行政管理专业财务管理第四章.ppt

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本章基本结构框架本章基本结构框架第一节第一节筹资管理的主要内容筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机一、企业筹资的动机企业筹资，指企业为经营活动、投资活动、资本企业筹资，指企业为经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

种类含义创立性筹资动机指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

支付性筹资动机支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。

调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。

这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机。

【例题1判断题】企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机为支付性筹资动机（）【答案】二、筹资管理的内容二、筹资管理的内容

（一）科学计算资金需要量经营运转的需要、投资发展的需要

（二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式筹资渠道：

筹资的来源方向和通道。

直接筹资：

企业与投资者协议或通过发行股票等方式直接从社会上取得资金间接投资：

企业通过银行等金融机构以信贷关系间接从社会上取得资金。

基本渠道基本渠道直接筹资：

基本渠道间接投资：

直接筹资：

基本渠道具体渠道：

国家财政投资和财政补贴、银行非银行机构信贷、资本市场筹集、其他法人单位和个人投入、企业自身积累等（三）降低资本成本、控制财务风险筹资方式：

外部筹资内部筹资指从企业外部筹措资金主要依靠企业利润留存积累股权筹资债务筹资通过吸收直接投资、发行股票等方式从股东投资者那里取得资金通过向银行借款、发行债券、利用商业信用、融资租赁等方式从债权人那里取得资金资本成本：

企业筹资和使用资金所付出的代价。

筹集费用：

使用费用股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等等利息支出、股利支出、融资租赁的资金利息等不同方式取得的资金，资本成本不同。

一般而言，债务资金比股权资金资本成本低，且其资本成本在签订债务合同时就已确定，与企业的经营业绩和盈亏状况无关。

即使是同是债务资金，借款、债券和租赁的资本成本也是不同的。

注：

三、筹资方式三、筹资方式可转换公司债券：

兼有股权筹资和债券筹资的性质。

四、筹资的分类四、筹资的分类分类标志类型举例1.按企业所取得资金的权益特性不同股权筹资吸收直接投资、发行股票、利用留存收益债务筹资发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金衍生工具筹资可转换债券、认股权证2.按是否借助于金融机构为媒介直接筹资发行股票、发行债券、吸收直接投资间接筹资银行借款、融资租赁等3.按资金的来源范围不同内部筹资利用留存收益外部筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用4.按所筹集资金的使用期限不同长期筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁短期筹资商业信用、短期借款、保理业务【例题2单选题】下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（）。

A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投资D.融资租赁【答案】D【解析】直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等，间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。

五、筹资管理的原则五、筹资管理的原则原则内容筹措合法原则企业筹资要遵循国家法律法规，合理筹措资金。

规模适当原则要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求取得及时原则要合理安排筹资时间，适时取得资金。

来源经济原则要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源。

结构合理原则筹资管理要综合考虑各种筹资方式，优化资本结构六、企业资本金制度六、企业资本金制度

（一）资本金的概念含义是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。

表现形式股份有限公司的资本金被称为股本，股份有限公司以外的一般企业的资本金被称为实收资本。

（二）资本金的筹集1.资本金的最低限额（公司法规定了各类企业资本金的最低限额。

）公司类别注册资本的最低限额股份有限公司500万元有限责任公司3万元一人有限责任公司10万元相关法律、行政法规可以对高于公司法规定的最低限额的情况，作出另行规定。

2、资本金的出资方式公司法规定可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。

【提示】

（1）全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。

（2）非货币出资三个条件：

可以用货币估价、可以依法转让、法律不禁止的。

3、资本金缴纳的期限方法含义企业成立时的实收资本是否等于注册资本实收资本制在企业成立时一次筹足资本金总额。

相等授权资本制在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后筹集（授权）。

可能不相一致折衷资本制类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。

可能不相一致【说明】我国公司法资本金的缴纳采用折衷资本制，规定如下：

具体内容首次出资额1.不得低于法定的注册资本最低限额；2.股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%；3.一人有限责任公司，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额。

最后缴足期限1.自公司成立之日起两年内缴足；2.投资公司可以在五年内缴足。

【例题4多选题】某公司为一家新建设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则下列表述正确的有（）。

