论企业偿债能力的提升以恒康医疗集团为例会计毕业论文.docx

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论企业偿债能力的提升以恒康医疗集团为例会计毕业论文

论企业短期偿债能力的提升

——以恒康医疗为例

摘要：

负债经营作为当前社会主义市场经济快速发展下企业的主要筹集资金方式，使得偿债能力的各项指标分析愈发重要。

偿债能力有长期偿债能力与短期偿债能力两种，而本文以恒康医疗集团股份有限公司（以下简称为“恒康医疗集团”）为例，以其2013年至2017年这五年的财务报表为主要依据，主要对其短期偿债能力进行分析。

恒康医疗集团作为上市公司，其短期偿债能力对其利益相关人来说尤为重要，而就恒康医疗集团2013年起的五年内的短期偿债能力指标开看，需注意一些问题，最主要就在于企业货币资金相对较少，但短期借款增加快，现金比率低且不稳定，本文通过分析，提出了相应的解决方案，以求提升恒康医疗集团的短期偿债能力。

关键词：

短期偿债能力；恒康医疗；财务报表；提升

Thegrowthofshort-termsolvencyinenterprises

——TakeHengKangmedicalforinstance

Abstract:

Asthemainwayofraisingfundsforenterprisesundertherapiddevelopmentofsocialistmarketeconomy,thedebtoperationmakestheanalysisofvariousindicatorsofdebtpayingabilitymoreandmoreimportant.Solvencyhavelong-termsolvencyandshort-termdebtpayingabilitytwokinds.andbasedontheHengkangMedicalGroup（hereinafterreferredtoas"HengkangMedical"）,forexample,withitsfiveyearsfrom2013to2017,thefinancialstatementsasthemainbasis,mainlyanalyzesitsshort-termdebtpayingability.Asalistedcompany,HengKangmedical'sshort-termsolvencyisparticularlyimportantforitsstakeholders.Fromtheperspectiveoftheshort-termsolvencyindexofHengKangmedicalinthefiveyearsfrom2013,weneedtopayattentiontosomeproblems,themostimportantofwhichistheexcessiveinventoryandunstablecashratioofthecompany.Throughanalysis,thispaperputsforwardcorrespondingsolutionstoimprovetheshort-termsolvencyofHengKangmedical.

Keywords:

Short-termsolvency;HengkangMedicalGroup;Financialstatements;Ascension

一、绪论1

（一）研究背景1

（二）国内外研究现状1

1、国外研究现状1

2、国内研究现状2

二、短期偿债能力概述及相关指标3

（一）短期偿债能力概述3

（二）相关指标4

1、流动比率4

2、速动比率4

3、现金比率4

三、恒康医疗集团短期偿债能力分析4

（一）比例分析法4

（二）趋势分析法6

1、绝对数额分析6

2、定基分析8

3、同行业分析9

（三）分析小结9

四、恒康医疗集团短期偿债能力较低的成因分析10

五、提升恒康医疗集团短期偿债能力的建议11

六、启迪14

致谢16

参考文献：

17

论企业短期偿债能力的提升

——以恒康医疗集团为例

一、绪论

（一）研究背景

随着的社会主义市场经济发展逐渐变得更加的快速,使得负债经营也逐渐成为我国企业尤其是上市企业重要的筹资方式,因此,企业是否能够偿还债务的能力也随之变得更加重要。

并且企业的偿债能力也能够更好地反映其经营能力以及财务状况,而根据企业资本结构是否改变,又能将偿债能力分为短期偿债能力及长期偿债能力两种。

虽然企业的相关利益人通常习惯性地喜欢通过企业财务报表来了解企业,以得到企业当期的财务、经营状况以及企业的现金流量情况,但是如果相关利益人只是单单根据财务报表的数据进行判断决策,会不能够清晰、直接,不能够全面地说明公司经营状况是好还是坏、经营成果是高还是低,所以就需要对财务表报进行分析,而在分析中,企业的偿债能力的分析就尤为重要,对于企业偿债能力的分析是其稳健实现财务目标的保证。

短期偿债能力相比于长期偿债能力又是企业当前的重中之重。

虽然对于短期偿债能力的分析存在一定的缺陷,但是我们可以进行改进,而其分析的结果对于企业相关利益人来说,还是有很大的意义的,因此,对企业短期偿债能力进行分析并根据企业的具体经营情况提出相关的提升措施是有必要的。

