完整word版房地产总结与展望克尔瑞.docx

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完整word版房地产总结与展望克尔瑞

2014年总结与展望之

（一）政策篇

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2014-12-25

　　自下而上”救市”不怠,2015年政策宽松稳定

　　文/克而瑞•研究中心

　　2014年无疑是中国房地产市场调控政策的“拐点”。

由强力行政干预走向市场化，由令出中央到下放地方。

在“分类调控”原则主导下，自下而上的“救市”措施频出，超过市场预期。

但也在情理之中，前期“微刺激”的边际效应递减，经济下行压力与日俱增，稳定住房消费旨在防止房地产市场进一步下滑，刺激房地产市场以保经济增速。

预计在放松“限贷”之后，后续仍会有稳增长政策跟进，信贷环境将维持宽松。

　　2014年回顾

　　今年房地产市场政策环境相对宽松，中央政府和地方政府双管齐下，遥相呼应。

整体来看，房地产政策内容和导向地出台明显表现为四个阶段：

第一阶段，3月全国“两会”提出“分类调控”，赋予地方政府更多自主权；第二阶段，中央相继以“央五条”、定向降准等手段“微刺激”以保障自住购房信贷需求；第三阶段，地方政府自6月起相继出台各类“救市”政策，手段多样化、纵深化，随之实行三年的“限购”体系土崩瓦解；第四阶段，中央放松“限贷”，并随之降息，意在稳定整体经济，无疑房地产市场也受益匪浅。

　　一、中央“分类调控”开启“去行政化、市场化”新篇章

　　今年3月份全国“两会”中对房地产调控提出“分类调控”的原则，同时提出抑制投资性需求。

过去十年，我国房地产市场一直保持着高速增长，经历了数轮调控之后，我国房地产市场区域的差异性日渐突出，尤其是2013年房地产市场快速升温，一线和部分二线城市房价持续攀升，而三、四线城市需求相对疲软，高库存城市的供求失衡日渐突出。

“一刀切”的做法显然不再适合整体市场，调控的权力和责任转移至各地方政府，有针对性的出台调控政策。

就实际情况来看，需求量大，房价偏热的一线城市的楼市政策仅有微调，有效抑制投资投机性需求，满足自住型需求。

而库存量较高，供大于求的城市，地方政府一方面积极出台利好政策，全力去库存，另一方面控制房地产开发用地的供应规模，调整新建商品房的供应结构，从而减少供应。

“分类调控”的取得了相对较好的实施效果。

　　二、中央预调微调，货币政策“微刺激”支持自住购房

　　一季度我国GDP增速放缓至7.4%，经济下行压力已经显现。

为防范风险，中央政府多次强调:

“运用适当的政策工具，适时适度预调微调，盘活资金存量”。

4月国务院常务会议上推出了三项“微刺激”举措，1、继续减少小微企业的赋税。

2、筹措资金进行棚户区改造。

3、设立铁路发展基金。

与此同时，央行于4月、6月先后两次定向降准。

据市场保守估算，两次定向降准大约释放1500亿元资金。

　　5月12日央行座谈会上“建议”各银行“优先满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求”、“合理确定首套房贷款利率水平”、“及时审批和发放符合条件的个人住房贷款”，继续支持和保障首套房购买者的按揭贷款需求。

然而受银行贷款额度和利润压力，高息和惜贷的现象并未缓解。

　　三、取消限购，地方“救市”措施多样化、纵深化

　　“金三银四红五月”齐齐爽约，房地产市场并没有像预期一样回暖，甚至于下滑的趋势不断加剧，购房者的观望情绪亦愈演愈烈，整个房地产市场笼罩在悲观的情绪中。

受楼市下行影响，土地市场也一片惨淡，土地延拍、流拍等现象频频出现，直接影响了地方政府的土地出让收入和地方税收。

既有“分类调控”的指导思想赋予的自主权，又有“救市”的动力，地方政府纷纷政府开启“救市”新篇章。

　　6月呼和浩特首当其冲解绑限购，之后绝大多数城市效仿，到目前为止，46个限购城市中仅余北京、上海、广州、深圳和三亚五城仍执行限购政策。

限购的取消并没有带来成交大幅反弹或者暴增的情况，其效果远远不如市场各方预期，为了进一步刺激楼市，部分城市的“救市”力度继续升级，从公积金贷款调整、契税减免、调整首付比例、购房补贴、户籍准入等方面入手，呈现多元化、纵深化格局。

