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财务管理练习答案

财务管理习题集

石河子大学经管学院财会系

2014年8月

第一章：

财务管理总论

一、单选题

1．企业财务关系中最为重要的关系是（C）。

A．股东与经营者之间的关系B．股东与债权人之间的关系

C．股东、经营者、债权人之间的关系

D．企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系

2．企业价值最大化目标强调的是企业的（C）。

A．实际利润额B．实际利润率C．预期获利能力D．生产能力

3．在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种办法是（A）。

A．解聘B．接收C．激励D．提高报酬

4．由于市场利率变动，使投资人遭受损失的风险叫做（D）。

A．期限风险B．违约风险C．流动性风险D．利率风险

5．企业价值是指（B）。

A．企业账面资产的总价值B．企业全部财产的市场价值

C．企业有形资产的总价值D．企业的清算价值

6．资本利润率最大化作为财务管理的目标的优点是（D）

A：

考虑了风险因素B：

考虑了货币时间价值

C：

体现了对企业资产保值增值的要求

D：

可以在不同资本规模的企业或期间之间进行比较

7．依照利率之间的变动关系，利率可分为（D）．

A．固定利率和浮动利率　　　　　B．市场利率和法定利率

C．名义利率和实际利率　　　　　D．基准利率和套算利率

8．下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是（A）

A．股票选择权　　B．解聘C．接受　　　D．监督

二、多选题

1．企业处于衰退期的理财策略为（CD）

A．实行长期租赁B．提高产品价格C．出售多余设备D．削减存货

2．相对于其他企业而言，公司制企业的主要优点有（BC）。

A．受政府管制少B．筹资方便C．承担有限责任D．盈利用途不受限制

3．下列经济行为中，属于企业财务活动的有（ABCD）。

A．资金营运活动　　　　　　　　B．利润分配活动

C．筹集资金活动　　　　　　　　D．投资活动

4．在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ABCD）。

A．纯利率B．违约风险报酬率

C．流动性风险报酬率D．期限风险报酬率

5．下列各种中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ABCD）

A：

规定借款用途B：

规定借款的信用条件

C：

要求提供借款担保D：

收回借款或不再借款

6．下列各项中，属于企业资金营运活动的有（AB）

A：

采购原材料B：

销售商品C：

购买国库券D：

支付利息

三、判断题

1．财务关系是指企业在财务活动中与有关各方面发生的各种关系（错）

2．所有者对企业利润的分配是后于其他各种参与分配的主体的（对）

3．企业的分配活动只是对股东的利益产生影响，对公司的筹资结构无影响。

（错）

4．根据风险与收益对称的原理，高风险的投资项目必然会获得高收益。

（错）

5．从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。

（对）

6．如果企业面临的风险较大，那么企业价值就有可能降低。

（对）

7．在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法（错）

8．影响财务管理的经济环境因素主要包括经济周期、经济发展水平、经济政策和金融市场状况。

（错）

第二章资金时间价值与风险分析

一、单选题

1．年名义利率为r，每年计息4次，则年实际利率为（A）

A：

（1+r/4）4—1B：

（1+r/4）4C：

（1+r）4—1D：

（1+r）4

2．预付年金现值（A）

A：

比普通年金现值少贴现一期B：

比普通年金现值多贴现一期

C：

比普通年金终值少贴现一期D：

比普通年金终值多贴现一期

3．某人年初存入银行1000元，假设按年利率10%计息（复利），每年末提出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（C）

