财务预测与金融市场研究生教学.ppt

财务预测与金融市场研究生教学.ppt

《财务预测与金融市场研究生教学.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务预测与金融市场研究生教学.ppt（34页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

华工经济与贸易学院授课教师：

张彩江硕士研究生课程1授课教材授课教材FundamentalsofFinancialManagement（9thEdition）Author:

EugeneF.Brigham，JoelF.Harcourt，Inc.中译本：

财务管理基础，尤金.F.布里格姆，乔.F.休斯顿著，中信出版社参考书籍参考书籍1、企业财务学，王化成.中国人民大学出版社，20042、财务管理高级教程，董正英，王静刚.科学出版社，20063、公司理财学原理，熊楚熊，刘传信.清华大学出版社，20054、财务成本管理，财政部注册会计师考试委员会，经济科学出版社，20052战略计划战略计划财务计划财务计划财务报表预测财务报表预测资料资料44112233目录3（）-第4章：

财务计划与预测1.要点：

4.1战略计划；4.2经营计划；4.3财务计划4.4电算化财务计划模型4.5销售预测4.6财务报表预测：

销售收入百分比法4.7追加资金需求的公式4.8预测在资产负债表的比率发生变化时的融资需求4.9预测财务报表的其它技术4l公司使命（CompanyMission）：

l公司使命是公司经营的起点，是公司战略计划的压缩版本；l公司使命的概念l公司使命是指公司依据什么样的使命在开展各种经营活动。

公司使命是构成公司理念识别的出发点，也是公司行动的原动力。

没有这个原动力，公司将会是处在瘫痪状态，公司即使在营运，也将是没有生气的、走向破产的边缘。

l对于公司而言，公司使命至少有二层含义：

其一是功利性的、物质的要求。

也就是说，公司为了自身的生存和发展，必然要以实现一定的经济效益为目的。

如果公司丧失了这一使命，就失去了发展的动力，最后逐步萎缩下直至破产。

其二是公司对社会的责任。

因为公司作为社会的一个构成、一个细胞、一个组成部分，它必须担负着社会赋予它的使命。

公司如果只知道经济效益、追求利润，而逃避社会责任，必然遭到社会的报复，直至被社会所抛弃。

要使公司取得成功与成就，其领导人所具有的事业的理想、社会的责任感、是十分重要的，公司的理念往往是这种理想和使命的延伸。

仅仅靠发财的欲望是无法支撑一个真正成功的大公司的。

4.1战略计划5l公司使命（CompanyMission）：

l公司愿景与公司使命的关系l普遍存在着公司愿景和公司使命等文化理念因为公司愿景和公司使命的概念模糊，而存在矛盾、通用、混用等现象；l出现在甲公司里的公司使命，在乙公司里是类似为公司愿景或公司宗旨；在运用公司愿景和公司宗旨方面，有的用公司愿景，有的用公司宗旨，其实，这两词的内涵和外延都是一致的，只是“宗旨”一词是我们习惯、用了很多年的常用词或旧词，“愿景”只是最近几年时兴的“新”词。

l公司愿景（宗旨）和公司使命都是对一个公司未来的发展方向和目标的构想和设想，都是对未来的展望、憧憬。

4.1战略计划6l公司使命（CompanyMission）：

l公司愿景与公司使命的关系l公司愿景（或公司宗旨）是指公司长期的发展方向、目标、目的、自我设定的社会责任和义务，明确界定公司的在未来社会范围里是什么样子，其“样子”的描述主要是从公司对社会（也包括具体的经济领域）的影响力、贡献力、在市场或行业中的排位（如世界500强）、与公司关联群体（客户、股东、员工、环境）之间的经济关系来表述。

公司愿景主要考虑的是对公司有投入和产出等经济利益关系的群体产生激励、导向、投入作用，让直接对公司有资金投资的群体（股东）、有员工智慧和生命投入的群体、有环境资源投入的机构等产生长期的期望和现实的行动，让这些群体、主体通过公司使命的履行和实现感受到实现社会价值的同时，自己的利益的发展得到保证和实现。

4.1战略计划7l公司使命（CompanyMission）：

l公司愿景与公司使命的关系l公司使命是在界定了公司愿景概念的基础上，这时就要把公司使命具体地定义到回答公司在全社会里经济领域经营活动的这个范围或层次，也就是说，公司使命只具体表述公司在社会中的经济身份或角色，在社会领域里，该公司是分工做什么的，在哪些经济领域里为社会做贡献。

公司使命主要考虑的是对目标领域、特定客户或社会人在某确定方面的供需关系的经济行为及行为效果。

l从公司愿景（或公司宗旨）和公司使命等理论概念的关系来讲，公司使命是公司愿景的一个方面，换句话说公司愿景（或公司宗旨）包括公司使命，公司使命是公司愿景中具体说明公司经济活动和行为的理念，如果要分开来表述公司愿景和公司使命，公司愿景里就应不再表达公司经济行为的领域和目标，以免重复或矛盾。

4.1战略计划8l公司使命（CompanyMission）：

l公司使命的表达l公司使命可以具体再分解，例如到“社会使命”、“产品使命”、“经济使命”等三个方面：

l案例1：

*集团公司使命

（1）社会使命：

带动产业，致富一方；推进行业，贡献社会。

（2）产品使命：

协助客户形成并保持竞争优势，促进人们改善生活质量。

（3）经济使命：

保持赢利能力增长，实现公司上市并使股票增值，让每个员工都实现成功、致富并享受快乐。

4.1战略计划9l公司使命（CompanyMission）：

l案例2：

Cocacola公司使命lOurmission:

Weexisttocreatevalueforourshareownersonalong-termbasisbybuildingabusinessthatenhancestheCoca-colaCompanystrademarks.Thisalsoisourultimatecommitment.lAstheworldslargestbeveragecompany,werefreshtheworld.Wedothisbydevelopingsuperiorsoftdrinks,bothcarbonatedandnoncarbonated,andprofitablepartners,ourcustomers,ourshareholders,andthecommunitiesinwhichwedobusiness.lIncreatingvalue,wesucceedorfailbasedonourabilitytoperformasworthystewardsofseveralkeyassets:

lCoca-cola,theworldsmostpowerfultrademark,andotherhighlyvaluabletrademarks;lTheworldsmosteffectiveandpervasivedistributionsystem;lSatisfiedcustomers,whomakeagoodprofitsellingourproducts;lOurpeople,whoareultimatelyresponsibleforbuildingtheenterprise;lOurabundantresources,whichmustbeintelligentlyallocated;lOurstronggloballeadershipinthebeverageindustryinparticularandinthebusinessworldingeneral.4.1战略计划10l公司目的（CompanyPurpose）：

l公司目的意义：

l通常是公司使命表述和公司战略计划的起点；lCocacola的公司目的：

Weexisttocreatevalueforourshareowners；l美国的公司使命比较注重股东价值创造，以前在其它国家没有如此普遍；但是现在开始注意；l案例3：

德国VebaAG公司的公司目的：

我们许诺为你我们的股东创造价值的正面效应；l（美）埃尔斯沃斯在公司为谁而生存（中国发展出版社）中强调：

公司目的对策略、管理方式、工作的意义具有深刻的影响；并提出：

公司目的从股东权益至上转向顾客至上，既是公司获得良好效益的关键所在，又是提高公司服务对象及为公司工作的员工生活水平的关键所在。

l案例4：

VarianAssociates公司不注意公司目的的负面效应；4.1战略计划11l公司目的（CompanyPurpose）：

l公司目的意义：

l通常是公司使命表述和公司战略计划的起点；lCocacola的公司目的：

Weexisttocreatevalueforourshareowners；l美国的公司使命比较注重股东价值创造，以前在其它国家没有如此普遍；但是现在开始注意；l案例3：

德国VebaAG公司的公司目的：

我们许诺为你我们的股东创造价值的正面效应；l（美）埃尔斯沃斯在公司为谁而生存（中国发展出版社）中强调：

公司目的对策略、管理方式、工作的意义具有深刻的影响；并提出：

公司目的从股东权益至上转向顾客至上，既是公司获得良好效益的关键所在，又是提高公司服务对象及为公司工作的员工生活水平的关键所在。

l案例4：

VarianAssociates公司不注意公司目的的负面效应；4.1战略计划12l公司范围（CompanyScope）：

l公司范围：

规定了公司开展业务的种类和经营的地区范围；lCocacola的公司范围：

软饮料；l专业化与多元化的关系：

Pesicola对Cocacola的效仿；l美国案例：

lUSX公司（钢铁工业起家）：

从石油到金融服务，致力多元化，股票每年收益率只有4lNucor公司（钢铁工业起家）：

专注于钢铁领域经营，股票每年收益率高达16。

l国内公司的失败，例如巨人集团（由计算机进入房地产的失败），创维集团（由电视机进入电脑的失败）；l国内公司的成功，例如TCL（由电视机进入电脑、电工的成功）等；4.1战略计划13l公司范围（CompanyScope）：

l巨人集团等多元化失败的进一步解读l我国多元化经营失败的例证很多，巨人集团总裁史玉柱反省其失败的四大失误之一，就是盲目追求多元化经营。

巨人大厦的建设导致财务危机，几乎拖垮了整个公司。

广州太阳神公司的战略一直是“以纵向发展为主，以横向发展为辅”，即以保健品发展为主，多元化发展为辅。

但1993年开始，太阳神改公司原有的战略为“纵向发展与横向发展齐头并进”，一年内上当了包括石油、房地产、化妆品、电脑、酒店等在内的20个项目，在新疆、云南、广东和山东相继组建了“经济发展总公司”，进行大规模的收购。

据了解，太阳神转移到这20个项目的资金就达3.4亿元。

然而，这些项目竞没有一个成为新的“太阳神”，3.4亿元全部血本无归。

在完成早期积累步入持续发展的时候，认为什么领域利润高就盲目进入什么领域，最终使太阳神落入了陷阱。

到1997年，太阳神全年亏损1.59亿元，最终香港的股价由前一年的每股2.2元港币惨跌到9分港币。

4.1战略计划14l公司范围（CompanyScope）：

专业化和多元化概念进一步分析：

l多元化战略的含义：

多元化战略又称多角化战略，是指公司同时经营两种以上基本经济用途下同的产品或服务的一种发展战略。

多元化战略是相对公司专业化经营而言的，其内容包括：

产品的多元化、市场的多元化，投资区域的多元化和资本的多元化。

l所谓产品的多元化，是指公司新生产的产品跨越了并不一定相关的多种行业，且生产多为系列化的产品；所谓市场的多元化，是指公司的产品在多个市场，包括国内市场和国际区域市场，甚至是全球市场；所谓投资区域的多元化，是指公司的投资不仅集中在一个区域，而且分散在多个区域甚至世界各国；所谓资本的多元化，是指公司资本来源及构成的多种形式，包括有形资本和无形资本诸如证券、股票、知识产权、商标和公司声誉等。

l一般意义上的多元化经营，多是指产品生产的多元化。

多元化与产品差异是不同的概念。

所谓产品差异是指同一市场的细分