财政学第8章.ppt

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第八章第八章国债国债1第八章第八章国债国债u第一节第一节国债概述国债概述u第二节第二节国债制度国债制度u第三节第三节国债的负担与效应国债的负担与效应u第四节第四节中国的国债中国的国债2本章重点本章重点本章主要介绍国债。

本章的重点和难本章主要介绍国债。

本章的重点和难点在于国债制度、国债负担和国债的限点在于国债制度、国债负担和国债的限度。

度。

3第一节第一节国债概述国债概述u国债的含义国债的含义u国债的分类国债的分类u国债的产生与发展国债的产生与发展u国债的性质与功能国债的性质与功能4一、国债的含义一、国债的含义u国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，通过向社会筹集资金国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系，它是政府为筹集财政资金而向投资者出具的、所形成的债权债务关系，它是政府为筹集财政资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。

承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。

u国债是债的一种特殊形式，同一般债权债务关系相比具有以下特点：

国债是债的一种特殊形式，同一般债权债务关系相比具有以下特点：

u

（一）从法律关系主体来看，国债的债权人既可以是国内外的公民、

（一）从法律关系主体来看，国债的债权人既可以是国内外的公民、法人或其他组织，也可以是某一国家或地区的政府以及国际金融组织，法人或其他组织，也可以是某一国家或地区的政府以及国际金融组织，而债务人一般只能是国家。

而债务人一般只能是国家。

u

（二）从法律关系的性质来看，国债法律关系的发生、变更和消灭较

（二）从法律关系的性质来看，国债法律关系的发生、变更和消灭较多地体现了国家单方面的意志，尽管与其他财政法律关系相比，国债多地体现了国家单方面的意志，尽管与其他财政法律关系相比，国债法律关系属平等型法律关系，但与一般债权债务关系相比，则其体现法律关系属平等型法律关系，但与一般债权债务关系相比，则其体现出一定的隶属性，这在国家内债法律关系中表现得更加明显。

出一定的隶属性，这在国家内债法律关系中表现得更加明显。

u（三）从法律关系实现来看，国债属信用等级最高、安全性最好的债（三）从法律关系实现来看，国债属信用等级最高、安全性最好的债权债务关系。

权债务关系。

5二、国债的分类二、国债的分类u

（一）按举借债务方式不同，国债可分为国家债券和国家借款

（一）按举借债务方式不同，国债可分为国家债券和国家借款u

（二）按偿还期限不同，国债可分类定期国债和不定期国债

（二）按偿还期限不同，国债可分类定期国债和不定期国债u（三）按发行地域不同，国债可分为国家内债和国家外债（三）按发行地域不同，国债可分为国家内债和国家外债u（四）按发行性质不同，国债可分为自由国债和强制国债（四）按发行性质不同，国债可分为自由国债和强制国债u（五）按使用用途不同，国债可分为赤字国债、建设国债和特种国债（五）按使用用途不同，国债可分为赤字国债、建设国债和特种国债u（六）按是否可以流通，国债可分为上市国债和不上市国债（六）按是否可以流通，国债可分为上市国债和不上市国债u（七）其他分类（七）其他分类u1、按券面形式可分为无记名式国债（国库券、实物券）、凭证式国债（储蓄、按券面形式可分为无记名式国债（国库券、实物券）、凭证式国债（储蓄式国债）和记账式国债。

式国债）和记账式国债。

u2、按付息方式可分为到期一次还本付息国债和定期付息国债、按付息方式可分为到期一次还本付息国债和定期付息国债u3、按发行主体可分为中央政府公债和地方政府公债、按发行主体可分为中央政府公债和地方政府公债u4、按国债的利率形式可分为固定利率国债、浮动利率国债和保值国债、按国债的利率形式可分为固定利率国债、浮动利率国债和保值国债6三、国债的产生与发展三、国债的产生与发展u

