注税财务与会计习题班 2.docx
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注税财务与会计习题班2
上篇 财务——客观题讲解
一、客观题的设计模式及典型案例解析
（一）《财务管理概论》选材及典型案例解析
1.关键考点
①财务管理目标的优缺点对比；
②利益冲突内容与协调手段；
③利率的构成因素
2.案例解析
典型案例1【多项选择题】利润最大化的缺点包括（ ）。
A.没有考虑利润实现时间和资金的时间价值
B.没有考虑利润与所承担风险的关系
C.利润是一个绝对数，难以反映投入产出关系
D.可能造成经营行为的短期化
E.对于非上市企业，评估企业价值更为困难
『正确答案』ABCD
『答案解析』利润指标计算简单、易于理解。
典型案例2【多项选择题】股东财富最大化的主要优点有（ ）。
A.考虑了资金的时间价值和风险价值
B.同时避免了经营行为短期化
C.对于上市公司而言，容易量化
D.考虑了收益与投入的关系
E.考虑了风险与报酬的关系
『正确答案』ABC
『答案解析』与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点：
①考虑了风险因素；②在一定程度上能避免企业短期行为；③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
典型案例3【多项选择题】企业价值最大化的优点有（ ）。
A.考虑时间价值
B.考虑了风险与报酬的关系
C.将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，克服追求利润上的短期行为
D.用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效规避企业的短期行为
E.便于量化
『正确答案』ABCD
『答案解析』企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作；对于非上市公司来说不易量化。
典型案例4【多项选择题】股东财富最大化的缺点是（ ）。
A.只适用于上市公司
B.股份不能完全准确反映企业财务管理状况
C.强调更多的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够
D.不易量化
『正确答案』ABC
『答案解析』股东财富最大化作为财务管理目标的缺点：
①通常只适用于上市公司，非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价，难易应用；②股价受众多因素影响。
典型案例5【多项选择题】股东与经营者利益冲突的协调方式有（ ）。
A.解聘
B.接收
C.激励
D.管理层改组
『正确答案』ABC
『答案解析』股东和经营者利益冲突与协调方式有解聘、接受、激励。
典型案例6【单项选择题】下列不属于股东与债权人利益冲突的协调方式的是（ ）。
A.限制性借债
B.收回借款
C.停止借款
D.债务重组
『正确答案』D
『答案解析』股东与债权人的利益冲突的解决方式有限制性借债、收回借款或停止借款。
典型案例7【多项选择题】名义利率的计算公式可表达为纯利率、流动性风险补偿率和（ ）的合计。
A.储蓄存款基准利率
B.通货膨胀预期补偿率
C.基本获利率
D.期限风险补偿率
E.违约风险补偿率
『正确答案』BDE
『答案解析』K＝K0＋IP＋DP＋LP＋MP，即名义利率＝纯利率＋通货膨胀预期补偿率＋违约风险补偿率＋流动性风险补偿率＋期限风险补偿率，所以应该选BDE。
（二）《财务估值》选材及典型案例解析
1.资金时间价值的计算
典型案例1【单项选择题】甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。
若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业年均从该项目获得的收益为（ ）万元。
（已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7466，2年的年金现值系数为1.7833）
A.83.33
B.87.01
C.126.16
D.280.38
『正确答案』C
