全面二孩政策专题分析报告.docx

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全面二孩政策专题分析报告

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2016年10月

正文目录

图表目录

一、“全面二孩”政策历史及实施现状

1.1关注“全面二孩”，概念转向实质

“全面二孩”从概念转向实质性影响，值得关注。

2015年10月，十八届五中全会公报提出了“全面二孩”政策，并于今年起实施。

今年以来，北京、上海、珠三角等地出现孕妇数量大幅上升，孕产资源紧张现象，超出市场预期。

无论从身边个案还是医院相关孕产信息和数据，都可感受到二孩生育数量的上升，“全面二孩”正在从概念转向实质性影响，其带来的新生儿数量的增长将会对宏观经济及孕婴相关产业基本面产生影响，因此值得关注。

1.2我国人口政策历史演变

纵观近代中国发展史，我国的人口政策主要分为三个阶段：

1）20世纪70年代-80年代：

计划生育和独生子女政策。

为了限制人口过

快增长，上个世纪70年代，我国开始全面推行计划生育政策，并以1980年中共中央发表《中共中央关于控制我国人口增长问题致全体共产党员、共青团员的公开信》为标志，开始转变为严格控制生育第二个孩子和独生子女政策。

随着计划生育的实施，我国的人口增长率从1970年的2.76%迅速下降，到1980年人口增长率已降到1.25%。

图表1：

推行计划生育政策后中国人口增长率迅速下降

2）20世纪80年代-2015年：

一胎化政策逐步松绑。

“一胎化”政策首先在农村推进时遇到切实障碍，1984年我国调整人口政策，各地普遍允许农村独生女户生育二孩，即“一胎半”政策。

随后，浙江省率先开展城乡全面实行“双独二孩”政策。

2001年底《人口与计划生育法》通过，各地据此制定“双独二孩”政策，到2011年，全国31省区均已放开双独家庭生两个孩子。

2010年后，我国人口老龄化问题逐步加重，2010-2015年，劳动人口占比

从74.5%下降到71.9%，65岁以上人口占比则从8.9%上升至10.5%。

为应对人口老龄化问题，2013年十八届三中全会决定，启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策，“单独二孩”政策逐步落地实施。

图表2：

我国老龄人口占比不断上升，劳动人口占比2010年后开始下降

3）2015年至今：

“全面二孩”政策。

2015年10月29日，十八届五中全会公报中提出，要促进人口均衡发展，坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。

同年12月27日，全国人大常委会表决通过了人口与计划生育法修正案，全面二孩于2016年1月1日起正式实施。

中国推行了三十多年的城镇人口独生子女政策真正宣告结束。

图表3：

我国人口政策历史演变

1.3“全面二孩”政策影响逐步显现

“全面二孩”政策实施的实质影响逐步显现，北京、上海、珠三角等地已

出现生育资源紧张现象，超出预期，且建档孕妇中二孩比例较往年提升。

1）受“全面二孩”叠加生肖影响，北京孕产资源紧张，高龄孕妇比例显著上升

“建册”、“建档”是分娩量和新生儿数量的先行指标。

“建档”是医院接收

孕妇的标志，意味着孕妇平时产检和生育床位能够得到保证。

在到医院建档之前，孕妇需要先在社区完成建册。

北京建册孕妇数量猛增，超出预期，且高龄孕产妇比例上升。

根据4月召

开的2016年北京妇产科专业学术年会上公布的数据，今年3月北京市社区孕产妇建册数单月内即高达38388人，这是自从2014年5月北京实施孕产妇“先建册、后建档”政策以来，单月建册量首次突破3万人的月份，大大超出预期，且医护人员表示接诊孕妇中，二孩比例较往年大幅提升。

