货币银行学.docx
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货币银行学
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赵原的日志
1.货币各职能：
⑴价值尺度⑵流通手段⑶贮藏手段⑷支付手段⑸世界货币
2.货币层次的划分，依据和和层次：
货币层次的划分是依据它们的主要职能和流动性差异从而给出不同层次的经验统计上的货币定义。
通常划分为M0=流通中现金M1=M0+商业银行活期存款M2=M1+商业银行定期存款+商业银行储蓄存款M3=M2+其他金融机构存款M4=M3+LL为流动性资产
3.货币制度的演变，各个货币制度的内容：
在货币制度发展史上曾存在四种不同货币制度，依次为银本单位制，金本单位制，金银复本单位制，金单本位制，纸币制度。
⑴银本单位制是最早的时间最长的货币制度，这种货币制度满足了当时商品经济并不发达的社会需要，随着经济发展，大宗商品交易增加，暴露出其价值不稳定的缺点。
⑵由于商品交易种对金银需求都增加，白银用于小额交易，黄金用于大宗买卖从而形成了金银复本位制，其先后经历了平行本位制，双本位制，跛行本位制三种形态。
⑶金本单位制是一种相对稳定的单位制度，它在实行国家内货币数量适当。
在实行国家内货币的对外汇率相对稳定。
后由于世界经济规模扩大，黄金存量有限而难以维持。
金本单位制特点：
⑴金铸币可以自由铸造，而其他金属货币则限制铸造⑵金币可以自由流通，价值符号可以自由兑换金币⑶黄金可以在各国之间自由输入
纸币制度主要内容：
⑴纸币发行权由国家垄断，在中央银行制度建立后，一般由国家授权中央银行发行，以保证发行纸币的收入归国家所有⑵中央银行发行的纸币是法定货币，在一国范围内具有无限法偿能力⑶纸币不能兑现⑷在纸币制度下，广泛实行非现金结算方法，以提高结算和支付的准确性，并节约现金流通费用。
纸币流通与货币流通的区别与联系：
联系主要表现在它们都要受到商品流通的制约。
区别:
⑴这两个规律适应商品流通的方式不同⑵这两个规律和商品价格总额关系不同⑶这两个规律发挥作用的条件不同
信用基本特征：
具有到期归还和支付利息2个特征。
现代信用形式的种类及特点：
主要形式有高利贷信用，商业信用，银行信用，国家信用，消费信用和国际信用。
高利贷信用特点：
1.高利贷资本来源于商人.官吏.宗教机构，主要用于生活性消费，因而与社会生产没有直接的密切联系。
2.高利贷具有资本的剥削方式，却不具有资本的生产方式。
商业信用特点：
1.商业信用的主体是厂商2.商业信用的客体是商品资本3.商业信用和产业资本的动态一致
银行信用的特点：
1.银行信用的主体与商业信用的主体不同2.银行信用的客体是单一形态的货币资本3.银行信用与产业资本的动态不完全一致4.银行信用与商业信用的需求变化不同
国家信用的特点:
1.国家信用包括国内信用和国外信用2.国家信用的产生与国家财政直接相关3.国家信用所筹集的资金主要用于政府的各项支出
消费信用的特点:
1.扩大需求，提高消费，刺激经济发展，缓解消费者有限的购买力与不断提高的生活需求矛盾2.是有利的促销手段，可开拓销售市场，促进商品生产和流通3.给经济增加了不稳定的因素，容易造成需求膨胀
国际信用特点:
国际信用是国际市场与国内市场上发生的借贷行为
商业信用的局限性:
1.商业信用的规模受到厂商资本数量的限制2.商业信用受到商品流转方向的限制
银行信用的克服：
银行信用克服了商业信用的局限性，大大扩充了信用的范围，数量和期限，可以在更大程度上满足经济发展的需要，主要表现为越来越多的借贷资本集中在少数大银行手中，银行规模越来越大，贷款数额不断增大，贷款期限不断延长，银行资本与产业资本的结合日益紧密，银行信用提供的范围也不断扩大
票据：
具有一定格式并可用以证明债权债务关系的书面凭证。
承兑：
指在票据到期前，由付款人在票据上作出表示承认付款的文字记载及签名的一种手续
本票：
是由出票人对收款人发出的发出的在一定期间内支付一定金额的债务凭证
汇票：
是出票人要求受票人在一定期间内向收款人支付的一定金额的债务凭证
商业承兑汇票：
信用买卖中，由购货人承兑的汇票