（二）国内外研究现状

1、国外研究现状

国外对于企业偿债能力的研究涉及到企业的筹资、投资、分配等资金使用的各个方面。

在对资本结构和企业价值的分析之后，又有大量对于企业偿债能力的研究。

在每个企业的正常运营过程中,现金流都是必须要重点关注的一项资产,企业的现金流若没有及时偿付其到期债务的能力,就很可能陷入财务困境甚至会破产。

通过对企业现金流量表的深入分析并结合企业的经营状况,就能够正确对企业的盈利能力等进行判断,做出正确的决策。

SebastianGryglewicz（2010）就流动性和偿付能力对企业财务产生的影响进行了研究，并提出了相关的模型以便于解释偿付能力的变化对流动性的影响等。

对于和财务困境相关的问题中，Foster（1986）对其进行了具体的定义说明，并提出了解决财务困境的具体解决的关键，就在于企业的经营方式的合理转变。

CoyneJosephS&SinghSherG.（2002）基于不同状况的企业在财务体系基础的比较，根据失败的结果对比，分析出了明显的导致企业经营状况破产的明确财务因素。

基于财务困境的研究，财务预警就格外重要，急需改进。

DongHaKim&SukJunLee（2009）等四人提出，可以利用股票市场不稳定指数（SMII）来开发金融危机预警系统，以衡量当前市场和过去市场稳定时的状况之间的差异，使得对于金融危机方面的预警更为先进。

ChunhuiXu&TakayukiShiina（2018）认为可以遵循MPT方法，通过多元化来解决风险管理的问题。

在识别财务风险时，不能只关注企业的资金结构、供求的变化，还应该从企业的战略决策等会对企业财务比率有影响的方面着手。

不能仅仅因为企业的流动比率上升，就判定企业经营状况改善，也不能因为企业偿债比率下降就认为企业面临破产。

偿债能力最重要的在于估值和风险模型，RenéSchnieper（2018）认为虽然市场一致估值一直受到批评，但其波动性才是最能反映真正的问题的，而对于风险模型，基于场景的方法更能反映内部模型的质量和比较公司之间偿付能力资本需求的能力，也更能使管理人员更有效的监督公司的风险政策。

2、国内研究现状

中国财政部颁发的《企业财务通则——金融企业财务规则》，其中有明确章节对于财务风险、资产营运以及资金筹集进行了相关叙述，意在强化企业财务风险管理，且与企业资产负债水平以及偿债能力等财务状况息息相关。

从中共十四大社会主义市场经济的正式建立，到十九大报告中提出要加快社会主义市场经济体制的完善，全面面向市场的企业也越来越多，企业的整体水平以及偿债能力对于其生存和发展的评价、分析，对其行为要求规范、科学都尤为重要。

然而，在实际中，对于企业偿债能力的研究分析过程与结论依然有不足且有一定的局限性。

从安全性的方面来看，李梅英（2000）认为偿债能力是必须基于持续经营才能更好的进行分析，然而现有的偿债能力分析没有建立在持续经营的基础上，并且存在只重视静态效果而非动态效果、偿债资金来源单一以及利息支付与本金偿还的不同等重视等问题。

池海文、池海琦（2004）提出了"六个结合",以求能更好地对企业短期偿债能力进行分析,也更能符合企业的实际情况。

张旭峰（2018）认为，短期偿债能力的合理化分析对于企业的生存及安全性有极大的影响，据此提出了对于现行短期偿债能力的完善的思考。

任嘉琪（2018）认为企业短期偿债能力评价指标本身具有局限性,并提出了改进。

王小玉（2017）基于欧阳斌对偿债能力方面的研究分析，对于短期偿债能力有了更深一步的看法，并进行了相关分析，还据此提出了提升偿债能力的建议，如：

提高应收账款周转率、提高偿债指标比率、减少存货积压等。

王煜铭（2017）从或有事项对财务状况产生一定的影响方面进行了一定的研究分析。

莫朝阳（2015）对企业的财务状况进行研究，找出了在实际的企业经营中，导致偿债能力低下或降低的原因，并根据其提出了相应的提升能力的措施：

加强社会责任、积极开拓市场以及制定合理的经营政策等。

彭丁（2019）认为可以利用偿债能力评价模型评价企业的偿债水平，可以更好的避免由于单一指标及结论不同引起的争论，并且还定量的对其进行更为深入的分析。

对于企业偿债能力的影响因素的探讨研究，学者们有进一步的发现。

荆新、王化成（2002）发现，在之前，对于现金流量表国内的企业并未重视，但近年来，现金流在对于企业的短期偿债能力方面的分析中日渐受到重视，因此，与现金流相关的指标也广泛的被运用。

