财务管理计算题及答案可编辑范本.docx
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财务管理计算题及答案可编辑范本
2010级财务管理计算题
1。
某企业购入国债２500手,每手面值1000元,买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为６.5％（单利）,则到期企业可获得本利和共为多少元?
答:
F=P（1+i×n）ﻫ=2500×1000×（1+6。
5％×5）
＝２50０00０×1．３２5０=33１250０（元）
2.某债券还有3年到期,到期的本利和为1５３。
７6元，该债券的年利率为8％（单利），则目前的价格为多少元?
答:
P=F／（1+ｉ n）
=1５3.７６/（1+８%×3）
＝1５３.76/１。
24=１２4（元）ﻫ3.企业投资某基金项目，投入金额为1,2８0,000元，该基金项目的投资年收益率为１2%,投资的年限为8年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金?
答：
F=P（F/P，ｉ,ｎ）
=1２80000×（F/P,１２％,8）
＝12800０0×2。
4760=3１69２8０（元）
4．某企业需要在4年后有1，50０，０0０元的现金,现在有某投资基金的年收益率为18%,如果,现在企业投资该基金应投入多少元?
P23ﻫ答:
P=F×（P／F，ｉ,n）ﻫ＝15000０0×（P/F,18％,4）
=15０000０×0。
5158＝7７３70０（元）ﻫ5。
某人参加保险，每年投保金额为２，400元，投保年限为25年,则在投保收益率为８%的条件下,（１）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？
（2）如果每年年初支付保险金2５年后可得到多少现金?
P２7
答:
（１）Ｆ=A×（F/A，ｉ,ｎ）
=２400×（ F/A，8%，2５）ﻫ=2400×73。
106=１75４54.４0（元）
（2）F=A×［（F/A,i,ｎ+1）—1]ﻫ=２4０0×[（F/A,8％,2５＋１）-1]ﻫ=24０0×（79。
954－1）=189４８9。
6０（元）ﻫ6。
某人购买商品房,有三种付款方式。
A：
每年年初支付购房款80，０00元，连续支付8年。
B：
从第三年的年开始,在每年的年末支付房款13２,000元,连续支付５年。
C:
现在支付房款1０0,００0元,以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。
在市场资金收益率为14%的条件下,应该选择何种付款方式?
P24-26ﻫ答:
A付款方式:
P=80000×［（Ｐ/A,1４%，8—１）＋1]ﻫ ＝80000×[4。
2８82＋1］＝423056（元）
B付款方式:
P =132000×[（Ｐ/A,1４％,7）—（P/A,1４％，2）]ﻫ=1320００×［４.288２–1．646７］=34８６７8（元）ﻫＣ付款方式：
Ｐ=10０00０＋9０0０0×（P/Ａ,14%,6）ﻫ＝１0０00０ + 90００0×3。
8８87=44９９83（元）应选择B付款方式。
7.大兴公司1992年年初对某设备投资100000元,该项目１９94年初完工投产;各年现金流入量资料如下：
方案一,１994、1995、19９6、1997年年末现金流入量（净利）各为60００0元、40000元、4００00元、30000元;方案二，1９９4—-1９9７年每年现金流入量为40０00元，借款复利利率为1２％。
请按复利计算:
（1）1９9４年年初投资额的终值;
（2）各年现金流入量19９4年年初的现值。
解:
（１）计算１９94年初（即1993年末）某设备投资额的终值
ﻩ1０００00×
=100０0０×１。
25４=１25400（元）
（2）计算各年现金流入量1994年年初的现值
方案一
合计13３0２0（元）
方案二：
P=４００0０（P/Ａ，12%,４）=4000０*3。
０373=121４92（元）
8。
1９９1年初,华业公司从银行取得一笔借款为50０0万元，贷款年利率为15%,规定1998年末一次还清本息.该公司计划从1993年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为１0％，问每年存入多少偿债基金？
解:
（１）1９9８年末一次还清本息数为F＝50００×（f/p,15%,8）8=５０00×3。
0５9=1５295（万）
（2）偿债基金数额每年为（根据年金终值公式）
ﻩ因
１5295=A。
×7。
7156ﻩﻩ故A＝１982（万元）
9.某公司计划在5年内更新设备，需要资金1500万元，银行的利率为10％,公司应每年向银行中存入多少钱才能保证能按期实现设备更新?
