金融保险正在重构中的中国金融版图.docx
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金融保险正在重构中的中国金融版图
（金融保险）正在重构中的中国金融版图
正在重构中的中国金融版图
“改革让中国银行业和金融市场发生了很大变化，外资银行由原来希望自建体系转而和国内银行进行战略合作，而在三年前，中国的银行想邀请大的境外合作者‘请也请不来’。
”这是2005年11月2日下午4点，央行行长周小川在中国大饭店出席“2005中国论坛”。
时的开场白。
的确，纵观周小川就任行长的俩年多时间，央行四面出击、纵横捭阖，通过汇金、建银这俩颗“棋子”，相继参股了中行、建行、工行等商业银行，利用财务重组控制了数十家重点券商；最近又传出消息：
汇金2006年将控股保险X公司，工行、建行、中行申请设保险X公司……
由央行掌舵的壹艘超级金融控股“航母”正徐徐朝我们驶来，这是否预示着，未来的中国金融版图，将是几家“银行系”大型金融控股X公司壹统江山的格局？
1、注资国有银行抓牢控制权
汇金X公司，2003年底因450亿美元巨额外汇注资而设立的X公司，从壹开始就打上了深深的“央行烙印”。
2004年1月6日，央行通过汇金注资，持有中行100%的股权，控股建行85.228%。
此举引起海内外广泛关注。
随后，2004年6月，汇金X公司又注资交行30亿人民币；2005年4月，注资工行150亿美元，和财政部各持有其壹半股份。
由此，在这四家大型国有银行借助新注资冲销坏账、改善资产负债状况的同时，汇金X公司也壹跃成为中国银行业迄今为止最大的单壹股东，由此中央银行牢牢掌控了国有商业银行的控制权――四大行已有三家被“收编”，最后壹家农行估计也不会例外。
换言之，央行通过汇金X公司对商业银行的控股，实际上也就从内部控制了这些银行的风险和改革进程。
正如汇金副董事长汪建熙所述，“我们虽然不是它们的婆婆，但我们是股东，它们需要向我们汇报。
我们的壹个重要使命就是帮助它们进行重组……”
依照汇金的部署，中建俩行在董事会中引入了独立董事，成立了负责风险管理的高级别委员会，对贷款决定进行集中管理，开始把绩效而非工作期限的长短作为职员升迁的依据。
而所有者不再“虚置”的壹个制度安排，就是这些银行增加了股东大会和董事会的次数。
和此同时，俩行监事会也开始发挥作用。
汇金X公司总经理谢平表示“主席也好，监事也好，我们告诉他，2004年没办法，刚成立几个月。
2005年，对不起，监事会必须把所有的高管、董事，每个人干的怎么样，文字报告拿来给我见，然后我再决定给你多少薪酬。
”。
在说这句的时候，汇金仍在“大手笔”地行动，其注资之手又伸向股份制商业银行和政策性银行。
据传，汇金已注资中国进出口银行50亿美元，而光大银行和国开行也分别向中央提出希望得到汇金X公司100亿元人民币和200亿美元的注资。
目前汇金X公司投资的企业（根据资料整理）
投资对象
金额
目前所占股比
资金来源
中国银行
225亿美元
100%
外汇储备
建设银行
200亿美元
86.128%
外汇储备
交通银行
30亿元人民币
6.68%
贷款
工商银行
150亿美元
50%
外汇储备
建银投资
25亿美元
100%
外汇储备
中金X公司
－
通过建银投资持股43.35%
外汇储备
银河证券
55亿人民币
78.57%
申银万国证券
25亿元人民币
国泰君安证券
10亿股份（定向增发）
2、拯救券商输血资本市场
2005年6月14日，汇金X公司注资银河证券55亿元，持有其78.57%的股权。
8月18日，中国银河金融控股X公司正式成立，这是经国务院批准的第壹家正式冠以“金融控股”名称的X公司。
它控制了三家X公司，即银河证券股份有限X公司、银河投资有限X公司、银河基金X公司。
