温州中小企业融资渠道选择.docx

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温州中小企业融资渠道选择

温州中小企业融资渠道选择

[摘要]融资困难和融资渠道选择不合理是当前温州地域中小企业成长的窘境。

本文通过对温州中小企业融资渠道选择的现状及其问题进行研究分析，提出温州中小企业内源融资、银行贷款、民间融资三种融资渠道的优化策略。

　　[关键词]内源融资；银行贷款；民间融资；优化策略

　　温州中小企业数量和产值均占全市工业企业总数和总产值的90%以上。

中小企业是温州经济的活力所在。

虽然温州大多企业已经完成了资本的原始积累，可是他们要进一步发展，仍面临融资渠道窄，融资本钱相对较高等问题。

如何拓宽中小企业融资渠道，降低中小企业融资本钱，增进中小企业良性健康地发展，对于温州这样一个中小企业具有标志性意义的区域经济体来讲具有重要的意义。

　　一、温州中小企业主要融资渠道选择的现状

　　温州市有中小企业万家，其资金来源中，由内源融资、银行贷款、民间借贷三部份组成。

按照中国人民银行温州市中心支行资料整理可知道温州三种融资渠道的比例关系如表1。

由表1可见，内源融资是温州中小企业最重要的融资形式，约占60%。

银行贷款是最重要的外源融资方式，民间融资是温州民营企业另一个重要的资金来源，近几年民间融资的比重没有下降反而上升了。

　　1.温州中小企业内源融资的现状。

温州中小企业内源融资在温州中小企业的三种融资渠道中占有重要的比重。

近期对温州市各行业问卷调查表明，当前温州中小企业生产资金之内源融资为主，按照人行温州中心支行的资料，温州民营企业的内源融资占全数融资的60%。

　　2.温州中小企业银行贷款的现状。

2004年以来，温州市金融机构贷款增加过快势头取得抑制。

2004年上半年国家宏观调控办法出台后，在“总量控制、行业从严、条件提高”的信贷政策下，温州各银行业金融机构对相关政策作了重大调整，对重点清理范围的行业贷款进行了全面清理，信贷增加规模取得适度控制。

温州银监分局分析以为，2003年9月和2004年4月的存款准备金率上调，直接减少银行业金融机构近10亿元可用资金，加上倍数效应影响派生存款，间接减少贷款规模为50亿元。

　　温州银监分局曾在苍南、平阳、乐清等几个县市进行调查。

其中对苍南县10家规模以上印刷企业资金宽紧度调查显示，6家企业存在资金缺口，缺口额达5360万元。

全国最大塑编产销基地平阳县肖江镇的10家受调查企业反映，去年6月末企业应收款比去年一季度增加3145万元，企业存货增加282万元。

这3427万元资金需求在银行贷款不能知足的条件下，只好转向民间借贷。

　　3.温州中小企业民间融资的现状。

温州民间资本丰裕，市场异样活跃。

在2004年银行资金趋紧的情况下，民间借贷资金涌动。

4月份，温州银监分局对本市各行业750家中小企业和个体工商户进行了问卷调查，其中民间借入金额占资金来源总额的%。

　　2003年温州民间借贷月利率为‰，是历年来的最低水平，乃至落入了农村信用社的法定浮动范围，那时民间借贷不甚活跃。

但是，2004年的信贷紧缩政策似乎使民间借贷有再次抬头之势。

2004年6月开始，民间借贷月利率已持续4个月在12‰左右，比2003年上升35%；监测到的借贷金额比2003年平均增加21%。

中国人民银行杭州中心支行和温州市中心支行的分析材料显示：

2004年第三季度温州300个民间借贷监测点共发生民间借贷金额20068万元，比第一、二季度别离增加借贷金额2130万元、845万元。

　　温州民间金融业还有很强的社区性，掌握中小企业的信息远比大型国有金融要充分。

中小企业的贷款需求往往有量小、期限短、时间要求急等特点，这是大型国有金融业所无法知足的。

民间金融业恰好可以利用其传统资源如血缘、地缘关系以最有效的节约信息本钱的手腕取得必要的信息，保证金融契约的签定和执行。

　　二、不同融资渠道选择的分析

　　1.温州中小企业内源融资比重较大的原因。

按照中国人民银行温州中心支行的资料，温州民营企业的内源融资占全数融资的60%。

内源融资是温州民营企业最根本的融资方式，是企业发展的基础，是争取外源筹资的先决条件。

再由于温州中小企业所处的一些产业都是一些技术含量不高的劳动密集型产业，加上温州中小企业一些产业类同带来的过度竞争，一些企业的利润水平普遍较低，资金利润率最近几年来不断下降（见图1），外部融资较少，因此特别是刚创业的中小企业更是依赖内源融资。