P2５
分析:
根据年金现值公式,
ﻩ A=1500/６。
10５1=2４5。
7（万元）
10。
某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：
方案一是现在起15年内每年末支付１0万元;方案二是现在起15年内每年初支付9。
5万元;
方案三是前5年不支付,第6年起到1５年每年末支付18万元.
假设按银行贷款利率１0%复利计息,若采用终值方式比较,问哪一种付款方式对购买者有利？
解答:
方案一：
Ｆ=１0×（F/A,１0%,１5）ﻫ=10×３1。
７72＝３17。
72（万元）
方案二:
F=9.5×（F/A，１0%,15）×（1＋１０%）＝332。
０２（万元）
方案三:
F=１８×（Ｆ／A,10%，10）=１8×１５。
937=286.87（万元）ﻫ从上述计算可得出,采用第三种付款方案对购买者有利.
11.李博士是国内某领域的知名专家,某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。
邀请函的具体条件如下：
（1）每个月来公司指导工作一天；
（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在A市住房一套,价值80万元；（４）在公司至少工作５年。
李博士对以上工作待遇很感兴趣,对公司开发的新产品也很有研究,决定应聘。
但他不想接受住房,因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了,这样住房没有专人照顾,因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。
公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付２0万元房贴。
收到公司的通知后,李博士又犹豫起来,因为如果向公司要住房,可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费,他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得２０万元。
假设每年存款利率2％,则李博士应该如何选择？
ﻫ 解答:
要解决上述问题,主要是要比较李博士每年收到20万元的房贴与现在售房７6万元的大小问题。
由于房贴每年年初发放,因此对李博士来说是一个即付年金．其现值计算如下:
P＝A×
·（１＋i）
＝２０×［（P/Ａ，2%,4）+1］
=20×[3。
８0７７＋1］
＝20×４。
8０7７
=9６.1５4（万元）
从这一点来说,李博士应该接受房贴。
1３.时代公司现有三种投资方案可供选择,三方案的年报酬率以及其概率的资料如下表：
市场状况
发生概率
投资报酬率
甲方案
乙方案
丙方案
繁荣
一般ﻫ衰退
0。
3ﻫ0.5
0。
2
40%
2０%ﻫ0
５0％ﻫ20%
—15％
６0%
20%ﻫ-30%
假设甲方案的风险报酬系数为8%,乙方案风险报酬系数为9％,丙方案的风险报酬系数为１0%。
时代公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的方案，试通过计算作出选择。
分析:
（1）计算期望报酬率
甲方案:
K=０。
3×4０％+0。
5×20%+0.２×０％＝22%
乙方案:
K＝0.3×50％+０．5×20％＋０.２×（—15％）=22%
丙方案：
K＝0。
3×60％＋0.５×20%+0.2×（—30%）=2２%
（２）计算标准离差
甲方案:
乙方案:
丙方案:
（3）计算标准离差率
甲方案:
Ｖ＝δ/K=1４％/2２％ =6３.６4％
乙方案:
V=δ/K＝２２。
６%/22％=１02。
7３%
丙方案:
V=δ／Ｋ=５6。
9%／22％ =１42.%
（４）导入风险报酬系数,计算风险报酬率
甲方案:
RR=B。
V＝8％×63。
6４%=５.１%
乙方案:
RR=９%×１02。
73％=9。
23％
丙方案:
RＲ＝10%×２58。
６2％=14。
１８%
综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为22%，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲方案．
15.某公司产销量与资金需求量有关资料如下表所示,若预测2０0６年产销量为7.8万吨.要求：
分别用回归直线法和高低点法预测某公司2０06年资金需求量。
产销量与资金变化情况表
年度
200１
200２
20０3
2０04
2005
产销量x/万吨
6。
0
5。
5
5.０
６。
5
7.0
资金需求量y／万元
500
475
45０
52０
550
解：
b=55０—450/７－5=５0
a=５５0—５0＊７＝2００
y=20０+50x
某公司2０0６年资金需求量：
200+50*7.8=59０
１6.某企业发行长期债券500万元，债券的票面利率为12%，偿还期为5年,一次还本付息。
要求计算在市场利率分别为10%、１2%和15%情况下债券的发行价格（债券价格为多少时可购入）． P153
解:
①当市场利率为1０%时：
债券的发行价格
（债券价格等于或低于5３7.96元时可购入）
