许培森164151071同仁堂财务报表分析.docx
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许培森164151071同仁堂财务报表分析
2011-2012年
北京同仁堂
财务报表分析
第一部分公司简介
公司简介………………………………………………………………………
第二部分水平分析与垂直分析
资产负债表……………………………………………………………………利润表…………………………………………………………………………现金流量表…………………………………………………………………
第三部分各种指标分析
偿债能力分析………………………………………………………………
盈利能力分析………………………………………………………………
投资获利能力分析…………………………………………………………
营运能力分析………………………………………………………………
获现能力分析………………………………………………………………
第一部分公司简介
北京同仁堂是全国中药行业著名的老字号。
创建于1669年（清康熙八年），自1723年开始供奉御药，历经八代皇帝188年。
在300多年的风雨历程中，历代同仁堂人始终恪守"炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力"的古训，树立"修合无人见，存心有天知"的自律意识，造就了制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以"配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著"而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。
第二部分水平分析与垂直分析
一、资产负债表
（一）资产负债表的水平分析
表一资产负债表（水平分析）（单位：
元）
资产
2012-12-31
2011-12-31
变动额
增（减）/%
货币资金
2，078，993，509.81
1,790,186,049.71
288,807,460.1
16.13282
交易性金融资产
——
——
——
——
应收票据
128,144,985.51
84,718,309.29
43,426,676.2
51.26008
应收账款
295,387,625.88
288,051,717.09
7,335,908.8
2.546733
预付款项
220,756,543.77
60,859,036.89
159,897,506.9
262.7342
其他应收款
59,939,966.01
47,796,542.45
12,143,423.6
25.40649
应收关联公司款
——
——
——
——
应收利息
——
——
——
——
应收股利
220,000.00
-220,000.0
-100
存货
3,166,774,690.30
2,048,495,261.09
1,118,279,429.2
54.59029
其中:
消耗性生物资产
——
——
——
——
一年内到期的非流动资产
——
——
——
——
其他流动资产
0
90,000,000.00
-90,000,000.0
——
流动资产合计
5,949,997,321.28
4,410,326,916.52
1,539,670,404.8
34.91057
可供出售金融资产
——
——
——
——
持有至到期投资
——
——
——
——
长期应收款
——
——
——
——
长期股权投资
28,694,168.31
59,953,626.76
-31,259,458.5
-52.1394
投资性房地产
——
——
——
——
固定资产
885,317,581.19
883,212,983.05
2,104,598.1
0.238289
在建工程
160,213,749.24
4,250,641.74
155,963,107.5
3669.166
工程物资
——
——
——
——
固定资产清理
——
——
——
——
生产性生物资产
——
——
——
——
油气资产
——
——
——
——
无形资产
196,727,056.39
96,620,056.52
100,106,999.9
103.6089
开发支出
——
——
——
——
商誉
0
25,975.62
-25,975.6
-100
长期待摊费用
65,061,275.69
12,387,189.20
52,674,086.5
425.2303
递延所得税资产
41,888,233.43
22,540,801.79
19,347,431.6
85.83293
其他非流动资产
2,000,000.00
0
2,000,000.0
——
非流动资产合计
1,379,902,064.25
1,078,991,274.68
300,910,789.6
27.88816
资产总计
7,329,899,385.53
5,489,318,191.20
1,840,581,194.3
33.53023
负债与所有者权益
2011-12-31
2010-12-31
变动额
增（减）/%
短期借款
231,000,000.00
173,000,000.00
58,000,000.00
33.52601
交易性金融负债
——
——
——
——
应付票据
——
——
——
——
应付账款
1,391,849,568.26
563,355,956.60