截至9月1日，北医三院、协和医院、安贞医院等多家北京三甲医院，预

产期为明年4月的建档均已挂满。

面对孕妇建档难、孕产资源紧张问题，北京卫计委已积极出台措施予以应对。

此外，北京市分娩人群结构发生变化，随着“全面二孩”政策的实施，高龄孕产妇由2014年的10%上升到2016年的14%。

2）上海等地样本医院一季度孕妇建卡数和新生儿数高增长

根据我们的草根调研，今年上半年上海红房子医院、国妇婴、天津妇产医

院等样本医院的建卡数和新生儿数同比出现高于50%的增长，且第二季度的增速较一季度更高。

此外，黄体酮销量自去年下半年开始迅速增长。

3）珠三角建档孕妇数量大幅增加

除北京、上海等地出现孕妇数量大增、孕产资源紧张外，7月中旬，珠三

角也报道出孕妇数量大幅增加，面临建档难等问题。

以中山六院为例，产检建档人数相较去年同期几乎翻倍，其中约有四成是二孩建档。

二、“全面二孩”政策对经济增长的影响

历史经验表明，人口发展与经济增长之间存在紧密的联系。

从最基本的现

代经济增长理论出发，一方面劳动力是经济增长的动力源泉，直接作用于生产函数中的劳动投入；另一方面人口素质的提升也会带来技术进步和生产率提高，从而通过作用于生产函数中的全要素生产率而促进经济发展。

以下主要包括两部分分析：

首先估计“全面二孩”政策对我国整体的人口结构和劳动力规模的影响，其次在人口发展的基础上探索经济增长的趋势。

2.1人口结构预测：

“全面二孩”将延缓老龄化趋势和劳动力的下滑

1）鼓励生育政策的效应分析：

与新加坡的比较

事实上，我们国家并不是唯一实行计划生育的国家，尤其是在人口老龄化现象渐趋严重的情况下对计划生育政策进行修正的国家，还包括20世纪七八十年代的新加坡。

图表4：

新加坡的人均GDP和总和生育率变化情况

新加坡计划生育政策效果显著，但随着年轻一代生育观念变化，后期鼓励

生育的政策未能起到太大作用。

在20世纪70、80年代，新加坡为了控制人口总数，实行了较为严格的计划生育政策，对生育三孩及以上的家庭采取了诸如减少产假和政府津贴、推迟居住政府组屋以及限制孩子就读名校等措施。

从图表4也可以看出，限制生育政策起到了显著的作用，突出表现在人口总和生育率在70年代迅速减小，并且在进入80年代以后仍然保持下降趋势。

但是，新加坡政府在80年代后期发现随着年轻一代生育观念的变化，出生率不断下降，新加坡人口出现较为严重的老龄化现象，因而政府开始调整相关政策鼓励人们生育，尤其是对生育多孩的家庭实施大幅度的现金奖励。

但是，现实表明，新加坡的鼓励生育政策并没有起到太大的作用。

从图表4也可以看出，总和生育率在80年代末仅受到了短暂的冲击，其后继续表现出长期的下降趋势。

事实上，我们国家的人口现状与新加坡80年代后期鼓励生育之前的情况

有颇多相似之处。

第一，新加坡在80年代后期的总和生育率大约在1.4左右，而我国现在的总和生育率大约为1.2；第二，新加坡在80年代后期的居民预期寿命大约为74岁，而我国现在的居民预期寿命大约为75岁；第三，新加坡在80年代后期的人均国民收入水平大约在8000美元左右，而我国2015年的人均国民收入水平大约为7700美元。

另外，新加坡以华人居多，因此与我们国家的文化传统也很相近。

综上，我们认为，在估计我国人口发展趋势时，新加坡历史具有很大的参

考价值。

利用人口普查的详细资料，我们对实行二孩政策后的我国人口发展情况进行了预测，并且分为保守预测和乐观预测两种情况。

其中，保守预测是假定二孩政策仅对生育意愿产生微弱影响（生育意愿提高10%，对应总和生育率1.3），而乐观预测是假定二孩政策对生育意愿产生较为明显的冲击（生育意愿提高50%，对应总和生育率1.8）。

2）人口总数呈倒U型变化，二孩政策延缓人口老龄化趋势

我国人口总数表现出先递增后递减的倒U型趋势。

图表5是对我国的人口

总数变化情况进行预测。

从图表5可以看出，保守预测和乐观预测的人口总数均表现出先递增后递减的倒U型趋势。

其中，保守预测的人口总数大约在2030年左右达到峰值14.9亿，而乐观预测的人口总数大约在2035年左右达到峰值15.8亿。

二者的另外一个差别是，保守预测的人口总数从2030年开始便开始表现出快速减少的状态，而乐观预测的人口总数在2045年前的一段时期维持了相对稳定，并且在其后的下降速度也要比保守估计的情况慢很多。

