国际金融05.ppt

国际金融05.ppt

《国际金融05.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融05.ppt（27页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

第第五五章章汇率制度汇率制度与与外汇管制外汇管制5汇率制度汇率制度与与外汇管制外汇管制v教学教学目标目标v教学教学重点重点与与难点难点1、两种基本汇率制度的优劣；2、外汇管制的目的与利弊。

难点是汇率制度的优劣分析及人民币汇率制度的改革取向。

v时间时间安排安排：

5学时学时v教学教学内容内容教学目标教学目标1、了解汇率制度及其类型，学会分析不同汇率制度的优劣；2、熟悉汇率制度的选择依据；3、了解人民币汇率制度及其演变过程；4、掌握外汇管制及其目的，熟悉其利弊，并了解我国外汇管制的历史演变与现状。

教学内容教学内容v5.1汇率制度汇率制度v5.2人民币汇率人民币汇率制度制度1、人民币汇率制度、人民币汇率制度概述概述2、人民币汇率制度的、人民币汇率制度的演变演变与现状与现状3、香港香港联系汇率制度的由来联系汇率制度的由来v5.3外汇管制外汇管制5.1汇率制度汇率制度v1、汇率制度及其类型、汇率制度及其类型汇率制度汇率制度（ExchangeRateSystem）：

一国货币当一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的基本方式等局对本国汇率水平的确定、汇率变动的基本方式等问题所作的一些列安排或规定问题所作的一些列安排或规定。

又称又称“汇率安排汇率安排”。

国际汇率制度的演进演进1.1固定汇率固定汇率制度制度1.2浮动汇率浮动汇率制度制度1.3其他其他汇率制度汇率制度P76-78v2、关于汇率制度优劣的争论关于汇率制度优劣的争论P74-762.1赞成浮动汇率赞成浮动汇率的主要理由的主要理由2.2反对浮动汇率反对浮动汇率的主要理由的主要理由v3、汇率制度的、汇率制度的选择选择依据依据国际汇率制度的演进国际汇率制度的演进固定汇率制度（FixedExchangeRateSystem）金本位制度下的固定汇率金本位制度下的固定汇率：

汇率受金平价的制约，自发地汇率受金平价的制约，自发地围绕金平价在很小的范围内上下波动的汇率制度围绕金平价在很小的范围内上下波动的汇率制度；纸币流通条件下的固定汇率纸币流通条件下的固定汇率：

两国货币的比价基本固定，两国货币的比价基本固定，将外汇汇率波动的界限，人为地规定并控制在一定幅度之内的将外汇汇率波动的界限，人为地规定并控制在一定幅度之内的汇率制度汇率制度。

实际上为可调整的钉住汇率制（AdjustablePeggingSystem）。

共同之处共同之处：

各国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的；外汇市场上汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内波动。

主要区别主要区别：

中心汇率的形成基础不同；汇率的稳定程度不同。

浮动汇率制度浮动汇率制度浮动汇率制度（FloatingExchangeRateSystem）：

货币比价不加固定或规定波动幅度，而听任外汇市货币比价不加固定或规定波动幅度，而听任外汇市场根据供求状况的变化自发决定的汇率制度场根据供求状况的变化自发决定的汇率制度。

自由浮动（FreeFloating）和管理浮动（ManagedFloating）单独浮动（IndependentFloating）和联合浮动（JointFloating）钉住浮动（PeggingFloating）其他汇率制度其他汇率制度爬行钉住制爬行钉住制（CrawlingPeggingSystem）：

汇率可以经常地、小幅度调整的汇率制度。

基本特征：

一是实施国负有维持某种平价的义务；二是平价可以持续地、小幅度地进行调整。

汇率目标区制汇率目标区制：

广义泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度；狭义则专指美国学者威廉姆森（JohnWilliamson）于20世纪80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国内外政策协调方案。

该汇率制度不同于管理浮动、可调整钉住等汇率制度。

货币局制货币局制（CurrencyBoardSystem）：

在法律中明确规定本币与某种可兑换外币保持固定的兑换率，并对本币发行作特殊限制的汇率制度。

如香港的联系汇率制等。

赞成浮动汇率的主要理由赞成浮动汇率的主要理由国际收支均衡得以自动实现，无需以牺牲国内经济为代价；增加或维护了一国货币政策的自主性；避免或减少通货膨胀和经济周期的国际传播；无需太多的外汇储备，可使更多的外汇资金用于经济发展；可以促进国际间的自由贸易，提高资源配置的效率；可以提高国际货币制度的稳定性。