银行承兑汇票：
由银行受购货人委托承兑的汇票
金融机构体系构成：
现代金融机构体系通常是以中央银行为核心，由以经营信贷业务为主的银行和以提供各类融资服务的非银行金融机构，以及相关金融监管机构共同构成的系统。
商业银行的职能：
1.信用中介2.支付中介3.信用创造4金融服务5调节经济
商业银行的业务：
资产业务，负债业务，其他业务
商业银行的功能：
资金融通功能调控功能
商业银行的道德风险：
商业银行运行中既有银行机构自身以及从业人员违反规章制度形成的内部道德风险，又有银行机构客户不讲诚信、不按信贷合同规定运用资金等所引致的外部道德风险
商业银行的逆向选择：
是指由于交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象
商业银行的经营原则及期间关系：
1.安全性原则2.流动性原则3.盈利性原则应该首先坚持安全性原则，在保证安全性原则的前提下，争取最大的盈利性。
在安全性与盈利性相冲突的情况下，则应该设法提高银行资产的流动性
金融市场的类型：
1.按融资期限划分，可分为货币市场，资本市场2种2.按融资工具划分，可分为证券市场，商业票据市场，可转让定期存单市场3种3.按交易对象划分，可分为资金市场，外汇市场，黄金市场4.按地域范围划分，可分为国内金融市场，国际金融市场
金融市场主体:
机构投资者,长期投资者,投机者
金融市场的功能:
1.聚集和分配资金功能2.资金期限转换功能3.分散与转移风险功能4.信息集散功能
直接融资:
直接融资是通过最终贷款人和最终借款人直接结合来融通资金,其间不存在任何金融中介机构的融资方式
间接融资:
间接融资是指最终贷款人通过金融中介机构来完成向最终借款人融出自己的过程
直接融资优点:
1.资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高2.筹资的成本较低而投资收益较大
缺点:
1.直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多2.直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资的要弱，兑现能力较低3.直接融资的风险较大
间接融资优点:
1.灵活方便2.安全性高3.提高了金融的规模经济
缺点:
1.资金供求双方的直接联系被割断了，会在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力2.中介机构提供服务收取一定费用增加了筹资的成本
名义利率:
没有剔除通货膨胀因素的利率
实际利率:
指在物价不变,货币购买力不变条件下的利率,在通货膨胀情况下剔除通货膨胀因素后的利率
市场利率:
指由货币资金的供求关系所决定的利率
官方利率:
指由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率
固定利率:
在整个借贷期限内,利率不随借贷供求状况而变动的利率
浮动利率:
指利率随市场利率的变化而定期调整的利率
决定和影响利率的因素:
1.平均利润率2.借贷资本的供求关系3.中央银行的货币政策4.国际利率水平5.预期通货膨胀率和通货紧缩6.汇率
古典利率理论内容和意义:
利率具有自动调节经济，使其达到均衡的作用：
储蓄大于投资时，利率下降，人们自动减少储蓄，增加投资；储蓄少于投资时，利率上升，人们自动减少投资，增加储蓄.利率与货币因素无关，利率不受任何货币政策的影响
可贷资金利率理论:
利息产生于资金的贷放过程,则考察利率的决定就应该着眼于可用于贷放资金的供给与需求,对可贷资金的需求并非一定完全来自投资,还可能来自窖藏
IS-LM分析的利率理论：
认为流动性偏好利率和古典利率理论都忽略了收入因素，都不能确定利率水平，认为应该把货币因素和实物因素综合起来进行分析，并把收入作为一个与利率相关变量加以考虑，认为利率受制于投资函数，储蓄函数，流动性偏好函数，货币供给量四大要素。
利率期限结构理论：
是指某个时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律。