828,493,611.66
147.064
预收款项
400,410,170.47
192,590,333.94
207,819,836.53
107.9077
应付职工薪酬
60,753,950.77
48,298,368.04
12,455,582.73
25.78883
应交税费
48,052,836.31
35,810,294.45
12,242,541.86
34.18721
应付利息
——
——
——
——
应付股利
4,899,681.45
1,825,783.50
3,073,897.95
168.3605
其他应付款
283,019,762.33
199,428,123.54
83,591,638.79
41.91567
应付关联公司款
——
——
——
——
一年内到期的非流动负债
——
——
——
——
其他流动负债
——
——
——
——
流动负债合计
2,419,985,969.59
1,214,308,860.07
1,205,677,109.52
99.28916
长期借款
——
——
——
——
应付债券
——
——
——
——
长期应付款
16,330,927.69
388,995.39
15,941,932.30
4098.232
专项应付款
——
——
——
——
预计负债
——
——
——
——
递延所得税负债
5,098,789.28
5,204,944.17
-106,154.89
-2.0395
其他非流动负债
77,424,032.45
48,134,214.92
29,289,817.53
60.85031
非流动负债合计
98,853,749.42
53,728,154.48
45,125,594.94
83.98873
负债合计
2,518,839,719.01
1,268,037,014.55
1,250,802,704.46
98.64087
实收资本（或股本）
1,302,065,695.00
520,826,278.00
781,239,417.00
150
资本公积
253,929,930.99
790,597,563.42
-536,667,632.43
-67.8813
盈余公积
343,198,934.63
313,330,712.88
29,868,221.75
9.532491
减:
库存股
——
——
——
——
未分配利润
1,612,560,910.54
1,656,546,088.51
-43,985,177.97
-2.65523
少数股东权益
1,334,209,700.72
964,212,232.37
369,997,468.35
38.37303
外币报表折算价差
-34,905,505.36
-24,231,698.53
-10,673,806.83
44.04894
非正常经营项目收益调整
——
——
——
——
所有者权益（或股东权益）合计
4,811,059,666.52
4,221,281,176.65
589,778,489.87
13.97155
负债和所有者（或股东权益）合计
7,329,899,385.53
5,489,318,191.20
1,840,581,194.33
33.53023
从表一可以看出，北京同仁堂资产比年初增加了33.53%，。
从资产分布上看，主要表现为流动资产增加了34.91%、在建工程增加了3669.16%、无形资产增加了103.60%和长期待摊费用增加了425.23%，且均超过了资产的涨幅；从资金来源上看，主要是负债增加了98.64%所致，本年实现净利润使股东权益比年初增加了13.97%。
1、流动资产
（1）应收票据
应收票据增加51.26%，且全部为银行承兑汇票，债权质量比较高。
（2）预付账款
预付账款增加262.73%，由于基数较小，所以增幅较大，2011年预付账款为2.2亿元，且多数预付给非关联方，说明预付账款的发生具有必要性。
（3）其他应收款
企业其他应收款较之往年增加了25.41%，2011年余额为5994万元，其金额远小于应收账款的金额，不存在有操纵利润的情况。
（4）存货
存货增加了54.59%，从存货的明细中，可以看出，主要是原材料、在途物资与材料物资与包装物的增加使存货增长，且属于企业发展的必要增长，其存货仍然保持相对的稳定性，可以满足企业发展壮大而造成的增长。
2、非流动资产
（1）长期股权投资
长期股权投资减少了52.13%，主要为对其合营、联营企业的长期股权投资的减少。
由于股市走低，减少长期股权投资可以降低一定风险。
2011年在建工程投资大幅增加，需要资金，因此减少长期股权投资，可以缓解一部分资金紧张的状态。
（2）在建工程
在建工程增加了3669.16%，主要是大兴前处理基地、同仁堂科技大兴项目等五个重大项目的开展，天然药物（唐山）生产线工程基本完成，即将投产。
未来固定资产的增加意味着公司对产品的市场前景比较看好，就医药行业目前的前景、政府的态度和公司的现有竞争力来看，用于在建工程上的资金不大会沉淀，并有较为良好的前景，将一部分资金投入到公司的扩大生产规模中，此举较为明智。
（3）长期待摊费用
长期待摊费用费用增加了425.23%，虽然增长幅度巨大，主要原因是基数较小，所以增幅较大，长期待摊费用在总资产中所占比例仅为0.8%，属于正常。
（3）无形资产
无形资产增加了103.60%，主要为软件和土地使用权的无形资产的增加，说明公司称上升态势，公司有较强的可持续发展能力。
3、负债
（1）应付账款
