国贸.docx

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国贸

1637年郁金香的疯狂

起因：

16世纪中叶，郁金香传入荷兰。

不久，郁金香因被视为地位象征而价格大幅上涨。

从1634年开始，许多非专业的种花者包括大量的投机分子看到郁金香有利可图，也介入到郁金香买卖中。

一时间，人们都将资金投到郁金香上面，几乎忽视了其他产业的发展.在那个疯狂的时期，郁金香最高价曾炒至4200荷兰盾，20倍于一位熟练技工的年收入。

自1637年2月开始，由于谨慎人士担心狂热不会永远持续，就纷纷出售郁金香，人们对郁金香的信心动摇，郁金香的价格马上开始下跌。

而价格下跌又使人们进一步丧失了对郁金香的信心。

如此恶性循致致郁金香价格的崩溃，最后剩下的价格不到愿价格的1%。

以前的买主大多以资产为担保贷款购买，因此也陷入困难境地。

1720年的南海泡沫

原因：

1701—1714年，英、法等欧洲国家为争夺西班牙及其殖民地和海上霸权而进行了西班牙王位继承战争。

战争期间，南海公司同意承担战争造成的巨额国家债务，以牟取在南美地区贸易中的垄断地位。

但是，尽管英国取得了战争的胜利，西班牙仍然维持着其在南美殖民地的贸易特权，南海公司继续增加承担更多的债务。

1720年，为了刺激股票发行，南海公司接受投资者分期付款购买新股的方式。

投资十分踊跃，股票供不应求导致了价格狂飚到1000英镑以上。

公司的真实业绩严重与人们预期背离。

后来因为国会通过了《反金融诈骗和投机法》，内幕人士与政府官员大举抛售，南海公司股价一落千丈，南海泡沫破灭。

1837年的恐慌

1836年，美国第7任总统安德鲁.杰克逊关闭了联邦银行，以使美国经济摆脱其严格的信贷监管，杰克逊将资金转移至州银行，美国联邦银行管理体系由此开始呈现衰势。

随即《自由银行法》诞生，各州的银行申办手续大幅简化，但随之而来的欺诈行为也纷纷发生，出现经济恐慌。

1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。

这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。

马丁.范布伦升任总统后，情况愈来愈糟，各家银行纷纷因失去信用而倒闭，成千上万的人失去了自己的土地，美国由此进入了连续5年的经济危机。

1907年银行家的恐慌

1907年，美国第三大信托公司尼克伯克信托公司（KnickerbockerTrust）大肆举债，在股市上收购联合铜业公司（UnitedCopper）股票，但此举失利，引发了华尔街的大恐慌和关于尼克伯克即将破产的传言。

银行纷纷收回贷款，股市暴跌，民众挤兑，几家大银行濒临倒闭。

在这样的情况下，曾经攻击过尼克伯克信托公司的银行家摩根组建了一支救援团队稳定了市场，该团队的成员还包括美国政府的官员以及部分银行的总裁。

1929的大萧条

1929年，华尔街股市形势急转直下。

到了1932年股价已经缩水近90%。

1987年的“黑色星期一”

1987年，由于经济发展前景的不断恶化以及中东局势的不断紧张，华尔街出现崩溃，这就是所谓的“黑色星期一”。

1987年10月19日标准普尔指数狂泻20%，全世界的市场出现暴跌。

1990年储蓄和贷款危机

80年末以及90年代初，银行业自大萧条以来出现了最严重的崩塌，超过1000家的互助储蓄银行倒闭，其资产更是超过了5000亿美元。

最终，为挽救此次危机所付出的代价超过了1500亿美元，其中1240亿美元由美国政府以及纳税人承担，只有290亿美元是由互助银行行业本身承担。

1996年的日本楼市泡沫

上世纪90年代初日本的房地产泡沫破裂,房价下跌50%,使日本遭遇了长达10多年的经济低迷。

房产价格跌幅超过75%。

日本政府为了拯救倒闭的房贷公司，动用了公共资金，10000示威者因此在东京集结进行抗议。

互联网的泡沫以及安然的破产

2001年底，原世界能源巨头安然因造假账而倒闭，超过两万人因此失业。

2001—2002年的阿根廷银行业危机

2001年12月，阿根廷银行系统出现崩溃。

几乎一夜之间，阿根廷就由一个颇为成功的经济中心跌入了贫穷的深渊。

2008年以来的危机表现:

