财务管理筹资篇.ppt

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筹筹资资篇篇第四章第四章长期筹资概论长期筹资概论*企业筹资概念、分类及筹资数预测企业筹资概念、分类及筹资数预测*第五章第五章长期筹资方式长期筹资方式投入资本、发行股票、发行债券、投入资本、发行股票、发行债券、银行借款等银行借款等第六章第六章长期筹资决策长期筹资决策*资本成本资本成本*、杠杆利益及风险、杠杆利益及风险*、资本结构资本结构*第四章长期筹资概论第一二三节长期筹资概述一、企业筹资：

指企业根据其生产经营，对外投资和一、企业筹资：

指企业根据其生产经营，对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道，运用筹资方调整资本结构的需要，通过筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动。

式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动。

（一）为什么筹资

（一）为什么筹资-动机动机1、扩张、扩张：

扩大生产经营规模或增加对外投资：

扩大生产经营规模或增加对外投资2、调整、调整；调整现有资本结构；调整现有资本结构3、混合、混合：

扩张规模和同时调整资本结构：

扩张规模和同时调整资本结构

（二）经济有效

（二）经济有效-筹资原则筹资原则1、效益性原则、效益性原则2、及时性原则、及时性原则3、合理性原则、合理性原则4、合法性原则、合法性原则二、企业筹资渠道与方式

（一）筹资渠道：

指取得资金的来源和通道，一）筹资渠道：

指取得资金的来源和通道，体现资本的源泉和流量。

主要有：

体现资本的源泉和流量。

主要有：

1、财政资本；国家财政拨款、财政资本；国家财政拨款2、银行信贷资本：

商业性及政策性银行、银行信贷资本：

商业性及政策性银行3、非银行金融机构资本：

租赁公司等、非银行金融机构资本：

租赁公司等4、其他法人资本：

企、事业法人单位等、其他法人资本：

企、事业法人单位等5、民间资本：

城乡居民持有的资金、民间资本：

城乡居民持有的资金6、企业内部资本：

企业盈余公积和未分利润、企业内部资本：

企业盈余公积和未分利润7、外商资本：

包括港澳台的外国资金、外商资本：

包括港澳台的外国资金

（二）筹资方式：

指取得资金采用的具体二）筹资方式：

指取得资金采用的具体形式和工具，体现资本的属性。

主要有：

形式和工具，体现资本的属性。

主要有：

1、投入资本：

非股份制企业、投入资本：

非股份制企业2、发行股票：

股份制企业、发行股票：

股份制企业3、发行债券：

借、发行债券：

借4、银行借款：

借、银行借款：

借5、租赁：

租、租赁：

租6、商业信用、商业信用:

通过赊购商品、预收货款通过赊购商品、预收货款7、发行商业本票、发行商业本票:

较少使用较少使用（三）渠道与方式的配合（三）渠道与方式的配合P141表表4-3三、企业筹资类型

（一）按资本属性分一）按资本属性分1、股权资本（权益资本、自有资本）：

企业依、股权资本（权益资本、自有资本）：

企业依法取得、长期拥有且自主调配的资本，包括：

法取得、长期拥有且自主调配的资本，包括：

2、债权资本（债务资本、借入资本）：

企业依、债权资本（债务资本、借入资本）：

企业依法取得、依约运用且按期偿还的资本，包括：

法取得、依约运用且按期偿还的资本，包括：

（二）按期限分：

长期资本和短期资本

（二）按期限分：

长期资本和短期资本（三）按筹资范围分：

内部筹资和外部筹资（三）按筹资范围分：

内部筹资和外部筹资（四）按有无中介分：

直接筹资和间接筹资（四）按有无中介分：

直接筹资和间接筹资两者的差别：

两者的差别：

P145四、企业筹资环境（略）企业筹资环境：

影响企业筹资活动的各企业筹资环境：

影响企业筹资活动的各种因素的集合，总结如下：

种因素的集合，总结如下：

（一）金融环境

（一）金融环境1、金融市场、金融市场2、金融机构、金融机构3、金融政策、金融政策

（二）经济环境

（二）经济环境1、宏观经济政策、宏观经济政策2、物价变动、物价变动3、经济周期、经济周期（三）法律环境（三）法律环境1、企业资本组织形式、企业资本组织形式2、经济法、经济法第四节筹资数量的预测一、筹资数量预测的概念：