图表5：

我国人口总数预测

全面二孩政策能在一定程度上缓解人口老龄化趋势，但是无法阻止人口老

龄化的长期趋势。

进一步，我们分析了人口年龄结构的变化情况，详细如图表6。

从图表6可以看出，我国老龄人口占比一直是处于不断上升的阶段，这很可能会对经济增长造成不利影响。

人口老龄化是一个长期的趋势，无法阻止，现行的全面二孩政策在最乐观的情况下也只能起到一定程度的缓解效果。

图表6：

我国老龄人口占比的变化情况

3）劳动人口占比下滑，二孩政策延缓下降趋势

伴随着老龄人口占比上升，劳动人口占比下滑，二孩政策在一定程度上可

以缓解这种趋势。

从图表7中可以看到，在2065年前后的一段时期劳动力人口占比会有轻微的上升，这主要是因为在全面二孩政策实施之后带来的一波“婴儿潮”的两代劳动力的叠加效果，即现在新增的儿童在2065年左右仍然处于劳动力年龄段，同时他们的孩子也已经步入劳动力年龄段。

当然，通过保守预测和乐观预测两种情况的对比也可以看出，劳动力紧张状况的缓解仅仅是短暂的，并且改善程度还取决于二孩政策对生育意愿的影响程度。

全面二孩政策能缓和劳动力规模的下滑，但劳动力规模持续下降趋势难改。

与人口预测相一致，图表8给出的是我们对我国实行全面二孩政策之后的劳动力规模变化情况的预测，包含了保守预测和乐观预测两种情况。

从图表8可以看出，无论是保守预测还是乐观预测，劳动力规模的增长率大都处在负区间，表明劳动力规模持续下降；在2060年左右增速触底，其后大约10年的时间内会由于二孩政策导致的“婴儿潮”的二代叠加效应劳动力增速短期反弹；但总体来讲劳动力规模持续下滑的趋势不变，且在2070年开始又将进入加速下滑。

整体来看，二孩政策能缓和劳动力规模的下滑趋势，但难改长期下降趋势。

图表7：

我国劳动人口占比的变化情况

图表8：

我国的劳动力规模年变化率预测

我们认为全面二孩政策的影响更接近保守预测的结果，短期来看，我国的

经济增长率在“十三五”期间将维持在6.5%的水平附近；长期来看，我国的经济增长很可能将在2060年左右触底。

基于劳动力规模增长对经济增速的影响弹性的计算，并以2015年我国的经济增速为基础，我们对未来我国短期和长期的经济增长状况进行了预测。

短期来看，保守预测和乐观预测的结果相近，我国的经济增长率在“十三五”期间将维持在6.5%的水平附近。

长期来看，我们认为我国的经济增长很可能将在2060年左右触底。

考虑到随着国民收入增加、社会保障体系不断完善，人民的生育意愿将会处于缓慢下降的状态，而且通过与新加坡的历史相对比，我们对全面二孩政策的可能影响更倾向于保守预测的结果。

综上，我们认为，全面二孩政策实施能够延迟人口总数达到峰值的年份以

及依靠现在这一波“婴儿潮”在未来产生一波人口红利，但无法影响我国人口总数先增加后减少的趋势以及劳动力占比降低、人口老龄化的长期趋势。

长期来看，提高人口教育水平、增强人口素质以及健全社会保障体系才是提高劳动力生产率的有效措施。

2.2“全面二孩”政策的影响：

推升居民消费支出占比与催生新的增长点

1）“全面二孩”政策有助于推升居民消费支出占比，对GDP贡献率进一步提高

短期来看，“全面二孩”政策将在“十三五”期间推动居民消费支出占比继

续稳步提升，对经济增长贡献率进一步提高。

伴随国民收入提升、供给侧结构性改革继续深化以及市场机制和社会保障不断完善，同时考虑到全面二孩政策实施后“婴儿潮”在短期内对消费需求的带动，我们预计“十三五”期间居民消费支出占比将继续稳步提升，对经济增长贡献率进一步提高。