要想了解企业实际的经营运作情况,据此作出合理的判断，可以通过现金流量表。

王婧、王艳芹（2017）现金流量动态状况对于企业的短期偿债能力是至关重要一项指标，对其的分析能使结果更加准确、可信。

郭俊（2010）则基于企业的会计报表附注提出，若相关利益人能够对其加以充分利用，对于想了解的方面及企业相关的项目能有更加深入、确切的理解，也能够能帮助其正确评价企业的偿债能力。

刘章胜（2015）也从内部流动性及外部流动性对企业短期偿债能力进行了分析，对其指标进行重构，从流动性方面的分析使相关的评价更加客观。

二、短期偿债能力概述及相关指标

（一）短期偿债能力概述

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。

由于给予企业筹措资金偿付日常到期的债务的时间有限，所以称其为“短期”。

若短期偿债能力出现问题,会使企业的经营管理人员费心费力去筹集资金以应付还债,并且短期偿债能力的问题还会影响资金筹集的难度或加大临时紧急筹集资金的成本,从而严重影响企业的盈利能力。

同时,短期偿债能力的问题对于企业管理者来说,还意味着企业将要承受的财务风险。

企业的短期偿债能力受多方面因素的影响,其中最主要的就是经营环境、生产周期、资产结构以及流动资产运用效率等。

企业的营运能力、存货周转率和变现能力都与短期偿债能力相关。

会计政策也从短期投资的计价方法和应收账款的计价方法方面对企业的短期偿债能力进行了一定的影响。

资产结构从资产周转性及资产质量方面对其产生影响。

（二）相关指标

1、流动比率

流动比率是用于衡量企业的流动资产在在短期债务到期前能变现偿还债务的能力。

通常来说，企业的流动比率越高，资产变现能力越强，表明其短期偿债能力越强。

2、速动比率

速动比率是用于衡量企业可以立即变现的流动资产用于偿还短期负债的能力。

速动比率过低，企业短期偿还能力不足，短期偿债风险大；速动比率过高，速动资产过多，表明变现资产过多，会产生企业投资的机会成本。

3、现金比率

现金比率也是衡量企业变现能力的指标，是在企业因赊销而形成大量应收账款时所用指标，是最能反映短期偿债能力的指标。

三、恒康医疗集团短期偿债能力分析

恒康医疗集团股份有限公司原为甘肃独一味生物制药有限责任公司，以医疗服务为核心，涵盖医疗投资管理、药品的生产研发及销售、日化品及保健品四大板块。

（一）比例分析法

首先选择了恒康医疗集团2013年至2017年的数据计算了短期偿债能力的基本指标（如表1所示），后根据表进行了三个偿债能力指标的趋势分析（如图1所示）。

表1

比率

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

流动比率

1.63

1.13

2.56

1.73

0.84

速动比率

1.22

0.99

2.27

1.32

0.60

现金比率

0.37

0.24

1.17

0.42

0.15

图1

（1）流动比率分析。

企业有足够的偿还能力，对于企业本身来说的债务偿还就有一定的保障，而对于企业短期的债权人来说，收回本金和利息的可能性就更大、更有保障，也就更为放心。

同时，对于企业来说，有良好的偿还能力，进行短期的借款也更加的容易，从表1中可以看出，恒康医疗集团从在2013到2017年这五年间，流动比率的波动还是比较大的，尤其是2015年急剧增长后又急剧下降，主要是因为2015年新募集了大量资金，所以企业货币资金大量增加，而定向增发完成，短期借款大幅减少，导致流动比率大幅度上升。