应付账款增加了147.06%，其中96.58%为一年以内应付账款，其余为一年以上应付账款，截至2011年12月31日，该公司的应付账款未支付的货款主要为一年以上的应付账款，所以该公司的偿债压力较小。
（2）预收账款
预收账款增长了107.90%，说明2011年企业生产规模扩大，产成品的需求大大增加，需求的增加导致了预收账款的增加。
（3）其他应付款
该公司长期应付款期末为1633.09万元，较之期初增长了40.98倍，主要是该公司下属公司应付购入商铺款增加所致。
（4）其他非流动负债分析
该公司其他非流动负债期末金额为7742.4，比期初增加了60.85%，主要是该公司本期收到政府补助增加所致。
4、所有者权益
（1）股本（实收资本）变动分析
2011年股本增加了150%，主要原因有两点，一是因为本期以送红股进行利润分配；二是因为资本公积转增资本。
这两种变动虽然会引起股本的变动，但所有者权益总额不变。
（2）资本公积变动分析
该公司资本公积期末余额为25393，较之期初减少了67.88%，主要是该公司资本公积转增资本及同一控制下企业合并所致。
（3）留存收益变动分析
该企业2011年的盈余公积以及未分配利润相比2010年分别增长了9.53%和-2.66%，盈余公积的增加反映该企业2011年在资本积累能力，弥补亏损能力和股利分配能力以及风险的应付能力这些方面相较于2010年有了一定的提高。
而未分配利润虽然有所减少，但幅度较小，对企业没有较大的影响。
（二）资产负债表垂直分析
表二资产负债表（垂直分析）（单位：
元）
资产
2012-12-31
2011-12-31
结构（%）
2011
2010
货币资金
2,078,993,509.81
1,790,186,049.71
28.363193
32.61217
交易性金融资产
——
——
0
应收票据
128,144,985.51
84,718,309.29
1.7482503
1.54333
应收账款
295,387,625.88
288,051,717.09
4.0299001
5.247495
预付款项
220,756,543.77
60,859,036.89
3.0117268
1.108681
其他应收款
59,939,966.01
47,796,542.45
0.8177461
0.870719
应收关联公司款
——
——
0
0
应收利息
——
——
0
0
应收股利
——
220,000.00
0
0.004008
存货
3,166,774,690.30
2,048,495,261.09
43.203522
37.31785
其中:
消耗性生物资产
——
——
0
0
一年内到期的非流动资产
——
——
0
0
其他流动资产
——
90,000,000.00
0
1.639548
流动资产合计
5,949,997,321.28
4,410,326,916.52
81.174338
80.3438
可供出售金融资产
——
——
0
0
持有至到期投资
——
——
0
0
长期应收款
——
——
0
0
长期股权投资
28,694,168.31
59,953,626.76
0.3914674
1.092187
投资性房地产
0
0
固定资产
885,317,581.19
883,212,983.05
12.078168
16.08967
在建工程
160,213,749.24
4,250,641.74
2.1857565
0.077435
工程物资
——
——
0
0
固定资产清理
——
——
0
0
生产性生物资产
——
——
0
0
油气资产
——
——
0
0
无形资产
196,727,056.39
96,620,056.52
2.6838985
1.760147
开发支出
——
——
0
0
商誉
——
25,975.62
0
0.000473
长期待摊费用
65,061,275.69
12,387,189.20
0.8876149
0.22566
递延所得税资产
41,888,233.43
22,540,801.79
0.5714708
0.41063
其他非流动资产
2,000,000.00
——
0.0272855
0
非流动资产合计
1,379,902,064.25
1,078,991,274.68
18.825662
19.6562
资产总计
7,329,899,385.53
5,489,318,191.20
100
100
负债与所有者权益
2012-12-31
2011-12-31
结构（%）
2011
2010
短期借款
231,000,000.00
173,000,000.00
3.151476
3.151575
交易性金融负债
——
——
0
0
应付票据
——
——
0
0
应付账款
1,391,849,568.26
563,355,956.60
18.98866
10.26277
预收款项
400,410,170.47
192,590,333.94
5.462697
3.508456
应付职工薪酬
60,753,950.77
48,298,368.04
0.828851
0.879861
应交税费
48,052,836.31
35,810,294.45
0.655573
0.652363
应付利息
——
——
0
0
应付股利
4,899,681.45
1,825,783.50
0.066845
0.033261
其他应付款
283,019,762.33
199,428,123.54
3.861168
3.633022
应付关联公司款
——
——
0
0
