毒疫苗的A股风暴眼在哪儿冷链概念受追捧最全解读.docx
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毒疫苗的A股风暴眼在哪儿冷链概念受追捧最全解读
“毒疫苗”的A股风暴眼在哪儿？
冷链概念受追捧（最全解读）
山东疫苗事件不断发酵，两天来相关质疑与讨论文章更引发朋友圈连续刷屏，持续释放公众焦虑。
“毒疫苗事件”又对市场影响几何？
是否会形成类似三聚氰胺事件黑天鹅事件，是否对冷链物流形成实质利好？
小编汇总券商观点，全面解读事件市场影响。
毒疫苗事件A股风暴眼在哪儿
受此影响，主要涉事公司实杰生物的大股东沃森生物昨日宣布停牌。
而与涉事核心冷链物流业务相关的公司则表现抢眼。
沃森生物：
毒疫苗事件的A股风暴眼
根据3月21日晚间国家食品药品监管总局发布的通报显示，有9家药品批发企业涉嫌虚构疫苗销售渠道，可能是造成涉案疫苗流入非法渠道的主要责任者。
9家药品批发企业分别是：
河北省卫防生物制品供应中心、湖南华一生物制品有限公司、陕西益康众生医药生物有限公司、山东兆信生物科技有限公司、山东实杰生物药业有限公司（简称实杰有限）、郑州邦正医药有限公司、吉林尚元生物制品有限公司、济宁福泰医药有限公司、陕西医维达康生物制品有限责任公司。
实杰生物所处的行业为生物制品流通行业，主营业务为疫苗及其他生物制品的代理、存储、流通及销售。
2015年5月公司先后收购控股股东沃森生物全资子公司重庆倍宁、宁波普诺和圣泰（莆田），完成了对沃森生物下属疫苗及其他生物制品销售渠道整合，初步形成了当前国内最大的跨区域专业化的疫苗及其他生物制品代理销售渠道平台。
上市公司沃森生物董事会也曾在2015年7月会议通过了《关于控股子公司山东实杰生物药业有限公司进行股份制改造及在全国中小企业股份转让系统股票挂牌的议案》，2015年12月17日，实杰生物成功登陆新三板挂牌上市。
在实杰生物的股本结构中，A股公司沃森生物以85%的股份占比成为控股股东。
沃森生物2015年半年报中，疫苗产品占营业利润主要组成部分。
身处风暴眼的公司沃森生物也感知到了危机，公司于3月22日停牌，援引理由为公众媒体报道对公司股价会造成的不利影响。
沃森生物此前曾否认涉案。
山东非法疫苗案是否与公司存在联系。
公司当时的回答是公司疫苗产品的销售都严格按照国家相关规定，通过有资质的规范的流通渠道进行。
我们坚决支持国家对非法疫苗流通的打击。
沃森生物此前曾表示子公司实杰生物作为公司统一的销售平台，2015年完成了整合并成功挂牌新三板，实杰生物的平台效应将会持续释放，对业绩的贡献会持续提高。
招商证券认为，实杰生物是国内最大的生物制品流通平台，该渠道平台及其联盟体代理品种涉及10大类二类疫苗，涵盖现有二类疫苗品种的80%以上。
狂犬、肺炎、水痘疫苗等重点品种代理份额均40%以上，部分达到80%，预计15年收入8个亿，利润超1亿，成为沃森生物重要的业绩支撑。
现在，这些千丝万缕的关系，却不再是沃森生物的盈利点。
“毒奶粉”曾让三鹿集团遭遇灭顶之灾，这次的“毒疫苗”会不会也让沃森生物就此沉沦？
值得注意的是，A股市场另一家生产二类疫苗的公司智飞生物日内上涨4.12%，似乎与沃森生物呈此消彼长之势。
冷链盛宴
毒疫苗发酵之后，二级市场闻风而动，冷链物流板块午后直线拉升。
截至z昨日收盘，澳柯玛涨停，收报7.25元；雪人股份收报10.46元，涨幅9.99%；大冷股份收报15.98元，涨幅5.48%。
