第10章企业偿债能力分析(秦第六版).ppt

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本章主要内容本章主要内容第一节偿债能力分析的目的与内容第二节企业短期偿债能力分析第三节企业长期偿债能力分析第一节偿债能力分析的目的与内容u一、偿债能力：

企业偿还各种债务的能力。

u二、偿债能力分析的目的1.了解企业的财务状况2.揭示企业所承担的财务风险程度3.预测企业筹资前景4.为企业进行各种理财活动提供重要参考u三、偿债能力分析的内容1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析第二节企业短期偿债能力分析u一、影响短期偿债能力的因素u二、短期偿债能力指标计算与分析一、影响短期偿债能力的因素v

（一）企业内部因素1.1.企业的资产结构，特别是流动资产结构企业的资产结构，特别是流动资产结构*是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。

*流动资产的流动性从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。

2.2.流动负债的结构流动负债的结构3.3.企业的融资能力企业的融资能力4.4.企业的经营现金流量水平企业的经营现金流量水平*现金流量决定偿债能力；*经营状况决定现金流量；*短期偿债能力取决于经营现金流量水平。

一、影响短期偿债能力的因素v

（二）企业外部因素1.宏观经济形势2.证券市场的发育与完善程度3.银行的信贷政策二、短期偿债能力指标计算与分析u

（一）短期偿债能力的静态分析1.流动比率的计算与分析2.速动比率的计算与分析3.现金比率的计算与分析4.流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析u

（二）短期偿债能力的动态分析1.现金流量比率的计算与分析2.近期支付能力系数的计算与分析3.速动资产够用天数的计算与分析4.现金到期债务比率的计算与分析5.反映企业短期偿债能力的辅助指标分析u（三）短期偿债能力的行业分析

（一）短期偿债能力的静态分析v数据来源数据来源：

资产负债表v强调强调：

流动资产是流动负债的保障v指标：

指标：

流动比率，速动比率，现金比率1.流动比率的计算与分析v流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：

公式为：

1.流动比率的计算与分析标准：

标准：

21较好，指标越高，短期偿付能力越高。

但是该指标过高可能会影响企业的盈利能力，所以并不是越高越好。

注意：

注意：

A、短期偿债能力取决于流动资产与流动负债的比例，与企业规模无关；B、21的标准是参考，要结合行业和其他因素考虑。

C、对企业偿债能力的判断必须结合其他有关因素。

D、要注意人为因素对流动比率指标的影响。

1.流动比率的计算与分析v缺陷：

缺陷：

流动资产不是立即变现还债，此外，存货和应收账款的变现更难以保障，因此，这个指标计算出的保障程度不一定能实现。

2.速动比率的计算与分析v速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：

2.速动比率的计算与分析v标准：

11较好，指标越高，短期偿付能力越高vA、要结合应收账款情况衡量短期偿债能力。

vB、过高同样会影响企业盈利能力3.现金比率的计算与分析v现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：

3.现金比率的计算与分析v标准：

20%左右v过高同样会影响企业盈利能力。

4.流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析u以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。

它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。

如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。

u速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。

u现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。

（二）短期偿债能力的动态分析v数据来源：

数据来源：

现金流量表v强调：

强调：

对流动负债的偿还能力v指标指标：

主要指标（四个）；现金流量比率，近期支付能力系数，速动资产够用天数，现金到期债务比率。

v辅助指标：

应收/应付账款周转率，存货周转率1.现金流量比率的计算与分析v现金流量比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。

其计算公式是：

经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额v现金流量比率现金流量比率=100%流动负债流动负债v标准：

标准：

1足够现金偿债；足够现金偿债；1无足够现金偿债无足够现金偿债v基于假设：

用当期预测下一年的现金流量2.近期支付能力系数计算与分析v近期支付能力系数是反映企业有无足够的支付能力来偿还到期债务的指标，其计算公式为：

v1，越高，支付能务就越强3.速动资产够用天数的计算与分析v速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的指标。

该指标可以作为速动比率的补充指标，其计算公式为：

v天数越多，偿债能力越强4.现金到期债务比率的计算与分析v现金到期债务比率是指经营活动现金流量净额与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度。

其计算公式是：

v1有足够偿债的现金和支付能力反映企业短期偿债能力的辅助指标分析v应收账款周转率v应付账款周转率v存货周转率（三）短期偿债能力的行业分析v1.同行业公司流动比率比较分析v2.同行业公司速动比率比较分析第三节长期偿债能力分析u一、影响长期偿债能力的因素u二、长期偿债能力指标的计算与分析二、长期偿债能力指标的计算与分析v

（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析v

（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析v（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析v（四）长期偿债能力的行业分析

（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析u1.资产负债率的计算与分析u2.股东权益比率的计算与分析u3.产权比率（净资产负债率）的计算与分析u4.固定长期适合率的计算与分析u5.资产非流动负债率的计算与分析u6.非流动负债营运资金比率的计算与分析1.资产负债率的计算与分析v资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。