（2）速动比率分析。

相比于流动比率，速动比率在计算时剔除相对来说变现能力及流动性较弱的流动资产，能更真实的反映企业的经营状况和短期偿债能力。

从表1可以看出，恒康医疗集团的速动比率基本上在1波动，唯有2017年大幅下降，说明企业的前期偿债能力是不错的。

由图1可以很明确的看出，恒康医疗从2016年到2017年速动比率下降了0.72，最主要是货币资金、存货等占总资产的比例都在下降，而短期借款却日益增多。

（3）现金比率分析。

对于企业即时付现能力，通常情况下，现金比率是最能准确客观表明的，尤其是企业在最坏的负债情况下，是最能够反映企业偿债能力是否足够的指标。

相比较于其他两个比率，现金比率是更加真实、准确、客观的反映指标，尤其是在企业陷入财务困境，需要大量现金，而存货和应收账款无法及时变现时。

从图1可以看出恒康医疗的现金比率的波动相对来说是比较大的。

波动最大的高峰同其他两个比率一样，都出现在2015年，当期的现金及现金等价物较前一年年增加了524.93%。

从恒康医疗的年报中也可以看出，只有后两年的现金及现金等价物净比重增减为负，这可能是导致现金比率波动的原因。

（二）趋势分析法

1、绝对数额分析

项目

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

货币资金

11082

19342

101531

70538

59438

应收票据

1187

1234

3113

1572

150

应收账款

19778

38124

57524

129793

159786

预付账款

2208

1356

12847

16228

14680

其他应收款

4679

22282

26810

21648

22007

存货

10033

9897

12456

52885

84532

流动资产合计

48966

92234

222281

292996

344484

短期借款

15000

47600

11980

87790

278671

应付票据

0

160

2000

4900

5000

应付账款

4829

6502

16745

29432

53399

预收账款

175

519

2303

3112

4038

应付职工薪酬

215

818

3757

3999

11255

流动负债合计

30101

81550

86763

169310

409178

表2短期偿债能力绝对数额

图2

由图2可以看出恒康医疗集团2013年至2017年这五年来，存货、流动资产、应收账款以及流动负债都是呈上升趋势的，尤其是流动资产的上升趋势格外明显。

货币资金从2015年开始有下降，但总体来说，恒康医疗的货币资金在这五年还是呈上升趋势的。

能从图2中明显看出前期流动资产的涨幅是明显大大的高于流动负债的，所以也说明了哈药集团有限公司2013年至2016年里流动资产对流动负债的保障是整体呈上升趋势的。

但2017年流动负债大幅度上升，导致其偿债能力明显下降。

此外，从表2也能看出，恒康医疗五年来，预付账款、应收票据以及其他应收款在流动资产中占比较小，货币资金也增长并不多，而应收账款以及存货的数额则是上升较大的，应收账款在流动资产中的占比变化并不是很大，存货所占比重是呈波动的，但应收账款占比逐渐超过了货币资金，使得恒康医疗的短期偿债能力受到影响，毕竟应收账款的变现能力较货币资金弱。

在流动负债中，虽然每个项目都有一定的变化波动，但是最主要的还是短期借款、应付账款及应付职工薪酬变动导致了流动负债的上升。

2、定基分析

选用了恒康医疗集团2013年至2017年的数据，以2013年的数据为固定基期进行定基分析。

如表3所示。

表3恒康医疗集团股份有限公司2013——2017年短期偿债能力定基分析

项目

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

货币资金

100.00%

174.54%

916.18%

636.51%

536.35%

应收票据

100.00%

103.96%

262.26%

132.43%

12.64%

应收账款

100.00%

192.76%

290.85%

656.25%

807.90%

预付账款

100.00%

61.41%

581.84%

734.96%

664.86%

其他应收款

100.00%

476.21%

572.99%

462.66%

470.34%

存货

100.00%

98.64%

124.15%

527.11%

842.54%

流动资产合计

100.00%

188.36%

453.95%

598.37%

703.52%

短期借款

100.00%

317.33%

79.87%

585.27%

1857.81%

应付账款

100.00%

134.64%

346.76%

609.48%

1105.80%

预收账款

100.00%

296.57%

1316.00%

1778.29%

2307.43%

应付职工薪酬

100.00%

380.47%

1747.44%

1860.00%

5234.88%

流动负债合计

100.00%

270.92%

288.24%

562.47%

1359.35%

从表3可以看出，2013年之后的五年里，恒康医疗的流动资产与流动负债的上升趋势大体一致，所以单从趋势上来说，恒康医疗的短期偿债能力基本上不会有大幅度跳崖性的下降。

在流动资产中，应收账款及存货的增幅是相对较大的，2017年是2013年的八倍之多，货币资金及预付账款及其他应收款的增长也是较为可观的。

由于医疗收入增加，应收账款期缩短，使得应收账款在2017年大幅下降，恒康医疗的资金的运转更为灵活，但是资金的闲置可能会导致企业的盈利能力受影响，资金的管理效率可能也会降低，应予以重视。