据早前报道，两名犯罪嫌疑人未按照国家相关法律规定运输、保存，脱离了2－8摄氏度的恒温冷链，已难以保证品质和使用效果，注射后甚至可能产生副作用。
那么究竟什么是冷链物流？
2015年底，中国冷链物流联盟秘书处做了一项抽样调研，概括总结了2015冷链物流运行状况与2016发展趋势。
冷链物流“金字塔型客户”分为七层，塔顶客户为高附加值的医药、餐饮连锁、快消品类，冷链物流多数采取外包形式；向下为工业制品和加工型乳制品、速冻米面食品类，也是冷链物流竞争最佳激烈的市场；然后是食材型禽肉和水产类，塔底型客户为果蔬、农产品类。
一些疫苗销售批发业内发人士介绍：
一支二类苗正常的流通方式是生产厂家→经销商→省疾控→市疾控→县疾控→接种点，但许多时候不是如此。
这个过程中层层加价，空间巨大，是的疾控系统内流动也要加价。
巨大的空间是疫苗贩子赚钱的基础。
疫苗本身效期短，许多苗的使用旺季就是几个月，不好预估需求量，这就会造成产量过大（报损）与产量不足（紧俏）。
生产厂商为了更好的控制损失，平稳现金流，通常会用打包与返点的方式和下游的经销商签订合同，将风险转嫁给下游，这样也导致了只有实力较强的经销商能拿到一手货源。
疫苗到了接种单位手里之后，除了疫苗生产成本外，还有疫苗冷链成本、储存成本以及各个流转环节之间所需的利润。
其中冷链成本和储存成本压力是很大的。
要保证一个大仓库里面恒定在2~8℃的范围，所需要的温度监测系统、超温报警系统、断电报警系统以及备用电源系统，都是一笔昂贵的开支。
可以说，医疗疾控冷链是亟待整合的一个产业，如果官方对“毒疫苗”问题加以重视，那么依靠医疗疾控冷链整合出一整条完备的产业链，坐享医疗领域带来的高附加值，便是一条具有足够潜力的公司盈利手段。
冷链不仅对于疫苗流通不可或缺，受益于居民饮食结构改善和生鲜电商发展，食品冷链更是处于高速增长期。
据机构测算，十三五期间我国冷链市场将以年复合25%速度扩张，2020年市场规模达到4700亿元。
A股的冷链标的有哪些？
券商解码市场影响
兴业医药徐佳熹、霍燃
第一，不必恐慌，提示几点误区：
1、此次事件个别舆论将其标称为“毒疫苗”和“假疫苗”事件是不确切的，事件中母女二人采购的疫苗都是来自正规厂商或药代，问题出在流通环节——二人并无疫苗经营资质（非法的），且疫苗在储存和运输过程中没有遵守冷链的要求（大多数生物制品都需要2-8℃保存）。
这批问题疫苗可能导致的后果主要是非冷链保存可能使疫苗失效，无法起到预防疾病的作用（冻干粉针剂型受影响较小，其他如果失效的可以补种，会延误病情的如狂犬疫苗潜伏期1-2个月，至今还未有涉案疫苗导致狂犬病死亡的报道），也就是说，未按规定储存流通会导致疫苗失效，但是一般来说疫苗失效过期几乎不会引起毒性反应（包括致死致残）。
2、目前出现疫苗恐慌还因为有人拿13年的一篇《疫苗之殇》的文章来夸大事件影响，有炒作不嫌事大之嫌，一是文章中提及的都是一类苗，本次事件涉案的都是二类苗，二者没有直接关联；二是疫苗严重不良反应事件存在偶然性（疫苗是人生下来都要打的，难免碰到新生儿或婴幼儿自身疾病碰巧偶合），通常疫苗的不良反应比较轻微，如发热、红肿、过敏等，接种后1-2天内发生，后期再发的概率很小，出现致残致死的概率为百万分之一，总体来说疫苗对于绝大多数人群是安全的。
3、要不要接种疫苗？
第一，疫苗在人类抗病历史中已经扮演了无法取代的角色，麻疹、脊髓灰质炎、结核、流脑等等众多疾病通过疫苗得到了预防和消灭，疫苗的地位和作用不用怀疑；第二，一类苗是强制必须接种的，由国家统一采购分发，管理严格，各个环节公开透明，出问题的概率极低，可以放心接种；二类苗虽然自愿接种，但对于狂犬病、破伤风等致死性疾病还是要及时去正规单位接种。