　　2.温州中小企业银行贷款分析。

2005年上半年国家宏观调控办法出台后，在“总量控制、行业从严、条件提高”的信贷政策下，温州各银行业金融机构对相关政策作了重大调整，信贷增加规模取得适度控制。

温州中小企业银行贷款在温州中小企业融资渠道中的比重有所下降。

　　资金实力强的民营企业不是企业找银行，而是银行找企业。

相反，对于一些方才创业的民营中小企业却得不到银行贷款。

据调查的数据：

在被调查的企业中有65%选择了银行贷款这种融资形式，选择民间融资的企业为32%。

从表2可以看出作为最重要的外源融资方式，不同的企业面对银行时，他们的“待遇”相差很大。

　　从表2可以看出，不同规模企业取得银行贷款的难易情况相差很大，最想取得银行贷款企业资金来源渠道不多的中小企业，银行不肯贷款，贷款愿望不强烈资金来源渠道多的大型民营企业却成为银行争夺的客户。

　　3.温州中小企业民间融资活跃的原因。

温州民间资本市场来自于温州民营经济的兴盛，也由于农村信用社的利息与市场供求的严重背离。

农村信用社和银行不一样，银行是存款来自大企业用于大企业，信用社是来自民间用于民间，用户是大量小型的私营企业与个体户。

正因为银行利息管制，使大量民间资本投入各类“合作会”。

温州中小企业民间融资活跃存在多方原因。

（1）企业资金链趋紧。

国家增强宏观调控后，一些企业产品销售和货款回笼受到必然影响，正常资金周转困难。

如温州一家生产轴承的集团企业，2004年计划实现轴承产值10亿元，由于主要原材料轴承钢近10个月来价钱暴涨，中型以上轴承原材料本钱平均上升30%。

为维持原有规模正常的生产周转，全集团轴承企业需增加流动资金3200万元。

在银行贷款增加2100万元后，还不能知足生产需要。

因此就必需通过民间融资来凑集资金。

（2）信贷资金趋紧，信贷政策调整。

在银行对中小企业贷款利率提升和高壁垒情况下，中小企业需要付出更高的融资本钱才能取得银行贷款。

温州中小企业向银行贷款相对于民间贷款的融资利用费要低，可是由于银行对中小企业贷款的高壁垒致使了筹资费用太高。

企业要取得贷款首先要花费巨额资本来进入银行贷款的壁垒，加上最近几年来银行贷款利率提升幅度较大，致使银行贷款融资本钱大大增加。

比如建设银行和农村信用社不同程度地提高了个人生产经营性贷款利率，建设银行从原来的基准利率上浮35%提高至上浮50%以上，最高上浮至70%。

　　由于以上各种原因一些企业的资金需求无法从银行取得知足，转向民间借贷。

　三、融资渠道优化策略

　　融资问题在不同企业、企业不同的发展阶段，有着不同的性质，所以解决民营企业融资问题也应按照不同企业、不同的发展阶段，结合三种融资渠道的好坏点，综合考虑三种融资渠道的平衡，提出不同对策。

　　1.合理计划内源融资。

中小企业一般的融资方式选择顺序是：

内源融资→银行贷款→民间融资。

温州民营企业的内源融资占全数融资的60%是最重要的资金来源。

因其中小企业应该首先考虑充分运用内源融资方式。

中小企业充分利用内源融资办法包括以下几方面：

　　一是正确熟悉内源融资的必要性和重要性。

中小企业尤其是财务意识薄弱的中小企业，必需熟悉内源融资的必要性和重要性。

很多中小企业错误的以为内源融资是一种不得己的方式。

其实它应是中小企业的首选融资方式，这是由它的融资本钱低和内源融资进程中不存在信息问题。

　　二是制定有利于企业发展的分派制度，提高内源融资规模。

中小企业可以按照自己的发展灵活制定相应的分派制度。

企业税后利润是内源融资重要的资金来源，中小企业既要考虑投资者的利益，又要妥帖处置企业积累和分派的关系，而不能采用分光、花光的短视做法。

　　三是进行产权改革，成立健全法人治理结构。

经济学家厉以宁最近指出：

对民营企业也要产权开放。

目前民营企业中的价值经营只是一个过渡。

民营企业的快速发展需要现代产权制度为其提供制度保障。

民营企业改革的方向是成立完善的企业法人治理结构，分离所有权和经营权，家族可以控股，但产权要尽力开放。

　　另外，政府应采取相应办法鼓励中小企业通过内源融资方式扩大再生产。

内源融资不单单是一个企业内部的问题，它涉及到政府、社会中介机构等很多行为主体，政府应踊跃引导中小企业不断转变经营观念和发展理念，鼓励他们尽力寻求合伙、合作、合办、合股、股分合作、股分制改造等途径，实现内源资金来源多元化，还可以采用再投资退税政策，鼓励其扩大再生产。