A：

第5年末B：

第8年末C：

第7年末D：

第9年末

4．甲方案在3年中每年年初付款100元，乙方案在3年中每年年末付款100元，若利率为10%，则两者在第3年年末时终值相差（A）元

A：

33.1B：

31.3C：

133.1D：

13.31

5．报酬率的标准差可以科学地反映（B）

A：

不同期望报酬率的投资方案的风险

B：

相同期望报酬率的投资方案的报酬率的离散程度

C：

投资的期望报酬率的大小D：

投资方案的风险报酬的大小

6．若年利率12%，每季复利一次，则每年实际利率比名义利率（A）。

A．大0.55%B．小0.55%C．大12.5%D．小12.5%

7．多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（B）。

A．越大B．越小C．二者无关D．无法判断

8．在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期则复利终值和单利终值（D）。

A．前者大于后者B．不相等C．后者大于前者D．相等

二、多选题

1．递延年金具有以下特点（AC）

A：

第一期没有支付额B：

终值大小与递延期长短有关

C：

计算终值的方法与普通年金相同D：

计算现值的方法与普通年金相同

2．甲、乙两种方案的期望报酬率分别为20%和15%，标准差分别为40%和35%，则（AD）

A：

甲方案的风险小于乙方案的风险B：

甲方案的风险大于乙方案的风险

C：

两方案的风险无法比较D：

甲方案报酬率的离散程度大于乙方案的离散程度

3．下列各项中，属于经营风险的有（ABD）。

A．开发新产品不成功而带来的风险B．消费者偏好发生变化而带来的风险

C．自然气候恶化而带来的风险D．原材料价格变动而带来的风险

4．递延年金具有以下特点（）

A：

第一期没有支付额B：

终值大小与递延期长短有关

C：

计算终值的方法与普通年金相同D：

计算现值的方法与普通年金相同

5.下列表述中，正确的有（）。

A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数　

B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

6.甲、乙两种方案的期望报酬率分别为20%和15%，标准差分别为40%和35%，则（）

A：

甲方案的风险小于乙方案的风险B：

甲方案的风险大于乙方案的风险

C：

两方案的风险无法比较

D：

甲方案报酬率的离散程度小于乙方案的离散程度

三、判断题

1．货币时间价值是指由时间所创造的价值（错）

2．在终值和计息期数一定的情况下，贴现率越高，则算出的现值越小。

（对）

3．凡一定时期内每期都有付款的现金流量，均属于年金。

（错）

4．对于不同的投资项目，标准离差率越小，说明风险越小，而标准离差越小，说明风险一定越小（错）

5．风险程度增大一定百分比，则期望报酬率增大相同的百分比（错）

6．企业利用借入资金经营时，企业只承担财务风险，并不承担经营风险（错）

7．收益的标准离差率不等于投资报酬率，因此二者不存在任何联系。

（错）

8．在利率同为10％的情况下，第10年年末1元的复利现值系数大于第8年年末1元的复利现值系数。

（错）

四、计算题

1．李芳今年4岁，过生日时其舅舅许诺从4岁起，到8岁止，每过一次生日给她100元。

若i=10%，分别计算（考虑时间价值）：

（1）相当于8岁时一次给多少？

（2）相当于9岁时一次给多少？

（3）相当于12岁时一次给多少？

（4）相当于3岁时一次给多少？

（5）相当于刚出生时一次给多少？

【解】

（1）相当于8岁时一次给F8=100（F/A10%5）=100×6.1051=610.51（元）

（2）相当于9岁时一次给F9=100（F/A10%5）（F/P10%1）=100×6.1051×1.1=671.56（元）

（3）相当于12岁时一次给F12=100（F/A10%5）（F/P10%4）=100×6.1051×1.4641=893.85（元）

（4）相当于3岁时一次给P3=100（P/A10%5）=100×3.7908=379.08（元）

（5）相当于刚出生时一次给P0=100（P/A10%5）（P/F10%3）=100×3.7908×0.7513=284.80（元）

2．1991年初，A由于急需现金周转向B借入一笔资金，A和B约定，A将在连续4年中每年年底支付1200元，第4年年底另支付10000元，B要求的报酬率为10%。

问：

A可获得多少周转资金？

A在各年年底的剩余债务金额是多少？

B共可获得多少报酬？

解：

A可获得的周转金=1200（P/A，10%，4）+10000（P/S，10%，4）=10634（元）

A各年的剩余债务金额分别为：

第一年：

10634+1063（该年利息）—1200=10497（元）

第二年：

10497+1050（该年利息）—1200=10347（元）

第三年：

10347+1035（该年利息）—1200=10182（元）

第四年：

10182+1018（该年利息）—11200=0（元）

B获得报酬=1063+1050+1035+1018=4166（元）

3．甲公司2002年和2003年对C设备投资均为60000元，该项目2004年年初完工投产；2004年、2005年、2006年年末预期收益为50000元；银行存款复利利率为8％。