总之，小孩因为没有接种疫苗造成疾病感染的风险远远大于疫苗本身的不良反应甚至此次问题疫苗带来的风险，因为出于对问题疫苗或疫苗严重不良反应的恐惧而拒绝接种疫苗，是因噎废食，得不偿失的。
第二，事件对行业的影响：
1、疫苗流通行业规范度将进一步提升：
由于此次事件发生在疫苗流通领域，估计后续CFDA对于疫苗流通环节的监管会更加严格，与CDC的职能分工也将更加明确（CFDA负责监管，卫计委下属的CDC负责采购，但地方药监局比地方卫计委级别低，监管体系存在漏洞），因此，疫苗流通行业洗牌在所难免，虽然名义上新版GSP的认证已经砍掉了大部分资质差的小企业，但由于监管不到位地方上还是存在类似本次事件中涉案的非正规企业和个人，预计后续流通渠道将会加速扁平化，小乱差的疫苗批发企业将加速出局，利好拥有规范冷链仓储和运输的大型流通企业，如国药、上药等。
2、疫苗生产企业现阶段来看影响不大，但是否持续发酵待观察：
因为国家对疫苗销售前的批签发制度对于疫苗的质量控制是非常严格的，生产出现质量风险的概率不高，但因为考虑到此次事件可能会导致产品在终端的接受度下降，国家的行业核查是否会对审批等环节产生冲击也有待厘清，因此对生产企业的具体影响需要后续观察。
分类来看，一类苗强制接种，市场基本由中生集团六大所垄断，估计受影响较小；二类苗自愿接种，市场化竞争，进口替代明显，民企占大多数，短期来看，群众可能会因此次事件的恐慌和抵触情绪减少接种次数或者选择进口产品，具体对相关企业销售的影响需要持续观察。
长期来看，行业监管的趋严和通过此次事件对群众疫苗接种的教育对于整个行业和质地优秀的疫苗企业来说都是好事，市场规范标准和集中度的提升有利于行业的健康长远发展和人民群众切身利益的保障。
A股相关疫苗标的：
疫苗为主要收入来源的上市公司包括智飞生物（新品AC-Hib快速放量，代理默沙东的四价HPV疫苗获批在即）、长生生物（狂犬疫苗和水痘疫苗快速放量）、沃森生物等，此外华兰生物、天坛生物（资产重组有望剥离疫苗业务）、长春高新都有部分疫苗业务，但体量不大。
海通医药郑琴
从这个问题主要出在生产企业到接种单位之间的环节：
部分经营者没有资质，运输不规范，保存不正规。
二类疫苗是自费的，部分不良经销商为了追求利益，通过不正常手段取得了疫苗货源并非法流通。
我们认为主要影响是二类苗，一类苗没有影响，主要影响的是流通企业，生产企业不受影响，未来冷链运输要更加规范，监管会更加严格，所以我们判断冷链设备企业以及规范的疫苗流通公司，区域性商业公司有望受益。
民生证券医药吴汉靓
民生证券3月22日召开紧急会议，邀请中国疾控中心专家针对大家关心的疫苗事件做出初步解释。
核心观点如下：
1、关于此次疫苗流通事件的性质，主要问题其实不在疫苗质量，疫苗绝对是安全的，是正规的生产企业、正规的生产厂商来生产的，只是效期快要过了。
主是在流通的渠道当中出现了安全问题，使得部分疫苗处于凝固剂状态，未经冷链流入了经销商，可能有失效的问题。
对于缺乏冷链的疫苗产品失效主要功能问题就是未能保护成功，相对比较危险的，比如说二类疫苗中的狂犬疫苗，因为狂犬病发病比较快，失去保护功能可能会出现安全隐患。
2、这一次曝出来有问题的疫苗主要是属于二类疫苗，和一类疫苗是不一样的，一类疫苗主要是一些国家统一采购的，平时不用花钱，但是必须接种的疫苗，二类疫苗跟一类疫苗不同的地方是在于可自主定价，不经过集中采购、销售和流通渠道，因为二类疫苗的毛利率比较高，分层加价，在监管的过程中出现了这样一个问题。