“全面二孩”政策带来的“婴儿潮”，将刺激孕、婴、幼等相关产业的消费

需求，有助于推升居民消费支出占比，缓解转型期经济下行压力。

在过去的十年间，我国居民消费的增长均高于GDP的增长，平均要高出3.6个百分点，并且二者的差距表现出逐渐扩大的趋势。

与此同时，从2010年开始，我国居民消费支出占GDP的比重也一直处于稳步增长的状态，我们预计这一增长趋势在“十三五”期间将有所加快。

全面二孩政策实施后，“婴儿潮”的到来将刺激孕、婴、幼相关产业的消费需求，有助于推升居民消费支出占比，缓解转型期经济下行压力。

图表9：

我国居民消费变化情况

2）全面二孩带来的“婴儿潮”短期将会引领一波新的经济增长点

二战后美国“婴儿潮”使内需猛增，构成短期内美国经济增长的重要动力。

历史上最著名的“婴儿潮”，当属二战结束后的美国。

二战结束之后，几百万美军官兵解甲归田，短期内美国的生育率大幅提高。

自1946年起，美国进入长达二十年的“婴儿潮”生育高峰。

从五十年代的婴幼儿产品和卡通片兴盛开始，“婴儿潮”一代所到之处,投资消费大涨，内需猛增，构成了短期内美国经济增长的重要动力。

从图表10可以看出，美国50年代的“婴儿潮”现象最为显著。

而在此过

程中，美国的零售贸易业增加值和教育服务业增加值的同比增长率在50年代、60年代保持了稳定提高。

这反映了“婴儿潮”在短期内能够极大地带动国内消费以及婴幼儿相关产业的繁荣。

图表10：

美国的“婴儿潮”与零售贸易业增长、教育服务业增长情况

“十三五”期间，可能会有一波“婴儿潮”到来。

图表11给出了我们在保

守、乐观预测和保持原有计划生育政策情况下估计的0-4岁人口总数的变化情况。

在“十三五”期间，可能会有一波“婴儿潮”到来，婴幼儿消费的增加将会带动居民消费提升，为经济增长提供新动力。

图表11：

乐观预测、保守预测和无二孩政策三种情况下我国的0-4岁人口数量

婴幼儿相关消费将会改善，体现在消费范围扩大和消费总量提升两个方面。

进一步，我们对未来三年的人口数量变化情况和婴幼儿消费情况进行了预测，如图表12所示。

随着社会经济发展，婴幼儿的相关消费也会不断改善，并且同时体现在消费范围扩大和消费总量提升两个方面。

虽然保守预测的0-4岁人口数量呈递减趋势，但婴幼儿的消费总额仍然稳步提升，2018年将达到9270亿元。

同时，还可以看到乐观预测情况下的婴幼儿消费总额提升幅度更大，并且在2018年将超过1万亿元。

图表12：

未来三年我国人口数量和婴幼儿消费情况预测

根据以上分析，“婴儿潮”对经济的刺激效果是多方面的，而且既有短期效

应也有长期作用。

就我们国家的社会经济现状来分析，“婴儿潮”将会创造孕妇、婴儿和幼儿相关的消费热潮，刺激经济增长，缓解转型期经济下行压力。

“全面二孩”政策带来的消费增长，主要涉及医药、食品饮料、教育、轻工等行业。

三、医药行业：

辅助生殖和儿童药将受益于“全面二孩”政策

3.1医疗服务：

辅助生殖

辅助生殖技术指采用医疗辅助手段使不育夫妇妊娠的技术。

包括人工授精、

体外受精、配子移植等。

体外受精也称之为试管婴儿。

图表13：

辅助生殖技术种类

第一代试管婴儿技术（IVF-ET）：

将从母体取出的卵子置于培养皿内，加

入经优选诱导获能处理的精子，使精卵在体外受精，并发育成前期胚胎后移植回母体子宫内，经妊娠后分娩婴儿。

第二代试管婴儿技术（ICSI）：

卵胞浆内单精子显微注射。

与一代技术不同

在于，受精过程是通过显微操作，人工将精子注入卵胞浆内完成受精。

主要针对男性精子数量不足、功能异常导致受精障碍所采取的体外受精的微滴法。

第三代试管婴儿技术（PGD）：

胚胎植入前遗传学诊断。

在胚胎移植前，取胚胎的遗传物质进行分析，诊断是否有异常，筛选健康胚胎移植。

图表14：

三代试管婴儿的技术

图表15：

我国经批准开展人类辅助生殖技术的机构共365家

高龄孕育女性的卵巢功能衰退，“全面二孩”政策扩大了辅助生殖的适用人

群。

女性生育年龄延后的趋势明显，30—44岁育龄妇女的生育率从03年至14年出现大幅增长。

根据统计局03年至14年的数据，30—34岁育龄妇女的生育率从38.3‰上升至49‰，35——39岁妇女的生育率从8.65‰上升至17‰，40—44岁妇女的生育率从1.77‰上升至4‰。

