国际金融学(第三章).ppt

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国际金融学国际金融学国际金融学国际金融学国际金融学国际金融学v外汇交易风险外汇交易风险指在以外币计价的交易中，由于指在以外币计价的交易中，由于外币汇率波动，使交易者所面临的损外币汇率波动，使交易者所面临的损益可能。

益可能。

国际金融学国际金融学外汇交易风险外汇交易风险外汇买卖风险（外汇买卖风险（金融性风险金融性风险），产生于本币和），产生于本币和外币之间的外币之间的反复兑换反复兑换。

这种风险产生的前提。

这种风险产生的前提条件是交易者一度买进或卖出外汇，后来又条件是交易者一度买进或卖出外汇，后来又反过来卖出或买进外汇。

外汇银行所承担的反过来卖出或买进外汇。

外汇银行所承担的外汇风险主要就是这种类型。

外汇风险主要就是这种类型。

国际金融学国际金融学金融性风险金融性风险某家美国公司在国际金融市场上以某家美国公司在国际金融市场上以3%3%的年利率的年利率借入借入11亿日圆，期限亿日圆，期限11年。

借到款项后，该公年。

借到款项后，该公司立即按当时的汇率司立即按当时的汇率$1=$1=￥100100兑换成美元。

兑换成美元。

11年后，该公司为归还贷款的本息必须在外汇年后，该公司为归还贷款的本息必须在外汇市场买入相应数额日圆，而此时如果美元兑市场买入相应数额日圆，而此时如果美元兑日圆的汇率发生变动，该公司将面临外汇买日圆的汇率发生变动，该公司将面临外汇买卖风险，假设此时汇率变成卖风险，假设此时汇率变成$1=$1=￥9090，该笔，该笔日元借款的实际利率为多少？

日元借款的实际利率为多少？

国际金融学国际金融学外汇交易风险外汇交易风险交易结算风险（商业性风险），当进口商以外交易结算风险（商业性风险），当进口商以外币计价进行币计价进行贸易或非贸易的进出口业务贸易或非贸易的进出口业务时，时，即面临这种风险。

即面临这种风险。

国际金融学国际金融学商业性风险商业性风险中国某公司签订了价值中国某公司签订了价值1010万美元的出口合同，万美元的出口合同，33个月后交货、收汇，假设该公司的出口成本、个月后交货、收汇，假设该公司的出口成本、费用为费用为7575万人民币，目标利润为万人民币，目标利润为88万元人民币，万元人民币，33个月后有以下几种情况个月后有以下几种情况1.1.收回成本，获利收回成本，获利88万，超额利润万，超额利润2.2.收回成本，获利收回成本，获利88万万3.3.收回成本，获利少于收回成本，获利少于88万万4.4.只能收回成本，无利润只能收回成本，无利润5.5.无利润且亏本无利润且亏本国际金融学国际金融学外汇会计风险外汇会计风险指企业在外币债权、债务决算时，指企业在外币债权、债务决算时，将必须转换成另一货币的各种外币加以将必须转换成另一货币的各种外币加以折算折算时，由于汇时，由于汇率变动所产生的风险率变动所产生的风险（又称折算风险）。

（又称折算风险）。

国际金融学国际金融学外汇会计风险外汇会计风险中国某公司持有银行往来账户余额中国某公司持有银行往来账户余额100100万美元，万美元，汇率即期为汇率即期为$1=RMB$1=RMB￥8.78.7，如未来美元贬值，如未来美元贬值为为$1=RMB$1=RMB￥8.38.3，在两个折算日期之间，该，在两个折算日期之间，该公司这公司这100100万美元的价值，按人民币折算减少万美元的价值，按人民币折算减少了多少？

了多少？

国际金融学国际金融学外汇会计风险的折算方法外汇会计风险的折算方法流动流动/非流动折算法非流动折算法货币货币/非货币折算法非货币折算法时态法时态法现行汇率法现行汇率法国际金融学国际金融学折算准则的实务运用折算准则的实务运用美国财务会计准则委员会美国财务会计准则委员会（FASB）（FASB）的第的第5252号财务会计准号财务会计准则公告外币折算则公告外币折算（SFASNO.52）（SFASNO.52）的规定：

