到期还本负担重D.设备淘汰风险大【答案】B

【分析】本题考核的是融资租赁的缺点。

资金成本较高是融资租赁最主要的缺点。

通常来说，其租金比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高得多。

21.下列关于投资与投机的关系说法不正确的是（　）。

A.投机是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为

B.投机是投资的一种特殊形式，两者的目的基本一致，两者的未来收益都具有不确定性，都含有风险因素

C.投机与投资在行为期限的长短、利益着眼点、承担风险的大小等方面没有区别

D.在经济生活中，投机能起到导向、平衡、动力、保护等四项作用【答案】C

【分析】本题考核的是投资和投机的关系及投机的作用。

投机是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为。

投机是投资的一种特殊形式；两者的目的基本一致；两者的未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损失的危险。

投机与投资在行为期限的长短、利益着眼点、承担风险的大小和交易的方式等方面有所区别。

在经济生活中，投机能起到导向、平衡、动力、保护等四项积极作用。

过度投机或违法投机存在不利于社会安定、造成市场混乱和形成泡沫经济等消极作用。

22.某企业投资于A.B两项资产，投资比重各占50％，A.B资产的标准离差均为0.09，相关系数为1，则两种资产组合的标准离差为（　）。

A.0B.0.09C.0.0081D.0.00405【答案】B

【分析】本题考核的是投资组合收益率的标准离差的计算。

根据公式计算得到：

标准离差＝0.09

可以看出，当相关系数为1时，标准离差等于两项资产的标准离差的加权平均。

23.星海公司年末正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。

该设备是8年前以80000元的价格购入的，税法规定的折旧为10年，按直线法提折旧，预计残值率为10％，已提折旧57600元；目前可以按20000元的价格卖出。

若该公司适用的所得税税率为30％，则该公司卖出该设备对本期现金流量的影响为（　　）。

A.增加20720元B.增加19280元C.减少2400元D.减少720元【答案】A

【分析】本题考核的是固定资产更新决策中现金流量的计算。

固定资产账面价值＝80000－57600＝22400（元）变现损失＝20000－22400＝－2400（元）

变现损失减税＝2400×30％＝720（元）现金净流量＝20000＋720＝20720（元）

24.某股票为固定成长股票，其成长率为3％，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率为13％，平均风险股票必要收益率为18％，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价值为（　　）元。

A.25B.23C.20D.4.8【答案】A

【分析】本题的考点是资本资产定价模型与股票估价模型。

该股票的必要报酬率＝13％＋1.2×（18％－13％）＝19％；其价值为4/（19％－3％）＝25（元）。

25.成本分析模式下的最佳现金持有量是使以下各项成本之和最小的现金持有量（　）。

【答案】B

A.机会成本和转换成本B.机会成本和短缺成本C.持有成本和转换成本D.持有成本、短缺成本和转换成本【分析】最佳现金持有量确定的成本分析模式下，不考虑管理费用和转换成本，应该考虑的相关成本有：

机会成本和短缺成本。

26.信用条件为“2/10，n/30”时，预计有20％的客户选择现金折扣优惠，则平均收账期为（　　）天。

A.16B.28C.26D.22【答案】C

【分析】平均收账期＝收账期的加权平均数＝∑（收账期×收账比例），本题中“预计有20％的客户选择现金折扣优惠”意味着有20％的客户会选择在第10天付款，同时有80％的客户选择在第30天付款。

所以，平均收账期＝10×20％＋30×80％＝26（天）。

27.某公司2004年主营业务净利率为15％，总资产周转率1次，资产负债率30％，平均每股净资产1.5元，则每股收益为（　　）元。

A.0.32B.0.34C.0.3D.0.2【答案】A

【分析】每股收益＝主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产

权益乘数＝1/（1－资产负债率）每股收益＝15％×1×[1/（1－30％）]×1.5＝0.32。

28.既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系核心的指标是（　　）。

A.资本保值增值率B.总资产报酬率C.营业净利率D.净资产收益率正确答案：

D

【分析】净资产收益率既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心。

三、多项选择题

1.下列关于资金时间价值的表述中错误的有（）。

【答案】CD

A.资金只有在周转使用中才会产生时间价值B.资金时间价值与利率不同C.不同时点的货币价值是可以直接进行运算或比较的D.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值【分析】本题考核的是资金时间价值的概念。

