资金管理计划.docx

资金管理计划.docx

《资金管理计划.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《资金管理计划.docx（9页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

资金管理计划

资金管理计划

　　赌徒

　　我常把精明的交易者比喻成专业赌徒，因为这两类人有很多共同点，并通常也都是赢家。

除了完全掌握概率与胜算之外，职业赌徒还引用完整的资金管理法则。

他们不愿承担无必要的风险，知道何时拥有胜算。

胜算越高，所下的赌注也越大。

如果根本没有胜算，也就不下注。

他们知道如何保护既有获利；手气不好时，也知道鸣金收兵。

严格遵守这种纪律，让他们可以随时参加赌局。

　　一些杰出的交易者本就是职业赌徒，后来才转行到金融交易市场。

当理查得·丹尼斯招募忍者龟的时候，职业赌徒与桥牌选手就是他最爱招募的对象之一。

成功的赌徒与成功的交易者之间，存在一项共通点：

他们都知道如何评估风险，并依此而下注。

　　所谓赌徒，并非指那些喜欢赌博的人，而是指那些靠着赌博为生的人。

大多数人都是赌桌上的输家。

这是明显的事实。

可是，职业赌徒具备较严格的纪律，他们知道如何评估概率。

他们赌得很精明，不会为追求刺激而进场，他们只是想赚钱或谋取生计。

他们通常都讨厌风险，不愿接受负数的期望报酬。

专业交易者只期待稳定的打击率，不会刻意追求全垒打。

如果胜算不站在他们这边，就不会只因为桌上的赌金很多而冒险。

只要情况合理，真正的赌徒并不在意输钱。

他们知道输钱是赢得成功的必要步骤之一。

只要行为正确，输钱就不是问题。

他们不会急着想在下一把就全部捞回来。

他们知道只要严格遵循法则，就能成为稳定的赢家。

在21点的赌桌上，如果拿到两张A分，就应该拆开而加倍下注；万一没有赢钱，也不该觉得气馁，因为抉择是完全正确的。

长期而言，这类的下注最后仍然会赢钱，因为其期望值为正数。

　　真正的赌徒也知道，他们没有必要每把牌都跟。

如果胜算明显不高，就自我克制而不跟进。

或许会觉得有点无趣，但面前的筹码绝不会少。

愚蠢的赌徒会每把都下注，笨拙的交易者则会永远都留在场内，即使胜算明显不高也是如此。

一般来说，只有业余的交易者才会经常使诈。

专业赌徒很少使诈，通常都是赢面居高时才会下注，否则就不跟进。

职业赌徒都有准备周全的行动计划与。

他们不假思索的就知道该如何应对每种情况。

胜算越高，赌金也越大。

当手气很顺时，他们未必会加码。

专业赌徒很少会因稳赢的感觉或第六感而增加赌金。

他们只会根据胜算高低来调整赌金。

对于一般金融市场交易者来说，职业赌徒的行为模式有很多值得学习之处。

　　职业赌徒的一些行为特征，值得金融交易者模仿之处：

　　◇不会输钱搏大。

　　◇随着胜算高低而调整赌金。

　　◇知道每把牌的风险报酬比率。

　　◇知道何时应该退出。

　　◇除非拥有合理胜算，否则不跟进。

　　◇不怕输钱。

　　◇知道在哪种情况下输钱。

　　◇具备严格的纪律规范。

　　◇准备行动计划。

　　◇知道如何管理资金。

　　更重要的是，职业赌徒知道何时应该放手，何时应该退出，何时应该走开，何时应该逃跑。

　　的重要性

　　往往是区别赢家与输家的关键。

无论你是什么类型的交易者，也不管你采用趋势跟踪系统或反转系统、是短线交易者或长期投资人、运用纯机械性系统或主观判断，如果遵循严格的，就比较可能成功。