　　四、放松“限贷”与“降息”接踵而至，加速市场筑底进程

　　购房者范围扩大了，购买力也提高了，但市场反应依然平平，今年房地产市场供大于求的基本面已经形成。

同时放眼全国，三季度的GDP增速继续放缓至7.3%，房地产开发投资增速持续下滑，成为中国经济不能承受之重。

　　国庆节前夕，央行与银监会联合发布通知，正式放松了首套房认定，拥有1套房还清贷款再购房算首套，一定程度上放松“限贷”。

并且对保障房、购房者、银行、开发商四个主体分别制定利好新规，面面俱到。

“930”政策明确了中央对房地产市场的基本态度，有效缓解了购房者的观望情绪，加之开发商的主动自救，以价换量、积极营销，最终“银十”镀金，加速房地产市场回稳筑底进程。

　　随后，11月21日央行宣布非对称降息。

本次降息远早于市场预期，短期极大地提振市场信心，增强购房者支付力，前期积压的需求出现集中释放，助推房地产行业在11月份再接再厉，商品房成交金额和成交面积均创下年内单月新高。

　　2015年展望

　　房地产市场供过于求的基本格局已经形成，短期内很难有实质改变。

预计明年房地产市场政策环境仍将维持宽松，着力点仍在去库存，因此打压和强力刺激都不会出现，维持现有政策的平稳落实将是主旋律；另一方面，为稳定经济增长，明年整体资金面将相对宽松，持续低通胀又给降息和降准提供了较大操作空间。

但受到支持实体经济和股市对民间资金分流的影响，房地产行业的资金面仍是谨慎乐观。

　　一、政策基本面保持宽松，一线城市限购不退出 

　　根据当前整体经济以及房地产市场的情况，我们预计明年房地产市场的政策面仍然呈现宽松状态。

中央层面预计仍以房地产市场化、减少行政干预为基调，地方政府也将继续在常见的公积金、契税等等方面微调，整体基本维持今年的格局，既不会出现过度打压，亦不会采取过度刺激政策以拉动经济。

　　值得一提的是，一线城市退出限购的可能性微乎其微。

于绝大多数城市而言，限贷放松的效果远远大于限购取消，但对于一线城市，其效果刚刚相反。

一线城市的外来人口众多，刚性需求始终存在，投资投机性需求也较多，受限购所制，大量实际需求被长期抑制。

假若限购取消，需求的集中释放会直接将房地产市场推向新的高潮，对房地产市场健康发展相当不利。

并且，就当前一线城市的楼市来看，成交反弹力度最大，供求关系基本平衡，并无取消限购的必要。

　　二、整体资金面相对宽松，实体经济与股市对资金的分流成唯一不确定因素

　　受整体经济下行压力，预计明年中央将继续放宽资金面，意在扩大固定投资，从而带动GDP上涨。

而放宽资金面的手段无非是降息和降准，这两者出现的可能性非常大。

首先，降息和降准可以有效释放资金进入市场，活跃市场。

其次，今年国际大宗商品价格持续下跌，直接影响我国物价的持续走低，尤其是国际油价下跌持续的时间和下跌幅度都超过了市场普遍预期，这也使得我国本已较低的物价水平进一步走低。

以国家统计局数据来看，11月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.4%，创下2009年11月以来的最低涨幅。

这预示这我国处于低通胀的状态，为降准和降息打开了操作空间。

　　但另一方面，整体市场资金面的宽松却并不意味着房地产行业的资金“漫灌”。

首先，放宽资金面的本意在缓解经济下行压力，降低企业融资成，支持实体经济资金需求。

因此政府也会通过窗口指导使资金更多的流向实体经济，而非房地产市场。

此外，市场内盛传20年不遇的“牛市”来了，A股市场的历史日成交量纪录不断被刷新，预计明年股市对民间资金的分流程度将更加显著。

因此，对明年能够最终流入房地产市场的资金量，不应过分乐观。

2014年总结与展望之

（二）行业篇

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2014-12-26

行业迎“拐点”，“白银时代”大幕开启

文/克而瑞•研究中心

　　2014年，全球经济缓慢复苏，不同国家之间的经济增长分化明显，中国经济也一改“高增长”的姿态，在“稳增长”和“调结构”指导方针下，固定资产投资大幅下滑、出口在全球需求衰退下处于弱势格局，加之消费不振，使得经济增速下滑压力较大，尤其是作为国民经济支柱产业之一的房地产行业进入调整期，各项指标增速出现明显放缓甚至下滑。