②当市场利率为12%时：
债券的发行价格
（债券价格等于或低于500元时可购入）
③当市场利率为15时：
债券的发行价格
（债券价格等于或低于449。
62元时可购入）
17.某企业采购一批零件,价值60０0元,供应商规定的付款条件：
3／10,2/2０，1／40,n／６0。
每年按３60天计算。
要求回答下列互不相关的问题。
（1）假设银行短期贷款利率为15％,计算放弃现金折扣的成本,并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为４0%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。
答案:
（1）第10天放弃现金折扣成本
=［3%/（1-3％）]×360／（60—10）=2２。
27％（2分）
第２０天放弃现金折扣成本=［2%/（１-２%）］×３6０/（60-20）=１8.37％
（２分）
第４0天放弃现金折扣成本=[１%/（１—１%）]×３60/（６0—4０）=18。
18％
（2分）
当银行短期贷款利率为１５%时，有以下关系：
15％〈18。
18%〈1８。
３7％〈2２。
２7％,此时应选择享受现金折扣
对公司最有利的付款日期为第10天,价格为6０00×（1－３%）＝58２0（元）（２分）
（２）因为短期投资报酬率为40%时,有以下关系：
40%〉22．２7%>18。
3７％〉18．18%,此时应放弃现金折扣
对公司最有利的付款日期为第60天，价格全额付款60０0元。
（2分）
18.某企业按面值发行面值为100０元，票面利率为１２％的长期债券，筹资费率为4％,企业所得税率为３0%,试计算长期债券的资金成本。
解：
长期债券的资金成本为：
19.某公司根据生产经营的需要筹集资金10０0万元，具体为：
向银行借款３00万元，发生手续费3万元,借款利率6%;发行债券４00万元,支付广告费、发行费10万元，面值发行,债券利率10％;动用自有资金300万元，自有资金资金成本率７%,公司使用的所得税率２5%。
要求:
1、计算银行借款和发行债券的个别资金成本。
2、计算筹集900万元资金的综合成本.
解：
借款利率成本率=6％（1-２5%）/（1-1%）＝4。
55％
发行债券成本率=4００*10%（1—25％）/（40０-10）＝7。
６9%
自有资金资金成本率7％
综合成本率=4.５5％＊０.３+7。
6９％*０.４+7%*０.3=6。
54%
20。
某股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资１00０万元，现在Ａ、B两个方案供选择。
有关资料如下表:
筹资方式
A方案
B方案
筹资额
资金成本％
筹资额
资金成本%
长期债券
50０
5
2０0
3
普通股
３0０
10
5００
9
优先股
200
8
300
６
合计
10００
１0０0
要求:
通过计算分析该公司应选用的筹资方案。
解：
A方案:
（1）各种筹资占总额的比重
长期债券：
５０0/１0０0=0.５
普通股:
3０0/1０00=０.3优先股：
200/１０0０=0。
2
（2）综合资金成本=0。
5×5％＋0.３×10%+０.2×8％＝7。
１％
B方案：
（1）各种筹资所占总额的比重
长期债券：
200/１０0０＝0。
2
普通股：
５０0/1000＝０．５优先股：
300/１０00=0．3
（2）综合资金成本=０.2×3％+０。
5×9%+0.2×6％=6．9％
通过计算得知Ａ方案的综合资金成本大于Ｂ方案的综合资金成本,所以应选Ｂ方案进行筹资．
21。
某投资项目资金来源情况如下:
银行借款３0０万元,年利率为4%,手续费为４万元.发行债券５00万元，面值1００元，发行价为102元,年利率为６%,发行手续费率为2％。
优先股200万元，年股利率为１0%,发行手续费率为4%。
普通股60０万元,每股面值1０元,每股市价１５元,每股股利为２.４0元，以后每年增长5%，手续费率为４％.留用利润400万元.该投资项目的计划年投资收益为248万元,企业所得税率为33％。
企业是否应该筹措资金投资该项目？
ﻫ个别资金比重:
ﻫ银行借款比重＝300/20０0=15% 债券资金比重=5０0/2000＝25％ﻫ优先股资金比重=200/ 20０0=１0％ 普通股资金比重=６0０/200０＝30%ﻫ留存收益资金比重=40０／２000＝20%ﻫ个别资金成本：
ﻫ银行借款成本＝3０0×4％×（１-3３%）/（300-4）＝2.72%ﻫ债券资金成本=100×6％×（1-３3%）/[102×（1—2%）]=4．02%
优先股资金成本=１0%／1×（1-4％）=10．42%
普通股资金成本=2．40 /[15×（１-４％）］+5％=21.６7%ﻫ留存收益资金成本==2。
4／15＋５%＝2１％ﻫ加权平均资金成本=
2。
72%× 15％+4。
02%×25％+１0.４2％×１0%+21。
６７%×３0%+２1%×20%
＝０.４1％+1.01%＋1.04%+6。
50%+4。
2%=1３。
16%
年投资收益率＝2４8/2000=12。
4%
资金成本13．１5％〉投资收益率12。
4%,因此不该筹资投资该项目。
２2．某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元,长期债券2０万元。