Indymac银行的倒闭

储蓄贷款银行IndyMacBancorpInc成为美国次贷危机以来关闭的最大抵押贷款商，它也是倒下的第二大由联邦保险的金融机构。

该银行的倒闭震惊了华尔街众多的投资人。

早前，该银行并没有被列入美国联邦储蓄保险公司圈定的有麻烦的银行名单之中。

“两房”被接管

2008年9月7日的新闻发布会上，美财长亨利·保尔森以及联邦住房金融局局长卢卡特（JamesB.Lockhart）准备宣布接管房利美、房地美。

“两房”持有或担保的住房抵押贷款债券总额高达近5万亿美元，而美国政府拯救“两房”的资金也达到了2000亿美元，成为美国历史上规模最大的金融救援计划。

雷曼兄弟破产

2008年9月15日，华尔街投资银行雷曼兄弟宣告申请破产保护。

援救AIG

尽管美联储对美国国际集团（AIG）进行了救助，但是市场并没有因此而稳定下来，全球股市再次下泄。

华盛顿互惠的倒闭

2008年9月25日，华盛顿互惠银行造就了美国历史上最大的银行倒闭案。

在6个月前宣布收购投资银行贝尔斯登后，在美国政府的支持下，摩根大通再次收购了华盛顿互惠银行的大部分资产。

美联银行所造成的混乱

美国时间9月29日早晨，美联银行的股价暴挫90%。

当时，花旗银行同意收购美联银行的大部分资产。

出人意料的是，四天后富国银行竟宣布美联银行已经同意富国117亿美元的收购请求。

10月9日，花旗银行宣称其将终结与美联银行的收购谈判。

7000亿美元救市计划

9月27日，当美财长亨利·保尔森紧急拟定一份3页的救市法案后，银行的不断倒闭的状况逐步演变成一场经济危机。

该法案要求动用7000亿美元的纳税人资金以购买金融机构的不良资产。

然而，美国众议院于9月29日投票否决了这项方案，两天后，美国参议院通过了长达450页的新版救市计划。

新版救市计划的目标仍然是拯救金融业以及纳税人，10月3日，众议院也不出所料的通过了新版救市计划。

年代

国家或地区

投机对象

高峰期

严重危机期

1636年

荷兰

主要是郁金香

1636年夏

1636年11月

1720年

英格兰

南海公司

1720年7月

1720年9月

1837年

美国

羊毛、土地

1837年9月

1857

美国

铁路

1857年春

1907年

美国

咖啡、联合太平洋公司

1907年10月初

1907年

1929—1933年

美国

股票

1929年9月

1929年10月

1974—1975年

全球

股票、写字楼、油船、飞机

1969年

1974—1975年

1980年

全球

金、银、铂

1980年1月—2月

1980年3月—4月

1985年

全球

美元

1985年2月—3月

1985年2月—3月

1987年

全球

股票

1987年8月

1987年10月

1990年

日本

股票、货币

1989年12月

1990年2月

1997年

亚太地区

房地产、一般的过度投资

1996年

1997年6月—10月

2000年

全球

网络科技股

2000年3月

2001年9月

2007—2008年

全球

房地产

2007年7月

资本主义世界经济危机（1929～1933）

　　资本主义发展史上延续时间最长、波及范围最广、打击最为沉重的一次经济危机。

危机爆发的原因

　　20世纪20年代，资本主义国家曾经历了短暂的相对稳定时期。

各国恢复和发展了在第一次世界大战中遭到破坏的经济；恢复了不完全的金本位制，稳定了货币流通，国际贸易也有了较大的增长。

这一时期各国进行了大规模的固定资本更新，并通过“产业合理化”,使生产迅速地发展和扩大了,但劳动人民有支付能力的需求却在相对缩小。

这不能不产生尖锐的矛盾，使企业经常开工不足，造成了工人的大量失业。

例如，在美国，即使在经济最高涨的1929年，企业的开工率也只有73％。

当时资本主义国家的失业人数就已超过了1000万人。

但是，各国统治阶级却被虚假的繁荣景象所迷惑,仍然大肆鼓吹“永久繁荣”的理论和幻想,并且继续扩大投资和生产，交易所也掀起了投机的狂热。

从而，促使生产和消费的矛盾进一步激化，终于导致了一场空前严重和深刻的经济危机

这次经济危机首先在最大的资本主义国家美国爆发。

1929年6月，美国的工业生产开始出现下降趋势。

10月，证券市场出现价格猛跌的浪潮（见右图）。

一次席卷整个资本主义世界的经济危机便由此开始，并迅速蔓延到了其他国家。

危机的严重性

　　这次经济危机的严重和深刻程度表现在：

　　①延续的时间长，从1929年6月美国开始生产下降起，一直到1933年，各国才陆续摆脱。

当时，资本主义国家的经济周期一般约为8～10年。

这一次危机就延续了将近5年，占据了平均经济周期进程的一半以上。

　　②工业生产倒退了20～30年，整个资本主义世界的工业生产下降了37.2％。

主要资本主义国家的下降虽然很不平衡，但下降幅度大却是共同的。

1933年的工业生产和1929年相比,美国下降最多,达46.2％；其次为德国和法国,分别为40.6％和28.4％;英国下降了16.5％；只有日本下降比较小,但也达8.4％。