要求：

按年金计算2004年年初投资额的终值和2004年年初各年预期收益的现值。

解答：

（1）2004年年初对C设备投资额的终值为：

60000×[（F/A,8%,3）一l]=60000×（3.2464一l）=134784（元）

（2）2004年年初各年预期收益的现值为：

50000×（P/A,8%,3）=50000×2.5771=128855（元）

4．设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁方式租给乙公司，共租5年，每半年末付租金1.4万元，满5年后设备所有权归属于乙公司。

要求：

（1）如乙公司自行向银行借款购此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款买好。

（2）若中介人要向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期初租金不能超过1.2万元，租期至少要多少期甲公司才肯出租（期数取整）?

解答：

（1）14000×（P/A,3%,10）=119422.80（元）<125000（元），以租为好。

（2）甲租赁公司原始投资为：

125000+6448=131448

12000×[（P/A,3%,n-1）+1]=131448

∴（P/A,3%,n-1）=9.954

查表得n-1=12期，n=13期

第三章企业筹资方式

一、单选题

1．下列各项中，属于主权资本特点的是（A）

A：

没有还本压力，筹资风险低B：

偿债压力大

C：

所有者不得转让其投入资本的所有权D：

筹资风险较大

2．我国公司法规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（B）

A：

30%B：

40%C：

50%D：

60%

3．放弃现金折扣的成本大小与（D）

A：

折扣百分比的大小呈反方向变化B：

信用期的长短呈同方向变化

C：

折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化D：

折扣期的长短呈同方向变化

4．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（C）。

A．经营租赁B．售后回租C．杠杆租赁D．直接租赁

5．下列项目占有的资金不属于不变资金的是（C）。

A．原材料的保险储备B．必要的成品储备C．外购原材料D．机器设备价款

6．投票权属于普通股股东权利中的（C）。

A．分享盈余权B．优先认股权C．公司管理权D．剩余财产要求权

7．发行股票筹资不能从以下哪种渠道获得资金（B）

A：

国家财政资金B：

银行信贷资金C：

居民个人资金D：

其他企业资金

8．我国公司法规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（B）

A：

30%B：

40%C：

50%D：

60%

9．在信用条件为“2/10，n/30”时，如果企业不取得现金折扣，在第30天付清货款，则其机会成本为（B）

A：

36.73%B：

37.63%C：

73.63%D：

63.73%

10．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（D）。

A．筹资速度慢B．筹资成本高C．借款弹性差D．财务风险大

二、多选题

1．下列有关筹资风险与筹资成本的关系，说法正确的有（BC）

A：

筹资成本越高，筹资风险越大B：

筹资成本越低，筹资风险越大

C：

筹资成本越高，筹资风险越小D：

筹资成本越低，筹资风险越小

2．企业发行优先股的动机一般有（ABCDE）

A：

防止股权分散化B：

维持举债能力C：

增加普通股权益

D：

降低筹资风险E：

调整资本结构

3．影响债券发行价格的因素有（ABCD）。

A．债券面值B．票面利率C．市场利率D．债券期限

4．利用债券筹资的优点有（ABC）。

A．资金成本低B．保证控制权C．发挥财务杠杆作用D．筹资限制条件少

5．补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（AB）。

A．减少了可用资金B．提高了筹资成本C．减少了应付利息D．增加了应付利息

6．优先股的“优先”权主要表现在（AB）。

A．优先分配股利B．优先分配剩余资产C．管理权优先D．决策权优先