『答案解析』本题属于根据现值求年金的问题，A＝P/（PVA8%，8－PVA8%，2）＝500/（5.7466－1.7833）＝126.16（万元）
典型案例2【单项选择题】甲企业期望某一对外投资项目的预计投资利润率为10%，投资后每年年底能得到50万元的收益，并要求在第2年年底能收回全部投资，则该企业现在必须投资（ ）万元。
（已知年利率为10%时，2年的年金现值系数为1.7355）
A.60.75
B.80.12
C.86.78
D.105.25
『正确答案』C
『答案解析』本题属于计算年金现值的问题，P＝50×PVA10%,2＝86.78（万元）
典型案例3【单项选择题】某公司决定连续5年每年年初存入银行10万元以备5年后使用，假设银行存款利率为2%，则5年后该公司可以使用的资金额为（ ）万元。
（已知FVA2%，6＝6.3081，FVA2%，5=5.2040）
A.53.08
B.51.22
C.52.04
D.51.00
『正确答案』A
『答案解析』本题是计算即付年金终值的问题，5年后的本利和＝10×[（FVA2%，5＋1）－1]＝53.08（万元）。
典型案例4【单项选择题】某人分期付款购买住宅，从第2年开始每年年末支付50000元，共需支付10年，假设银行借款利率为5%，则该项分期付款如果现在一次性支付，需要支付（ ）元。
（PVA5%，10＝7.7217；PV5%，1＝0.9524）
A.386085.00
B.367707.35
C.350179.10
D.465333.50
『正确答案』B
『答案解析』本题是考查递延年金现值的计算，现在需要的支付额＝50000×PVA5%，10×PV5%，1＝367707.35（元）。
2.预期收益率的计算
典型案例1【单项选择题】甲公司以100万元购买乙公司股票，预计未来一年内不会再发放红利，且未来一年后市值达到120万元的可能性为30%，市价达到98万元的可能性也是70%。
则甲公司此股票投资的预期收益率为（ ）。
A.7.4%
B.4.6%
C.10.9%
D.-2%
『正确答案』B
『答案解析』预期收益率=［30%×（120-100）+70%×（98-100）］÷100=4.6%
典型案例2【单项选择题】M公司2013年有100个关于某投资项目收益率的历史数据，发生在经济良好时的有10个，平均收益率为8%；发生在经济一般时的有70个，平均收益率为5%；发生在经济较差时的有20个，平均收益率为3%。
则M公司此投资项目的预期收益率为（ ）。
A.5.8%
B.7%
C.4.9%
D.5.33%
『正确答案』C
『答案解析』预期收益率＝8%×10%＋5%×70%＋3%×20%＝4.9%
典型案例3【单项选择题】丁公司投资股票的历史收益率如下表所示：
年度
1
2
3
4
5
6
收益率
15%
13%
11%
12%
18%
14%
则丁公司此股票投资的预期收益率为（ ）。
A.13.78%
B.15.45%
C.16.2%
D.13.83%
『正确答案』D
『答案解析』预期收益率=（15%+13%+11%+12%+18%+14%）÷6=13.83%
3.风险衡量指标的计算及分析
典型案例1【单项选择题】甲公司有M、N两个投资项目，计划投资额均为500万元，其收益率的概率分布如下表所示：
市场状况
概率
M项目
N项目
好
0.3
20%
25%
一般
0.5
10%
8%
差
0.2
5%
2.5%
根据上述资料回答下列问题：
（1）M、N两个项目收益率的期望值分别为（ ）。
A.10%，11%
B.11.66%，11.83%
C.12%，12%
D.10%，10%
『正确答案』C
『答案解析』M项目收益率的期望值＝20%×0.3＋10%×0.5＋5%×0.2＝12%
N项目收益率的期望值＝25%×0.3＋8%×0.5＋2.5%×0.2＝12%
（2）M、N两个项目收益率的标准离差分别为（ ）。
A.5.58%，8.76%
B.8.14%，7.9%
C.7.9%，9.12%
D.7.12%，8.19%
『正确答案』A
『答案解析』
M项目收益率的标准离差=
N项目收益率的标准离差=
（3）M、N两个项目收益率的标准离差率分别为（ ）。
A.0.465；0.73
B.0.21；0.56
C.0.77；0.91
D.0.11；0.22
『正确答案』A
『答案解析』
M项目收益率的标准离差率=5.58%÷12%=0.465；
N项目收益率的标准离差率=8.76%÷12%=0.73；
