外汇保证金与汇率管理知识分析教程.docx
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外汇保证金与汇率管理知识分析教程
外汇保证金与汇率管理知识分析教程
外汇保证金交易又称虚盘交易、按金交易，确实是投资者用自有资金作为担保，从银行或经纪商处提供的融资放大来进行外汇交易，也确实是放大投资者的交易资金。
融资的比例大小，一样由银行或者经纪商决定，融资的比例越大，客户需要付出的资金就越少。
国际上的融资倍数也叫杠杆。
第一章 外汇市场简述
第一节 外汇、汇率、差不多点
一、外汇
外汇是指一国持有的非本国货币和以外国货币表示的用以进行国际结算的支付手段。
国际货币基金组织对外汇的定义是：
外汇是货币行政当局〔中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部〕以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时能够使用的债权。
从上述对外汇的说明能够看出：
第一，外汇必须是以外币表示的国外资产，而用本国货币表示的信用工具和有价证券是不能视为外汇的；
第二，外汇必须是在国外能得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票是不能视为外汇的；
第三，外汇必须是能够兑换为其他支付手段的外币资产，亦即用可兑换货币表示的支付手段，而不可兑换货币表示的支付手段是不能视为外汇的。
要紧货币及符号要紧包括以下几种:
美元〔USD〕、欧元〔EUR〕、日元〔JPY〕、瑞士法郎〔CHF〕、英镑〔GBP〕、加元〔CAD〕、澳元〔AUD〕、纽元〔NZD〕等等。
二、汇率
（一）汇率的概念
汇率是指一国货币同另一国货币兑换的比率。
假如把外国货币作为商品的话，那么汇率确实是买卖外汇的价格，是以一种货币表示另一种货币的价格，因此也称为汇价。
（二）汇率的标价方法
确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准。
由于确定的标准不同，因此便产生了几种不同的外汇汇率标价方法。
1、直截了当标价法:
又称为应对标价法。
是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。
在直截了当标价法下，外国货币数额固定不变，汇率涨跌都以相对的本国货币数额的变化来表示。
一定单位外币折算的本国货币减少，说明外币汇率差不多下跌，即外币贬值或本币升值。
我国和国际上大多数国家都采纳直截了当标价法。
我国人民币汇率是以市场供求为基础的、单一的、有治理的浮动汇率制度。
中国人民银行依照银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对要紧外币的汇率。
2．间接标价法：
又称为应收标价法。
是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。
在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率涨跌都以相对的外国货币数额的变化来表示。
一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本国货币汇率上涨，即本币升值或外币贬值。
反之，一定单位本国货币折算的外币数量减少，说明本国货币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。
英国一向使用间接标价法。
3.直截了当标价法和间接标价法所表示的汇率涨跌的含义正好相反，因此在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采纳哪种标价方法，以免混淆。
4.美元标价法又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对英镑用直截了当标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。
美元标价法由美国在1978年9月1日制定，目前是国际金融市场上通行的标价法。
三、汇率的种类