包括预期假说，市场分割理论，期限选择和流动性升水理论
资本市场概念：
指以中期或长期投资为基本特征的金融市场，也称为长期金融市场或者证券市场
股票的定义：
股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以活期股息收入的一种有价证券
股票特征：
1.无期性2.参与性3.流动性4.风险性5.收益性
股票分类：
1.普通股和优先股2.国家股，法人股和个人股
债券定义：
是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证
债券特点：
1.期限性2.安全性3.流动性4.收益性
债券分类：
1.政府债券与企业债券2.定息债券，贴现债券，浮动利率债券与累计利率债券3.公募债券和私募债券4.短期债券，中期债券和长期债券5.注册债券，记名债券和不记名债券6.国内债券和国际债券
股票与债券异同点：
同包括都具有流动性，收益性，都有一般有价证券的共性。
异包括持有者权利不同，期限不同，收益稳定性不同，分配和清偿顺序不同
货币市场：
指以短期金融工具为媒介进行期限在一年以内融资活动的交易市场，又称短期资金市场或短期金融市场
同业拆借：
指银行与银行之间，银行与其他机构之间进行短期临时性资金拆出拆入的市场
票据贴现：
指持票人需要资金时，将其持有的未到期的商业票据，经过背书转让给商业银行并贴付利息，商业银行从票面金额中扣除利息后，将余款支付给持票人的票据行为
再贴现：
是中央银行对商业银行以贴现过的票据作抵押的一种放款行为
转贴现：
贴现银行需要资金时，持未到期的票据向其他银行办理贴现的一种行为
回购协议：
指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性地售予买房，并承诺在日后将该证券如数买回，同时买方也承诺在日后将买入的证券售回卖方
中央银行的职能：
中央银行有发行的银行、政府的银行、银行的银行职能
中央银行支付清算主要内容：
组织票据交换清算，办理异地跨行清算，为私营清算机构提供差额清算服务，提供证券和金融衍生工具交易清算服务，跨国支付服务
货币政策最终目标：
1.币值稳定2.充分就业3.经济增长4.国际收支平衡
货币政策中介指标选择标准：
1.相关性2.可测性3.可控性
具体指标内容：
1.货币供给量2.利率3.其他可供选择中介指标
法定存款准备金政策:
优点是其对所有存款货币机构的影响是平等的，对货币供给的影响是强而有力的，效果明显，收效迅速。
缺点是法定存款准备金率的变动对经济的震动太大，其轻微的变动就会带来超额准备金的大量减少，紧缩效果过于剧烈。
法定准备金率的提高很容易引起整个金融体系流动性不足，使整个金融体系面临危机。
再贴现政策：
优点1.再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构持有准备金或借入资金的成本，从而影响它们的贷款量和货币供给量2.再贴现政策对调整信贷结构有一定的效果3.再贴现政策具有告示效应4.再贴现政策可以防范金融恐慌缺点1.从控制货币供给量来看，再贴现政策不是一个理想的控制工具2.调整再贴现率的告示效应是相对的，存在出现负面效应的可能3.再贴现政策主要是利用再贴现率与市场利率之间的利差方向或者利差大小来影响商业银行的借款决策
公开市场操作：
优点1.公开市场操作的主动权完全在中央银行，其操作规模大小完全受中央银行自己控制2.公开市场操作可以灵活精巧地进行，用较小的规模和步骤进行操作，可以较为准确地达到政策目标，其操作不会因变动剧烈而带来不良影响3.公开市场操作可以经常性，连续性地微幅调整货币供给，具有较强的伸缩性，是中央银行进行日常性调节的理想工具4.公开市场操作具有较强的可逆转性，当中央银行在公开市场操作中发现错误时，可立即逆向使用该工具，即可纠正其错误，而不致造成过大损失5.公开市场操作可迅速进行缺点1.公开市场操作较为细微，技术性强，政策意图告示作用较弱2.需要以较为发达的有价证券市场为前提
现金交易数量说：
货币的唯一功能是充当交换媒介，货币并不能满足人们的欲望，人们需要货币仅仅是因为货币具有购买力，可以用来交换商品和劳务