资金时间价值是资金在周转使用中产生的。

通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

所以选项A的说法是正确的。

计算利率的一般公式为：

利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率。

可见利率不仅包含资金的时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。

由此我们也可以很容易的理解为什么政府债券的利率不一定等于资金时间价值。

只有当通货膨胀率很低时，政府债券的利率才可以体现时间价值。

所以选项B的说法是正确的，则选项D是错误的。

由于时间价值的存在，不同时点的货币价值是不可以直接进行运算或比较的。

只有将不同时点的货币价值折算到同一时点，才可进行加减运算或进行比较。

所以选项C的说法是错误的。

2.下列各项中属于杠杆收购特点的有（）。

A.财务杠杆比率非常高B.企业有时可以得到意外的收益

C.银行贷款的安全性保障程度高D.可以充分调动参股人的积极性【答案】ABCD

【分析】本题考核的是杠杆收购筹资的特点。

杠杆收购筹资的特点包括：

（1）杠杆收购筹资的财务杠杆比率非常高；

（2）以杠杆收购筹资方式进行企业兼并、改组、有助于促进企业的优胜劣汰；（3）对于银行而言，贷款的安全性保障程度高；（4）筹资企业利用杠杆收购筹资有时还可以得到意外的收益，即所收购企业的资产增值；（5）杠杆收购筹资，可以充分调动参股者的积极性，提高投资者的收益能力。

3.根据资本资产定价模型，一项投资组合的风险收益率（）。

A.与组合中个别品种的β系数有关B.与国库券利率有关C.与投资者的要求有关D.与投资者的投资金额有关【答案】AB

【分析】本题考核的是风险收益率的影响因素。

根据风险收益率公式：

E（Rp）＝βp（Rm－RF）可以看出，投资组合风险收益率受到市场组合的平均收益率、无风险收益率（国库券利息可以看作无风险收益率）和投资组合的β系数三个因素的影响，投资组合β系数又是各个资产的β系数与其权数的加权平均，所以风险收益率与个别资产的β系数有关；而与投资人的要求和投资金额无关。

6.企业在制定或选择信用标准时应考虑以下因素（　　）。

【答案】ABD

A.同行业竞争对手的情况B.企业承担违约风险的能力C.企业承担流动性风险的能力D.客户的资信程度

【分析】企业在制定或选择信用标准时应考虑同行业竞争对手的情况、企业承担违约风险的能力和客户的资信程度等因素。

7.下列表述正确的是（　　）。

A.在股息日前，股利权从属于股票B.在股息日前，持有股票者不享有领取股利的权利

C.除息日开始，股票权从属于股票D.除息日开始，新购入股票的投资者不能分享股利【答案】AD

【分析】除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。

在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；从除息日开始，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能分享股利。

10.产权比率与资产负债率相比较（　　）。

ABCD

A.两个比率对评价偿债能力的作用基本相同B.资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度

C.产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度D.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力

【分析】产权比率与资产负债率相比较，两者对评价偿债能力的作用基本相同；但资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及揭示自有资金对偿债风险的承受能力。

11.企业价值最大化目标的缺点在于（）。

A.没有考虑资金时间价值和投资的风险价值B.不能反映对企业资产保值增值的要求

C.很难确定企业价值D.股价最大化并不是使所有股东均感兴趣【答案】C.D

【分析】本题的考点是财务管理目标相关表述的优缺点。

企业价值最大化考虑了资金时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；克服了短期行为；有利于社会资源的合理配置。

但其计量较困难，且法人股东对股价最大化并不感兴趣。

12.实际工作中以年金形式出现的是（）。

A.采用加速折旧法所计提的各年的折旧费B.租金C.奖金D.保险费【答案】B.D

【分析】年金是指一定时期内等额定期的系列款项。

加速折旧法下所计提的折旧前面多，后面少，所以不符合年金等额的特性。

奖金要达到奖励的作用，就不能平均化，应依据每个人的工作成绩或贡献大小，以及不同时期的工作成绩或贡献大小给予不同的奖励。

13.相对于发行债券筹资而言，对企业而言,发行股票筹集资金的优点有（）。

A.增强公司筹资能力B.降低公司财务风险C.降低公司资金成本D.筹资限制较少【答案】A.B.D

【分析】股票筹资的资金成本一般较高，所以C不选。

15.在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予扣减的项目包括。

（）

A.该年的折旧B.该年的利息支出C.该年的设备买价D.该年的无形资产摊销【答案】A.B.D

【分析】经营成本为付现成本，应将总成本中的非付现成本折旧和摊销额扣除；在全投资假设下，不应考虑利息，所以还应把利息支出扣除。

设备买价属于原始投资额，不包含在总成本中。

17.提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定代价，主要有（）。

A.应收账款机会成本B.坏账损失C.收账费用D.现金折扣成本【答案】A.B.C.D【分析】A是因为投放于应收账款而放弃其他投资机会丧失的收益，是一种机会成本；B为管理应收账款事务而发生的费用；C是不能按期收回应收账款而发生的损失；D是顾客提前付款给予优惠而少得的销货收入。