（4）根据风险的大小可以判定，M、N两个投资项目（ ）。
A.N项目较优
B.M项目较优
C.M、N项目的风险相同
D.无法判断M、N项目的优劣
『正确答案』B
『答案解析』由于M、N两个项目投资额相同，期望收益率亦相同，而M项目风险相对较小（其标准差小于N项目的标准差），故M项目优于N项目。
典型案例2【多项选择题】下列有关风险衡量指标的论断中，正确的有（ ）。
A.期望值反映收益平均值，不能直接用来衡量风险
B.方差不适用于比较具有不同预期收益率的项目的风险
C.预期收益率相同，标准离差越大，风险越大，但标准离差不适用于比较具有不同预期收益率的项目的风险。
D.标准离差率越大，风险越大，标准离差率可用来比较预期收益率不同的项目之间的风险大小
E.标准离差率=期望收益率/标准离差
『正确答案』ABCD
『答案解析』选项E，标准离差率=标准离差/期望收益率
4.证券资产组合的风险与收益的衡量
典型案例1【单项选择题】某投资公司的一项投资组合中包含A、B和C三种股票，权重分别为40%、30%和30%,三种股票的预期收益率分别为8%、11%、12%。
要求计算该投资组合的预期收益率为（ ）。
A.10.1%
B.10.33%
C.9.11%
D.10.25%
『正确答案』A
『答案解析』该投资组合的预期收益率=40%×8%＋30%×11%＋30%×12%=10.1%
典型案例2【单项选择题】下列有关证券资产组合风险的论断中，不正确的是（ ）。
A.当两项资产收益率的相关系数小于1大于-1时，证券资产组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均值，也即证券资产组合的风险小于组合中各项资产风险之加权平均值
B.当两项资产收益率的相关系数小于1大于-1时，证券资产组合不能够分散风险
C.当两项资产收益率的相关系数等于1时，两项资产的收益率完全正相关，两项资产的风险完全不能相互抵消，不能降低任何风险
D.当两项资产收益率的相关系数等于-1时，两项资产的收益率完全负相关，两项资产的风险可以相互抵消，甚至完全消除
『正确答案』B
『答案解析』选项B，当两项资产收益率的相关系数小于1大于-1时，证券资产组合能够分散风险，但不能完全消除风险。
典型案例3【单项选择题】下列关于单项资产的系统风险系数的推导结论，不正确的是（ ）。
A.当β＝1时，该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致
B.当β＜1时，该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，该资产的系统风险小于市场组合的风险
C.当β＜1时，该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，该资产的系统风险大于市场组合的风险
D.绝大多数资产的β系数是大于零的，其收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致β系数的不同
『正确答案』C
『答案解析』选项C，当β>1时，该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，该资产的系统风险大于市场组合的风险。
典型案例4【单项选择题】某证券资产组合中有三只股票，相关信息如下：
股票
β系数
股票的每股市价（元）
股票的数量
M
0.7
12
500
N
1.1
40
800
L
1.3
20
700
据此，证券资产组合的β系数为（ ）。
A.1.11
B.1.82
C.0.98
D.1.02
『正确答案』A
『答案解析』①首先计算M、N、L三种股票所占的价值比例：
M股票比例：
（12×500）÷（12×500＋40×800＋20×700）=11.54%
N股票比例：
（40×800）÷（12×500＋40×800＋20×700）=61.54%
L股票比例：
（20×700）÷（12×500＋40×800＋20×700）=26.92%
②然后计算加权平均β系数，即为证券资产组合的β系数：
βp=11.54%×0.7＋61.54%×1.1＋26.92%×1.3≈1.11
5.资本资产定价模型的原理
