中级会计财务管理筹资管理下五1模拟题.docx
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中级会计财务管理筹资管理下五1模拟题
中级财务管理-筹资管理（下）（五）-1
（总分：
99.99，做题时间：
90分钟）
一、单项选择题（总题数：
12，分数：
18.00）
1.下列各项中，不影响预测期经营杠杆系数的是______。
∙A.基期产销量
∙B.基期销售单价
∙C.基期固定成本
∙D.基期利息费用
A.
B.
C.
D. √
预测期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=（销售单价-单位变动成本）×基期产销量/[（销售单价-单位变动成本）×基期产销量-基期固定性经营成本]，可见，经营杠杆系数不受基期利息费用的影响。
2.在财务管理中，将资金划分为不变资金、变动资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为______。
∙A.因素分析法
∙B.销售百分比法
∙C.资金习性预测法
∙D.公司价值分析法
A.
B.
C. √
D.
资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。
所谓资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。
按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。
3.某企业2012年税前利润500万元，利息50万元，2013年税前利润600万元，利息50万元，所得税税率为25%。
则该企业2013年的财务杠杆系数为______。
∙A.1.1
∙B.1.13
∙C.2.2
∙D.2.75
A. √
B.
C.
D.
利用简化公式计算财务杠杆系数需要使用基期数据，所以计算2013年的财务杠杆系数要使用2012年的数据，财务杠杆系数=（500+50）/500=1.1。
4.甲公司2013年固定性经营成本为2000万元，息税前利润为1000万元，2014年预计息税前利润为1500万元，息税前利润的变化是由销量的变化引起的，则该公司2014年的经营杠杆系数为______。
∙A.2.3
∙B.2.5
∙C.3.0
∙D.1.5
A.
B.
C. √
D.
2014年的经营杠杆系数=2013年边际贡献总额/2013年息税前利润=（2013年息税前利润+2013年固定性经营成本）/2013年息税前利润=（1000+2000）/1000=3.0。
5.某企业现有资本总额中普通股与长期债券的比例为3:
1，普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，平均资本成本为10%。
如果将普通股与长期债券的比例变为1:
3，其他因素不变，则该企业的平均资本成本将______。
∙A.大于10%
∙B.小于10%
∙C.等于10%
∙D.无法确定
A.
B. √
C.
D.
由于普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，因此，降低普通股的比重会导致平均资本成本降低。
6.A企业负债资金的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。
债务的税前资本成本为10%，股票的贝塔系数为1.25，企业所得税税率为25%，市场的风险溢酬为12%，无风险利率为11%。
则平均资本成本为______。
∙A.10.35%
∙B.19.6%
∙C.11.35%
∙D.18.6%
A.
B.
C.
D. √
股权资本成本=11%+1.25×12%=26%；平均资本成本=4000/（6000+4000）×10%×（1-25%）+6000/（6000+4000）×26%=18.6%。
7.某企业向银行取得借款1000万元，年利率为6%，期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率为25%，手续费忽略不计，不考虑资金时间价值，则该项借款的资本成本为______。
∙A.3.5%
∙B.5%
∙C.4.5%
∙D.3%
A.
B.
C. √
D.
借款的资本成本=6%×（1-25%）=4.5%
8.某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为______万元。
∙A.3000
∙B.3340
∙C.3380
∙D.2740
A.
B.
C. √
D.
股票的市场价值=（700-300×8%）×（1-25%）/15%=3380（万元）
9.某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股1元，股利年增长率为6%，据目前的市价计算出的股票资本成本为12%，则该股票目前的市价为______元。
∙A.20
∙B.17
∙C.24
∙D.25
（分数：
0.50）
A.
B. √
C.
D.
设股票目前的市价为X，则：
12%=1/[X（1-2%）]+6%，解得X=17（元）。
10.某公司年销售收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。
如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为______。
∙A.2.4
∙B.3
∙C.6
∙D.8
（分数：
0.50）
A.
B.
C. √
D.
