企业财务管理人邮版章节练习题参考答案.docx
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企业财务管理人邮版章节练习题参考答案
企业财务管理（微课版）习题参考答案
项目一财务管理基础
一、单项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
答案
D
D
A
B
D
C
二、多项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
答案
CD
BCD
BCD
ABC
BD
BCD
BD
BC
ABCD
BCD
三、判断题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
答案
×
×
×
√
×
×
√
√
√
项目二财务管理的价值理念
一、单项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
答案
C
C
C
C
D
B
A
B
B
A
A
B
二、多项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
答案
BCD
BD
CD
AB
ABD
AB
ABCD
BCD
AD
BD
BC
AB
三、判断题
题号
1
2
3
4
5
6
7
答案
√
√
×
√
×
×
√
四、计算分析题
1.【答案】
（1）证券投资组合的预期收益率=10%×80%+18%×20%=11.6%
A证券的标准差==12%
B证券的标准差==20%
A证券与B证券的相关系数=0.0048/（0.12×0.2）=0.2
证券投资组合的标准差
==11.11%
或
=
=11.11%
（2）相关系数的大小对投资组合收益率没有影响；对投资组合的风险有影响，相关系数越大，风险越大
2.【答案】
（1）资产组合M的标准离差率=27.9%/18%=1.55；
（2）资产组合N的标准离差率为1.2小于资产组合M的标准离差率，故资产组合M的风险更大；
（3）设张某应在资产组合M上投资的最低比例是X：
18%X+13%×（1-X）=16%，解得X=60%。
为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%；
（4）张某在资产组合M（高风险）上投资的最低比例是60%，而在资产组合N（低风险）上投资的最高比例是40%，而赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%；因为资产组合M的风险大于资产组合N的风险，并且赵某投资于资产组合M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合M（高风险）的比例，所以赵某更厌恶风险。
3.【答案】
（1）A股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.1%
（2）B股票价值＝2.2×（1＋4%）/（16.7%－4%）＝18.02（元）
因为股票的价值18.02元高于股票的市价15元，所以可以投资B股票。
（3）投资组合中A股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10%
投资组合中B股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30%
投资组合中C股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60%
投资组合的β系数＝0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52
投资组合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.2%
（4）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率大于A、B、D投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。
项目三筹资管理基础
习题参考答案
一、单项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
答案
B
C
B
A
A
B
C
B
A
D
题号
11
12
13
14
15
16
17
答案
D
B
B
D
D
D
A
二、多项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
答案
ACD
AB
BD
ABD
BD
ABC
ABC
ACD
AB
ABC
三、判断题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
答案
×
×
√
√
√
×
√
×
×
项目四筹资管理实务
一、单项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
答案
B
D
D
D
A
B
B
D
B
A
题号
11
12
13
14
15
16
17
18
答案
A
C
D
C
D
D
B
B
二、多项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
答案
ABCD
AC
AB
AB
ACD
ABCD
ABD
AD
AD
ABCD
ABCD
ACD
三、判断题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
答案
√
√
×
√
×
√
√
×
√
×
题号
11
12
13
14
15
答案
×
√
×
×
×
四、计算题
1.
（1）甲公司普通股资本成本=5%+2×（8%-5%）=11%；
（2）甲公司的加权平均资本成本=11%×（500+5500）/10000+8%×（1-25%）×4000/10000=9%
2.
表1华泰公司经营杠杆计算基础数据表
①变动前
②变动后
增长率（②-①）/①
销售收入
5000
7000
40%
变动成本
3500
4900
40%
固定成本
500
500
0
息税前利润
1000
1600
60%
DOL=EBIT变动率/Q变动率=60%/40%=1.5（倍）
DOL=M0/EBIT0=（5000-3500）/1000=1.5（倍）
3.
（1）税前利润=750/（1-25%）=1000（万元）
EBIT=1000+250=1250（万元）
M=1250+300=1550（万元）
DOL=1550/1250=1.24（倍）
DFL=1250/1000=1.25（倍）
DTL=1550/1000=1.55（倍）
（2）DOL=息税前利润变动率/产销业务量变动率
息税前利润增长率=10%×1.24=12.4%
4.
（1）A=6%×（1-25%）=4.5%
B=4%+1.25×（12%-4%）=14%
C=4.5%×（1000/5500）+14%×（4500/5500）=12.27%
D=（900-1500×8%）×（1-25%）/16%=3656.25（万元）
E=1500+3656.25=5156.25（万元）
表2 公司价值和平均资本成本
债务市场价值（万元）
股票市场价值（万元）
公司总价值（万元）
税后债务资本成本
权益资本成本
平均资本成本
1000
4500
5500
A=4.5%
B=14%
C=12.27%
1500
D=3656.25
E=5156.25
×
16%
13.09%
（2）债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。
理由是债务市场价值为1000万元时，公司总价值最大，平均资本成本最低。
五、综合题
1.利润的留存额=2400×45%=1080（万元）
②外部融资需求量=（28000-21000）×（25%-5%）+4000-1080=4320（万元）
2.
（1）现金占用情况：
b现＝△Y/△X=（1600-1200）/（700-500）=2
a现＝Y－bX=1600-2×700=200（万元）
应收账款占用情况：
b应＝△Y/△X=（2500-1900）/（700-500）=3
a应＝Y－bX=2500-3×700=400（万元）
存货占用情况：
b存＝△Y/△X=（4100-3100）/（700-500）=5
a存＝Y-bX=4100-5×700=600（万元）
固定资产占用情况：
a固=6500（万元）
无息流动负债占用情况：
b流＝△Y/△X=（1230-930）/（700-500）=1.5
a流＝Y-bX=1230-1.5×700=180（万元）
汇总计算：
b＝2+3+5-1.5=8.5
a＝200+400+600+6500-180=7520
Y=a+bX=7520+8.5X
（2）当20X5年营业收入预计达到1000万元时
①预计需要的资金总额
=7520+8.5×1000=16020（万元）
②20X4年的资金总额
=1600+2500+4100+6500-1230=13470（万元）
20X5年需要增加的资金＝16020-13470=2550（万元）
③20X5年对外筹资数额
＝2550－1000×10％×60％=2490（万元）
项目五投资管理
一、单项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
答案
A
B
B
B
D
D
B
B
B
C
题号
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
答案
D
B
D
D
C
B
C
B
B
B
二、多项选择题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
答案
ACD
AB
ABC
ABC
ABC
ABD
ABCD
AB
三、判断题
题号
1
2
3
4
5
6
7
8
答案
×
×
×
×
×
×
√
√
四、计算题
1.NCF0=-375（万元）
NCF1=-375（万元）
NCF2=-250（万元）
NCF3-6=4×250-4×180-40=240（万元）
NCF7=240+250+50=540（万元）
2.
（1）平价购入，内含收益率与票面利率相同，即为10%。
（2）V=100×（P/A,8%,4）+1000×（P/F,8%,4）=100×3.3121+1000×0.735=331.21+735=1066.21（元）
（3）1040=100×（P/F,R,4）
i=9，100×（P/F,9%,4）
=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37（元）
R=8.77%。
五、综合题
1.
（1）①投资期现金净流量NCF0=-（7200+1200）=-8400（万元）
②年折旧额=7200×（1-10%）/6=1080（万元）
③生产线投入使用后第1～5年每年的营业现金净流量NCF1～5=（11880-8800）×（1-25%）+1080
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