现金余额数量说：
当人们基于便利和安全动机而保留在手边的现金余额就是货币需求
交易说与余额说比较：
它们都发展了货币需求的古典理论，认为货币需求与收入成比例。
主要差别在于，现金交易数量说强调了技术上的因素，并排除了在短期内利率对货币需求的任何可能的影响，而余额说却强调了个人选择，没有排除利率的影响
流动性偏好说内容：
就是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的现金和活期存款而不愿意持有股票和债券等虽能生利但较难变现的资产。
凯恩斯认为人们的货币需求由交易动机，预防动机和投机动机共同决定，个人和企业收入的取得与支出之间往往存在着时间差以及现实经济生活中常有各种意外情况出现或者人们出于投机目的，因而需要经常在手边保留一定货币余额。
流动性偏好说意义：
它是古典剑桥学派理论的扩展，在分析人们持有货币的动机上精细的多
流动性偏好说不足：
理论与现实世界种的不确定状态不符，同时也不能解释投资者在实际行为种所遵守的资产分散原理
原始存款：
指客户以现金形式存入银行的直接存款
派生存款：
指银行由发放贷款而创造出的存款
基础货币：
也称高能货币或强力货币，是由流通中的通货和商业银行的准备金组成
货币乘数：
是指货币供给量对基础货币的倍数关系
存款货币创造过程：
是通过不断的存款贷款过程，通过乘数效应放大货币供应量的
存款货币创造条件：
1.部分准备金制度2.部分现金提取
影响货币供给的因素：
1.存款准备金2.超额存款准备金3.现金持有量4.存款数量
一． 主币和辅币
主币，又称本位币，用法定货币金属按照国家规定的规格经国家造币厂铸成的铸币称为本位币。
本位币是一国货币制度中的基本通货，它是国家法定的计价、结算货币单位。
主币具有无限清偿能力，主要用于大宗商品交易和劳务供应的需要。
主币在一国经济生活中起主导作用。
辅币，即辅助货币，是指本位币单位以下的小额货币辅助大面额货币的流通，供日常零星交易或找零之用，它的特点是面额小，流通频繁，磨损快，故多用铜、镍及其合金等贱金属铸造，为非足值通货，也有些辅币是纸制的。
辅币一般是有限清偿货币，即每次交付的辅币数量有一定限制，超过限额，收方可以拒收。
不少国家规定辅币和主币一样具有无限清偿的能力，我国采取了这种做法。
二． 金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制（粗体为老师讲的）
金币本位制：
铸有金币流通，流通中的货币符号可以兑换黄金。
金块本位制：
不铸金币流通，流通中的货币符号可以有条件的兑换黄金。
金汇兑本位制：
不铸金币流通，流通中的货币符号不可以兑换黄金，但可以换外汇，
用外汇在国外买基金运回本国。
在金币本位制下没有通货膨胀，在金块本位制、金汇兑本位制下有通货膨胀。
金币本位制将黄金铸币作为法定本位币，而银币则退居辅币地位，它的自由铸造和无限法偿能力受到限制。
而黄金作为本位币，就有了无限法偿能力，银行券可以自由兑换成金币。
任何都可以向国家造币厂申请将其所有的黄金铸造成金币或将金币溶成金属块。
黄金的输入和输出在国与国之间可以自由进行转移。
金币本位制的统治地位长达100年。
金块本位制中，可以兑换黄金的银行券代替了金币。
任何人都可以将所持有的银行券兑换成等量的黄金，但是存在一个一般人达不到的最高兑换限额。
这种制度可以部分解决黄金产量不足的问题和磨损所带来的消耗。
金兑汇本位制也称做虚金本位制。
当一个国家实行这种货币制度时，需要将黄金存放在另一个国家，本国货币与之实行固定比例率，只有当此国货币兑换成黄金存放国的货币时，才能兑换成黄金，这是一种殖民地性质的货币制度。
金块本位制与金汇兑本位制的区别：
金块本位制和金汇兑本位制是在金本位制的稳定性因素受到破坏后出现的两种不健全的金本位制。
这两种制度下，虽然都规定以黄金为货币本位，但只规定货币单位的含金量，而不铸造金币，实行银行券流通。
所不同的是，在金块本位制下，银行券可按规定的含金量在国内兑换金块，但有数额和用途等方面的限制（如英国1925年规定在1700英镑以上，法国1928年规定在215000法郎以上方可兑换），黄金集中存储于本国政府。