故A.B.C.D均为正确选择。

18.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人赞成的公司股利政策是（）。

A.剩余股利策略B.固定股利C.正常股利加额外股利政策D.固定股利比例政策【答案】B.C

【分析】B.C有利于投资者安排股利收入。

四、判断题

1.存在风险因素的投资项目必有风险损失发生，所以企业要选择没有风险因素的项目作为可行方案。

（　）【答案】×【分析】本题考核的是风险因素与风险损失的关系。

风险因素与风险损失的发生不存在必然的关系，风险因素是指引起或增加风险事故的机会或扩大损失幅度的条件，是事故发生的潜在原因。

存在风险因素的投资项目只是有发生损失的可能性，而不是必然要发生损失。

2.通常银行提供的非抵押借款的资金成本要低于抵押借款的资金成本。

（　）【答案】√

【分析】本题考核的是借款抵押。

银行提供非抵押借款收取利息较低，主要是向信誉好的企业；而将抵押贷款视为一种风险贷款，收取利息也较高。

故抵押借款的资金成本通常会高于非抵押借款的资金成本。

3.当企业的财务杠杆系数等于1时，企业的固定利息成本为零。

（　）【答案】√

【分析】当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定成本为零，此时企业没有经营杠杆效应。

4.如果某一投资项目所有正指标小于或等于相应的基准指标，反指标大于或等于基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。

（）【答案】×

【分析】本题考核的是项目投资财务可行性评价的决策标准。

如果某一投资项目所有正指标均大于或等于相应的基准指标，反指标小于或等于基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。

5.一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转一次所需天数成反比。

（）【答案】×【分析】本题考核的是存货需要量的影响因素。

本题前半句话是正确的。

企业生产及销售规模越大，为满足生产及销售的需要，所需的存货量也就越多。

但是，存货需要量与存货周转一次的天数成反比，而不是正比。

存货周转一次的天数越多，企业就需要越多的存货储备，以满足生产、销售的需要。

所以一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转一次所需天数成正比。

6.一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，但是市盈率也不能说越高越好。

（）【答案】√

【分析】如果市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险。

7.企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。

（）【答案】×

【分析】本题的考点是财务关系的具体体现。

企业与政府之间的财务关系体现为一种强制与无偿的分配关系。

8.无论各投资项目报酬率的期望值是否相同,都可以采用标准离差比较其风险程度。

（）【答案】×

【分析】标准离差只适用期望值相同的投资项目之间的比较。

9.资金成本是指企业筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资金额。

（）【答案】×

【分析】该判断前边表述正确，但表述的计算方法是错误的。

资金成本是企业资金占用费与实际筹资额的比率。

而实际筹资额等于筹集资金金额减去资金筹集费。

可用公式表示如下：

　　资金成本=资金占用费/（筹资金额－资金筹集费）　或：

=资金占用费/筹资金额×（1－筹资费率）

10.除国库券外，其他证券投资都或多或少存在一定的违约风险。

（）【答案】×。

【分析】因普通股筹资无须还本付息，所以投资购买普通股不存在违约风险。

11.在利用成本分析模式和存货模式确定现金最佳持有量时，都可以不考虑它的影响。

（）√。

【分析】因为现金的管理成本是相对固定的，属于决策非相关成本，所以可以不考虑它的影响。

12.固定股利比例分配政策的主要缺点，在于公司股利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。

（）【答案】×

【分析】该缺点的表述是固定股利政策的缺点。

而固定股利比例分配政策的优点在于公司股利支付与其盈利能力相配合。

13.一般而言，已获利息倍数越大，企业可以偿还债务的可能性也越大。

（）【答案】√

【分析】已获利息倍数反映企业获取的收益与所支付债务利息的倍数。

已获利息倍数越大，企业无力偿还债务的可能性就越小。

14.利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策分析，会得出相同的决策结论。

（）【答案】×

【解析】利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策分析，如果项目计算期也相等，则会得出相同的决策结论。

注意：

差额投资内部收益率法不能用于项目计算期不相等的多个互斥方案决策分析。

15.在长期投资决策中，内部收益率的计算本身与项目的设定折现率的高低无关。

（）【答案】√

【解析】内部收益率的计算本身与项目的设定折现率的高低无关。

16.只有投资利润率指标大于或等于无风险投资利润率的投资项目才具有财务可行性。

（）【答案】√

【解析】低于无风险投资利润率的投资项目为不可行方案。

17．在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润率大于零，该方案就是可行方案。

（）【答案】×

【解析】只有当投资利润率大于等于基准投资利润率（事先给定）时，方案才可行。

18.在更新改造投资项目决策中，如果差额投资内部收益率小于折现率，就应当进行更新改造。

（）【答案】×【解析】在更新改造投资项目决策中，如果差额投资内部收益率大于或等于给定的折现率，就应当进行更新改造。

19.一般情况下，能使投资项目的净现值小于零的折现率，一定小于该项目的内部收益率。

（）【答案】×【解析】净现值与折现率反方向变动，能使投资项目的净现值小于零的折现率，一定大于该项目的内部收益率。

20.净现值小于零，则获利指数也小于零。

（）×【解析】净现值小于零，则获利指数小于1。

21.在评价原始投资额不同的互斥方案时，若差额内部收益率小于基准折现率，表明投资额较大方案比投资额较小方案所追加投资的收益率较低，即没有达到