典型案例1【单项选择题】2014年由MULTEX公布的美国苹果公司的β系数是1.15，短期国库券利率为5%，标准普尔股票价格指数的收益率是13%，那么，苹果公司2014年股票的必要收益率应为（ ）。
A.13.54%
B.14.33%
C.14.35%
D.14.20%
『正确答案』D
『答案解析』R=Rf＋β×（Rm—Rf）=5%＋1.15×（13%—5%）=14.20%
典型案例2【单项选择题】2014年短期国债收益率为5%，股票价格指数平均收益率为15%，甲公司三只股票组合的β系数为1.11，则这三种股票组合的必要收益率为（ ）。
A.13.7%
B.14.8%
C.15.2%
D.16.1%
『正确答案』D
『答案解析』三只股票组合的必要收益率=5%＋1.11×（15%-5%）=16.1%。
6.财务估值方法
典型案例【单项选择题】下列不属于市场比较法的优点的是（ ）。
A.易掌握和便于使用
B.可以快速确定公司和资产的评估价值，尤其有大量进行交易的相似公司，而且市场对这些公司的定价较为准确的时候，该方法更为适用
C.利用市场作为参照具有一定的客观性
D.综合考虑了价值创造的驱动因素，并迫使管理人员认真地分析、提出对未来前景的预测和明确的假设前提，有利于促进企业的价值管理
『正确答案』D
『答案解析』选项D是折现法的优点。
（三）《财务预测和财务预算》选材及典型案例解析
1.常见客观题选材
（1）因素分析法的应用；
（2）销售百分比法的应用；
（3）资金习性预测法中的高低点法；
（4）盈亏临界点销售量（额）的计算；
（5）目标利润的预测；
（6）预测实现目标利润必须达到的经济指标的计算；
（7）财务预算的内容；
（8）增量预算法与零基预算法的差异分析、固定预算法与弹性预算法的差异分析、定期预算法与滚动预算法的差异分析。
2.典型案例解析
典型案例1【单项选择题】M公司2013年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理部分1000万元，预计本年度销售增长率为10%，资金周转速度变动率为1%，则M公司2014年度资金需要量为（ ）万元。
A.3333
B.2727
C.3267
D.2673
『正确答案』C
『答案解析』2014年度资金需要量＝（4000－1000）×（1＋10%）×（1－1%）＝3267（万元）。
典型案例2【单项选择题】甲公司预计2015年M产品的单位售价为45元，单位变动成本为15元，固定成本总额为21000元，则M产品的盈亏临界点销售量为（ ）件。
A.700
B.1000
C.800
D.750
『正确答案』A
『答案解析』盈亏临界点销售量＝固定成本总额÷（单价－单位变动成本）＝21000÷（45－15）＝700（件）。
典型案例3【单项选择题】甲公司预计2015年M产品的销售收入为30000元，变动成本率为60%，固定成本总额为11000元，则M产品的盈亏临界点销售额为（ ）元。
A.27300
B.27500
C.30000
D.28500
『正确答案』B
『答案解析』盈亏临界点销售额＝固定成本总额÷（1－变动成本率）＝11000÷（1－60%）＝27500（元）。
典型案例4【单项选择题】丁公司历年销售收入与现金占用之间的关系如下表所示：
年度
销售收入（X）
现金占用（Y）
2009
200万元
16万元
2010
220万元
15.5万元
2011
230万元
17万元
2012
240万元
17.3万元
2013
250万元
18万元
丁公司2014年预计销售收入为300万元，利用高低点预计2014年的现金占用额为（ ）万元。
A.20
B.21
C.23
D.22
『正确答案』A
『答案解析』①b＝（18－16）/（250－200）＝0.04
②将b＝0.04的数据代入2013年Y＝a＋bX，得：
③a＝18－0.04×250＝8（万元）
④2014年现金占用额＝8＋0.04×300＝20（万元）。
典型案例5【单项选择题】丁公司2013年的敏感资产和敏感负债总额分别为1600万元和800万元，实现销售收入5000万元。
公司预计2014年的销售收入将增长20%，留存收益将增加40万元。
则该公司采用销售百分比法预测2014年的追加资金需要量为（ ）万元。
A.80.00
B.93.33
C.120.00
D.160.00
『正确答案』C
『答案解析』追加资金需要量＝5000×20%×（1600/5000－800/5000）－40＝120.00（万元）。
