赢利能力分析.ppt

赢利能力分析.ppt

《赢利能力分析.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《赢利能力分析.ppt（46页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

第五章企业赢利能力分析企业的盈利能力，是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力。

盈利能力分析是企业财务分析的重点，因为盈利能力是企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏，都会通过盈利能力表现出来。

通过对盈利能力的深入分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而采取措施加以解决，提高企业收益水平。

无论是企业管理人员、债权人还是股东（投资人），都非常关心企业的盈利能力并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测第一节与投资有关的盈利能力分析企业收入的取得是以企业一定的原始投资为基础的。

一般说来，企业的投资额大，收入相对就多，利润的绝对数也就多；反之，企业的投资额少，收入相对就少，利润的绝对数也较少。

所以，一个企业所获利润的多少，是与企业的投资紧密相联的。

要正确考核企业的盈利能力，就必须计算企业的投资报酬率指标。

这里所说的投资报酬是指投资所取得的利润，投资报酬率是指投入资本与所取得的利润额之间的比率关系，它能从投入产出角度反映企业的盈利能力。

投资报酬率指标一般包括总资产报酬率、净资产收益率、资本金收益率等一、总资产报酬率总资产报酬率是指企业息税前利润与平均总资产的比率，它用来衡量企业运用全部资产获利的能力。

其计算公式为：

总资产报酬率=利润总额+利息支出/平均资产总额式中利润总额是指企业实现的全部利润。

利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债券利润等，从理论上讲，利息支出应包括计入财务费用的利息支出和计入固定资产原价的利息费用，因为它们都是属于企业创造利润的一部分。

但由于在我国现行损益表中“利息支出”没有单列，而是混在“财务费用”中，所以外部报表使用者可以用“利润总额财务费用”来估计。

平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值:

平均资产总额（资产总额年初数资产总额年末数）/2有关总资产报酬率的分析如下：

总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。

该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营就越有效。

一般情况下，企业可据此指标与市场利率进行比较。

如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。

评价总资产报酬率时，仅用一期的比率是不行的，需要与前期的比率、与同行业其他企业这一比率进行比较评价。

同时，为了进一步对企业的总资产报酬率进行分析，也可以对总资产报酬率进行因素分析总资产报酬率=利润总额+利息支出/平均资产总额=（销售收入/平均资产总额）（利润总额+利息支出/销售收入）=总资产周转率息税前销售利润率某公司资产经营能力分析表项目差异营业收入利润总额利息支出息税前利润平均总资产总资产周转率.总资产报酬率.息税前销售利润率.连环替代法:

基期指标N0=A0B0C0报告期指标N1=A1B1C1该指标报告期与基期的差异（N1-N0=D）,可能同时受上列三因素A、B、C变动的影响。

在测定各个因素的变动对核心指标N的影响程度时可顺序计算如下：

基期指标N0=A0B0C0

（1）第一项替代N2=A1B0C0

（2）第二项替代N3=A1B1C0（3）第三项替代N1（即报告期指标）=A1B1C1（4）据此测定的结果：

（2）-

（1）=N2-N0.是由于A0A1变动的影响（3）-

（2）=N3-N2.是由于B0B1变动的影响（4）-（3）=N1-N3.是由于C0C1变动的影响把各个因素变动的影响程度综合起来,则（N1-N3）+（N3-N2）+（N2-N0）=N1-N0=D注意,如果各因素替代的顺序改变,则各因素的影响程度也不同总资产周转率变动的影响（.）.息税前销售利润率（.）.分析结果表明，该企业本年总资产报酬率比上年提高了.，主要是由于息税前销售利润率提高的影响，它使总资产报酬率提高了.，而总资产周转率的提高也使总资产报酬率提高了.。

由此可见，要提高企业的总资产报酬率，增强企业的盈利能力，要从提高企业的总资产周转率和息税前销售利润率两方面努力。

项目2006年2005年总资产报酬率12.48%4.38%总资产周转率0.470.43息税前销售利润率26.67%10.27%总资产周转率变动的影响=（0.47-0.43）10.27%=0.41%息税前销售利润率=（26.67%-10.27%）0.47=7.71%分析对象12.48%-4.38%=8.10%二、净资产收益率净资产收益率是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率。

该指标充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，其计算公式为：

净资产收益率=净利润/平均净资产式中，净利润是指企业的税后利润，平均净资产是指企业年初所有者权益同年末所有者权益的平均数，即平均净资产（所有者权益年初数十所有者权益年末数）/2某公司2001年净利润为800万元，年末所有者权益为4400万元；2002年净利润为680万元，年末所有者权益为4700万元。

假设2001年初所有者权益为4000万元，则公司净资产收益率为：

由于该公司所有者权益的增长快于净利润的增长2002年净资产收益率要比上年低了4个多百分点，盈利能力明显降低。

有关净资产收益率的分析如下：

净资产收益率是评价企业自有资产及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，它反映了企业资产运营的综合效益。

该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限。

在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。

一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度就越高。

该指标反映企业所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性，其具体分析方法见杜邦分析体系三、资本金收益率资本金收益率是指本期净利润与资本金的比率，该指标反映了投资者投入资本金的获利能力。

其计算公式为：

资本金收益率=净利润/平均实收资本式中净利润是指企业税后利润，平均实收资本是指年初实收资本与年末实收资本的平均数，即平均实收资本（实收资本年初数实收资本年末数）/2有关资本金收益率的分析如下：