生产的猛烈下降，使资本主义国家的工业生产跌回到20世纪初期的水平。

各国的工业生产在危机最严重的1932年，都大大低于第一次世界大战前的1913年，德国减少了48.2％，英国减少了29.3％，美国和法国分别减少了18.8％和8.0％,个别重要的工业部门倒退的幅度还要大。

例如，美国和德国的钢铁产量都跌落到19世纪90年代的水平。

　　③企业破产倒闭的数目创造了有史以来的最高记录。

美国破产的企业最多,而且逐年增多：

1929年为22909家，1930年为26355家,1931年为29288家，1932年为31822家。

1933年由于开始摆脱危机，企业倒闭之风有所减弱，但在头9个月里也仍有17732家企业破产。

此外，在危机期间美国还倒闭了近6000家银行。

破产的工商企业和银行总计在134000家以上。

倒闭企业的负债总额超过了35亿美元。

在德国，这次危机期间倒闭的企业有62000余家。

英国和法国在此期间倒闭的企业也分别达到31000余家和37000余家。

　　④工人失业人数激增，失业率一般高达30％以上。

在危机期间，整个资本主义世界全失业的工人人数曾多达3000万人以上,加上半失业的工人,总数则高达4500万人左右。

德国的失业率最高，1933年接近45％。

美国的失业率在30％以上,而在工业、建筑业和运输业中,失业率更高达45～48％。

大量企业倒闭和大量工人失业，使在业工人的工资水平大大降低了。

在危机期间，德国工人和职员的实际工资水平下降了26％，美国工人的实际工资则倒退到1900年的水平。

　　⑤物价和股票价格猛跌。

危机期间，主要资本主义国家的物价都下跌了1/3左右。

1933年和1929年相比,各国物价下跌的幅度是：

英国31％,美国和德国33％,法国36％。

股票价格下跌的幅度更大，以危机最严重的1932年和1929年相比,美国下跌了77％,英国下跌了40％，法国和德国分别下跌了53％和60％。

物价和股票价格的空前狂跌，集中地反映了生产过剩的严重程度。

　　⑥国际贸易严重萎缩。

危机期间资本主义国家贸易的实物量减少了1/4，再加上物价猛跌，1933年资本主义世界的贸易额比1929年减少了大约40％。

1973-1975石油危机

1974年美国的汽油定量配给票

　　1973年10月，第四次中东战争爆发，阿拉伯石油生产国削减石油输出量，造成油价飞涨，立即打乱了西方国家经济发展的节奏，从而引发了经济危机。

　　除开石油危机的因素，美元的贬值和和此次危机的产生也不无关系。

1971年，由于美国国际收支赤字的不断上升，同时西方外汇市场大量抛售美元、抢购黄金和西德马克，为防止美国黄金储备的严重枯竭，美国尼克松政府宣布暂停按布雷顿森林体系所规定的以每盎司黄金换35美元的价格向美国兑换黄金；当年12月，美元正式贬值7.8%；1973年1月，新的美元危机再度爆发，2月2日美国再度宣布美元贬值10%，3月,西欧各国对美国实行浮动汇率。

至此，以美元为中心的布雷顿森林货币体系宣告瓦解，波及整个西方资本主义国家的经济危机也呼之欲出。

　　这是战后最严重的一次全球经济危机。

在危机发生一年之后的1974年12月，美国汽车工业下降幅度高达32%，道·琼斯股票价格平均指数比危机前的最高点下跌近一半，1975年，美国的失业率高达9.2%。

而在此期间，整个西方资本主义世界的工业生产下降了8.1%；英国的股市比危机前的最高点下跌了72%；危机最严重的1975年，西方发达国家的每月平均失业总人数达1448万人；世界贸易的总额在1975年减少了6%。