〔一〕从制定汇率的角度来考察：
差不多汇率：
通常选择一种国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占的比重最大的可自由兑换的关键货币作为要紧对象，与本国货币对比，订出汇率，这种汇率确实是差不多汇率。
交叉汇率：
制定出差不多汇率后，本币对其他外国货币的汇率就能够通过差不多汇率加以套算，如此得出的汇率确实是交叉汇率（GrossRate），又叫做套算汇率。
〔二〕从汇率制度角度考察：
固定汇率：
即外汇汇率差不多固定，汇率的波动幅度局限天一个较小的范畴之内。
浮动汇率：
即汇率不予以固定，也无任何汇率波动幅度的上下限，而是汇率随着外汇市场的供求变化而自由波动。
〔三〕从银行买卖外汇的角度考察：
买入汇率：
又叫做买入价，是外汇银行向客户买进外汇时使用的价格。
因其客户要紧是出口商，帮其买入价常被称作"进口汇率"。
卖出汇率：
又叫做卖出价，是外汇银行向客户卖出时使用的价格。
因其客户要紧是进口商，卖出价常被称作"出口汇率"。
买入卖出价是依照外汇交易中所处的买方或卖方的地位而定的。
买卖价之间的差额一样为1%~5%左右，这是外汇银行的手续费收益。
中间汇率：
它是买入价与卖出价的平均数。
报刊报导汇率消息经常用中间汇率
〔四〕从外汇交易支付通知方式角度考察：
1、电汇汇率电汇汇率是银行卖出外汇后，以电报为传递工具，通知其国外分行或代理行付款给受款人时所使用的一种汇率。
电汇系国际资金转移中最为迅速的一种国际汇兑方式，能在一、二天内支付款项，银行不能利用客户资金，因而电汇汇率最高。
2、信汇汇率信汇汇率是在银行卖出外汇后，用信函方式通知付款地银行转会收款人的一种汇款方式。
由于邮程需要时刻较长，银行可在邮程期内利用客户的资金，故信汇汇率较电汇汇率低。
3、标汇汇率标汇汇率是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款。
由于票汇汇率从卖出外汇到支付外汇有一段间隔时刻，银行能够在这段时刻内占用客户的资金，因此票汇汇率一样比电汇汇率低。
〔五〕从外汇交易交割期限长短考察：
1、即期汇率：
也叫现汇汇率。
它是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割时使用的汇率。
2、远期汇率：
它是在以后一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同，达成协议的汇率。
到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割。
远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需在的时刻不同，以及为了幸免外汇风险而使用的。
远期汇率与即期汇率相比是有差额的，这种差额叫远期差价。
差额用升水、贴水和平价来表示。
升水是表示远期汇率比即期汇率贵，贴水那么表示远期汇率比即期汇率廉价，平价表示两者相等。
四．差不多点〔PIP〕
按市场惯例，汇率通常由五位有效数字组成，最后一位数字被称为差不多点，它是构成汇率变动的最小单位。
例：
美元/日元的汇率为108.32，确实是指1美元=108.32日元。
最后的一位小数，是变动的最小单位。
每变动1，称为变动了一个点〔PIP〕。
比如，假如美元/日元的汇率从108.32变为108.29，确实是代表美元/日元下跌了3个差不多点，一样简称为点。
第二节 外汇市场
简而言之,外汇市场是一个不同货币共同交易的场所。
其有广义和狭义之分，广义外汇市场是指所有进行外汇交易的无形场所。
狭义的外汇市场指外汇银行之间进行外汇交易的场所。
一、外汇市场作用：
1.调剂外汇资金的余缺。
2.提供幸免外汇风险的手段。
有些公司或银行，因有远期外汇的收支活动，为了幸免由于远期汇率变动而蒙受缺失，可通过外汇市场进行远期外汇买卖，从而幸免外汇风险。
3.便于中央银行进行稳固汇率的操作。
由于国际短期资金的大量流淌会冲击外汇市场，造成流入国或流出国的货币汇价暴涨或暴跌，需由中央银行进行干预，中央银行通过在外汇市场上大量抛出或买进汇价过分涨跌的货币，使汇价趋于稳固。
二、外汇市场的进展
回忆国际外汇市场的进展历史，国际外汇市场要紧经历了以下几个时期：
