资本结构部习题.docx

资本结构部习题.docx

《资本结构部习题.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《资本结构部习题.docx（2页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

资本结构部习题

1.WWI公司是U公司，其贝塔系数是0.9，WWI公司的目标负责权益比为0.5，市场平均报酬率为16%，一年期国债的收益率为8%，该公司发行面值为1000元每年支付一次利息，利率为7%，的公司债券，目前价格为927.73元，期限为1年。

该公司的长期负债的收益率为其一年期债券的收益率。

要求：

求WWI公司的加权平均资本成本。

2.某汽车制造集团3W公司,拟进入小型船舶制造业,估计该项目投资后在未来5年内每年的销售收入下:

单位:

百万

年度

1

2

3

4

5

销售收入

40

30

20

10

0

预计每年的付现成本为收入的40%.每年的运营资本为下一年度收入的20%,该项目需要的工厂和设备投资为50百万.3W公司目进入小型船舶制造业后,目标资本结构—负债权益比3/7,负债成本10%，所得税税率为40％，参照公司为GW该公司股东要求的最低报酬率为15%，负债成本8%，负债权益比1/2。

请回答如下问题:

（1）3W公司的所得税税率为40%,计算该项目的折现率。

3.机车公司计划通过发公司债券回购其部分股票，这样公司目标负债-权益比将从40%上升到50%。

公司目前有价值7,500,000元的债券发行在外，这些债券的成本为每年10%，该公司预计每年赚取3,750,000元，不存在税收。

（1）宣布回购前与后，机车公司的市场价值是多少

（2）股票回购计划宣布之前，公司权益期望收益率是多少？

（3）相同情况下的完全权益公司的收益率是多少？

（4）股票回购计划宣布后，公司权益的期望收益率是多少？

4.奇森房地产公司是一家全权益公司，拥有15,000,000股股票发行在外，每股价值32.50元。

该公司计划在花费1亿元购买东南部某一大片土地。

如果购买的话，这些土地接着将出租出去这一决策将每年给公司带来永续的税前利润2500万元。

公司目前的资本成本为12.5%。

目前公司的公司税税率为40%，公司债券的息票率为8%。

（1）公司应该采用负债融资还是权益融资？

为什么？

（2）构建公司公告此购买前的市场价值资产负债表。

（3）若公司决定用权益为此项目融资

1项目的净现值是多少？

2构建公司公告准备用权益为此项目融资后的市场价值资产负债表。

公司股票最新的每股价格是多少？

公司将需要发行多少股票？

3构建公司发行权益后但在进行此购买前的市场价值资产负债表。

此时，公司共对外发行多少股股票？

公司股票每股股价是多少？

4构建公司进行此购买后的市场价值资产负债表。

（4）若公司决定用负债为此项目融资。

①如果公司通过负债为此项目融资，那么公司的市场价值将会是多少？

②构建公司发行债券并购买土地后的市场价值资产负债表。

此时，公司每股价格是多少？

（5）那种融资策略能最大化公司权益每股价格？