很多交易者根本没有，即使有，可能也不知道如何遵循。

如果你不知道如何管理交易资本，总是靠运气，那也没有机会在金融市场赚大钱。

　　一般技术分析书籍经常忽略或不太重视资金管理的问题。

我们可以看到很多讨论技术分析、选择权，甚至交易心理学的著作，但很少看到专门讨论资金管理的书籍。

然而，资金管理经常是决定交易成败的关键所在。

即使你拥有全世界最好的交易系统，除非知道如何管理资金，否则很可能还是免不了失败。

过去我曾经拥有一些不错的系统，但始终不能有效处理资金管理与风险。

虽然偶尔还是能赚钱，但只要承担过多风险，或是碰到一些逆境，就很快连本带利的输掉。

　　反之，即使交易系统不怎么高明，但只要掌握资金管理技巧，仍能维持赢面。

换言之，只要有健全的，任何不太离谱的交易系统都能够成功。

只要适当管理风险，最单纯的系统也能够获得理想绩效。

缺少资金管理能力，交易的路途将会变得很艰难。

本章剩余部分准备讨论，下一章则说明资金管理技巧如何运用于交易。

　　我常把比喻为汽车的刹车系统。

每个18岁的年轻小伙子，都会炫耀自己车子的速度。

他的车子或许跑得很快，但除非有很好的刹车系统，否则最后还是免不了发生车祸。

话说回来，我的母亲驾驶一辆老式的卡迪拉克，每小时跑40英里，但她对于刹车的关心程度，远超过汽车的其他性能。

所以，汽车保险杠上不曾碰掉过漆。

这与资金管理之间有什么关系呢？

一套交易系统的赚钱能力或许让你印象深刻，但资金管理才是让你避免破产而成为真正赢家的关键。

　　资金管理：

所有赢家的共通之处

　　如何寻找进场点，只是凑成拼图的一小块图片而已；如何寻找出场点，是另一小块图片；至于如何管理风险，其对于最后成败的影响，则更甚于如何寻找进场点与出场点。

可是，在交易者眼里，资金管理与风险参数设定，却永远是最不重要的问题。

人们总是花太多时间观察走势图或测试交易系统，完全忽略了资金管理问题。

系统发展过程中，某些人完全专注于技术指标，根本不理会交易部位规模，但部位规模往往是决定交易者成败的关键因素。

了解如何管理资金，其困难程度更超过研读走势图、建立部位或设定止损。

经过11年的市场洗礼之后，资金管理仍然是我最大的弱点所在。

　　我相信资金管理的重要性，更甚于挑选交易对象。

如果你曾读过《金融怪杰》这本书，或听过任何杰出交易者的讲演，应该发现每位交易者都运用不同的方法：

有些人留意趋势，有些人挑选反转系统，有些人偏爱短线进出，另一些人则长期持有，还有一些人从事差价交易。

但所有交易好手都有一个共同点，他们都采用严格的，而且都认同这是他们之所以成功的关键。

　　资金管理的目的

　　资金管理的目的很单纯：

在非常不好的交易或连续亏损之后，仍然有能力留在市场从事交易。

学习如何管理风险，有助于交易者保护珍贵的资本，使其禁得起正常的连续亏损。

掌握资金管理的窍门之后，就能忍受15笔连续亏损，然后在两笔交易中挽回先前所有的损失。

反之，如果没有，即使在15笔连续获利之后，也可能因为两笔亏损交易而破产，因为他不了解如何控制风险。

缺乏健全的资金管理方法，交易者将不知道禁得起哪种程度的亏损，只要几笔失败交易就可能让账户报废。

　　大约15年前，我阅读狄更斯的《大卫·科波菲尔》，对其中一段对白印象很深。

麦考伯曾经提供一些有关资金管理的建议给年轻的大卫：

大卫，我的另一个建议。

麦考伯说，如果每年收入20镑，而每年花费19镑，你会很高兴。

反之，如果每年收入20镑，每年支出21镑，你会很穷困。

花朵会凋谢、叶子会枯萎，每天都非常悲惨。

总之，你将永远失败，就像我一样。