1.十八世纪前，以贵金属做为两国交换货币之评判基准；
2.金本位制度〔TheGoldStandard），是人类历史上最有系统的国际支付制度〔InternationalPaymentSystem〕；
3.第二次世界大战之后，那么演变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度〔GoldExhangeStandard〕----布雷顿森林体系。
4.1970年后各国先后改采浮动汇率制度〔FloatingExchangeRateSystem〕，以牙买加协定为代表。
5.以美元为主，其他货币为辅的多种预备制度〔MultipleCurrenciesReserveSystem〕。
三、国际外汇市场的差不多构成:
外汇市场有三个部分组成第一是货品,第二是市场买卖方,最后是市场组织形式。
〔一〕商品----外汇,我们之前差不多提到。
〔二〕市场参加者----从外汇交易的主体来看，外汇市场要紧由以下参加者构成：
1.外汇银行：
外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。
外汇银行通常是商业银行，能够是专门经营外汇的本国银行，也能够是兼营外汇业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。
外汇银行是外汇市场上最重要的参加者，其外汇交易构成外汇市场活动的要紧部分。
2.外汇交易商：
外汇交易商是指买卖外国汇票的交易公司或个人。
外汇交易商利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得买卖价差。
外汇交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。
3.外汇经纪人：
外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人。
它介于外汇银行之间、外汇银和外汇市场其他参加者之间，代洽外汇买卖业务。
其本身并不买卖外汇，只是联接外汇买卖双方促成交易，并从中收取佣金。
外汇经纪人必须通过所在国的中央银行批准才能营业。
4.中央银行：
中央银行也是外汇市场的要紧参加者，但其参加外汇市场的要紧目的是为坚持汇率稳固和合理调剂国际储备量，它通过直截了当参与外汇市场买卖，调整外汇市场资金的供求关系，使汇率坚持在一定水平上或限制在一定水平上。
中央银行通常设立外汇平准基金，当市场外汇求过于供，汇率上涨时，抛售外币，收回本币；当市场上供过于求，汇率下跌，就买进外币，投放本币。
因此，从某种意义上讲，中央银行不仅是外汇市场的参加者，而且是外汇市场的实际操纵者。
5.外汇投机者：
外汇投机者的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要，而是利用各种金融工具，在汇率变动中付出一定的保证金进行预买预卖，赚取汇率差价。
6.外汇实际供应者和实际需求者：
外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。
他们包括：
进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅行者等。
〔三〕市场组织形式----各国的外汇市场，由于各自长期的金融传统和商业适应，其外汇交易方式不尽相同。
1.场外市场的组织方式：
这种组织方式无一定的开盘收盘时刻，无具体交易场所，交易双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、等通讯设备相互接触和联系，协商达成交易。
英国、美国、加拿大、瑞士等国的外汇市场均采取这种场外市场的组织方式。
因此，这种方式又称为英美体制。
2.交易所方式：
这种方式有固定的交易场所，如德国、法国、荷兰、意大利等国的外汇交易所，这些外汇交易所有固定的营业日和开盘收盘时刻，外汇交易的参加者于每个营业日规定的营业时刻集中在交易所进行交易。
由于欧洲大陆各国多采纳这种方式组织外汇市场，故又称这种方式为大陆体制。
场外交易方式是外汇市场的要紧组织形式。
这不仅是因为世界上两个最大的外汇市场：