以实收资本做分母计算的利润率来反映投资者原始投资的获利能力，更能反映出投资者投资所产生的收益，与投资者的利益紧密相联。

在衡量资本金收益率时，应首先确定基准资本金收益率。

所谓基准资本金收益率是指基准净利润与实收资本的比值。

基准净利润是指企业在一定条件和一定的资本规模下，至少应当实现的净利润总额。

若实际资本收益率低于基准收益率，就是危险的信号，表明企业的获利能力严重不足，投资者就会转移投资。

对企业基准资本金收益率的确定，一方面，应考虑同期市场贷款利率，这是最低的投资回报；另一方面，还应考虑风险费用率，风险越大的行业，风险费用率越高。

此外，资本金收益率的分析，除了将报告期实际收益率与基准收益率比较外，还应与上期比较，与计划目标比较，找出差距，分析原因此外，我们还可以将资本金收益率计算公式进行如下分解：

资本金收益率=净利润/平均实收资本=净利润/平均净资产平均净资产/平均实收资本=净资产收益率净资产与实收资本的比率以上介绍的是从投资报酬率角度分析企业获利能力的三个基本比率。

在具体分析过程中，应将这三项比率结合起来，综合分析企业的投资报酬率。

总资产报酬率从总资产角度反映了企业所有资产的获利能力,净资产收益率反映了企业净资产的获利能力，资本金收益率则反映了企业投资者投入的资本金的获利水平。

将这三方面综合起来，就可以全面了解企业投资的获利能力第二节与销售有关的盈利能力分析在企业利润的形成中，营业利润是主要的来源，而其中更重要的原因，则是取决于产品销售利润的增长幅度。

产品销售利润的高低，直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏，因此，对企业销售的获利能力的分析是企业获利能力分析的重点一、影响企业销售的获利能力的因素

（一）价格因素当产品销售价格上升时，利润会增加；反之，利润会下降。

随着价格管理体制的改革，国家定价范围逐渐减少，市场调节价范围不断扩大，企业应在充分考虑市场供求状况、产品质量因素等前提下合理自主定价。

（二）销售成本及销售费用因素产品销售成本、费用包括产品销售成本和销售费用两部分。

企业加强成本管理，千方百计地降低产品成本，是增加盈利的最根本途径，企业成本降低了，产品的市场竞争能力就增强，而市场竞争中最重要的是价格竞争。

成本降低将使产品的价格下降，在质量相同的情况下，产品的市场竞争能力就会大大提高。

此外，通过降低成本，节约费用，相同的耗费就能为社会生产更多的产品，从而更好地满足社会的需要。

企业销售产品不可避免地要发生一些销售费用。

产品销售费用虽然与产品销售成本性质不同，但二者对利润的影响却是一致的。

降低产品销售费用，努力节约费用开支，是增强盈利的重要途径。

节约费用开支不是说销售费用越低越好，而是应通过销售费用与促进销售所产生的效益相比较，确定合理的销售费用开支范围，在此基础上尽可能地节约开支（三）产品品种构成因素所谓产品品种构成是指某种产品的产量（或销售量）在全部产品产量或销售量中所占的比重，由于各种产品获利水平不同企业增加盈利水平较高的产品的销售比重，降低盈利水平较低的产品的销售比重，就会使利润增加，反之在同等销售量下，利润就会减少二、与销售有关的盈利能力指标计算与分析

（一）销售（营业）利润率销售（营业）利润率是指企业一定时期销售（营业）利润同销售（营业）收入净额的比率。

它表明企业每单位销售（营业）收入能带来多少销售（营业）利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业销售盈利能力的主要指标。

其计算公式为：

销售（营业）利润率=销售（营业）利润/企业销售（营业）收入净额式中销售（营业）利润是指企业销售（营业）收入扣除销售（营业）成本、销售（营业）费用、销售（营业）税金及附加后的利润，不包括其他业务利润、长期投资收益、营业外收支等因素。

销售收入净额是指企业当期销售商品提供劳务等主要经营活动取得的收入减去销售折扣与折让后的数额。

有关销售（营业）利润率的分析如下：

销售（营业）利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。

该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的销售（营业）利润率就无法形成企业的最终利润。

为此，结合企业的销售（营业）收入、销售（营业）成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。

该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高

（二）销售净利率销售净利率是指净利润与销售收入净额的百分比，其计算公式为：

销售净利率=净利润/销售收入净额有关销售净利率分析如下：

销售净利率反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示的是销售收入的收益水平。

从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系；而销售收入额与销售净利率成反比关系。

企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理提高盈利水平销售净利率可分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率及销售期间费用率等。

销售毛利率:

是指毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差。

其计算公式为：

售毛利率=销售收入-销售成本/销售收入有关销售毛利率的分析如下：

该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。

销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

通常说来，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。

与同期企业的平均毛利率相比较，可以揭示企业在定价政策、产品或生产成本控制方面存在的问题根据资料计算销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收根据资料计算销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收益率等获利能力指标，并对该公司的获利能力进行评价益率等获利能力指标，并对该公司的获利能力进行评价第三节与股本有关的盈利能力分析上市公司公开披露的财务信息很多，如招股说明书、上市公告等。

对公司的股东来说，