代表人物：

代表人物：

弗里德曼弗里德曼（M.Friedman）、约翰逊约翰逊（H.Johnson）、哈伯勒哈伯勒（G.Haberler）反对浮动汇率的主要理由反对浮动汇率的主要理由给国际贸易和投资活动带来很大的不确定性；使一国货币政策具有通货膨胀的倾向；汇率波动对国内资源的配置形成不利影响；汇率自由波动未必能够隔绝国外经济对国内经济的干扰；容易使各国滥用汇率政策，从而不利于国际经济的合作，最终也不利于国内经济的稳定和发展；容易造成短期资金的频繁移动和投机，使金融市场的稳定受到影响。

代表人物：

代表人物：

蒙代尔蒙代尔（R.A.Mundell）、金德尔伯格金德尔伯格（C.Kindleberger）、纳克斯纳克斯（Nurkse）3、汇率制度的选择依据汇率制度的选择依据本国本国经济的结构性特征：

经济的结构性特征：

小小/大大国，开放度低国，开放度低/高高一国一国特定的政策目标特定的政策目标对外对外地区性经济合作情况地区性经济合作情况本国本国政府对汇率的干预能力政府对汇率的干预能力另外，关于汇率制度的选择，目另外，关于汇率制度的选择，目前影响较大的理论主要是两种：

一是前影响较大的理论主要是两种：

一是经济论经济论；二是；二是依附论依附论。

参看教材参看教材第第79页页人民币汇率制度概述人民币对外汇率采取直接标价法，并采取双向报价，买卖差价大致为2-5，此外还有外币现钞买卖价；人民币汇率制度自1949.1.18.正式公布以来，经历了不同的历史时期；人民币汇率制度的现状特征可表述为：

“以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率”制度。

人民币汇率制度的演变人民币汇率制度的演变国民经济恢复时期国民经济恢复时期（1949年年-1952年年）：

没有真正的汇率制没有真正的汇率制度度进入社会主义建设时期进入社会主义建设时期（1953年年-1972年年）：

可调整固定可调整固定/钉钉住汇率制住汇率制第三个时期第三个时期（1973年年-1980年年）：

钉住货币篮子钉住货币篮子改革开放初期改革开放初期（1981年年-1984年年）：

官方汇率与贸易内部结官方汇率与贸易内部结算汇率并存的算汇率并存的双重汇率制度双重汇率制度第五个时期第五个时期（1985年年-1993年年）：

官方汇率与外汇调剂市场官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的汇率并存的双重汇率制度双重汇率制度1994年以来年以来：

以市场供求为基础以市场供求为基础的的、单一、单一的的、有管理、有管理的的浮浮动动汇率制度。

汇率制度。

1979年以来美元兑人民币汇率年以来美元兑人民币汇率1985年至年至1993年期间的人民币汇率年期间的人民币汇率就官方汇率而言，就官方汇率而言，1985年以后，汇率继续向下调整，年以后，汇率继续向下调整，其间，有几次较大幅度的贬值：

其间，有几次较大幅度的贬值：

1985.1.-9.进行了缓慢、逐步的下调，从进行了缓慢、逐步的下调，从USD1=CNY2.80调低到调低到1:

3.20，贬值幅度为贬值幅度为12.5%；1986.7.5.由由1:

3.20调低到调低到1:

3.7036，幅度为幅度为13.6%；1989.12.16.由由1:

3.7221调低到调低到1:

4.7221，幅度为幅度为21.2%；1990.11.17.由由1:

4.7221调低到调低到1:

5.2221，幅度为幅度为10.6%；之后几年，逐步向下小幅调整，至之后几年，逐步向下小幅调整，至1993.12.31.为为1:

5.80。

33、香港联系汇率制度由来、香港联系汇率制度由来1935.11.9.香港放弃银本位制后，改用纸币本位制，实行与英镑挂钩与英镑挂钩的固定汇率制（“英镑汇兑本位制”，至1972.7.5.）。