3、二类疫苗目前出现问题的大概是几百支左右，在整个二类疫苗当中的比例还是相对比较小的，所以得在当前的时点没有必要去猜测和恐慌，然后对于小朋友的疫苗接种问题，建议大家还是去正规的医院和正规的渠道接种。
4、从投资角度来看，我国的一类疫苗有着比较完整的渠道，比如说天坛生物的大股东国药中生集团，二类疫苗确实是存在着渠道比较小和分散，在管理上有所缺陷。
招商医药
案件的定性为非法经营疫苗，说明疫苗是正规企业生产的符合国家药典标准的产品，经过中检所批签发检验的，不是假货；主要问题：
庞母女二人大量低价购进快过期疫苗类产品，未经冷链存储运输对下游销售，暴露出疫苗流通监管的漏洞，问题疫苗容易出现变质失效的可能，对机体失去保护作用。
关于疫苗冷链保存的问题：
疫苗其实也没想象中的那么脆弱，非冷链运输并不一定代表疫苗会失效，冷链运输储存可以让疫苗保持最长的有效期。
此次问题疫苗最大的风险是失效了，即使失效了也不代表是致命的。
此事件的曝光，长期来看对疫苗行业是好事。
国家后续会重点监管生物制品流通渠道，斩断疫苗贩子利益链条，利好正规疫苗销售渠道。
第八、网上的部分报道把不相关的事件与此事件关联在一起，同时还过分夸大了极小概率的疫苗不良严重反应，却避而不谈疫苗为预防疾病做出的巨大贡献。
最后一句总结：
此事没大家想象的那么严重，主要问题还是在流通监管。
广发医药张其立
该事件的关注点应该是疫苗流通的监管，而不是疫苗生产的质量问题。
因此，相关流通企业可能会受到疫苗事件影响，对疫苗生产企业影响有限。
二级市场方面，冷链物流概念股周一午后集体飙涨，其中澳柯玛、雪人股份两股涨停。
大型疫苗生产厂商与疾控部门、接种单位合作渠道较多，受此事件影响较小；稍小规模疫苗厂商可能依赖非法渠道经营占比较大，因此可能受到严格监管，流通环节不畅，销售可能受阻。
应该加强对疫苗流通环节的监管，同时对此次疫苗事件不应过分解读。
国信医药
这次疫苗案主要漏洞是在流通环节，生产企业为误伤。
我国2015年新版药典中疫苗要求接近欧盟标准，部分要求还高于海外，在生产质量上国内厂商不弱于海外厂商，这部分可以从我国疫苗大部分实现了进口替代看出。
我国一类疫苗由国家采购，免费供给，数量巨大但是利润微薄，在一类苗市场中以国企为主，垄断程度高，覆盖面广（97%），基本不会受到本次事件影响。
市场化竞争的是二类疫苗，由接种者自费选用，自04年之后，新农合、部分地方也将部分二类苗列入医保覆盖范围，但是总的来说仍然渗透率低。
在二类苗市场中，民企约占70%。
短期来看会有一定的市场冲击，尤其是涉及到儿童用药，家长的情绪化反应会更强，可能出现对进口产品的选择倾向性。
从中长期来看：
1）我国生产企业的产品有效性和安全性是相对扎实的；2）疫苗的预防性作用不可替代，相对传染之后的治疗成本具有本质优势；3）海外品牌销售团队水土不服，疫苗分销具有地域性特点；4）我国2015新版药典新规对部分海外产品形成质量标准壁垒，无法进入国内市场。
因此我们认为长期来看，行业洗牌作用明显，能够带来新产品，具有优秀营销团队的公司将脱颖而出。
对监管而言，未来CDC监管功能会强化，而流通渠道的功能会逐步弱化，因此可以直接配送到点的高效率配送商将会有新的市场进入机会，另一方面，直接建立销售渠道，不依赖经销商的企业也可能获益。
预计未来市场份额会继续向大分销商集中，小型经销商的作用会逐步转成推广为主。