7．企业在负债筹资决策时，除了考虑资金成本因素外，还需要考虑的因素有（ABCD）。

A．财务风险B．偿还期限C．偿还方式D．限制条件

8．在下列优先股中，对股东有利的有（ABC）。

A．累积优先股B．可转换优先股C．参加优先股D．可赎回优先股

9．下列资金成本很高而财务风险很低的筹资方式有（AB）。

A．吸收直接投资B．发行股票C．发行债券D．长期借款

三、判断题

1．就股票筹资而言，增加股本资金，会提高企业的财务实力，但不利于负债规模的扩大（错）

2．在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。

（对）

3．商业信用筹资的最大优惠性在于容易取得。

对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式，且无需办理复杂的筹资手续。

（对）

4．企业采用借入资金方式筹资比采用自有资金方式筹资付出的资金成本低，但承担的风险大。

（对）

5．在特定的条件下，有些负债可转换为权益资本，但权益资本不能转换为负债资金。

（对）

6．补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率。

（对）

7．从出租人的角度看，杠杆租赁与售后回租或直接租赁并无区别（错）

8．利用商业信用筹资肯定没有资金成本（错）

四、计算题

1．ABC公司×1年的财务数据如下：

项目

金额（万元）

占销售收入（4000万元）百分比

流动资产

4000

100%

长期资产

（略）

无稳定的百分比关系

应付账款

400

10%

其他负债

（略）

无稳定的百分比关系

当年的销售收入

4000

净利润

200

5%

分配股利

60

留存收益

140

假设该公司的实收资本始终保持不变，×2年预计销售收入将达到5000万元。

问：

（1）需要补充多少外部融资？

（2）如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。

要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少外部资金。

解：

（1）增加的资产=1000×100%=1000

增加的负债=1000×10%=100

股利支付率=60/200=30%

留存收益率1-30%=70%

增加的所有者权益=5000×5%×70%=175

外部补充的资金=1000-100-175=725

（2）增加的资产=500×100%=500

增加的负债=500×10%=50

留存收益率=100%

增加的所有者权益=4500×6%×100%=270

外部融资额=500-50-270=230

2．某企业2000年销售收入和各项资产如表所示：

季度

销售收入

现金

应收账款

存货

固定资产

流动负债

第一季度

550

1340

2020

3340

6500

1000

第二季度

500

1200

1900

3100

6500

930

第三季度

680

1620

2530

3800

6500

1100

第四季度

700

1600

2500

4100

6500

1230

要求：

采用高低点法建立资金预测模型，并预测当2001年销售收入为2700万元时，企业资金需要总量。

解：

首先看现金占用情况

b＝△Y/△X=（1600-1200）/（700-500）=2

a＝Y－bX=1600-2×700=200

应收账款占用情况

b＝△Y/△X=（2500-1900）/（700-500）=3

a＝Y－bX=2500-3×700=400

存货占用情况

b＝△Y/△X=（4100-3100）/（700-500）=5

a＝Y－bX=4100-5×700=600

固定资产占用=6500

流动负债占用情况

b＝△Y/△X=（1230-930）/（700-500）=1.5

a＝Y－bX=1230-1.5×700=180

汇总计算：

b＝2+3+5-1.5=8.5

a＝200+400+600+6500-180=7520

y=a+b·x=7520+8.5x

当01年销售收入预计达到2700万元时

预计需要的资金总额=7520+8.5x=30470（元）

3．某企业计划购入20万元A材料，销货方提供的信用条件是1/10,N/30，针对以下几种情况，请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据：