其计算公式是：

1.资产负债率的计算与分析v

（1）资产负债率越高，企业债务负担越重；v

（2）债权人希望该比率低，企业在盈利状况时希望该比率高一些。

2.股东权益比率的计算与分析v股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。

其计算公式是：

2.股东权益比率的计算与分析v

（1）股东权益比率=1资产负债率；v

（2）股东权益比率越高，企业债务保障程度越高；v（3）其倒数为权益乖数3.产权比率（净资产负债率）计算与评价v产权比率是将负债与股东权益直接对比的比率。

其计算公式是：

3.产权比率（净资产负债率）计算与评价v

（1）反映债务负担和债务保障的关系；v

（2）产权比率越高，企业债务保障程度越低；4.固定长期适合率的计算与分析v固定长期适合率是指固定资产净值与股东权益和非流动负债的比率。

其计算公式是：

5.资产长期负债率计算与评价v资产长期负债率是非流动负债总额与总资产的比率，反映企业全部资产中有多少是由非流动负债形成的。

其计算公式是：

（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析u1.销售利息比率的计算与分析u2.利息赚取倍数的计算与分析u3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析u4.固定费用保障倍数的计算与分析1.销售利息比率的计算与分析v销售利息比率是指一定时期的利息费用与营业收入的比率。

其计算公式是：

利息费用利息费用v销售利息比率销售利息比率=100100营业收入营业收入2.已获利息倍数的计算与分析v已获利息倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。

其计算公式是：

v息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，是指营业利润加利息费用。

v利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析v债务本息保证倍数是指企业一定时期息税前利润与还本付息金额的比率，它是现金流入量对财务需要（现金流出）的保证程度的比率，通常用倍数来表示。

其计算公式是：

4.固定费用保障倍数的计算与分析v固定费用保证倍数就是企业息税前利润与固定费用的比率，通常用倍数表示，该指标是利息保证倍数的演化，是一个比利息保证倍数更严格的衡量企业偿债能力的保证程度的指标。

（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析u1.到期债务本息偿付比率的计算与分析u2.强制性现金支付比率的计算与分析u3.现金债务总额比率的计算与分析u4.利息现金流量保证倍数的计算与分析u5.现金净流量全部债务比率的计算与分析1到期债务本息偿付比率的计算与分析v到期债务本息偿付比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度。

其计算公式是：

v评价：

若小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务和利息支出。

2.强制性现金支付比率的计算与分析v强制性现金支付比率就是反映企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用等责任的指标。

其计算公式是：

3.现金债务总额比率的计算与分析v现金债务总额比率是指经营活动现金流量净额与期初、期末负债平均余额的比率，用来衡量企业的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程度。

其计算公式是：

4.利息现金流量保证倍数的计算与分析v利息现金流量保障倍数是指企业生产经营净现金流量与利息费用的比率。

该指标反映生产经营活动产生的现金流量净额是利息费用的多少倍。

其计算公式是：

5.现金净流量全部债务比率的计算与分析v现金净流量全部债务比率是指企业当年现金及现金等价物的净增加额与全部负债平均余额的比率。

其计算公式是：

（四）长期偿债能力的行业分析v1.编制同行业公司长期偿债能力指标比较分析表v2.同行业公司长期偿债能力分析评价复习思考题v偿债能力分析的目的与内容。

v影响短期偿债能力的因素与影响长期偿债能力的因素有何不同？

v流动比率与速动比率的优点与不足是什么?

v速动资产是如何界定的？

其深层内涵是什么？

v如何将偿债能力的静态指标与动态指标相结合进行分析与评价？

v如何分析销售利息率指标？

复习思考题v资产负债率与权益乘数之间的关系？

v流动比率、速动比率、现金比率的相互关系。

v资产规模如何影响长期偿债能力？

v如何分析现金流量对企业偿债能力的影响？

v结合应收账款与应付账款的关系，分析其对企业短期偿债能力的影响？

v固定费用通常包括哪些内容？

它对长期偿债能力会产生什么影响？

关键概念v偿债能力v流动比率v营运资金v速动比率v速动资产v现金比率v近期支付能力系数v业主权益乘数v资产负债率v产权比率v固定长期适合率v销售利息比率v利息保证倍数v现金到期债务比率v资产长期负债率v到期债务本息偿付比率v现金债务总额比率v利息现金流量保证倍数某公司年末资产负债表简略形式见下表：

资产资产期末数期末数权益权益期末数期末数货币资金5000应付账款应收账款净额应交税费5000存货非流动负债固定资产净值58800实收资本60000未分配利润总计v已知：

（1）年末流动比率为1.5；

（2）产权比率（负债所有者权益）为0.8；（3）以营业收入和年末存货计算的存货周转率为15次；（4）以销货成本和年末存货计算的存货周转率为10.5次；（5）年初存货等于年末存货；（6）本年毛利计63000元。

v要求：

根据上述资料，计算并填列资产负债表空项。