总体来说无须恐慌，若能推动监管方面往更规范方面变化，行业洗牌效应会更加明显，利好流通龙头国药和上药等。
华泰医药
我认为日间微信圈广为流传的相关文章都没有讨论疫苗的质量问题。
我国的每个批次的疫苗、血液制品等生物制品销售前都必须经过生产企业的自检和中检院的检验及批签发（个人觉得可以增加类似英国第三方检测），有国家背书，我们国家部分疫苗的标准是高于国外的，所以至少正规厂商的产品质量上是没有问题的，此前的“乙肝疫苗事件”，最后也证明跟产品质量无关，而这次事件集中发生是在1年前，到目前也没有爆发大规模的安全事故，说明国产正规厂商的疫苗是没有质量问题的。
我们认为为了在质量上让人民放心，国家将启动针对生物制品再一次严格的飞检。
疫苗的流通环节全程需要冷链运输，而此次事件的重点也是没有冷藏。
自建直销队伍的疫苗生厂商对于物流体系是直接控制的，而使用分销等模式的企业的疫苗有可能存在流通环节漏洞，毕竟分销网络太混乱，管理比较困难。
政府监管也有可能存在盲区。
我们认为经过此次事件生产企业和国家大力监管流通环节，有利于流通行业的大浪淘沙和制度完善，利于行业发展。
此次事件设计的疫苗都是正规厂商生产的，经中检院批签发的产品，不存在假疫苗、毒疫苗之说。
疫苗是在2℃-8℃存储冷链运输，此次事件中室温已接近14℃，并且常温销往各地，故存在疫苗无效的可能性，即使注射无效疫苗更多的情况是无法获得免疫能力，对相应的疾病不具有免疫，大多数情况达不会发生安全事故。
“毒疫苗事件”的情绪发酵是否会形成类似三聚氰胺事件，影响生产企业的业绩？
我们觉得可能性不大，即使有影响也是按月计。
我们国家的疫苗接种都是在疾控中心或医疗服务机构，而且疫苗是作为药品需要审批、采购的，行政话语权较大，民众的选择范围较窄，目前国产二类苗占据了二类苗大部分市场份额。
而奶粉作为快消品，民众的自主选择性较强，交易渠道较广，和疫苗不能相提并论。
东兴机械
1．“舌尖上的冷链”为“舌尖上的安全”保驾护航
我们在冷链行业深度报告“舌尖上的冷链”中指出，食品安全与食品保存温度息息相关。
据统计，我国居民家庭对易腐食品的消费占比超过30%，近年来食品安全问题频发，我国巨大的易腐食品消费量与低水平食品冷链物流流通比例十分不匹配，为食品安全埋下巨大隐患。
如今国家领导人纷纷对食品安全问题亲自批示，显示我国高层对食品安全问题的高度重视。
冷链设备从食品生产端的“最初一公里”到消费端的“最后一百米”为食品品质提供全程的安全保障，此次国家高层的强调批示将强烈刺激冷链设备的下游需求。
2．强制冷链物流标准大幅提振上游冷链设备需求
我国超过80%的农产品在运输途中没有温度监控。
这就意味着80%以上的易腐食品在运输过程中无法保证冷藏质量。
美国、日本等发达国家冷链行业发展已经十分成熟，参考其发展历程，每一次冷链行业标准的出台和完善都强烈刺激行业发展，主要原因在于严格、完善、系统的行业标准为易腐食品在流通过程中各个环节的温度做出强制性要求，这就使得物流运营商、食品加工企业、大型商超等下游行业对上游冷链设备行业的需求大幅提升。
3.农业现代化自上而下助推冷链发展
我们在《舌尖上的冷链》行业深度报告中指出，农业现代化对冷链设备市场的推动作用巨大。
农业现代化意味着农业规模化。
我国目前农村土地流转率在30%左右，未来随着城镇化的推进，这一数字将持续攀升。
而具有雄厚经济实力的农业组织对农产品生产质量有着较高要求，具备购买昂贵冷链设备的意愿和实力，进而订购上游冷链设备。
农业现代化意味着农业机械化。