图表16：

2003-2014年女性孕育年龄延后趋势明显

女性随着年龄的增大，卵巢功能逐渐衰退，需要借助辅助生殖技术的概率

提升。

图表17可见，育龄女性随着年龄变大，取卵的难度越来越大。

以美国为例，35岁以下成功取卵占到总周期数的94%，随后年龄每增加2—3岁，概率下降3%—4%。

图表17：

美国不同年龄女性在辅助生殖周期各步骤成功率

根据卫计委披露的13年体外受精治疗周期数为48万个，假设百万人口体

外受精治疗周期数近三年每年平均增速为12%，则2016年总的体外受精治疗周期数为近70万个。

图表18：

预测2016年体外受精总周期数

辅助生殖市场整体的规模约为368亿元。

1）假设每个周期的费用为4万

左右，则体外受精的总规模为280亿；2）假设10%的胚胎采用植入前胚胎遗传学诊断技术，胚胎诊断2万元/例，胚胎诊断约14亿左右的市场；3）假设国内体外受精占到辅助生殖市场的80%，则辅助生殖市场整体的规模为367.5亿元。

图表19：

辅助生殖市场规模预测

3.2儿童药

从独生子女到全面二孩政策，我国每年新生儿人数有望增长37%—56%。

中国15至44岁的育龄妇女有1.5亿人（全国6.6亿女性中15—44岁的女性占比23%），假设其中20%—30%的女性在未来五年选择生二孩，则会有3000—4500万的新生儿在未来五年出生，每年新增新生儿约600—900万人。