一、筹资数量预测的概念：

1、筹资预测：

根据有关历史资料，运用科、筹资预测：

根据有关历史资料，运用科学合理的方法，对企业未来资金需要量作出学合理的方法，对企业未来资金需要量作出预计和测算，是财务预测的一种。

预计和测算，是财务预测的一种。

2、预测依据：

、预测依据：

（1）法律依据（）法律依据

（2）经营规模（）经营规模（3）其他因素）其他因素3、筹资预测方法、筹资预测方法：

（1）因素分析法）因素分析法

（2）销售百分比法）销售百分比法（3）资金习性法（线性回归法）资金习性法（线性回归法）二筹资数量预测法一因素分析法1、原理：

数学上的多元函数。

以上年度的资、原理：

数学上的多元函数。

以上年度的资本实际需要量为基础，根据预测年生产任务、资本实际需要量为基础，根据预测年生产任务、资本周转要求，来预测资本需要量的方法。

本周转要求，来预测资本需要量的方法。

P1532、公式：

、公式：

资本需要量资本需要量=（上年资本平均额（上年资本平均额-不合理额）不合理额）（1预测年度销售增减额）预测年度销售增减额）（1预测年度资本加速周转率）预测年度资本加速周转率）3、优缺点：

（、优缺点：

（1）简单易于使用简单易于使用

（2）可用于用量小、价格低资本项目）可用于用量小、价格低资本项目（3）不太精确。

）不太精确。

三筹资数量预测法二-销售百分比法

（一）销售百分比法简介一）销售百分比法简介1、原理：

根据销售收入与资产负债表和利润、原理：

根据销售收入与资产负债表和利润表中有关项目之间的比例关系。

表中有关项目之间的比例关系。

2、作用：

、作用：

（1）通过预计利润表）通过预计利润表,预测企业留用利润预测企业留用利润.

（2）通过预计资产负债表）通过预计资产负债表,预测企业资本总需预测企业资本总需求量和外部筹资增加额。

求量和外部筹资增加额。

3、优点（、优点

（1）可以预测）可以预测短期资本需要量短期资本需要量

（2）易于使用）易于使用

（二）编制预计利润表，预测留用利润

（二）编制预计利润表，预测留用利润1、预计利润表：

运用销售百分比法的原、预计利润表：

运用销售百分比法的原理，预测留用利润的一种报表。

理，预测留用利润的一种报表。

2、内容及格式见例：

、内容及格式见例：

P1553、编制步骤：

编制步骤：

（1）收集基年资料，计算销售额百分比）收集基年资料，计算销售额百分比

（2）计算预计数，编制预计利润表）计算预计数，编制预计利润表（3）测算：

留用利润）测算：

留用利润如：

留用利润如：

留用利润=税后利润预计数税后利润预计数留用比例留用比例4、例：

、例：

P155（三）编制预计资产负债表（三）编制预计资产负债表预测外部筹资额预测外部筹资额1、确定表中的敏感项目和非敏感项目、确定表中的敏感项目和非敏感项目

（1）敏感项目：

随销售额变化而变化的项目，）敏感项目：

随销售额变化而变化的项目，如：

敏感资产：

现金、应收帐款、存货等；如：

敏感资产：

现金、应收帐款、存货等；敏感负债：

应付帐款、应付费用、应付工敏感负债：

应付帐款、应付费用、应付工资、预提费用等。

资、预提费用等。

（2）非敏感项目：

不随销售额变化而变化的项）非敏感项目：

不随销售额变化而变化的项目，目，如：

固定资产、无形资产、长期投资、长如：

固定资产、无形资产、长期投资、长期负债、投入资本等。

期负债、投入资本等。

2、内容及格式见例：

、内容及格式见例：

P1563、编制步骤：

、编制步骤：

（1）收集基年资料，计算敏感项目销售额百分）收集基年资料，计算敏感项目销售额百分比比

（2）计算敏感项目预计数，非敏感项目抄列，）计算敏感项目预计数，非敏感项目抄列，编制预计资产负债表编制预计资产负债表（3）测算留用利润增加额和留用利润累计额）测算留用利润增加额和留用利润累计额（4）测算追加外部筹资额（用会计等式）测算追加外部筹资额（用会计等式）资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益4、示例：