一时间在经济迎来“新常态”背景下，房地产行业发展“拐点”已经到来，未来行业进入“白银时代”成为普遍共识。

　　2014年回顾

　　一、主要指标维持低位，经济下行背景下房地产行业获益良多

　　2014年，虽然中国经济基本面没有发生大幅改变，但在经济增速换挡期、结构调整阵痛期和前期政策刺激消化期的“三期叠加”背景下，今年经济增速下行风险加大，稳增长压力巨大。

前三个季度GDP同比增速分别放缓至7.3%、7.5%和7.3%，仅次于2009年一季度全球经济危机的低点。

与此同时，固定资产投资同比增速由年初的17.7%下降至11月的15.8，房地产开发投资增速更是从19.8%逐月下滑至11.9%，并有继续下滑趋势。

CPI、PPI等指标增速屡创新低，显示出国内外需求低迷，通胀率持续走低并面临通缩风险，投资、出口、消费等方面都说明经济增长动力不足，整体经济下行风险都进一步显现。

　　在这种情况下，中央政府先后出台了一些列“微刺激”、“稳增长”措施，一方面是基建投资的增加，尤其是在高铁、核电的投资大幅加大，一定程度上弥补了房地产开发投资下行对整体经济的冲击。

另一方面，通过“定向降准”、“央五条”等鼓励金融机构继续支持居民购房需求，并于三季度末出台“9.30”房贷政策，松绑实行三年的“限贷”政策直接推动了房地产业快速筑底回稳，随之2年来首次不对称降息又带来资金面宽松，也使房地产行业受益匪浅。

一系列稳增长政策激励下，房地产开发投资增速下滑趋缓，新开面积降幅走势整体回稳态势，政府在稳经济增长的同时也促使房地产行业加速回暖并走出调整期。

　　二、开发投资增速持续回落，新开工面积降幅扩大

　　2014年前11月，全国房地产开发投资86601亿元，同比名义增长11.9%，增速较去年回落了8个百分点，其中，住宅投资58676亿元，占房地产开发投资的比重为67.8%，增速10.5%，较去年同期回落了7个百分点。

从房地产投资额同比增幅走势看，累计投资同比增幅已经连续十月回落，前11月增幅再创五年来的新低。

全年行业处在调整态势，市场波动较大，当前市场依旧以去高企库存为主，加之企业年底回笼资金，增幅有所放缓。

　　固定资产投资增速的也在下滑，这当中房地产开发投资增速的大幅下滑成为其增长的主要负赘。

2014全年开发投资预计增幅10%-12%之间，增速较往年有明显的回落，且明显低于固定资产投资的增幅（全国固定资产投资同比名义增长15.8%，增速持续回落），下滑趋势明显，对经济增速放缓产生了直接影响。

　　从新开工面积来看，2014年市场回落的态势更为明显，2014年1-11月，全国房地产新开工面积16.47亿平方米，同比下跌9%，其中住宅新开工面积11.46亿平方米，同比回落13.1%，均创下2002年以来前五月新开工面积最大跌幅。

从房屋新开工面积同比增幅走势看，自今年年初大幅下滑至负增长区间后，整体呈现平稳收窄态势。

但在10月好转后，年底再度恶化，降幅再次逆转扩大。

下半年市场开始回暖，消化存量，冲刺全年业绩是企业当务之急。

全年来看，企业拿地量明显下滑也是新开工面积大幅减少的主要原因，而新开工的减少将导致明年市场供应量出现一定的下滑。

　　三、商品房销售企稳回升，全年成交12亿平方米左右

　　从国家统计局数据来看，前11月全国商品房销售面积和销售金额双双呈负增长，且降幅存在继续扩大的趋势。

1-11月份，商品房销售面积101717万平方米，同比下降8.2%。

商品房销售额64481亿元，下降7.8%。

其中，11月份商品房销售面积13223万平方米，商品房销售额8096亿元，单月销售面积和销售额创今年各月新高。

考虑到年末的翘尾趋势大局已定，全年预计商品房成交量仍能维持在12亿平方米左右。

　　今年单月销售面积来看，成交呈现一个先抑后扬的走势，企稳回升趋势显著。

在今年年初大幅滑落至负增长区间后，整体走势较为平稳，特别是7月以来走势相对平缓，9月开始成交量开始回升，接下来3个月成交面积都在1亿平方米以上，11月面积和金额均更是创年内新高。