典型案例6【单项选择题】甲公司采用销售百分比法预测资金需要量，预计2015年的销售收入为7200万元，预计销售成本、营业费用、管理费用、财务费用占销售收入的百分比分别为78%、1.2%、14.6%、0.7%，适用企业所得税税率为25%。
若甲公司2015年计划股利支付率为60%，则该公司2015年留存收益的增加额应为（ ）万元。
A.118.408
B.106.128
C.117.612
D.118.8
『正确答案』D
『答案解析』留存收益增加额＝净利润×（1－股利支付率）＝7200×（1－78%－1.2%－14.6%－0.7%）×（1－25%）×（1－60%）＝118.8（万元）。
典型案例7【单项选择题】某企业只生产和销售甲产品，2014年度甲产品的销售数量为1000件，单位售价为18000元，单位变动成本为12000元，固定成本总额为5000000元。
如果2015年度税前目标利润比2014年度增长l2%，则在其他条件不变时，该企业的单位变动成本应降低（ ）%。
A.0.67
B.1.0
C.2.00
D.2.40
『正确答案』B
『答案解析』2014年的利润＝1000×（1.8－1.2）－500＝100（万元），2015年的利润＝100×（1＋12%）＝112（万元），112＝1000×（1.8－2015年的单位变动成本）－500，2015年的单位变动成本＝1.188（万元），单位变动成本降低率＝（1.2－1.188）/1.2＝1%。
典型案例8【多项选择题】运用预计资产负债表和预计利润表预测资金需要量时，下列各项中属于预测企业计划年度追加资金需要量计算公式因子的有（ ）。
A.计划年度预计留存收益增加额
B.计划年度预计销售收入增加额
C.计划年度预计敏感资产总额
D.计划年度预计敏感负债总额
E.基期销售收入额
『正确答案』ABE
『答案解析』追加资金需要量＝基期敏感资产总额/基期销售额×预计年度销售增加额－基期敏感负债总额/基期销售额×预计年度销售增加额－预计年度留存收益增加额，所以选项ABE是正确的。
典型案例9【单项选择题】下列关于企业预算内容的表述中，正确的是（ ）。
A.资本支出预算是全面预算的起点，销售预算是全面预算的基础
B.财务预算是全面预算的核心，包括预计资产负债表、预计利润表、预计现金流量表等内容
C.生产预算需要根据销售预算来确定，包括直接材料、直接人工、制造费用、期末存货等项目的预算
D.现金预算是财务预算的核心，其编制基础包括成本费用预算、预计现金流量表和增量预算等内容
『正确答案』B
『答案解析』销售预算是全面预算的起点，财务预算的各项指标又依赖于生产预算和资本支出预算，因此生产预算和资本支出预算是财务预算的基础，所以，选项A不正确；财务预算的综合性最强，是预算的核心内容，财务预算包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表和预计现金流量表，因此选项B正确；生产预算不包括期末存货项目的预算，因此选项C不正确；现金预算以生产经营预算及成本、费用预算为基础编制，是财务预算的核心，以生产经营预算及成本、费用预算为基础编制，因此选项D不正确。
（四）《筹资与分配管理》选材及典型案例解析
1.常见客观题选材
（1）筹资渠道和筹资方式；
（2）筹集方式的优缺点；
（3）不同筹资方式的资本成本及其计算；
（4）综合资本成本的计算；
（5）资本结构的选择方法及其运用；
（6）股利分配政策的特征及适用范围对比。
2.典型案例解析
典型案例1【单项选择题】甲公司按“1/10；n/30”的付款条件购入商品200万元，如果企业在第14天结款，则甲公司放弃现金折扣的信用成本为（ ）。
A.17.9%
B.18.1%
C.17.18%
D.18.18%
『正确答案』D
『答案解析』甲公司放弃现金折扣的信用成本＝
＝18.18%
典型案例2【单项选择题】丙公司发行5年期公司债券800万元，票面年利率为6%，筹资费用率为1%。
若该公司适用企业所得税税率为33%，则发行该批债券的资本成本率为（ ）%。
A.4.02
B.4.06
C.6.00
D.6.06
『正确答案』B
『答案解析』债券的资本成本＝6%×（1－33%）/（1－1%）＝4.0
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