（l）企业现金不足，需从银行借入资金支付购货款，此时银行借款利率为12％。

（2）企业有支付能力，但现有一短期投资机会，预计投资报酬率为22％。

（3）企业由于发生了安全事故，支付一笔赔偿金而使现金紧缺，暂时又不能取得银行借款，但企业预计信用期后30天能收到一笔款项，故企业拟展延付款期至60天。

该企业一贯重合同、守信用。

解答：

（1）放弃现金折扣成本=[1%÷（1—1%）]×[360÷（30—10）]=18.18>12%

此时，企业应借入资金支付货款，以享受现金折扣。

（2）放弃现金折扣成本=18.18<22%

此时，企业应放弃现金折扣，在信用期最后日期付款，以获取短期投资收益。

（3）展延付款期放弃现金折扣成本：

[1%÷（1—1%）]×[360÷（60—10）]=7.27%

展延付款期后，放弃现金折扣的成本较低，这意味着企业的损失不大。

如果企业一贯守信用，此次不能按照信用期支付货款纯属特殊情况，此时，企业若能事先与销货方沟通，取得谅解，则对企业不会产生不良影响。

第四章资金成本和资金结构

一、单选题

1．某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。

如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（c）。

A.2.4B.3C.6D.8

2．调整企业资金结构并不能（B）。

A．降低财务风险B．降低经营风险C．降低资金成本D．增强融资弹性

3．某工业企业的财务杠杆系数为2，经营杠杆系数为3，则企业的销售量每增加1%，企业的每股利润增加（D）％。

A.2B.3C.5D.6

4．筹资决策时需要考虑的首要问题是（A）。

A．资金成本B．筹资期限C．筹资方式D．偿还能力

5．某保险公司推销员每月固定工资800元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的1％。

领取奖金，那么推销员的工资费用属于（B）。

A．半固定成本B．半变动成本C．变动成本D．固定成本

6.假设某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（D）

A：

12B：

25C：

7D：

36

7.某公司经批准发行优先股，筹资费率和股息率分别为5%和9%，则优先股成本为（A）

A：

9.47%B：

5.26%C：

5.71%D：

5.49%

8．可用于进行资金结构决策的基本依据的是（B）

A：

个别资金成本B：

加权平均资金成本C：

资产报酬率D：

利息率

9．某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（C）

A.0.8B.1.2C.1.5D.3.1

10．某企业全部资本为200万元，负债比率为40%，利率为12%，每年支付优先股股利1.44万元，所得税税率40%，当息税前利润为32万元时，财务杠杆系数为（B）

A.1.43B.1.53C.2.67D.1.6

11．某企业财务杠杆系数为1.25，息税前利润增长倍数为2，若企业净资产利润率变动前为6%，则变动后的净资产利润率为（D）

A.15.6%B.25.5%C.9.75%D.21%

12．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（C）

A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险

B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大

C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变化

D.对某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量变动而变动

13．下列关于财务杠杆系数的说法，正确的是（D）

A.财务杠杆系数越大，说明企业息税前利润变动越大

B.财务杠杆系数越小，说明企业每股盈余变动相当于息税前利润变动的倍数越小

C.财务杠杆系数越大，说明企业的财务风险越小，负债也越小

D.财务杠杆系数越小，说明企业每股盈余变动率相对于息税前利润变动率的比值越小

14．下列关于复合杠杆系数的说法中，正确的是（A）

A.复合杠杆系数越大，说明企业每股盈余的变动率相对于销售额的变动率越大

B.复合杠杆系数越大，则财务杠杆系数和经营杠杆系数越大

C.复合杠杆系数越小，则财务风险和经营风险越小

D.复合杠杆系数越小，说明企业每股盈余的变动和销售额变动的比值越小

二、多选题

1．关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（AB）。

A．其他因素不变时，固定成本越大，经营杠杆系数越大

B．当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于1

C．在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越大

D．经营杠杆系数同固定成本成反比

2．财务杠杆作用存在的前提是由于存在（AD）。

A．固定利息B．普通股股利C．资金成本D．优先股股利

3．企业债务成本过高时，可采用以下方式调整其资金结构（ABD）。

A．利用税后留存归还债务，以降低债务比重B．将可转换债券转换为普通股

C．以公积金转增资本D．提前偿还长期债务，筹集相应的权益资金

4．财务管理中杠杆原理的存在，主要是由于企业（ABCD）。

A．约束性固定成本的存在B．酌量性固定成本的存在C．债务利息D．优先股股利

5．下列关于财务杠杆的说法中，正确的有（ABC）。

A．只有企业筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股时，才存在财务杠杆作用

B．企业利用负债筹资，不仅可以获得财务杠杆利益，也会增加财务风险

C．企业财务杠杆系数越大，财务风险越大

D．某企业财务杠杆系数为1，则说明企业充分发挥了财务杠杆作用

6．下面属于资本结构的存量调整方法的有（ABD）

A．债转股B．股转债C．企业分立D．以资本公积转增