经分析，企业目前的资本结构是最佳的，并认为资新资金后仍应保持这一结构.企业拟考虑筹资新资金，扩大经营，个别资金成本随筹资额增加而变动的情况如下表所示。
资金来源
新筹资的数量范围
资金成本／%
长期借款
5万元内
5万元以上
5
6
长期债券
１0万元内
10万元以上
８
10
普通股
１8万元内
18万元以上
12
14
要求:
计算该企业新筹资总额的分界点,编制边际资金成本规划表。
解：
计算筹资突破点
长期借款=5/２0%＝２5（万元）
长期债券=10/２0%＝50（万元）
普通股＝18/60%=30（万元）
新筹资范围：
0-２５—3０-5０—计算
编制边际资金成本规划表
序号
筹资总额（万元）
筹资方式
目标资本结构％
个别资本成本%
资金边际成本％
合计
１
０-25
长期借款
2０
５
1
9.8
长期债券
20
8
1。
6
普通股
６０
12
7．2
２
２5-３0
长期借款
20
6
１.2
10
长期债券
2０
8
1。
6
普通股
60
12
7.2
3
30－50
长期借款
2０
6
1。
２
11。
2
长期债券
2０
8
1。
6
普通股
６０
14
8。
4
4
５０以上
长期借款
2０
６
1.２
11。
6
长期债券
20
１0
2
普通股
6０
1４
8.4
23。
某企业目前拥有资本1０00万元,其结构为:
债务资本2０%（年利息为2０万元），普通股权益资本80%（发行普通股１0万元,每股面值8０元）。
现准备加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择：
P１70
（１）全部发行普通股:
增发5万股,每股面值８0元.
（２）全部筹措长期债务:
利率为1０%，利息为4０万元。
企业追加筹资后,息税前利润预计为１６0万元,所得税率为33％.
要求：
（1）计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额.
（2）通过计算分析该公司应选用的筹资方案.
解:
（1）增长普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为:
（２）每股盈余为：
２4.某公司年销售额为１0０0万元，变动成本率为75%，全部固定成本及利息费用共计150万元,总资产为５0０万元，资产负债率为40%，负债平均成本为１０%,假设所得税率为40%。
要求计算：
（1）此公司的经营杠杆系数。
（2）财务杠杆系数。
（3）总杠杆系数。
（1）经营杠杆系数=1+（15０－2０）/［100０*（1—７５%）—1３0］=１+1３0／1２0＝2。
08；
（２）财务杠杆系数＝[1000*（１—７5%）－13０]/｛[100０＊（1—75%）-１30]-（5０0＊40%*１0％）｝
=12０/（120－20） ＝ 1.２;
（3）总杠杆系数=2.08*1。
2=2。
49６
25。
北方公司年销售额10００万元,变动成本5４0万元,固定成本230万元，负债600万元，负债的利息率为5%，该公司所得税税率为3０%.
要求:
计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数。
EBIT=1000—５40—２30—=230
经营杠杆系数=（2３０+230）/230=2
财务杠杆系数=23０／（230—6０0*５％）=1．15
综合杠杆系数=2＊１。
15＝２.3
26。
某企业发行在外普通股100万股,每股１元,已发行1０%利率的债券４0０万元，该公司打算为一个新项目融资500万元,新项目投产后每年息税前利润增加到200万元，现有二个方案可供选择:
（1）按1２%的利率等价发行债券,
（2）按每股20元发行新股，公司使用的所得税率40%,
（1）计算两个方案的每股利润
方案一:
每股利润＝（2０0—１0０）（１—40%）／100=０。
6（元）
方案二:
每股利润＝（200－4０）（１-40%）/１２5=0．77（元）
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润
（每股盈余无差别点息税前利润—10０）（1-40%）／１００=（每股盈余无差别点息税前利润—40）（1—４０%）/125
每股盈余无差别点息税前利润＝340（万元）
（3）计算两个方案的财务杠杆系数．
方案一财务杠杆系数=2０0/２00-100=2
方案二财务杠杆系数200/20０—４0=1。
2５
（4）判断哪个方案好
方案二的每股收益高于方案一,方案二的财务杠杆系数小于方案一,说明方案二的风险小于方案一,收益高于方案一因此,应选择方案二。
第五章
27.某企业３月份预计货币资金支付总额为５0000０元,该月份支付情况稳定。
每次买卖证券的经纪费用为８0元,证券月利率为1%，要求确定最佳货币资金变现量。
P２0１
答案：
最佳每次变现数量＝
３１。
某公司商品赊销净额为9６0万元,变动成本率为６5%,资金利率为2０%，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为10万元，坏帐损失率为8％，平均收款天数为72天。
如果改变收帐政策,全年的收帐费用为16万元,坏帐损失率为5%,平均收款天数为4５天。
企业是否要改变收帐政策?