伦敦外汇市场和纽约外汇市场是用这种方式组织运行的，还因为外汇交易本身具有国际性。
由于外汇交易的参加者多来自各个不同的国家，交易范畴极广，交易方式也日渐复杂，参加交易所交易的成本明显高于通过现代化通讯设施进行交易的成本。
因此，即便是欧洲大陆各国，其大部分当地的外汇交易和全部国际性交易也差不多上用场外方式进行的。
而交易所市场通常只办理一小部分当地的现货交易。
〔四〕要紧国际外汇市场----世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的，这是一个庞大的体系。
目前世界上约有外汇市场30多个，其中最重要的有伦敦、纽约、巴黎、东京、瑞士、新加坡、香港等，它们各具特色并分别位于不同的国家和地区，并相互联系，形成了全球的统一外汇市场：
1、伦敦外汇市场 是一个典型的无形市场，没有固定的交易场所，只是通过、电传、电报完成外汇交易。
伦敦外汇市场上，参与外汇交易的外汇银行机构约有600家，包括本国的清算银行、商人银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行。
这些外汇银行组成伦敦外汇银行公会，负责制定参加外汇市场交易的规那么和收费标准。
在伦敦外汇市场上，约有250多个指定经营商。
作为外汇经纪人，他们与外币存款经纪人共同组成外汇经纪人与外币存款经纪人协会。
在英国实行外汇管制期间，外汇银行间的外汇交易一样都通过外汇经纪人进行。
1979年10月英国取消外汇管制后，外汇银行间的外汇交易就不一定通过外汇经纪人了。
伦敦外汇市场的外汇交易分为即期交易和远期交易。
汇率报价采纳间接标价法，交易货币种类众多，最多达80多种，经常有三、四十种。
交易处理速度专门快，工作效率高。
伦敦外汇市场上外币套汇业务十分活跃，自从欧洲货币市场进展以来，伦敦外汇市场上的外汇买卖与〝欧洲货币〞的存放有着紧密联系。
欧洲投资银行积极地在伦敦市场发行大量欧洲德国马克债券，使伦敦外汇市场的国际性更加突出。
2、纽约外汇市场 是重要的国际外汇市场之一，其日交易量仅次于伦敦。
纽约外汇市场也是一个无形市场。
外汇交易通过现代化通讯网络与电子运算机进行，其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行。
由于美国没有外汇管制，对经营外汇业务没有限制，政府也不指定_岐_专门的外汇银行，因此几乎所有的美国银行和金融机构都能够经营外汇业务。
但纽约外汇市场的参加者以商业银行为主，包括50余家美国银行和200多家外国银行在纽约的分支机构、代理行及代表处。
纽约外汇市场的外汇交易分为三个层次：
银行与客户间的外汇交易、本国银行间的外汇交易以及本国银行和外国银行间的外汇交易。
其中，银行同业间的外汇买卖大都通过外汇经纪人办理。
纽约外汇市场有8家经纪商，尽管有些专门从事某种外汇的买卖，但大部分依旧同时从事多种货币的交易。
外汇经纪人的业务不受任何监督，对其安排的交易不承担任何经济责任，只是在每笔交易完成后向卖方收取佣金。
纽约外汇市场交易活跃，但和进出口贸易相关的外汇交易量较小。
相当部格外汇交易和金融期货市场紧密相关。
美国的企业除了进行金融期货交易而同外汇市场发生关系外，其它外汇业务较少。
纽约外汇市场是一个完全自由的外汇市场，汇率报价既采纳直截了当标价法〔指对英镑〕又采纳间接标价法〔指对欧洲各国货币和其他国家货币〕，便于在世界范畴内进行美元交易。
交易货币要紧是欧洲大陆、北美加拿大、中南美洲、远东日本等国货币。
3、巴黎外汇市场 由有形市场和无形市场两部分组成。
其有形市场要紧是指在巴黎交易所内进行的外汇交易，其交易方式和证券市场买卖一样，每天公布官方外汇牌价，外汇对法郎汇价采纳直截了当标价法。
但大量的外汇交易是在交易所外进行的。
在交易所外进行的外汇交易，或者是交易双方通过直截了当进行买卖，或者是通过经纪人进行。
在巴黎外汇市场上，名义上所有的外币都能够进行买卖，但实际上，目前巴黎外汇市场标价的只有：
美元、英镑、德国马克、里拉、荷兰盾、瑞士法郎、瑞典克郎、奥地利先令、加元等17种货币，且经常进行交易的货币只有7种。
原那么上，所有银行都能够中间人身份为它本身或客户进行外汇买卖，实际上，巴黎仅有较大的100家左右银行积极参加外汇市场的活动。