（一）国债的产生

（一）国债的产生u国债的出现必须有两个基本条件：

一是国家职能的扩大，财政支出国债的出现必须有两个基本条件：

一是国家职能的扩大，财政支出增长的需要；二是信用的发展，借贷资金的大量存在。

增长的需要；二是信用的发展，借贷资金的大量存在。

u

（二）国债的发展

（二）国债的发展u国债兴起于封建社会，但发展速度仍较缓慢。

现代意义的国债制度国债兴起于封建社会，但发展速度仍较缓慢。

现代意义的国债制度是随着资本主义制度的建立和发展而发展的。

是随着资本主义制度的建立和发展而发展的。

u（三）国债发展的原因（三）国债发展的原因u国债发展原因与条件主要有：

国债发展原因与条件主要有：

u1、国家职能的迅速扩展，税收筹资已满足不了财政支出的需要、国家职能的迅速扩展，税收筹资已满足不了财政支出的需要u2、国债已逐步成为国家调控宏观经济运行的重要手段和基本工具、国债已逐步成为国家调控宏观经济运行的重要手段和基本工具、u3、社会闲置资金的日益增长，为国债的发展奠定了坚实的经济基、社会闲置资金的日益增长，为国债的发展奠定了坚实的经济基础础u4、拥有较高债信和接近于零的风险的国债特性是国债得以发展的、拥有较高债信和接近于零的风险的国债特性是国债得以发展的关键关键u5、拥有较高的流动性是国债迅速发展的根本支撑、拥有较高的流动性是国债迅速发展的根本支撑7四、国债的性质与功能四、国债的性质与功能u

（一）国债的性质

（一）国债的性质u1、国债是一种特殊信用、国债是一种特殊信用国家信用，是资本运动的国家信用，是资本运动的特殊形式特殊形式u2、国债是一个特殊财政范畴、国债是一个特殊财政范畴u

（二）国债的功能

（二）国债的功能u1、弥补财政赤字、弥补财政赤字u2、对财政预算进行季节性资金余缺的调剂、对财政预算进行季节性资金余缺的调剂u3、对国民经济运行进行宏观调控、对国民经济运行进行宏观调控u4、筹集建设资金、筹集建设资金8第二节第二节国债制度国债制度u国债的发行国债的发行u国债的偿还国债的偿还u国债的利率国债的利率u国债市场国债市场9一、国债的发行一、国债的发行u国债的发行是指国债售出或由个人和企业认购的过程。

它是国债运行国债的发行是指国债售出或由个人和企业认购的过程。

它是国债运行的起点和基础环节，它涉及国债发行价格和发行方法两个问题。

的起点和基础环节，它涉及国债发行价格和发行方法两个问题。

u

（一）国债的发行价格

（一）国债的发行价格u国债的发行价格是指国债的首次出售价格或购买价格。

国债的发行价格是指国债的首次出售价格或购买价格。

u1、平价发行、平价发行u2、折价发行、折价发行u3、溢价发行、溢价发行u

（二）国债的发行方式

（二）国债的发行方式u1、公募法、公募法u2、包销法、包销法u3、公卖法、公卖法u4、强制摊派法、强制摊派法u5、交付法、交付法10二、国债的偿还二、国债的偿还u国债偿还是指国家依照信用契约，对到期国债支付本国债偿还是指国家依照信用契约，对到期国债支付本金和利息的过程，它是国债运行的终点。

金和利息的过程，它是国债运行的终点。

u

（一）国债偿还的方式

（一）国债偿还的方式u1、分期逐步偿还法、分期逐步偿还法u2、抽签轮次偿还法、抽签轮次偿还法u3、到期一次偿还法、到期一次偿还法u4、市场购销偿还法、市场购销偿还法u5、以新替旧偿还法、以新替旧偿还法u

（二）国债偿还的资金来源

（二）国债偿还的资金来源u1、通过预算列支、通过预算列支u2、动用财政盈余、动用财政盈余u3、设立偿债基金、设立偿债基金u4、借新债还旧债、借新债还旧债11三、国债的利率三、国债的利率u国债是以信用关系为纽带，以借贷方式作为筹措财政收国债是以信用关系为纽带，以借贷方式作为筹措财政收入的方法。

其特征一是要还本，二要付利息。

而付息的入的方法。

其特征一是要还本，二要付利息。

而付息的多少取决于国债利率。

国债利率的选择与确定则是国债多少取决于国债利率。

国债利率的选择与确定则是国债制度建设的核心环节。

制度建设的核心环节。

u国债利率取决于以下要素：

国债利率取决于以下要素：

u

（一）市场利率的高低

（一）市场利率的高低u

（二）政府信用能力

（二）政府信用能力u（三）社会资金的供求状况（三）社会资金的供求状况u（四）国债期限的长短（四）国债期限的长短u（五）计息形式及利息支付的方式（五）计息形式及利息支付的方式12四、国债市场四、国债市场u国债是一种有价证券，国债市场是国债交易的场国债是一种有价证券，国债市场是国债交易的场所，是证券市场的重要组成部分，即证券市场中所，是证券市场的重要组成部分，即证券市场中进行国债交易的场所。