随着农业规模化程度提高，规模生产所需农机设备需求随之提振，加之中央一号文提倡实施特色农产品产区预冷工程，农业生产产地预冷装置、速冻食品加工装置、冷藏运输设备的市场规模将持续扩大。
农业现代化意味着农业组织化。
产品流通渠道组织化程度高是冷链市场发展的重要前提，农超对接风险共担、利益共享，是我国未来农产品流通发展方向。
农超对接中超市给予农产品的收购价格比农户销售给批发市场约高2.75%，而超市销售的农产品价格比农贸市场要低10%~15%；目前全国实施农超对接项目的合作社只占总数的3%。
随着这一比例的不断提高，未来将大幅带动冷链物流建设。
我们预测未来5年我国冷链市场将以CAGR=25%的速度扩张，2020年市场规模将达到4700亿。
我们归纳出上市企业的受益轮次将按照设备链、服务链、技术链三条线索的顺序排列，推荐冷链设备公司标的：
大冷股份（000530）、烟台冰轮（000811）。
第一条线索从设备链入手，我们首先看好产品覆盖冷链全程的企业。
第二条线索从服务链入手，我们其次看好能够提供“一站式、一条龙”服务的企业。
第三条从技术链入手，我们最后看好能够提供先进冷链技术和高端冷链设备的企业。
事件回顾
继明星章子怡呼吁关注儿童疫苗安全问题后，贾乃亮也发质问，称有没有人关注疫苗问题，并气愤的爆粗口卖骂假药者。
孙俪、李冰冰、李亚鹏、黄晓明、汪峰、佟丽娅、姚晨、李小璐、张亮、胡静等纷纷发声呼吁严惩，蒋勤勤更是连发三条微博疾呼“生命攸关”。
问题来了，问题疫苗到底有哪些呢？
它们又是怎样流入市场的？
经山东食品药品监管部门核实，发现在问题疫苗中，实有疫苗12种、免疫球蛋白2种、治疗性生物制品1种。
具体名单如下：
冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、脊髓灰质炎灭活疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、乙型脑炎减毒活疫苗、腮腺炎减毒活疫苗、冻干乙型脑炎灭活疫苗（Vero细胞）、重组乙型肝炎疫苗（CHO细胞、汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌结合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、水痘减活疫苗、口服轮状病毒活疫苗、甲型肝炎灭活疫苗（人二倍体细胞）；2种免疫球蛋白分别为狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白；1种治疗性生物制品，为细菌溶解物。
而存在问题的9家药品批发企业分别是：
河北省卫防生物制品供应中心、湖南华一生物制品有限公司、陕西益康众生医药生物有限公司、山东兆信生物科技有限公司、山东实杰生物药业有限公司、郑州邦正医药有限公司、吉林尚元生物制品有限公司、济宁福泰医药有限公司、陕西医维达康生物制品有限责任公司。
专家分析称，接种未经2℃-8℃存储冷链运输的疫苗或过期疫苗，首要风险是无效免疫，例如狂犬病这类致命性传染病，本可通过接种疫苗免疫来避免死亡，而接种问题疫苗还会导致接种者面临因感染发病瘫痪或因感染致死的风险。
多恐怖？
流入24省，300多人涉案据济南警方通报，2011年以来，山东省庞某卫与女儿孙某非法购进25种儿童、成人用二类疫苗，未经严格冷链存储运输销往全国18个省市，涉案价值达5.7亿多元。
案情进展时间表如下：