在流动负债中，企业的短期借款、应付账款、预收账款及应付职工薪酬都大幅度增长，而增幅最为明显的就是应付职工薪酬和预收账款了，一直保持逐年上升的趋势。

流动负债较大幅度的上升且还是持续的上升，但其能够偿还短期债务的资金却上升力度不足，则可能对恒康医疗的短期偿债能力产生较大的影响，使其偿债负担增大，导致能力不足。

3、同行业分析

表4、2017年恒康医疗集团与同行业企业短期偿债能力指标

项目

云南白药

吉林敖东

哈药集团

常山药业

恒康医疗

流动比率

3.34

3.17

1.61

2.96

0.84

速动比率

2.13

2.66

1.27

1.14

0.60

现金比率

1.27

1.23

0.63

1.01

0.15

图3

从图3可以清楚的看出，同行业中，最主要的短期偿债能力的相关指标对比下，恒康医疗在医药行业都是比较低的，说明恒康医疗的短期偿债能力较同行业来说都是比较差的。

尤其是流动比率，与其他四个企业对比来看，差距是最大的，而现金比率的差别虽然相对较小，但也至少有1.12的差别，最主要是2017年恒康医疗收购公司、医疗收入增加等使得货币资金及应收账款减少，而同时企业报告期的短期借款增长，使得流动比率及现金比率降低，企业的现金支付能力不足，短期偿债能力低。

（三）分析小结

1、企业的短期偿债能力指标和同行业的企业相比，基本上是处于偏下位置的，且都是呈波动下降的趋势，且下降趋势明显，企业的短期偿债负担增大，偿债能力明显下降。

2、从流动资产合计数以及流动负债合计数可以看出企业的营运资金是总体是呈下降趋势的，尤其是2017年营运资金已经为负了，增加了企业的短期偿债能力负担。

3、恒康医疗的存货占流动资产的比例呈先下降后上升，其最低在2015年，但2016年及2017年大幅上升，存货的管理方面存在一定问题，需注意。

4、企业的现金比率波动较大且总体呈下降趋势，主要是由于企业货币资金方面的问题。

要注意保持较好的现金比率，增强企业的短期偿债能力的稳定性。

5、恒康医疗应收账款周转率较低，且低于行业平均水平，说明企业应收账款占比过高，影响企业正常的资金运转，使得企业的资金运用效率低下，影响企业的短期偿债能力。

恒康医疗的短期偿债能力不论是单从本公司相关短期偿债能力指标指标上来看还是从与同行业的偿债能力比较，都能看出其短期偿债能力不足，需从不同方面进行改进。

四、恒康医疗集团短期偿债能力较低的成因分析

1、货币资金管理不足

恒康医疗的短期偿债能力指标基本上总体都呈下降趋势，但2015年形成了一个高峰，最主要的原因在于2015年企业大量募集资金，使得货币资金占比增加，流动资产也大量增长，且完成定向增发后使得企业的短期借款较上一年减少22.66%，流动负债增长比率减缓，使得相应的流动比率、速动比率及现金比率有了明显的上升的趋势。

但后期由于募集资金投资项目实施以及收购项目使得货币资金涨幅减缓，而报告期借款增加使流动负债增幅明显上升，导致企业短期偿债能力指标下降。

过快且大量地将募集的货币资金投入下一项投资项目，使得企业的流动资产骤减而没有充分考虑到企业的短期偿债方面的压力，使得企业的短期偿债能力下降、负担增加。

2、存货管理方式有所不足

恒康医疗的存货主要是按照经济用途分类的，但由于原材料市场价格下跌、在产品及消耗性生物资产无采挖价值、周转材料无使用价值及库存商品过期等，每年都会有大量的存货跌价损失。

存货的跌价在一定程度上影响了恒康医疗的流动资产从而影响企业的短期偿债能力。

存货的管理方面存在一定的问题，每一阶段需着重管理的存货却没有被重点关注，而阶段中重要性不大的存货同重点存货统一管理，失了重点，使得存货在下一阶段无价值或过期导致大量的跌价。

而存货也无法在短期内转化为货币资金偿还即时债务，无法很有效地提升企业的短期偿债能力，尤其恒康医疗作为医药企业，其存货变现的能力更加有限。

恒康医疗每年的应收账款占比都很大，因可能无法收回而计提的坏账准备也相应的较