的规定：

国外主体按其经营所处的环境不同国外主体按其经营所处的环境不同,可以分为可以分为“母公司母公司的有机组成部分的有机组成部分”和和“自主经营的国外主体自主经营的国外主体”。

前者所指的国外子公司视为母公司在境外经营的延伸前者所指的国外子公司视为母公司在境外经营的延伸,其功能货币就是美元其功能货币就是美元,它的外币财务报表要用时态法它的外币财务报表要用时态法重新表述为美元表达的报表。

重新表述为美元表达的报表。

后者是指在生产经营和财务决策上有较大的自主权后者是指在生产经营和财务决策上有较大的自主权,并并与国外经济环境融为一体的经济实体与国外经济环境融为一体的经济实体,其功能货币一其功能货币一般为非母公司的报告货币般为非母公司的报告货币,此时采用现行汇率法对国此时采用现行汇率法对国外子公司的外币报表进行折算。

外子公司的外币报表进行折算。

国际金融学国际金融学折算准则的实务运用折算准则的实务运用国际会计准则委员会国际会计准则委员会的第的第2121号公告号公告汇率变动汇率变动的影响的影响把国外经营分为把国外经营分为“构成报告企业经构成报告企业经营整体组成部分的国外经营营整体组成部分的国外经营”和和“国外实体国外实体”两种两种,两种实体采用何种方法对国外营业的两种实体采用何种方法对国外营业的财务报表进行换算财务报表进行换算,应根据其与报告企业相关应根据其与报告企业相关的融资和经营方式而定。

这样的融资和经营方式而定。

这样,对前者应当采对前者应当采用时态法用时态法,对后者则应当采用现行汇率法。

对后者则应当采用现行汇率法。

国际金融学国际金融学折算准则的实务运用折算准则的实务运用目前我国跨国公司的现状是中小企业在数量上目前我国跨国公司的现状是中小企业在数量上占相当比重占相当比重,海外子公司规模偏小海外子公司规模偏小,与欧美的跨与欧美的跨国公司相比无论在数量上还是规模上都不能国公司相比无论在数量上还是规模上都不能相提并论。

而且我国的跨国公司的海外子公相提并论。

而且我国的跨国公司的海外子公司多数属于母公司的国外有机组成部分司多数属于母公司的国外有机组成部分,其业其业务基本是销售母公司出口产品务基本是销售母公司出口产品,只不过是国内只不过是国内业务向海外的延伸。

这种情况下母公司注重业务向海外的延伸。

这种情况下母公司注重的是海外子公司的损益的是海外子公司的损益,时态法比现行汇率法时态法比现行汇率法更符合要求更符合要求,因为时态法将折算结果计入各个因为时态法将折算结果计入各个年度的合并损益年度的合并损益,就好像是母公司直接从事这就好像是母公司直接从事这类经营活动的结果一样。

类经营活动的结果一样。

国际金融学国际金融学折算准则的实务运用折算准则的实务运用对国外子公司进行分类依赖于管理当局的职业对国外子公司进行分类依赖于管理当局的职业判断判断,而管理者可能因为知识的欠缺进行主观而管理者可能因为知识的欠缺进行主观臆断臆断,也可能出于粉饰其各项财务指标的目的也可能出于粉饰其各项财务指标的目的选择折算方法。

而且如果跨国公司有若干个选择折算方法。

而且如果跨国公司有若干个国外子公司国外子公司,对这些子公司采用不同的方法进对这些子公司采用不同的方法进行外币报表折算行外币报表折算,会使得合并会计报表成为多会使得合并会计报表成为多种方法、观点的叠加种方法、观点的叠加,对财务报表所传达信息对财务报表所传达信息的可靠性造成影响。

的可靠性造成影响。

国际金融学国际金融学v外汇经济风险外汇经济风险指由于汇率变动，使企业在将来特指由于汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。

经济定时期的收益发生变化的可能性。

经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变动又通过影响企业的生产成本、销的变动又通过影响企业的生产成本、销售价格，进而引起产销数量的变化，并售价格，进而引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况的变化。

由此最终带来获利状况的变化。

国际金融学国际金融学国际金融学国际金融学一、货币选择与货币组合贸易策略法1、本币计价法2、出口选硬币、进口选软币币种选择法3、软、硬货币搭配法4、货币保值法5、价格调整法6、期限调整（提前收付或拖延收付法）国际金融学国际金融学二、采取保值措施1、价格调整保值条款