今后，银河金融控股X公司将通过子X公司收购银河证券的部分业务。
8月30日，汇金X公司和申银万国证券X公司正式签署备忘录，向申银万国注资25亿元，且提供15亿元流动性支持；同壹天，汇金X公司和国泰君安签署增资扩股合作备忘录，国泰君安向汇金X公司定向发行10亿股股份，且获得15亿元借款。
记者了解到，出于对国家金融安全的考虑，汇金救助券商的“路线图”是：
收购完大型券商之后，做大做强，把这些券商的控制权掌握在国家手中。
和汇金注资中央级大型券商同时，汇金旗下的建银投资则开始了注资中型券商的“救赎”行动。
但其资金来源和汇金有所不同——壹部分来源于国家，但主要是自己筹集。
按照央行的规定，建银投资的100亿元的金融债将于今年第三季度在银行间债券市场分批发行。
这笔金融债将成为建银投资救助券商的启动资金。
此外，建银投资仍有壹个最重要的资金来源，那就是建行的分红。
9月28日，中国建银投资证券有限责任X公司在深圳成立。
这标志着建银拯救问题券商的开始。
该X公司是中国建银投资在承接央行对南方证券80亿元再贷款，以接受南方证券的经纪、投行等业务而新成立的X公司。
通过建银投资最终实现控制20家左右券商是汇金的目标。
据悉，目前获国务院批准的注资券商已有13家，央行拟出资300亿对它们实施拯救计划。
据称，在这批拯救对象的名单上，仍有华夏证券、北京证券、天同证券、华安证券、中国科技证券等。
业内人士估计，央行注资券商的总规模最终可能达到600亿元左右。
对于上述颇有争议的巨额注资，周小川自有壹番解释：
金融机构是否强健且提供良好的金融服务，关系到国民经济是否能够保持持续、稳定、健康发展，因此，要加强金融业配置资源的功能，政府对金融机构转轨期间形成的和历史遗留的包袱“要认账、要剥离”。
作为周小川此番解释的另壹个注脚，2005年9月29日，中国证券投资者保护基金有限责任X公司在京正式开业。
保护基金初始规模包括财政部专户储存历年冻结资金利差余额63亿元和央行以发放专项再贷款形式垫付的600多亿元。
这笔巨额资金主要用于收购破产、关闭或撤销的证券X公司的各种债权，以及弥补被这些证券X公司挪用的客户保证金缺口等。
活着的券商需要央行的救命钱，死掉的券商需要央行的善后钱。
中国新兴的证券业在历经10多年的曲折发展之后，似乎刚刚获得了和商业银行同等的“国民待遇”。
央行副行长吴晓灵对此的说法是“央行这样做的目的，且不是单纯地为了救券商，而是要建立好的市场规则，让投资人有市场信心，当下证券市场的开户量非常大，每个月都在增加，大家都在等待，市场不缺资金，缺的是信心。
”
3、出击保险业意在综合运营
如果说，在上述壹系列金融改革及机构重组中，汇金X公司已动用了中国外汇储备的10%，控制了中国国有金融资产的壹半之上，那么，从这家X公司在另壹个重要金融领域的出手见，它的使命似乎仍远未结束。
这就是充满生机且为外国金融机构大为青睐的保险业。
前不久，汪建熙透露：
“汇金是政府金融政策的操作者，因此业务范围且不局限在银行改革和券商重组上，仍会更广壹些。
”
这正好契合了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十壹个五年规划的建议》所提出的稳步推进金融业综合运营试点的思路。
有分析人士指出，汪建熙的上述表述意味深长，是“汇金进军保险业的最好注脚”，也意味着中国的银行、证券和保险业将迎来混业运营的新时期。
据了解，汇金涉足保险业的计划正在紧锣密鼓地实施之中。
日前，从中行、建行、工行也传出了申请成立保险X公司的消息。
近日，在“中国资本市场论坛”上，银监会银行监管壹部主任阎庆民透露：
“中国银行和中国建设银行已经向银监会申请发起或合资成立保险X公司，而银监会也正在考虑银行进入保险行业的要求。