A.该公司股东首次出资的最低金额是100万元B.该公司股东首次出资的最低金额是200万元C.应在企业成立时一次筹足资本金总额。

D.应自公司成立之日起两年内缴足资本金【答案】BD4.资本金的评估以非货币资产筹集资本金的，应当按照评估确认的金额或者按合同、协议约定的金额计价。

（三）资本金的管理原则企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。

具体包括资本确定原则、资本充实原则以及资本维持原则。

原则含义资本确定是指企业成立时资本金数额的确定。

企业设立时，必须明确企业的资本总额以及各投资者认缴的数额。

资本充实是指资本金的筹集应当及时、足额。

企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同或协议中约定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。

资本维持是指企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整性。

企业除由股东大会或投资者会议作出增减资本决议并按法定程序办理者外，不得任意增减资本总额。

第二节第二节债务筹资债务筹资一、银行借款一、银行借款

（一）银行借款的种类政策性银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款信用贷款担保贷款保证贷款抵押贷款质押贷款按提供贷款的机构分按机构对贷款有无担保要求分以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款。

抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保。

质押是指债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。

按企业取得贷款的用途分基本建设贷款专项贷款流动资金贷款【例题5单选题】以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（）。

A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款【答案】D【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款；保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保；质押是指债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。

（二）长期借款的保护性条款例行性保护条款这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现。

如定期向贷款机构提交财务报表等。

一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同。

如要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率数值、限制非经营性支出等。

特殊性保护条款这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。

如借款用途不得改变等。

【例题6单选题】应用于大多数借款合同的条款是（）。

A.例行性保护条款B.一般性保护条款C.特殊性保护条款D.正常性保护条款【答案】AB【解析】例行性保护条款和一般性保护条款在大多数合同中都会出现，而特殊性保护条款是针对特殊情况的，只出现在部分借款合同中。

（三）银行借款的筹资特点优点1.筹资速度快2.资本成本较低3.筹资弹性较大缺点4.限制条款多5.筹资数额有限二、发行公司债券二、发行公司债券

（一）债券的种类分类标志类型含义是否记名记名债券在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息无记名债券在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名能否转换成公司股权可转换债券债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票不可转换债券不能转换为发债公司股票的债券有无特定财产担保担保债券（抵押债券）以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。

按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券信用债券仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券

（二）债券的偿还债券的偿还提前偿还到期偿还分批偿还一次偿还1.提前偿还（提前赎回或收回）含义指在债券尚未到期之前就予以偿还。

应用条件只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。

赎回价格的特点提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。

作用具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。

赎回时机选择

（1）当公司资金有结余时，可提前赎回债券；

（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

【例题7判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。

（）（2008年）【答案】【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

2.到期偿还

（1）如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券。

因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。

（2）到期一次偿还的债券是最为常见的。

到期日，一次性归还本金，结算利息。

【例题8多选题】分批偿还债券相比一次偿还债券来说（）。

A.发行费较高B.发行费较低C.便于发行D.是最为常见的债券偿还方式【答案】AC【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。

到期一次偿还的债券是最为常见的。

（三）发行公司债券筹资的特点优点1.一次筹资数额大2.提高公司的社会声誉3.筹集资金的使用限制条件少（与银行借款筹资比）缺点4.资本成本负担较高5.发行资格要求高v三、融资租赁三、融资租赁租赁：

是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方（承租方）通过支付租金，想出让资产的一方（出租方）取得资产使用权的一种交易行为。

通过该交易，承租方取得资产使用权，起到了筹资的作用，完成了筹资行为。

（一）租赁的基本特征1.所有权和使用权相分离（载体与银行信贷不同）2.融资与融物相结合（不同于借钱还钱、借物换物，而是借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现）3.租金的分期支付

（二）租赁的分类分类特点经营租赁1.出租的设备一般由租赁公司根据市场需求选定2.租赁期较短，短于资产有效使用年限3.租赁设备的维修、保养由租赁公司负责4.租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。

融资租赁1.出租的设备由承租企业提出要求购买2.