而在金汇兑本位制下，银行券在国内不兑换金块，只规定其与实行金本位制国家货币的兑换比率，先兑换外汇，再以外汇兑换黄金，并将准备金存于该国。
金块本位制与金币本位制的区别：
1、在金块本位制下，没有金币流通，国内只限流通银行券、纸币、辅币等价值符号。
2、在金块本位制下，有限制的金块兑换代替了自由的金币兑换。
3、在金块本位制下，买入金块制代替了自由铸造制。
三．商业信用与银行信用
商业信用是企业之间以商品形式提供的信用，典型的商业信用是企业以商品形式提供给另一个企业的信用，即通常所说的赊销商品。
商业信用有如下特点：
1、商业信用的债权债务人都是职能资本家
2、商业信用贷出的资本是处在商业资本循环周转过程中一定阶段的山坡资本
3、商业信用的动态与产业资本的动态是一致的。
银行信用是银行及各类金融机构以货币形式提供的信用。
银行信用是商业信用基础上发展起来的一种更高层次信用形式，它和商业信用一起成为经济社会信用体系的基本成分。
通过贴现的方式使商业信用纳入了银行轨道。
（老师特别强调）
银行信用相对于商业信用区别：
1、商业信用是工商企业之间的，而银行信用是银行之间的。
2、商业信用具有严格的方向性，而银行信用则能超越行业、地域的界限；
3、商业信用是直接的，而银行信用是间接的。
4、商业信用比较分散，而银行信用比较集中。
5、规避风险的能力不同。
银行规避信用风险和抵御信用风险的能力要比一般的 生产和商业企业强。
6、商业信用贷出的是商品资本，是处于产业资本循环过程中最后一个阶段的商品资本，银行信用贷出的是货币资本.
7、商业信用的债权人和债务人都是职能资本家,而银行信用的债权人为货币资本家，债务人是职能资本家.
8、在产业资本循环周期的各个阶段上，商业信用的动态和产业资本的动态是一致的，而且在数量规模，方向，信用范围等方面具有局限性；而银行信用的动态和产业资本的动态则是不一致的。
四、 远期合约与期货合约（粗体是书上的）
远期合约是一种特别简单的衍生工具。
它是一种在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。
通常是在两个金融机构之间或金融机构与其公司客户之间签署该合约。
它不在规范的交易所内交易。
期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约
期货合约与远期合约十分相似，它也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式；其收益曲线也与远期合约一致。
两者的区别在与：
远期合约交易一般规模较小，较为灵活，交易双方易于按各自的愿望对合约条件进行磋商；而期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容，如相关资产种类、数量、价格、交割时间、交割地点等，都有标准化的特点，这使得期货交易更规范化，也更便于管理。
无论是远期合约还是期货合约，都为交易提供了一种避免因一段时间内价格波动带来风险的工具，也为投机人利用价格波动取得投机收入提供了手段。
远期合约与期货合约颇有相似之处,容易混淆.因为这两种合约都是契约交易,均为交易双方约定为未来某一日期以约定价格买或卖一定数量商品的契约.
它们的区别则在于:
1,交易场所不同.期货合约在交易所内交易,具有公开性,而远期合约在场外进行交易.
2,合约的规范性不同.期货合约是标准化合约,除了价格,合约的品种,规格,质量,交货地点,结算方式等内容者有统一规定.远期合约的所有事项都要由交易双方一一协商确定,谈判复杂,但适应性强.
3,交易风险不同.期货合约的结算通过专门的结算公司,这是独立于买卖双方的第三方,投资者无须对对方负责,不存在信用风险,而只有价格变动的风险.远期合约须到期才交割实物,货款早就谈妥不再变动,故无价格风险,它的风险来自届时对方是否真的前来履约,实物交割后是否有能力付款等,即存在信用风险.
4,保证金制度不同.期货合约交易双方按规定比例缴纳保证金,而远期合约因不是标准化,存在信用风险,保证金或称定金是否要付,付多少,也都由交易双方确定,无统一性.