1972.7.6.港府宣布与英镑脱离联系，转而与美元挂与美元挂钩钩，挂钩汇率为USD1=HK$5.65，允许市场汇率在此基础上有2.25%以内的波动。

1974.11.26.港府宣布取消港元与美元的固定汇率，实行港元的自由浮动自由浮动。

1983.10.15.港府宣布建立一个钉住美元的浮动汇率制，港元（与美元）联系汇率制联系汇率制正式诞生。

5.3外汇管制外汇管制n1、外汇管制及其目的、外汇管制及其目的1.1外汇管制的外汇管制的历史演进历史演进1.2外汇管制的外汇管制的原因原因（目的、动因目的、动因）n2、外汇管制的主要内容和措施、外汇管制的主要内容和措施2.1外汇管制的外汇管制的机构与对象机构与对象2.2外汇管制的外汇管制的办法与措施办法与措施（方法方法）n3、外汇管制的类型与评价、外汇管制的类型与评价3.1外汇管制的类型：

外汇管制的类型：

全面全面、部分部分、不实行不实行3.2外汇管制的外汇管制的评价评价n4、我国的外汇管理我国的外汇管理外汇管制的历史演进外汇管制的历史演进外汇管制外汇管制（ForeignExchangeControl/Restriction）：

一一国为了平衡国际收支，减少本国黄金外汇储备的流失，而国为了平衡国际收支，减少本国黄金外汇储备的流失，而对外汇的买卖直接加以管制，以控制外汇的供给或需求，对外汇的买卖直接加以管制，以控制外汇的供给或需求，维持本币对外汇率稳定等所施行的政策措施维持本币对外汇率稳定等所施行的政策措施。

一战前，不存在外汇管制一战期间，各参战国均开始实施外汇管制一战结束后，各国逐步取消外汇管制大危机后的20世纪30年代，重新实施外汇管制二战爆发后，全面而严格的外汇管制二战结束后，西欧/日本/发展中国家都继续实行外汇管制20世纪50年代后期及60年代以来，各国逐步放松或取消外汇管制外汇管制的原因外汇管制的原因（目的、动因目的、动因）改善国际收支状况，促进国际收支平衡；维护本币对外价值的稳定，促进对外经贸的发展；防止资本外逃或大量流入，保持本国金融市场的稳定；保护本国（地区）幼稚工业，发展本国民族经济；加强本国（地区）产品的国际竞争力，争取国外销售市场；阻止国际通货膨胀的输入，稳定国内物价水平；贯彻产业政策，改善经济结构；增加财政收入，缓解财政紧张状况。

外汇管制的办法与措施外汇管制的办法与措施（方法方法）n外汇数量管制外汇数量管制包括对国际收支经常帐户、资本与金融帐户、包括对国际收支经常帐户、资本与金融帐户、银行外汇存款帐户、黄金及现钞流出的管制等。

银行外汇存款帐户、黄金及现钞流出的管制等。

n外汇汇率外汇汇率（价格价格）管制管制对外汇汇率的管制主要是规定各项外汇收支按什么汇率结汇，实际上是实行复汇率制度复汇率制度。

固定的差别汇率制度外汇转让证制度混合汇率制度外汇管制的机构与对象外汇管制的机构与对象v机构方面机构方面中央银行中央银行专门的外汇管制专门的外汇管制机构机构多个政府部门多个政府部门n外汇指定银行（代理人）v对象方面对象方面围绕着外汇的围绕着外汇的收、支、存、收、支、存、兑兑各个环节，主要从对各个环节，主要从对“人人”和和“物物”两个方面入手。

此外，还两个方面入手。

此外，还包括对地区、行业和国别的管理。

包括对地区、行业和国别的管理。

对人对人包括包括“法人法人”和和“自自然人然人”，“居民居民”和和“非居民非居民”；对物对物对外汇及外汇有价物对外汇及外汇有价物进行管制。

进行管制。

外汇管制的评价外汇管制的评价n外汇管制的作用外汇管制的作用能在一定程度上达到实行外汇管外汇管制的主要目的制的主要目的。

n外汇管制的弊端外汇管制的弊端阻碍国际贸易的发展，增多国际间的矛盾；市场的机制作用不能充分发挥；某些商品的成本增高，导致国内物价的上涨；限制外资流入，对本国经济的发展并非完