因为DOL=1.5=（500-200）/（500-200-F），所以F=100（万元）又因为DFL=2=（500-200-F）/[（500-200-F）-I]而F=100，所以I=100（万元）当固定成本增加50万元时：
DOL=（500-200）/（500-200-150）=2DFL=（500-200-150）/[（500-200-150）-100]=3故DTL=DOL×DFL=6因此，选项C为正确答案。
11.某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），所得税税率为25%。
由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：
一是全部按面值发行普通股：
增发4万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务：
债务利率为8%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为______万元。
∙A.110
∙B.60
∙C.100
∙D.80
（分数：
0.50）
A.
B.
C.
D. √
借款筹资方式的每股收益=[（EBIT-24-200×8%）×（1-25%）]/10，权益筹资方式的每股收益=[（EBIT-24）×（1-25%）]/（10+4），令两者相等，解得EBIT=80（万元）。
12.出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是______。
∙A.电力企业
∙B.高新技术企业
∙C.汽车制造企业
∙D.餐饮服务企业
（分数：
0.50）
A.
B. √
C.
D.
不同行业资本结构差异很大。
高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。
所以本题选择B。
二、多项选择题（总题数：
9，分数：
27.00）
13.按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为______。
∙A.不变资金
∙B.变动资金
∙C.半同定资金
∙D.半变动资金
A. √
B. √
C.
D. √
资金同产销量之间的依存关系指的是资金习性，按照资金习性可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。
14.下列关于资本成本的作用的表述中，正确的有______。
∙A.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
∙B.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据
∙C.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据
∙D.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
A. √
B. √
C. √
D. √
资本成本的作用包括：
（1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；
（2）平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据；（3）资本成本是评价投资项目可行性的主要标准；（4）资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。
15.某公司2013年销售收入为200万元，税后利润为24万元，固定性经营成本为30万元，2014年财务杠杆系数为2，利息费用保持不变，企业所得税税率为25%。
下列各项中，正确的有______。
∙A.2013年边际贡献为94万元
∙B.2013年息税前利润为64万元
∙C.2014年经营杠杆系数为1.47
∙D.2014年总杠杆系数为2.94
A. √
B. √
C. √
D. √
2013年税前利润=24/（1-25%）=32（万元），根据“财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润-基期利息）=基期息税前利润/基期税前利润”可知：
2013年息税前利润=32×2=64（万元）；根据“息税前利润=边际贡献-固定性经营成本”可知：
2013年边际贡献=2013年息税前利润+固定性经营成本=64+30=94（万元）；2014年经营杠杆系数=2013年边际贡献/2013年息税前利润=94/64=1.47；2014年总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.47×2=2.94。
16.某公司财务风险较大，准备采取一系列措施降低杠杆程度，下列措施中，可以达到这一目的的有______。
∙A.降低利息费用
∙B.降低固定成本水平
∙C.降低变动成本
∙D.降低产品销售单价
A. √
B. √
C. √
D.
财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润-基期利息）=1/（1-基期利息/基期息税前利润），可见提高息税前利润和降低利息费用都可以降低财务杠杆系数，所以选项ABC是答案，D不正确。
17.下列关于影响资本结构的说法中，正确的有______。
∙A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用
∙B.产品市场稳定的成熟企业，可提高负债资本比重
∙C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资比重
∙D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构
A. √
B. √
C.
D. √
当所得税税率较高时，债务资金的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用提高企业价值，所以应尽量提高负债筹资比重。
18.在进行资本结构优化的决策分析时，可以采用的方法有______。
∙A.每股收益分析法
∙B.平均资本成本比较法
∙C.公司价值分析法
∙D.因素分析法
A. √
B. √
C. √
D.
资本结构优化的方法有：
每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。
19.下列各项中，属于经营性负债的有______。
∙A.应付账款
∙B.应付票据
∙C.短期融资券
∙D.短期借款
A. √
B. √
C.
D.
经营性负债指的是与销售额保持稳定比例关系的负债或者理解为经营活动中产生的负债。
经营性负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
20.在公司价值分析法中，影响权益资本市场价值的因素有______。
∙A.息税前利润
∙B.利息
∙C.所得税税率
∙D.权益资本成本率
A. √
B. √
C. √
D. √
假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算：
S=[（EBIT-I）×（1-T）]/Ks，所以，四个选项均正确。
21.利用每股收益无差别点法进行资本结构决策分析时，
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