　　最为可怕的是，此次经济危机造成了西方资本主义经济较长时间的“滞胀”。

一方面，危机之后，经济回升极其缓慢；另一方面，通货膨胀却与萧条共存。

危机过后，各发达国家的通胀率依然居高不下，美国的通胀率甚至还不断上升，1979年消费物价上涨年率达到13.2%。

　　直到80年代里根成为总统后，运用减税、减规、减开支和节制通货流量等“里根经济学”，才使得美国经济逐渐走出“滞胀”出现巨大的回升。

2007-2008年次贷危机

2002以来利率先降后升，房地产市场却先热后冷，导致大批蓝领阶级陷入房贷陷阱[1]

　　次贷危机是由美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩问题而于2007年夏季开始引发的国际金融市场上的震荡、恐慌和危机。

　　为缓解次贷风暴及信用紧缩所带来的各种经济问题、稳定金融市场，美联储几月来大幅降低了联邦基金利率，并打破常规为投资银行等金融机构提供直接贷款及其他融资渠道。

美国政府还批准了耗资逾1500亿美元的刺激经济方案，另外放宽了对房利美、房地美（美国两家最大的房屋抵押贷款公司）等金融机构融资、准备金额度等方面的限制。

在美国房贷市场继续低迷、法拍屋大幅增加的情况下，美国财政部于2008年9月7日宣布以高达2000亿美元的可能代价，接管了濒临破产的房利美

石油危机

1973年10月，第四次中东战争爆发，阿拉伯国家纷纷要求支持以色列的西方国家改变对以色列的庇护态度，决定利用石油武器教训西方大国。

10月16日，石油输出国组织决定减少石油生产并提高石油价格，甚至对西方发达资本主义国家实行石油禁运。

当时，包括主要资本主义国家特别是西欧和日本用的石油大部分来自中东，美国用的石油也有很大一部分来自中东。

石油提价和禁运立即使西方国家经济出现一片混乱，国际市场上的石油价格从每桶3美元涨到12美元，上涨了4倍。

石油提价加大了西方大国国际收支赤字，最终引发了1973-1975年的战后资本主义世界最大的一次经济危机。

石油价格暴涨引起了西方国家的经济衰退，这次石油危机对发达国家的经济造成了严重的冲击。

在这场危机中，美国的工业生产下降了14%，日本的工业生产下降了20%以上，所有的工业化国家的经济增长都明显放慢。

1857

1、1857年经济危机1857年经济危机在资本主义历史上是第一次具有世界性特点的普遍生产过剩危机。

这次危机也是第一次在美国、而不是在英国开始的危机。

由於英国对美国铁路建设进行了大量的投资，故美国铁路投机的破产对英国也造成了很大的震动。

1847年经济危机结束后，从1850年开始的周期性高涨的最重要的特点是世界贸易急剧的扩大，19世纪50年代世界贸易的年平均增长额比前20年提高了2倍。

机器工业的发展，运输业的革命，新兴国家和新兴部门卷入国际商品流通，以及加利福尼亚和澳大利亚金矿的发现都促进了世界市场的迅速扩大。

1848年至1858年，美国建成的铁路约达33，000公里，超过了其他国家所建铁路的总和。

而英国在40年代的建设热潮中，所铺设的铁路却只有8，000公里。

美国铁路事业的蓬勃发展，按道理应会带动其冶金业的大发展，然而，实际情况却不是这样。

而且，这一时期，美国生铁产量长期停滞不前，棉纺织业的增长速度也不快。

与此同时，铁轨、生铁、机车、棉布和其他英国制成品的进口却增长得十分迅速，英国产品充斥美国市场阻碍了美国冶金业和棉纺织业等当时的重要工业部门发展。

随著危机的爆发，美国的银行、金融公司和工业企业大量倒闭。

仅1857年一年，就有近5000家企业破产。

粮食生产过剩，粮价和粮食出口下降，加上英国工业品的剧烈竞争，促使了美国经济危机的加深。

反过来，英国的经济发展也受到美国危机的打击。

由英国向之提供资金的美国银行、铁路、商业公司纷纷破产，也使英国的投资者持有的有价证券急剧贬值。

1857年秋季，美国还爆发了货币危机，整个银行系统瘫痪了，美国的货币危机在10月中旬达到了顶点，当时纽约63家银行中有62家停止了支付，贴现率竟然超过了60%，股票市场行市则下跌了20-50%，许多铁路公司的股票跌幅达到80%以上。

美国的经济危机迅速蔓延到英国和欧洲大陆，引发了一阵又一阵的破产浪潮。

1857年经济危机波及面很广，之后，爆发了美国的『南北战争』。

其后，奴隶制的消灭、宅地法的实施、重工业的发展，为美国资本主义的加速发展创造了十分有利的条件。