2015年4月28日，济南市公安局食药环犯罪侦查支队会同济南市食药监局食品药品稽查支队，捣毁一处位于偏僻废弃厂房内的仓库，随后将犯罪嫌疑人庞某卫及其女儿孙某抓获。
早在2009年，庞某就因非法获利违法经营人用疫苗，被判处有期徒刑三年，缓刑5年。
在缓刑期内，庞某不但不悔改，还和刚从医学院毕业的女儿，制造了这起案值更大、范围更广的疫苗非法经营案。
2016年2月，案件被移送检察机关审查起诉。
目前，内蒙古、河南、河北、山东等地已破案21起，逮捕犯罪嫌疑人6人、刑拘10人，取保5人。
因涉案人数众多，部分人员还未到案，各地还在侦办中。
目前，问题疫苗流入24个省市，300多人涉案，其中包括疾控部门的工作人员。
12种涉事疫苗均为第二类，地下销售产业链庞大3月20日，经对警方提供的查封疫苗品种清单进行核实，实有疫苗12种、免疫球蛋白2种、治疗性生物制品1种。
12种疫苗无第一类疫苗，全部为第二类疫苗。
目前我国将疫苗分为两类。
一种是免费、强制的，叫第一类疫苗；一种是收费、自愿的，叫第二类疫苗。
一类疫苗主要由国企垄断，个人无法倒卖。
二类疫苗向市场开放，自由竞争。
形成地下销售产业链的，是第二类疫苗。
有些人好奇，这次涉事疫苗都是正规厂家生产的，为什么要经过疫苗贩子过一手？
这个问题并不复杂，因为疫苗贩子有渠道。
庞某在下海前，曾是山东一医院的药剂科科长，方方面面的有些人脉。
在这条二类疫苗地下销售产业链中，有庞某这样的疫苗贩子，有疫苗制造企业，有医药代表，有各地疾控中心官员，这些人都能从中分得一杯羹。
其中会牵扯到官员？
虽说二类疫苗“面向市场”，但考虑到均衡利益，在多数地区采取了一种折中的模式，即以县（区）级疾控中心为中转站，二类疫苗的来源，一部分从上级疾控机构进，一部分自己购买。
这里就有了运作空间，有的官员利用职务便利，插手本市的二类疫苗买卖业务，通过私人渠道替下属县级市购买二类疫苗，然后再高价售给基层卫生院。
追问：
法律松懈、监管漏洞无处遁形庞某疫苗案，之所以让人出离愤怒，有两个最关键的原因。
首先是时间跨度长达5年，居然瞒天过海。
警方估算，涉案疫苗恐有200万支，但具体数量已经无法统计。
那么，是不是要把这200万支疫苗的使用对象全部找到，然后重新给他们注射合格疫苗呢？
这个工作量从现实角度来看，不可能完成，只能作罢。
其次，庞某是惯犯。
在2009年，她就因为卷入非法经营人用二类疫苗案件，而被判3缓5。
正是在缓刑期间，她又重操旧业，制造了这起惊天大案。
现在看来，这个缓刑是不是起到了纵容她继续犯罪的效果？
更可怕的是，这种纵容可能还在继续。
请注意，庞某和其女儿，已经被移送检察院起诉，移送的罪名是涉嫌非法经营罪。
有医疗律师指出，她们的行为所涉嫌的罪名，不仅仅是非法经营罪，而应包括量刑更重的销售假药罪、销售劣药罪。
再来看监管漏洞。
监管有漏洞，除了监管体系自身就是这类行为的受益者外，和行政体制的设计有很大关系。
根据2005年颁布的《疫苗流通和预防接种管理条例》，负责疫苗监管的是食药监局，负责疫苗采购的是疾控中心（疾控中心的主管单位是各地卫计委）。
但是，地方食药监局比主管疾控中心的地方卫计委要低半级。
在国内的政府部门内，下级要去监督上级，可能性微乎其微。
可能接种过现在怎么办？
这些问题疫苗最大的风险在于可能失效，导致无法预防对应的疾病。
不过，家长对此也不必过度惊慌，如流感、口服轮状病毒之类的疫苗，一年接种一次，不必过于紧张
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