原来收帐政策的信用成本：
ﻫ机会成本=（9６0×72／３60）×65％×20％=2４。
96万元
管理成本＝1０万元ﻫ坏帐成本＝９６0×8％=76.８万元
信用成本=２4。
96+10+７6。
８=１11.76万元ﻫ改变收帐政策的信用成本：
ﻫ机会成本=（９60×4５/３６０）×6５％×２０%=1５。
6万元ﻫ管理成本=16万元ﻫ坏帐成本=96０×5％=4８万元
信用成本=１5.6+1６+48＝79.6万元
所以，在原来收帐政策下的信用成本为11１.７６万元，改变收帐政策后的信用成本为79．6万元.可以改变收帐政策。
32.某企业生产A产品，其固定成本为10万元，变动成本率为70%。
目前该企业有两种信用标准供选择:
项目
甲标准
乙标准
坏账损失率
3%
5%
销售收入
30万元
40万元
平均收账期
3０天
5０天
可能收账费用
2万元
5万元
企业的综合资金成本率为１2％。
要求:
试对信用标准进行选择．
甲标准=30-10—30*7０%-30*3％-３0＊7０%＊３0*12%／360—2=２0-2１-0。
９-Ｏ。
２１—2=-４.11
乙标准=４0—1０-40＊7０%—40*５％-40*70％*５0*12%/3６0—５=３０—28—２－0。
47—5＝-5．47
选择甲标准
3３.某公司经营手机，预计全年采购量为5000部,手机每部的进价100０元，每次进货费用为５000元,年单位储存成本5０元，利息率5％。
据以计算（Ｐ１87）：
（1）经济采购批量;
（2）经济进货批量存货总成本；（3）经济采购批量平均占用资金;
（4）年度存货最佳进货次数;（５）进货间隔天数。
答：
（１）经济采购批量＝
１000
（2）经济进货批量存货总成本=
=5０000
（３）经济采购批量平均占用资金=1000/2*１000＝５00００0
（4）年度存货最佳进货次数＝5000／1000＝5次
（5）进货间隔天数＝３6０/5＝72天
34.某公司每年需要甲材料6０00件,每次进货费用为250元，单位甲材料年储存成本12元，销售企业提出如下表所示促销方案.
采购量／件
单价／元
1 000以下
10０0—１５0０
1５00以上
４０（标准价）
38
35
要求：
计算确定最佳采购批量及最低相关总成本
35.某企业准备购买一设备设备买价３2万元，预计可用5年,其各年年未产生的现金流量预测如下：
现金流量 单位 万元
年份 １ 2 ３ 4５
现金流量 8 12 12 １2 1２
若贴现率为10%,
（1）试计算该项投资的净现值和现值指数评判甲、乙二个方案的优劣；
并说明是否投资该备。
净现值＝１2×３.７９1-１2×0。
9０９＋8×０。
90９－３2=9。
856＞0 方案可行
现值指数=（12×3.791-12×0。
909＋8×0.909）/32=1。
３０8>1方案可行
36.某企业拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择：
甲方案投资总额100０万元，需建设期一年，投资分两次进行，第一年初投入500万元,第二年初投入500万元，第二年建成并投产,投产后每年税后利润1０0万元,项目建成后可用9年,9年后残值１0０万元.
乙方案投资总额１50０万元，建设期二年,投资分三次进行,第一年初投入７00万元,第二年初投入５０0万元,第三年初投入300万元,第三年建成并投产,投产后每年税后利润20０万元,项目建成后可用8年,8年后残值200万元,若资金成本为10%，项目按直线法进行折旧，要求（１）通过计算净现值进行方案选优。
（2）计算投资回收期
甲方案：
营业净现金流量＝100+
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