外汇经纪人约有20名，参与大部分远期外汇交易和交易所外的即期交易。
4、东京外汇市场 是一个无形市场，交易者通过现代化通讯设施联网进行交易。
东京外汇市场的参加者有五类：
一是外汇专业银行，即东京银行；二是外汇指定银行，指能够经营外汇业务的银行，共340多家，其中日本国内银行243家，外国银行99家；三是外汇经纪人8家；四是日本银行；五是非银行客户，要紧是企业法人、进出口企业商社、人寿财产保险公司、投资信托公司、信托银行等。
东京外汇市场上，银行同业间的外汇交易能够通过外汇经纪人进行，也能够直截了当进行。
日本国内的企业、个人进行外汇交易必须通过外汇指定银行进行。
汇率有两种，一是挂牌汇率，包括了利率风险、手续费等的汇率。
每个营业日上午10点左右，各家银行以银行间市场的实际汇率为基准各自挂牌，原那么上同一营业日中不更换挂牌汇率。
二是市场连动汇率，以银行间市场的实际汇率为基准标价。
5、瑞士苏黎世外汇市场 是一个有历史传统的外汇市场，在国际外汇交易中处于重要地位。
这一方面是由于瑞士法郎是自由兑换货币；另一方面是由于二次大战期间瑞士是中立国，外汇市场未受战争阻碍，一直坚持对外开放。
其交易量原先居世界第四位，但近年来被新加坡外汇市场超过。
在苏黎世外汇市场上，外汇交易是由银行自己通过或电传进行的，并不依靠经纪人或中间商。
由于瑞士法郎一直处于硬货币地位，汇率坚挺稳固，同时瑞士作为资金庇护地，对国际资金有专门大的吸引力，同时瑞士银行能为客户资金严格保密，吸引了大量资金流入瑞士。
因此苏黎世外汇市场上的外汇交易大部分是由于资金流淌而产生的，只有小部分是出自对外贸易的需求。
6、新加坡外汇市场 是在70年代初亚洲美元市场成立后，才成为国际外汇市场。
新加坡地处欧亚非三洲交通要道，时区优越，上午可与香港、东京、悉尼进行交易，下午可与伦敦、苏黎世、法兰克福等欧洲市场进行交易，中午还可同中东的巴林、晚上同纽约进行交易。
依照交易需要，一天24小时都同世界各地区进行外汇买卖。
新加坡外汇市场除了保持现代化通讯网络外，还直截了当同纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT〔环球银行金融电信协会〕系统连接，货币结算十分方便。
新加坡外汇市场的参加者由经营外汇业务的本国银行、经批准可经营外汇业务的外国银行和外汇经纪商组成。
其中外资银行的资产、存放款业务和净收益都远远超过本国银行。
新加坡外汇市场是一个无形市场，大部分交易由外汇经纪人办理，并通过他们把新加坡和世界各金融中心联系起来。
交易以美元为主，约占交易总额的85%左右。
大部分交易差不多上即期交易，掉期交易及远期交易合计占交易总额的1/3。
汇率均以美元报价，非美元货币间的汇率通过套算求得。
7、香港外汇市场 是70年代以后进展起来的国际性外汇市场。
自1973年香港取消外汇管制后，国际资本大量流入，经营外汇业务的金融机构不断增加，外汇市场越来越活跃，进展成为国际性的外汇市场。
香港外汇市场是一个无形市场，没有固定的交易场所，交易者通过各种现代化的通讯设施和电脑网络进行外汇交易。
香港地理位置和时区条件与新加坡相似，能够十分方便地与其他国际外汇市场进行交易。
香港外汇市场的参加者要紧是商业银行和财务公司。
该市场的外汇经纪人有三类：
当地经纪人，其业务仅限于香港本地；国际经纪人，是70年代后将其业务扩展到香港的其它外汇市场的经纪人；香港本地成长起来的国际经纪人，即业务已扩展到其它外汇市场的香港经纪人。
70年代往常，香港外汇市场的交易以港币和英镑的兑换为主。
70年代后，z_K随着该市场的国际化及港币与英镑脱钩与美元挂钩，美元成了市场上交易的要紧外币。
香港外汇市场上的交易能够划分为两大类：
一类是港币和外币的兑换，其中以和美元兑换为主。
另一类是美元兑换其它外币的交易。
第三节 外汇市场交易时段
一、要紧外汇市场交易时段
要紧外汇市场交易时段〔下表为夏令时,冬令时顺延一小时〕
市场
时刻〔北京、香港〕
惠灵顿
04:
00-13:
00
悉尼
06:
00-15:
00
东京
08:
00-15:
30
香港
10:
00-17:
00
法兰克福
14:
30-23:
00
伦敦
15:
30-（次日）0:
30
纽约
21:
00-（次日）04:
00