　　进入2014年以来，商品房销售额的下跌速率已经超过了商品房销售面积下跌速度，价格深度调整的步伐明显加快。

主要是由于今年企业为了去库存，以价换量成为普遍共识。

　　四、商品房待售面积同比增28%，行业库存创历史新高

　　到11月末，全国商品房待售面积达59795万平方米，同比大幅增长27.8%，相比2013年末时的49295万平方米的待售面积继续增加10500万平方米。

其中，住宅待售面积增加6929万平方米，办公楼待售面积增加471万平方米，商业营业用房待售面积增加2067万平方米，商品房待售面积再创新高。

　　尽管下半年以来,房地产行业各类救市政策频频，市场成交量有所回升，行业库存得到了一定消化。

但由于今年房企普遍完成业绩压力较大，企业紧抓去库存窗口期，推盘力度也在加大，因此又给行业去库存进程带来较大压力。

从月度待售面积同比增幅来看，已由年初的23%逐月上升至11月的28%，继续增加了5个百分点。

　　五、房价连续九个月环比下跌，年底同比增幅转负

　　据国家统计局数据测算，2014年1-11月份，全国商品房成交均价同比上涨0.4%，出现微幅涨动。

70个大中城市新建商品住宅价格环比跌幅1%，同比下降12.2%，今年同比跌幅最大的一个月，且跌幅不断增加。

70个大中城市房价已连续三月全部停涨，11月，有67城下降，但环比降幅进一步收窄。

　　从中国城市住房价格288指数来看，今年前三个月指数呈上行趋势，但涨幅逐渐收窄，4月开始环比出现下滑，全国一手房价格指数连续八个月出现下跌，且越降幅度越大；今年1-11月，与去年同期相比虽仍在上涨，但是涨幅逐渐收窄。

而11月指数仅有1083.7，同比涨幅仅剩0.04%,12月下滑趋势还在继续，同比不但归零，而且很可能提前成负数。

　　上半年市场形势严峻，成交量持续走低，库存高企，三季度以来行业逐步回稳，购房者预期向好，但不少仍持观望态度。

各房企以价换量仍是主旋律，积极降价促销去化库存，因此房价整体一降到底。

　　六、土地成交整体冷清，出让规模持续负增长

　　2014年前11月，全国房地产企业购置土地总建面积为2.97亿平方米，同比下降14.5%，在2004年至今的11年同期间的第二低，仅高于2009年同期的9875亿平方米，与此同时，土地成交价款则继续攀升，再创历史同期新高，达8657亿元，同比下降0.1%，环比增长20.4%。

　　在各地房价均有不同程度下滑的背景下，土地价格依然保持坚挺，房价与地价已经形成明显的背离，这是企业不愿积极拿地的主要原因。

目前除了一线城市和部分二线城市之外，多数城市土地市场依然低迷。

从今年土地购置面积增幅走势看，前3月进入负增长区间后，整体基本处于平缓收窄态势，虽然前三季度跌幅有所加大，但前十月同比再次回到正增长区间，主要是10月当月企业购地同比大幅上升所致。

近期随着九月底限贷政策的放宽，一些房企对市场信心有所上升，重新进入市场拿地；此外，一些房企为了完成年度土地储备，在四季度也加快了拿地节奏。

　　2015年展望

　　一、稳增长是2015年主要任务，政策刺激将促房地产行业加速回暖 

　　虽然在强调“稳增长和调结构”的目标之下，中央已能够容忍较低经济增速，注重经济结构改革,是为”新常态”。

但产能过剩、杠杆化严重、外部需求疲弱，使得实体经济下行风险有增无减。

今年的中央经济工作会议提出了五大主要经济工作任务,其中”一是努力保持经济稳定增长”成为首要任务。

会议明确了将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。

　　虽然在今年中央经济工作会议上没有提房地产调控，但房地产行业一旦长期低迷，中国经济下行的速度将更快。

在出口受阻，消费的提升需要一个漫长过程的环境下，想要稳住明年的经济增长，无疑只能靠投资，而房地产投资又在固定资产投资中有着举足轻重的低位，且依然是拉动中国经济增长最重要的一环。