我国每年新出生人口在1600万人左右，则每年新生儿人数增长37%—56%。

儿童患病率呈现上升趋势。

综合医院的儿科门诊人次占儿童总数的比重，从2000年的21%提升至2015年将近80%，儿童患病率呈现上升趋势。

图表20：

综合医院儿科门诊人次逐年攀升

儿童药市场超600亿，增速超10%，“全面二孩”政策使儿童药行业再受

益。

我国儿童用药市场15年预计超过600亿元规模，增速超过12%，高于医药制造业9.1%的增速。

图表21：

我国儿童药市场规模和增速

3.3相关上市公司

医疗服务相关标的：

通策医疗；药品相关标的：

山大华特、济川药业。

1）通策医疗

公司聚焦在口腔诊疗和辅助生殖业务。

公司愿景是打造成全球规模最大、

服务人群最多、最具投资价值的牙科与IVF医疗集团。

在努力做好、做实口腔医疗服务的同时，进军辅助生殖医疗服务领域。

公司口腔业务的主要利润来源于杭州口腔和宁波口腔医院，未来2年有望

保持20%—30%的增长。

14年9月，杭口新总院正式营业，牙椅总数将从350张逐渐增至600多张，拥有杭州市最大规模的口腔种植中心、口腔正畸中心及最高标准的VIP特需诊疗中心。

15年杭口收入5.44亿，净利润1.3亿左右，较14年分别增长29%、35%。

收入、利润率有很大的提升空间。

宁波口腔医院15年进入业绩释放期，收入达到1个亿，净利润达0.17亿，较同期分别增长45%、112%。

异地口腔医院也在逐渐改善。

未来2年主力医院有望保持20%—30%的增长。

15年昆明市妇幼保健生殖医院开始提供医疗服务，与波恩诊所在技术上开

展合作。

与昆明妇幼保健院成立生殖中心，公司持有股份68%。

目前云南的体外受精治疗周期数在1.5万例。

预计公司在长三角地区有望托管公立医院的辅助生殖科室。

结论：

公司聚焦口腔诊疗和辅助生殖业务，目前的主要业务未来两年将保

持20%—30%的增长。

公司未来的项目扩张会考虑体外培育、成熟后放入上市公司的方式，从而维持上市公司主营业务的稳健增长。

2）山大华特

公司近几年业务显著受益于新生儿数和孕产妇建卡数的超预期增长。

今年

以来受益于生肖和二孩政策，各地孕产妇建册数和新生儿数的增量超预期。

根据我们的草根调研，今年上半年上海红房子医院、国妇婴、天津妇产医院等样本医院的建卡数和新生儿数同比出现高于50%的增长。

样本医院第二季度的增速较一季度更高，主要因为农历年在2月份。

达因药业的伊可新是新生儿使用的刚性品种，显著受益于近几年新生儿数的增长。

儿童药行业受益政策（二孩政策、儿童专用药招标价上调、儿童药优先审

评审批政策促进新药研发），有望量价齐升。

山大华特在儿童药领域有显著的产品和渠道优势，且新生儿数的超预期增长将快速体现在业绩上。

3）济川药业

公司儿科药品产品线齐全，覆盖消炎、退热、消食、补铁、哮喘等多个领

域。

蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒、健胃消食口服液、蛋白琥珀酸铁口服液、黄龙咳喘胶囊、小儿止泻贴、小儿便通颗粒、瑞吡斯特胶囊（待批）。

蒲地蓝消炎口服液是独家剂型品种，销售规模接近15亿，是目前清热解

毒类口服剂型第一大用药。

适应症为：

清热解毒、抗炎消肿，临床上主要用于咽炎、疖肿、扁桃体炎、腮腺炎等。

随着未来医保扩容、临床科室拓展、OTC拓展等因素刺激，依然有成长空间。

二线的儿科品种不断丰富。

公司通过蒲地蓝在儿科积攒的渠道优势，可以

不断延伸到其他品种。

通过外延收购，也在丰富产品线。

预计公司未来可能成为儿科产品线齐全代表性公司。

四、食品饮料-奶粉行业：

二孩+猴年有望促进终端需求提高

4.1供给端：

高毛利促使现有产能过剩

婴幼儿奶粉的平均毛利水平达50%，远高于中国传统液态奶行业35%左右

的毛利水平。

国内婴幼儿奶粉的高毛利一方面来源于低廉的成本（进口基粉），另一方面由于国内消费者大多以下一代培养为重，对国内奶粉的信任度不高，宁用价格相对较高的产品，生产厂商利用此心理，产品结构整体向中高端产品倾斜。

奶粉生产企业众多。

此前奶粉生产采取的是备案制，审批较为宽松，高毛

利促使很多企业进入婴幼儿奶粉市场，海外代工或贴牌现象丛生。

多数乳企都会用同一配方为不同渠道做出定制化产品，以定价策略全覆盖渠道来保证利润最大化，其实本身产品并无多大差异，从而推高了婴幼儿奶粉市场整体产能。

图表22：

奶粉行业毛利高于传统液态奶行业

图表23：

高毛利主要来源于中高端产品占比高

“单独”二孩政策放开，催生产能扩张：

2013年11月国家卫生计生委明

确，启动实施“单独”两孩政策，生产企业乐观估计“婴儿潮”，纷纷增加产能，或海外建厂，2013年奶粉产量约为159万吨，同比+16.4%，而同期生鲜乳产量同比下降5.6%。

图表24：

奶粉产量vs生鲜乳产量（万吨）

图表25：

主要国内企业产能

而据国家统计局数据，2015全年出生人口1,655万，比上年减少32万，和国家卫计委预计的增加100万左右大相径庭。

2014年全国共有106.9万对单独夫妇申请再生育，比实施之前200万的预期低了很多，而实际生育数更少。

各大乳企加码婴幼儿奶粉产业，期望第一波二孩政策放开可带来需求量的提升意愿扑了空。

产能的过分扩张带来了中国婴幼儿奶粉产能过剩的问题。

特别是2015年奶价的持续低迷，同时注册制的政策东风使得很多品牌出现低价促销清库存，国内奶粉市场各品牌大打促销牌，上市奶粉企业利润2015年下滑明显。

据不完全统计，现有国内婴幼儿奶粉总供给量约为150万吨，其中国内地企业生产100万吨左右，国外在华工厂约为15万吨，正规渠道进口量约为15万吨，其余由海淘或代购补充。

4.2政策推动生产企业整合

2016年6月8日推出的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理方法》，将于今年10月1日起正式执行,标志着中国婴幼儿奶粉注册制的最终落地。

“管理方法”继去年新食安法后，继续细化申请注册、标签以及说明书等规定。

主要规定有三点：

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