　　2.提高银行信贷支持。

中小企业要进一步发展，必需要冲破企业自自资金瓶颈的制约，扩大其外源融资比例。

银行贷款具有利率低、税收档板等长处，对中小企业有极大的吸引力。

同时为成长性良好的中小企业提供信贷支持，也是银行自身发展的需要。

提高银行对中小企业的支持，政府、银行、社会中介机构和企业自身都要尽力。

优化银行融资渠道，可从以下几方面入手：

（1）进一步深化金融体制改革，增加国有商业银行对中小企业的融资力度。

商业银行在发放贷款时不能以所有制形式为标准，应该给民营企业以公正的待遇；不以企业规模大小作为贷款条件，不断提高衡量风险和规避风险的能力，增进成长型中小企业和非公经济发展。

针对中小企业的具体情况，提供多样化、个性化、不同化的金融服务，比如多数中小企业没有房地产可作抵押资产，若是银行将存货和应收款作为抵押品，那么抵押贷款业务就容易开展。

（2）成立民营经济融资的信用体系，成立信贷咨询的管理制度。

银行和民营企业如何一同规避风险，成立信贷评价体系，是当前银行业迫切需要解决的问题。

要在必然地域内成立一个全面的包括所有企业和个人在内的信用信息网络，对借款申请人的还款能力，资信情况作出综合评价，划分信用品级，按照信用品级决定贷多贷少或贷与不贷，信用数据进入银行记录咨询系统以后，覆盖与金融机构有信贷业务关系的企业和经济组织，成立起有关联的信用咨询体系，真正发挥信用网络的作用和避免金融诈骗及银行贷款损失的壮大威力，保护债权人的利益，解除银行贷款的后顾之忧。

　　（3）加速信用担保体系建设。

加速信用担保体系建设，是扩大银行向中小企业贷款的有效手腕。

信用担保机构可以利用自身的信用中介地位，通过担保资金的倍数效应，使更多的中小企业取得信用担保，减少银行对中小企业贷款时因信息不对称所带来的顾虑。

通过信用保证的方式将中小企业与金融机构联结起来，使企业解决一部份资金问题，信用担保体系对于银行扩大信用业务和解决中小企业融资问题都有着重要意义。

　　信用担保机构的模式可以有不以获利为目的的信用担保机构、有中小企业自发组建的合作担保机构和商业性担保机构。

无论哪类担保机构都应依照市场化、股分制原则运作，独立经营，自担风险，自大盈亏。

我国现有担保机构分散，规模不大，成长缓慢。

　　（4）发展质押品处置市场。

采取各类办法，帮忙银行和借款人提高抵押品的效用，也是支持民营中小企业贷款的成功做法。

有关部门要抓紧研究制定全国统一的贷款抵押记录管理办法，明确各类资产记录部门，肯定统一合理的收费标准；同时，规范和增强中介评估机构的管理，鼓励发展抵押品拍卖市场，为抵押权的处置和变现提供有效通道。

　　3.规范和完善民间金融。

民间融资在温州中小企业的融资中占有很大的比重，温州中小企业发展的需要民间融资的支持，因此一味打压或是禁止民间融资显然是不现实的。

因此咱们可以利用民间融资，规范和完善民间金融。

（1）成立信息通报和工作协调机制，及时掌握民间借贷动态，增强社会资本的监控，坚决冲击其中的违法行为。

高度重视民间融资的风险性，一方面要成立一套风险的事前预警和防范体系；另一方面要成立事后应急系统，把风险尽可能控制在局部范围和有限的程度。

（2）踊跃试探民间资本规范运行的途径。

一是改革银行制度，允许民间资本进入银行，比如温州城市商业银行可以吸收民间资本再扩股。

二是鼓励设立具有投资功效，还具有融资功能的投资融资公司。

当前形势和经济、金融环境下，设立民营银行机会尚未成熟，解决中小企业融资难题，设立专门为中小企业融资服务的非银行性质的金融机构——投资融资公司，专门为中小企业提供融资服务。

三是全面计划和研究民间金融机构的准入、退出和监管机制，待机会成熟时发展民营银行。

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