　　无疑，明年在“稳增长”的框架下将倒逼国家扩大投资以及提供更为宽松的货币环境，尤其是在当前大宗商品价格下降以及低通胀的情况下，为宽松的货币政策提供了充足的操作空间，明年降息、降准有望再现市场，资金面会更加宽松，房地产行业也将在今年低迷的表现中迎来真正的回暖。

　　二、行业新常态差异化挑战加剧，难现以往调整后“量价齐升”局面

　　虽然行业将迎来回暖良机，但在今年行业内部的不断调整中，行业生态已经发生改变，格局也与以往不同，房地产超级大繁荣时代已经完结。

随着人口红利的褪去，社会开始逐渐步入老龄化，刚需主力和改善性需求主力的劳动力人口趋于下降，且人均住房面积已经达到33平方米，房地产的需求高峰已经过去。

在整个市场已经处在供求相对平衡的状态，甚至部分城市供过于求的情况下，房地产行业也迎来了新常态。

　　在这样的行业背景下，虽然房地产行业再一次走出调整期（以往三次调整部分别是2005年、2008年和2011年），但可以预见的是，2014年本轮调整的结束，将不会再现2008、2011年调整之后价量齐飞的局面，房地产市场实现“V”型反转可能也微乎其微。

总体来说明年行业将保持一个较为平稳运行的态势。

　　三、市场走势不会出现根本转变，各项指标仍将低位运行

　　从趋势来看，在去库存背景下，明年上半年行业开发投资、新开工等指标在惯性影响下，仍将延续回落格局，下半年，随着市场预期和信心都有所回升，加之贷款宽松格局，行业将持续“盘整”，平稳运行。

但部分指标也会在的整个宏观背景的变革下，率先反弹复苏。

开发投资增速将维持在10%左右，新开工面积降幅也将呈现平稳收窄态势，商品房销售也会与今年基本持平，维持在12亿平方米左右，商品房价格将不会出现大起大落。

　　首先，商品房销售面积和金额可能率先企稳回升，但总量与2014年水平相当。

今年市场虽然低迷，但整体呈现先抑后扬的局面，尤其在四季度成交回暖明显。

在政策宽松的环境中，这种回稳的态势将延续到明年一季度，商品房销售面积和金额能够维持目前平稳运行水平。

考虑到行业供大于求的格局尚未根本扭转，行业分化将会更加显著，不同城市、企业表现不一，总量不会较2014年出现更大突破。

　　其次，供应量因企业拿地量下滑以及新开工的减少而出现一定的下滑。

2014年受房地产调控政策和货币政策等因素影响，房地产销售量下滑明显，与之相对应的是待售面积的高企，不仅加剧了去库存压力，也降低了房地产开发投资速度，而销售的不力，也减少了今年企业拿地的热情，影响了明年的开发投资力度，预计明年行业商品房新增供应量偏紧，仍以去库存为主，而成交量上也不会突破今年成交，将维持在高位平稳运行。

　　再次，地方推地意愿加强，土地供应将上升，土地成交价格上将不会大幅上升，底价成交仍是常态。

在市场、政策、投资者信心等多方面因素的作用下，今年以来国内房地产行业土地市场出让规模持续负增长。

由于今年市场冷淡，部分城市都减少了土地供应，土地财政收入今年也大幅减少，房地产开发企业土地购置方面，随着市场预期的回升，以及行业新格局的到来，企业势必重新调整城市布局，加之一、二线城市并不缺地，明年土地市场也将一改今年冷清的局面，企业在窗口期拿地布局，土地购置面积同比也将攀升。

考虑到企业自身的拿地意愿和资金链情况，土地成交价格上将不会大幅上升，底价成交仍是常态。

2014年总结与展望之（三）市场篇

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2014-12-28

　　2014柳暗花明，2015稳定前行

　　文/克而瑞•研究中心

　　2014年的中国楼市，可谓是一场前抑后扬的大戏，二季度以来各地方政府虽陆续出台救市政策：

公积金贷款政策调整、发布购房落户政策、甚至二、三线城市的限购全面退出，但依然无法改变开年以来市场成交的持续走冷态势，直至“930”推出后才迎来市场反转，并在四季度持续回暖。