、示例：

P1564、追加外部筹资额的预测公式、追加外部筹资额的预测公式追加外部筹资额追加外部筹资额例：

某公司相关资料如下：

例：

某公司相关资料如下：

年度资产销售百分比年度资产销售百分比60%年度负债销售百分比年度负债销售百分比20%公司销售净利率公司销售净利率5%公司销售增长率公司销售增长率25%（基期（基期2000万，报告期万，报告期2500万）万）预计股利支付率预计股利支付率30%是确定公司的外部筹资额是确定公司的外部筹资额D（112.5万）练习题某公司某公司2007年销售收入年销售收入2000万元，销售万元，销售净利润率净利润率12%，净利润的，净利润的60%分配给投资者。

分配给投资者。

该公司该公司2008年计划销售收入比上年增长年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值台，价值14.8万元。

万元。

要求：

要求：

1、编制预计资产负债表、编制预计资产负债表2、计算、计算08年需从外部追加资金年需从外部追加资金注：

注：

公司公司07年末的资产负债表如下：

年末的资产负债表如下：

项目项目金额（万元）金额（万元）百分比（百分比（%）本年预计本年预计货币资金货币资金应收账款应收账款存货存货固定资产净值固定资产净值资产总额资产总额1003006008001800应付费用应付费用应付账款应付账款长期借款长期借款负债合计负债合计投入资本投入资本留用利润留用利润所有者权益合计所有者权益合计总计总计20010090012004002006001800项目项目金额（万元）金额（万元）百分比（百分比（%）本年预计本年预计货币资金货币资金应收账款应收账款存货存货固定资产净值固定资产净值资产总额资产总额10030060080018000.050.150.3-0.5130390780814.82114.8应付费用应付费用应付账款应付账款长期借款长期借款负债合计负债合计投入资本投入资本留用利润留用利润所有者权益合计所有者权益合计追加外部筹资额追加外部筹资额总计总计200100900120040020060018000.100.05-0.15-2601309001290400324.8724.81002114.82、需从外部追加的资金DD=（2600-2000）（50%-15%）+14.8-124.8=100万留用利润=260012%（1-60%）=124.8万关于留用利润的计算：

见各例四筹资数量预测法三资金习性法

（一）资金习性：

指资本占用量与产销

（一）资金习性：

指资本占用量与产销量之间的依存关系。

量之间的依存关系。

1、不变资本：

不随产销量变动的资金、不变资本：

不随产销量变动的资金如：

固定资产占用资金、材料保险储备如：

固定资产占用资金、材料保险储备2、可变资本：

随产销量变动的资金、可变资本：

随产销量变动的资金如：

材料保险储备以外以外占用资金等如：

材料保险储备以外以外占用资金等3、资本习性方程：

、资本习性方程：

y=a+bx

（二）预测方法-建立数学型1、高低点法：

从众多的历史资料中选择一高、高低点法：

从众多的历史资料中选择一高一低两组数据，确定参数一低两组数据，确定参数a、b，由，由资金习性方资金习性方程进行预测的方法。

程进行预测的方法。

其中：

其中：

2、线性回归法：

利用全部历史资料数据，、线性回归法：

利用全部历史资料数据，确定参数确定参数a、b，由资金习性方程进行预测的方由资金习性方程进行预测的方法。

法。

由回归直线方程式由回归直线方程式y=a+bx，方程中的，方程中的a、b通通常按下列公式计算：

常按下列公式计算：

式中：

式中：

y预测值，预测值，x影响影响y变化的自变量，表示时间或某经济量变化的自变量，表示时间或某经济量示例：

示例：

P160（三）例：

某企业有关资料如下：

三）例：

某企业有关资料如下：

要求：

若要求：

若07年产销量为年产销量为30万件，试用两种万件，试用两种方法确定资金需要量。

方法确定资金需要量。

年年度度产销量（万件）产销量（万件）资金占用量（万元）资金占用量（万元）0124200222