第一章金融、投资及其分析.ppt

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第一章金融、投资及其分析一、金融nn11、金融资产与实物资产、金融资产与实物资产nn直接产生经济效果或帮助产生经济效果直接产生经济效果或帮助产生经济效果nn区别：

前者能产生直接效用，后者主要用于对前者的分配区别：

前者能产生直接效用，后者主要用于对前者的分配nn22、金融系统及其特性、金融系统及其特性nn不稳定性不稳定性nn与人的个性及共性有关与人的个性及共性有关nn预期的重要作用预期的重要作用:

nn四种预期：

简单预期，外推预期，适应性预期，理性预期四种预期：

简单预期，外推预期，适应性预期，理性预期nn33、金融的本质：

、金融的本质：

nn价值的跨时空与人际配置价值的跨时空与人际配置二、投资：

风险与回报nn11、投资的故事、投资的故事nn年轻人的故事年轻人的故事nn22、金融投资与实物投资、金融投资与实物投资nn投资是指货币转化为资本的过程。

投资是指货币转化为资本的过程。

nn有实物投资是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。

有实物投资是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。

nn金融投资后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

金融投资后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

nn投资的各种分类方法投资的各种分类方法nn33、投资与投机（、投资与投机（investment&speculation）investment&speculation）nn投资这个名词在金融和经济方面有数个相关的意义。

它涉及财产的累积以求在未来得到投资这个名词在金融和经济方面有数个相关的意义。

它涉及财产的累积以求在未来得到收益。

技术上来说，这个字意味着收益。

技术上来说，这个字意味着“将某物品放入其他地方的行动将某物品放入其他地方的行动”（或许最初是与人的服（或许最初是与人的服装或装或“礼服礼服”相关）。

从金融学角度来讲，相较于投机而言，投资的时间段更长一些，更趋相关）。

从金融学角度来讲，相较于投机而言，投资的时间段更长一些，更趋向是为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益，是未来收益的累积。

向是为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益，是未来收益的累积。

nn区别：

区别：

区别：

区别：

nn（11）对风险的态度；）对风险的态度；）对风险的态度；）对风险的态度；nn（22）投资时间的长短；）投资时间的长短；）投资时间的长短；）投资时间的长短；nn（33）交易方式；）交易方式；）交易方式；）交易方式；nn（44）分析方法。

）分析方法。

）分析方法。

）分析方法。

4、投资的核心问题:

nn资产的定价：

时间价值与风险价值（行为）三、金融投资nn11、投资的要素、投资的要素nn（11）投资主体：

个人投资者与机构投资者）投资主体：

个人投资者与机构投资者nn投资主体：

指进入市场进行金融资产买卖的各类投资者。

投资主体：

指进入市场进行金融资产买卖的各类投资者。

投资主体：

指进入市场进行金融资产买卖的各类投资者。

投资主体：

指进入市场进行金融资产买卖的各类投资者。

nn一是个人；一是个人；一是个人；一是个人；nn二是政府：

中央政府和地方政府；二是政府：

中央政府和地方政府；二是政府：

中央政府和地方政府；二是政府：

中央政府和地方政府；nn三是企业；三是企业；三是企业；三是企业；nn四是金融机构。

商业银行、保险公司、投资银行（证券公司）、四是金融机构。

商业银行、保险公司、投资银行（证券公司）、四是金融机构。

商业银行、保险公司、投资银行（证券公司）、四是金融机构。

商业银行、保险公司、投资银行（证券公司）、基金等基金等基金等基金等nn后三类称为后三类称为后三类称为后三类称为机构投资者机构投资者机构投资者机构投资者。

nn（22）投资客体：

各种投资工具或投资对象）投资客体：

各种投资工具或投资对象nn如股票，债券，期权，外汇等等如股票，债券，期权，外汇等等nn（33）投资环境：

）投资环境：

2、投资的过程nn确定投资政策nn进行投资分析nn组建投资组合nn修正投资组合nn投资评估四、金融投资的分析方法nn11、投资的理念、投资的理念（philosophy）（philosophy）nnBenjanminBenjanminGrahamGrahamnnnnWarrenBuffett（1930-）全球著名的投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。

在2008年的福布斯排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。

巴菲特再捐市值19.3亿美元股票。

在第十一届慈善募捐中，巴菲特的午餐拍卖达到创记录的263万美元。

2010年7月，沃伦巴菲特再次向5家慈善机构捐赠股票，依当前市值计算相当于19.3亿美元。

这是巴菲特2006年开始捐出99%资产以来，金额第三高的捐款。

杨怀定中国散户投资成功者代表GeorgeSoros（1930-）PeterLynch（1944-）nn2、投资的分析方法nn规范分析与实证分析规范分析与实证分析nn定性分析与定量分析（统定性分析与定量分析（统计分析）计分析）nn行为分析与机构分析行为分析与机构分析nn经济分析与政治分析经济分析与政治分析nn技术分析与基本分析技术分析与基本分析nn每一种方法都有用，每每一种方法都有用，每一种方法都有局限性一种方法都有局限性3、博弈与创新nn三高定律：

高出击率、高收益率和高成功率不可能同时存在nn理念与分析方法的相对有效性Andyours?

五、关于本课程nn11、与其它学科的关系、与其它学科的关系nn金融学金融学nn金融工程学金融工程学nn证券投资学证券投资学nn公司理财学公司理财学nn22、参考资料、参考资料nn程希骏程希骏胡达沙：

胡达沙：

金融投资数理分析金融投资数理分析，安徽科学技术出版社，安徽科学技术出版社nn宋逢明：

宋逢明：

金融工程原理金融工程原理-无套利均衡分析无套利均衡分析，清华大学出版社，清华大学出版社nn陈野华陈野华行为金融学行为金融学西南财经大学出版社西南财经大学出版社nn汪少华：

汪少华：

应用投资学应用投资学，浙江人民出版社。

，浙江人民出版社。