值此年岁更迭之际，站在全年的角度上，我们该如何看待2014年市场的变化？

而在经济新常态下，2015年房地产市场又将走向何处？

　　2014年回顾 

　　一、市场综述：

年内楼市走势先抑后扬，930限贷松绑成全年市场转折点

　　回顾2014年国内房地产市场走势，一言以蔽之，可谓是“先抑后扬“。

今年前三季度市场的低迷，主要是因为在2013年市场大幅上扬、需求透支之后，市场供应却没有出现明显回调，导致市场出现供大于求所致。

四季度整体市场筑底回稳，主因是基于政策利好。

　　从2013年开始，房地产政策发生了很大变化，从原先的调控思维变成现在的稳定和支持的思路。

今年政策面的支持早在2、3月份即已开始，从中央到地方政府救市政策相继出台，例如限购政策的调整和取消、地方上的按揭信贷支持、财税补贴等等，但受到银根持续紧缩的制约，均是成效不彰。

直至930限贷放松出台，解决了货币供应，市场才迎来了真正的转折点，再加上公积金、降息一系列组合拳政策的出台，四季度国内房地产市场方迎回升，诸多城市“银十”镀金，11月楼市再接再厉，超过10月水平，创下年内成交量新高。

　　从全年销售情况来看，一线城市虽没有受到政策变动的波及，但成交走势波动却是最大，前三季度回调幅度最大，同比回落34%，四季度回暖之势却又最为显著，成交量较今年三季度环比上升了66%；二线城市分化则愈演愈烈，得益于限购限贷解禁的推动，年末杭州、南京、武汉、郑州等市成交节节攀升，短期去化风险逐级下降，而部分城市则市场反应迟缓，青岛、大连、沈阳、长春等城成交略显疲软。

数据同比来看，各城市也是涨跌参半；三线城市表现优于预期，在全国房地产成交缩量的市场大环境下，还是有不少城市成交规模实现了扩张，其中张家港最为抢眼，同比大涨156%，另外佛山和常德分别上涨19%和17%，梧州、无锡、三明、马鞍山也均有1成以内的上涨。

　　二、供应：

一线大幅上升，总体供应平稳，年末呈现翘尾态势

　　总体来看，今年以来商品住宅市场供应并未出现大的波动，1-8月整体供应较为平稳，9月创年内最高，10月后又回归常态。

据CRIC监测，1-11月47个重点城市商品住宅供应面积为30792万平方米，同比去年同期小幅下降2.5%。

　　从阶段表现来说，今年市场供应走势明显表现为三个阶段。

一季度，商品住宅供应延续2013年市场趋势，同比继续小幅上升。

二、三季度，各城市供应量普遍明显上升。

主要是一方面开发企业基于“金三银四红五”的传统销售旺季惯性，另一方面，受宁波、温州、杭州等城市率先降价促销影响，其他开发商也积极效仿，加大了推盘力度，新增供应集中放量。

然而从6月开始的，以呼和浩特、南宁等城市率先放松或者调整限购，地方积极救市推动下，开发商信心提振，认为在地方救市下市场必将好转，因此不急于放量，商品住宅供应量出现下降，市场观望情绪浓厚，从6月到9月，先后有二十多城市取消或者调整限购，但是市场成交并没有出现上升，开发商观望情绪大大消退。

在资金压力下，同时进入“金九”月，前期积压的供应量集中爆发，9月供应量出现井喷达4174万平方米，较上月增加近1500万平方米。

四季度，在930新政及央行降息等利好下，房地产市场稳步回暖，市场成交上升，开发商也变得谨慎，推盘量下降，但仍维持高位，在年底房企拼业绩压力下，年末供应又大幅增加。

　　从城市能级来看，在市场下行下，房价坚挺市场稳定的一线城市成为开发商的避风塘，商品住宅供应同比大幅上升；而二线城市，供应分化趋势进一步明显，总体供应同比出现下降；而大多供求矛盾突出的三四线城市，整体供应量较2013年继续小幅上升。

　　具体来看，一线城市1-11月商品住宅供应近3800万平方米，同比2013年大幅上涨14.3%，除深圳供应小幅下降外，北京、上海、广州同比全部上升。

其中，北京受自住商品房大量入市影响，加之全年供应保持2013年高位稳定，1-11月供应量较去年