（1）加价保值主要用于出口交易。

即出口商接受软币计价成交时，将汇价损失记入出口商品价格中。

（2）压价保值主要用于进口交易。

即进口商接受硬币计价成交时，将汇价损失从进口商品价格中剔除。

国际金融学国际金融学案例案例某英国出口商出口以软货币美元计价，如某英国出口商出口以软货币美元计价，如果按签订合同时果按签订合同时1GBP=1.85001GBP=1.8500美元汇率来美元汇率来计算，其价值计算，其价值100100万万GBPGBP的货物的的货物的USDUSD报报价应为价应为185185万美元。

考虑到万美元。

考虑到66个月后个月后USDUSD对对GBPGBP要贬值，英国出口商要做一笔卖出要贬值，英国出口商要做一笔卖出USDUSD的远期外汇交易予以防范。

的远期外汇交易予以防范。

国际金融学国际金融学案例案例当时当时66个月的远期汇率中个月的远期汇率中USDUSD对对GBPGBP贴水为贴水为0.00600.0060，贴水率为，贴水率为0.3243%0.3243%。

到期收汇时，。

到期收汇时，按远期汇率交割，其按远期汇率交割，其185185万万USDUSD仅能兑换到仅能兑换到99.6899.68万万GBPGBP，亏损，亏损0.320.32万万GBPGBP。

有鉴于此，英国出口商应将有鉴于此，英国出口商应将USDUSD贴水计入贴水计入USDUSD报价，则报价，则USDUSD报价应为报价应为185185（1+0.3243%1+0.3243%）=185.6=185.6万万USDUSD。

按照这。

按照这个报价，到期英国出口商就可兑换到个报价，到期英国出口商就可兑换到100100万万GBPGBP而不至于亏损。

而不至于亏损。

国际金融学国际金融学三、三、外汇交易与借贷投资措施1、即期合同法具有外汇债权或债务的公司与外汇银行签订出卖或购买外汇的即期合同来消除外汇风险。

例如：

美国A公司在两天内要支付10万欧元货款给德国出口商，该公司可直接与其银行签订购买10万欧元的即期外汇合同。

两天后，银行交割给A公司的这笔欧元则可以用来支付给对方。

国际金融学国际金融学2、远期合同法具有外汇债权或债务的公司与银行签订出卖或购买远期外汇的合同以消除外汇风险。

例如：

美公司在3个月后要支付一笔金额为1亿日元的货款给日本出口商。

美公司可与外汇银行签订为期3个月以美元购进日元的远期合同。

国际金融学国际金融学3、掉期合同法指签订买进或卖出即期外汇合同的同时，再签订卖出或买进远期外汇合同。

例如：

我公司在美国订购价值100万美元的设备，3个月后支付货款。

当前国际市场汇价为USD1=JPY153，而3个月日元远期为USD1=JPY150。

为防止汇价风险、获取汇差利益且保证按时支付货款，该公司以100万美元购买即期日元1.53亿，同时，卖出1.5亿日元，购回100万美元的远期合同。

国际金融学国际金融学4、借款法指具有远期外汇收入的企业通过向银行借进一笔与远期收入金额相同、期限相同、币种相同的贷款来改变外汇风险时间结构的方法。

例如：

美公司半年后将从德国收回10万欧元出口收入。

该公司为防止欧元汇率下跌风险，向银行举借相同数额、相同期限的欧元，并将这笔欧元作现汇卖出，以补充其美元流动资金。

半年后再利用其从德国获得的欧元收入，偿还其从银行取得的贷款。

半年后，即便欧元严重贬值，对A公司也无任何经济影响。

国际金融学国际金融学5、投资法指具有远期外汇支出的企业，通过将一笔资金投放于市场，从而使这笔资金增值，以改变时间结构而防止外汇风险的方法。

例如：

B公司在3个月后有一笔5万美元的应付账款，该公司可将一笔同等金额的美元（期限为3个月）投放在货币市场上（暂不考虑利息因素），以使未来的外汇风险转至现时，从而避免外汇风险。

国际金融学国际金融学6、期货与期权合同法指具有外汇债权或债务的企业