一年内到期的非流动负债
——
——
0
0
其他流动负债
——
——
0
0
流动负债合计
2,419,985,969.59
1,214,308,860.07
33.01527
22.12131
长期借款
——
——
0
0
应付债券
——
——
0
0
长期应付款
16,330,927.69
388,995.39
0.222799
0.007086
专项应付款
——
——
0
0
预计负债
——
——
0
0
递延所得税负债
5,098,789.28
5,204,944.17
0.069562
0.09482
其他非流动负债
77,424,032.45
48,134,214.92
1.056277
0.876871
非流动负债合计
98,853,749.42
53,728,154.48
1.348637
0.978776
负债合计
2,518,839,719.01
1,268,037,014.55
34.36391
23.10008
实收资本（或股本）
1,302,065,695.00
520,826,278.00
17.76376
9.487996
资本公积
253,929,930.99
790,597,563.42
3.464303
14.40247
盈余公积
343,198,934.63
313,330,712.88
4.682178
5.708008
减:
库存股
——
——
0
0
未分配利润
1,612,560,910.54
1,656,546,088.51
21.99977
30.17763
少数股东权益
1,334,209,700.72
964,212,232.37
18.20229
17.56525
外币报表折算价差
-34,905,505.36
-24,231,698.53
-0.47621
-0.44143
非正常经营项目收益调整
——
——
0
0
所有者权益（或股东权益）合计
4,811,059,666.52
4,221,281,176.65
65.63609
76.89992
负债和所有者（或股东权益）合计
7,329,899,385.53
5,489,318,191.20
100
100
1、资产结构
从表二可以看出，北京同仁堂资产结构方面，流动资产的比重由上年的80.34%上升为81.17%；非流动资产所占比重由上年的19.66%下降为18.83%。
流动资产与非流动资产的比重差距较大，并有更大的趋势，说明该公司资产的流动性和变现能力较强，对经济形势的应变能力较好，资产结构不够合理，并且资产结构的极端化进一步加剧，需要进行调整。
（1）流动资产
企业的流动资产增加了，主要是预付账款与存货所占比重增加导致的。
预付账款比重由上年的1.11%上升为3.01%，存货由上年的37.31%上升为43.20%，与水平分析的结果一致，该公司正处于快速发展期，产品的需求量增加，生产规模扩大，原材料等的使用量增加。
企业资金运作较为宽松，流动资产比重较大，资金的流动与应用比较好，企业的可持续发展性好。
企业灵活性上升，应变能力增强，创造利润和发展的机会也随之增强，加速资金周转的潜力也提高。
（2）非流动资产
企业的非流动资产下降，主要是固定资产和长期股权投资所占比重下降导致的。
长期股权投资所占比重由上年的1.09%下降为0.39%，表明公司放慢了股权投资的速度；固定资产多占比重由上年的16.08%下降为12.08%，表明公司2011年用在固定资产上的投资还没有形成新的生产力，这从在建工程所占比重增加就能得到证明。
非流动资产比重较小，非流动资产周转能力欠缺，变现能力较弱，应变能力也不是很强，可能会给企业带来较大的风险。
2、资本结构
从表二可以看出，北京同仁堂资本结构方面，负债所占比重由上年的23.10%上升为34.36%；所有者权益所占比重由上年的76.90%下降为65.64%.
（1）负债
负债中流动负债比重由22.12%上升为33.01%，而非流动负债则由0.98%上升为1.34%。
企业流动负债占负债总额的比重高，说明企业对短期资金的依赖性较强，企业的偿债压力也较大，这必然要求企业营业周转或资金周转要加快，企业要想及时偿还债务，只有加快周转。
非流动负债比重较低，说明企业经营过程中借助外来资金的程度降低，从而减轻企业偿债的压力。
流动负债比重上升，说明企业对短期资金的依赖性提高，企业的短期偿债能力提高。
企业的非流动负债的比重也有所提高，说明了企业增加了借助外来资金的力度，但偿债能力也增加了。
（2）所有者权益
所有者权益虽然有所下降，但是比重较小，较为稳定。
实收资本比重由上年的9.49%上升为17.76%，表明股东对企业的信心增加，加大了对企业的投资力度。
资本公积由上年的14.40%下降为3.46%，其中主要是股本溢价减少，说明股市的低落直接导致股票价格的下降，减少了资本公积。
二、利润表
（一）利润表水平分析
表1利润表（水平分析）
科目
2012年度
2011年度
增（减）%
一、营业收入
6,108,383,711.48
3,824,446,141.96
59.71943347
减:
营业成本
3,604,168,841.95
2,087,664,367.27
72.64120126
营业税金及附加
58,856,523.80
47,265,206.95
24.52399471
销售费用
1,042,188,880.23
764,547,524.71
36.3144666
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