”
工总行也表示：
混业运营壹向是该行的战略目标，工行成立股份X公司后，有意涉足保险业，以合资形式设立“银行系保险X公司”。
国有银行在内地设立保险X公司，大多通过香港子X公司迂回进入内地。
总部位于香港的中银集团保险有限X公司，2004年7月将其深圳分X公司升格为全国性的财产保险X公司，但仍然属于外资保险X公司性质。
交通银行也是以总部在香港的子X公司交通保险为班底，酝酿在内地设立保险X公司。
有消息表明，在网罗了银行、证券、保险等金融机构之后，汇金X公司下壹步重组的目标，就是资金来源主要来自央行再贷款、以承接处置国有银行不良贷款为主要运营内容、目前仍处于“所有者缺位”状态的四大资产管理X公司。
能够预见，未来的混业运营大潮中，这家中国超级金融控股X公司掌控的金融资产将更加丰厚、多元，除了银行、证券、保险外，在它的旗下仍将列入投资银行、基金X公司、资产管理X公司等等的名字。
金融
控股集团
商业银行
投资银行
保险X公司
财险X公司
寿险X公司
健康险X公司
证券X公司
资产管理
X公司
信托X公司
基金X公司
财务X公司
周小川担任央行行长和国有银行股改办主任后“大刀阔斧”的变革，使人们对中国金融业抱有更多希望的同时，也使未来的中国金融版图充满了变数。
从汇金目前的投资战略、策略来见，主要基于以下几点：
（1）承担国家金融安全职责；
（2）在其它国内投资者不成熟（没有资金、或者意识不到）的情况下控制中国金融未来的成长收获。
通过金融孵化和金融资产证券化、国际化退出。
“毋庸置疑，将来肯定会出现几个像汇金这样的超大型金融控股X公司，它们将涉及银行、保险、证券、基金、信托等多个行业，真正实现综合运营。
那么未来汇金是通过控股的银行集团收购、新注册仍是通过动用外汇储备直接通过中国人保集团、中国人寿集团减持其旗下寿险、财险X公司股份进入保险业，目前很难有定论。
但有壹点是非常明确的：
用不了多久，整个金融业的大半资源将会集中在这些金融巨擘手中。
近年外资银行参股中资银行情况表
时间
外方
国内银行
参股金额
比例％
1996、10
亚洲开发银行
光大银行
3.29
2003、1
花旗银行
浦发银行
4.62
2003、10
国际金融X公司
民生银行
1.6
2004、11
新加坡淡马锡控股
民生银行
4.55
2003、12
恒生银行
兴业银行
国际金融X公司
兴业银行
19.9
新加坡政府直接投资X公司
兴业银行
2004、5
新桥投资
深圳发展银行
17.89
2004、8
汇丰银行
交通银行
19.9
2005、8
德意志银行股份有限X公司
华夏银行
2.72亿欧元
7.02
2005、8
德意志银行卢森堡股份有限X公司
华夏银行
2.88
2005、8
萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业
华夏银行
4.08
2005、8
美洲银行
中国建设银行
30亿美元
9
2005、10
苏格兰皇家银行集团
中国银行
31亿美元
10
2005、9
渣打银行（香港）有限X公司
渤海银行
19.99
2005、9
巴黎银行
南京商业银行
1亿美元
20
2005、2
荷兰国际集团（ING）
北京银行
20
2005、5
国际金融X公司
北京银行
4.98
1999、
国际金融X公司
上海银行
2200万美元
5
2001、
国际金融X公司
南京商业银行
2700万美元
15
2004、11
国际金融X公司
西安商业银行
2.5
2005、9
新加坡磐石基金
华夏银行
6.9
2005、9
花旗银行
浦发银行
增持
15.28
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