二、要紧外汇市场交易时段示图〔以下图为夏令时,冬令时顺延一小时〕
三、各大市场交易时段的活跃品种，和波动情形
市场名称
所在国家
活跃品种
活跃程度
惠灵顿 04:
00-13:
00
新西兰
AUD.NZD
较小
悉尼 06:
00-15:
00
澳洲（澳大利亚）
AUD.NZD
较小
东京 08:
00-15:
30
日本
JPY
一样
香港 10:
00-17:
00
中国
JPY
一样
法兰克福14:
30-23:
00
德国
JPY.EUR.GBP.CHF
较好
伦敦15:
30-（次日）0:
30
英国
所有币种
比较活跃
纽约21:
00-（次日）04:
00
美国
所有币种
比较活跃
四、外汇交易的黄金时段
尽管外汇市场是24小时交易，可假如想获得更多赚钱的机会，在交易时段的选择上是有一定的技巧的。
事实上外汇市场的交易时刻，也确实是各国银行的上班时刻。
目前全球要紧外汇市场有以下三个：
伦敦市场〔欧洲市场〕、纽约市场〔美国市场〕、以及东京市场〔亚洲市场〕。
除此之外，还有悉尼、惠灵顿、法兰克福、新加坡等外汇交易市场，他们的交易时段各不相同，不同币种选择适当时段进行交易，能够对在交易中盈利有所关心。
黄金时段
三大外汇交易市场中，伦敦、纽约市场的交易时段是各国银行外汇交易的密集区，因此市场波动最为频繁。
专门在两个市场交易时刻的重叠区，也确实是北京时刻20：
30－24：
00是全球外汇交易最频繁，大宗交易最多的时段。
投资者假如选择这一时段进行交易，赚钱的机会可能会相对多一些。
同时，一样本地货币会在本地市场的交易时段内比较活跃，投资者也可依照自己手中的币种进行交易时段的选择。
但选择时段进行交易，仅是外汇交易中的小技巧，并非决胜法宝。
假如要让赚钱更有把握，依旧应该保持对市场的观看，并熟练把握分析技巧。
（1）伦敦市场
伦敦是全球老牌金融中心，也是开办外汇交易最早的地点。
北京时刻15：
30－0：
30是伦敦外汇交易所的开盘交易时段，其悠久的传统使得各国银行适应性地在其开盘后才开始进行大宗的外汇交易。
因此，全球外汇市场一天的波动也就随着它的开盘而开始加剧，个人投资者在那个时段的机会也将逐步增多。
欧洲央行利率决议、德国ＩＦＯ景气判定指数、欧元区12国ＧＤＰ、欧元区12国消费者价格指数等因素，也将对欧洲外汇市场波动程度起到阻碍。
（2）纽约市场
纽约外汇市场大致在二战时才兴起，相对伦敦市场来说，应该是一个新兴的外汇市场。
但由于美国股市是全球最大的资本流淌中心，因此对外汇市场的阻碍专门大。
有一部分伦敦市场的大宗交易，也会等到美国股市开盘〔北京时刻21：
30〕后才会进行。
因此，纽约市场是全球最活跃的外汇交易市场，其高度的活跃性也就意味着投资者盈利机会的增多。
纽约外汇交易所在北京时刻21：
00开盘，除美国股市外，其ＧＤＰ数据、公布市场委员会利率、美联储公布言论、生产价格指数、消费价格指数、失业率等一系列差不多面数据，都会成为阻碍汇市的重要因素。
（3）东京市场
东京市场是亚洲最大的外汇交易市场，但在三大外汇市场中却是规模最小的。
其市场波动一样会视前一天伦敦及纽约市场的变化而动。
东京外汇交易所在北京时刻8：
00－16：
00交易，在这一时段内，可能仅有日元显现波动的几率大一些，因为日本经济要员关于日元走势的言论，日本贸易收支，宏观经济报告，全国百货店零售额等因素，会对日元波动起到较大阻碍。
第四节 外汇保证金与股票和期货交易的区别
一、何谓保证金
保证金----在期货市场里，投资者所需缴纳的自备款。
保证金交易又称虚盘交易、按金交易，确实是投资者用自有资金作为担保，从银行或经纪商处提供的融资放大来进行外汇交易，也确实是放大投资者的交易资金。
融资的比例大小，一样由银行或者经纪商决定，融资的比例越大，客户需要付出的资金就越少。
国际上的融资倍数也叫杠杆。
例：
市场的标准合约为每手10万元，假如经纪商提供的杠杆比例为20倍，那么买卖一手需要5000元的保证金；假如杠杆比例为100倍，那么买卖一手需要1000元保证金。
之因此银行或经纪商敢提供较大的融资比例，是因为市场每天的平均波幅专门小，仅在1%左右，同时市场是连续交易，加上完善的技术手段
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