5,履约责任不同.期货合约具备对冲机制,履约回旋余地较大,实物交割比例极低,交易价格受最小价格变动单位限定和日交易振幅限定.远期合约如要中途取消,必须双方同意,任何单方面意愿是无法取消合约的,其实物交割比例极高.
五．贴现与贷款
票据贴现和发放贷款，都是银行的资产业务，都是为客户融通资金，但二者之间却有许多差别。
（1）资金流动性不同。
票据贴现银行只有在银行承兑汇票到期时才能向付款人要求付款，但票据贴现银行如果急需资金，它可以向中央银行再贴现。
但贷款是有期限的，在到期前是不能回收的。
（2）利息收取时间不同。
贴现业务中贴现利息的取得是在业务发生时即从银行承兑汇票票据面额中扣除，是预先扣除票据贴现利息。
而贷款是事后收取贷款利息，它可以在期满时连同本金一同收回，或根据合同规定，定期收取利息。
（3）利息率不同，票据贴现的利率要比贷款的利率低，因为持票人贴现票据目的是为了得到现在资金的融通，并非没有这笔资金。
如果贴现率太高，则持票人取得融通资金的负担过重，成本过高，贴现业务员就不可能发生。
（4）资金使用范围不同。
持票人在票据贴现以后，就完全拥有了资金的使用权，他可以根据自己的需要使用这笔贴现资金而不会受到贴现银行和公司的任何限制。
但借款人在使用贷款时，要受到贷款银行的审查、监督和控制，因为贷款资金的使用情况直接关系到银行能否很好地回收贷款。
（5）债务债权的关系人不同。
贴现的债务人不是申请贴现的人而是出票人即付款人，遭到拒付时才能向贴现人或背书人追索票款。
而贷款的债务人就是申请贷款的人，银行直接与借款人发生债务关系。
有时银行也会要求借款人寻找保证人以保证藏换款项，但与贴现业务的关系人相比还是简单的多。
（6）资金的规模和期限不同。
票据贴现的金额一般不太大，每笔贴现业务的资金规模有限，票据的期限较短，一般为2—4个月。
然而贷款的形式多种多样，期限长短不一，规模一般较大，贷款到期的时候，经银行同意，借款人还可继续贷款。
票据贴现可以使一部分闲散资金拥有者互相利用，共获利益。
故贴现在货币市场活动中处于中心地位。
票据贴现市场与其他市场向比较，有许多特殊的优点。
对银行来说，贴现银行可获得如下利益：
利息收益较多；资金收回较快；资金收回较安全等。
对于贴现企业，通过贴现可取得短期融通资金。
六、 贷款与投资
相对于贷款而言，投资对银行来说更容易回龙资金。
风险投资与银行贷款完全不同，其差别在于：
第一，银行贷款讲安全性，回避风险；而风险投资却偏好高风险项目，追逐高风险后隐藏的高收益，意在管理风险，驾驽风险。
第二，银行贷款以流动性为本；而风险投资却以不流动性为特点，在相对不流动中寻求增长。
第三，银行贷款关注企业的现状、企业目前的资金周转和偿还能力；而风险投资放眼未来的收益和高成长性。
第四，银行贷款考核的是实物指标；而风险投资考核的是被投资企业的管理队伍是否具有管理水平和创业精神，考核的是高科技的未来市场。
第五，银行贷款需要抵押、担保，它一般投向成长和成熟阶段的企业，而风险投资不要抵押，不要担保，它投资到新兴的、有高速成长性的企业和项目。
七、 贴现与投资
票据贴现是指资金的需求者，将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债券向银行或贴现公司要求变成现款，银行或贴现公司（融资公司）收进这些未到期的票据或短期债券，按票面金额扣除贴现日以后的利息后付给现款，到票据到期时再向出票人收款。
因此，对持票人来说，贴现是将末到期的票据卖给银行获得流动性的行为，这样可提前收回垫支于商业信用的资本，而对银行或贴现公司来说，贴现是与商业信用结合的放款业务。
风险投资是由职业金融家投
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