进行国债交易的场所。

u国债市场按照交易的层次或阶段可分为两个部分：

国债市场按照交易的层次或阶段可分为两个部分：

是国债发行市场，二是国债流通市场。

是国债发行市场，二是国债流通市场。

u国债市场一般具有两个方面的功能：

一是实现国国债市场一般具有两个方面的功能：

一是实现国债的发行与偿还；二是调节社会资金的流动或运债的发行与偿还；二是调节社会资金的流动或运行，使社会资金配置更趋合理。

行，使社会资金配置更趋合理。

13第三节第三节国债的负担与效应国债的负担与效应u国债负担的含义国债负担的含义u国债负担的类型国债负担的类型u国债的限度国债的限度u国债的经济效应国债的经济效应14一、国债负担的含义一、国债负担的含义u在国债理论中，关于国债负担理论，有多种不同见解，主在国债理论中，关于国债负担理论，有多种不同见解，主要有：

要有：

u

（一）国债负担是指生产资本的损失

（一）国债负担是指生产资本的损失u

（二）国债负担是指国债的本息支付

（二）国债负担是指国债的本息支付u（三）国债负担是指国债利息的支付（三）国债负担是指国债利息的支付u（四）国债负担是指由于国债的存在而引起的产量的损失（四）国债负担是指由于国债的存在而引起的产量的损失u从各国国债的实践看，国债负担主要表现在以下几个方面：

从各国国债的实践看，国债负担主要表现在以下几个方面：

u

（一）认购者负担

（一）认购者负担u

（二）国家负担

（二）国家负担u（三）纳税人负担（三）纳税人负担u（四）社会经济负担（四）社会经济负担u（五）代际负担（五）代际负担15二、国债负担的类型二、国债负担的类型u

（一）货币负担和实物负担

（一）货币负担和实物负担u

（二）形式负担和实质负担

（二）形式负担和实质负担u（三）直接负担和间接负担（三）直接负担和间接负担u（四）当代负担和后代负担（四）当代负担和后代负担16三、国债的限度三、国债的限度u国债的限度一般是指国家债务规模的最高额度或指国债适度规模问题。

国债的限度一般是指国家债务规模的最高额度或指国债适度规模问题。

u表示国债绝对规模的指标有三：

一是历年累积债务的总规模；二是当年表示国债绝对规模的指标有三：

一是历年累积债务的总规模；二是当年发行的国债总额；三是当年到期需还本付息的债务总额。

对国债总规模发行的国债总额；三是当年到期需还本付息的债务总额。

对国债总规模的控制是防止债务危机的重要环节，而控制当年发行额和到期偿还额，的控制是防止债务危机的重要环节，而控制当年发行额和到期偿还额，特别是严格控制未偿还的国债余额，是控制国债规模失控的主要手段。

特别是严格控制未偿还的国债余额，是控制国债规模失控的主要手段。

u表示国债相对规模也有三个方面：

一是国债负担率即用当年国债发行额表示国债相对规模也有三个方面：

一是国债负担率即用当年国债发行额或国债余额占或国债余额占GDP的比重来表示；二是以当年发行额占应债主体的收入的比重来表示；二是以当年发行额占应债主体的收入水平的比重来表示；三是偿债率和债务依存度前者用当年国债付息额水平的比重来表示；三是偿债率和债务依存度前者用当年国债付息额占当年中央财政经常收入的比重来表示，后者用当年国债发行额占中央占当年中央财政经常收入的比重来表示，后者用当年国债发行额占中央财政支出的比重来表示财政支出的比重来表示u其中衡量国债适度规模的主要指标是国债负担率（由欧盟规定国际公认其中衡量国债适度规模的主要指标是国债负担率（由欧盟规定国际公认的警戒线是的警戒线是60%），而衡量政府偿债能力的指标通常是偿债率和国债依），而衡量政府偿债能力的指标通常是偿债率和国债依存度。

国债的使用效益是影响国债规