　　简单地说，如果收入多于支出，就没有问题；如果支出超过收入，那就完了。

把这项原则引用到金融交易里，也能同样成功。

顺便说一下，如果你还没有看过《大卫·科波菲尔》，可以找时间阅读这本书，保证值得一读。

　　保障交易资本

　　交易成功的关键是要如何控制损失，使其金额不超过获利。

对于很多交易者来说，学习怎样认赔是很困难的，但他们了解一件事实：

一笔交易亏损30美元，总好过亏损1000美元。

请注意，真正的制胜点，通常不在于如何扩大获利，而在于如何控制损失。

如果读者还记得章强调的资本保障观念，就能永远活跃于市场。

过去，我总会在记事簿上写保障资本。

现在，这4个醒目的大字就贴在电脑屏幕旁。

我必须随时提醒自己，尤其是出现不寻常的亏损时。

　　如果交易账户爆掉，我相信问题绝对是资金管理不当，没有珍惜交易资本。

当然，欠缺交易技巧可能也是导致失败的部分原因，但最大的问题必定是资金管理方法与风险控制。

无资本，就无交易，因此绝对不可承担过多风险。

　　的内容

　　的内容很多，包括：

整个风险承担，每笔交易承当的风险程度，何时该更积极承担风险，任何特定时刻所能够承担的最大风险，风险暴露程度，何时应该认赔，如何设定部位规模，如何进行加码等。

出场策略应反映资金管理方法，因为止损与部位规模是取决于当时市场状况与个人风险偏好。

交易部位的合约口数，对于操作绩效影响很大。

资本大小将决定你能够承担的风险程度。

5万美元的账户，禁得起每笔交易损失1000美元。

但起始资本如果只有3万美元，不论该笔交易看起来多么具有潜能，都不适合承担相同风险。

　　风险水平

　　除了健全的之外，杰出交易者的风险容忍程度通常都偏低。

最佳交易者并不是那些偶尔赚最多钱的人，而是那些总是赔最少的人。

风险容忍程度越低，越可能成为杰出交易者，因为他们不会挖一个很深的洞让自己跳进去。

他们的赚钱能力或许不如其他交易者，但操作绩效稳定。

　　专业交易机构内，那些可运用资本较多的交易者，并不是那些赚最多钱的人，而是那些万一发生亏损而损失程度最少的人。

对于那些态度保守而能够控制损失的人，管理当局比较放心，愿意较大的授权。

至于那些绩效大起大落的交易者，通常比较危险，万一交易不顺利，可能对公司造成重大伤害。

　　个人的风险容忍程度，我不知道是否有改变的可能性。

过去几年以来，我不断尝试调降自己所愿意接受的风险，结果并不令人满意。

虽然有些改善，但我承担的风险仍超过一般人。

如果你总是承担过大的风险，务必要了解自己在这方面的问题，然后想办法处理。

拟订的过程中，必须压低风险容忍程度，并严格遵守。

可是，风险参数也不宜设定太低。

如果你无法执行，任何计划都是多余的。

　　了解自己可以承担多少风险

　　实际进行交易之前，必须拟订风险管理计划。

这是指你在任何时候所愿意接受的最大损失程度。

无论哪个市场，你必须设定自己愿意接受的最大风险，或所愿意承担的最大损失。

你必须计算，自己所能容忍最大损失占总交易资本的百分率。

也必须清楚，总体部位在任何时候所愿意承担的最大风险，以及认赔水平。

换言之，如果某天发生X美元的损失，你就结束所有部位。

这种认赔情况一旦发生，最好暂时休息一段时间，让自己稍微冷静后重新出发。

短线交易者应该设定每天所允许出现的最大损失。

一旦出现这种损失，不妨暂停交易，到外面走一走。

我曾经连续3个星期几乎每天都出现这类情况，于是，我给自己放了一个星期的假。

休假回来之后，头脑又恢复清醒。

　　你也要知道何时应该调整风险。

只要市场状况发生变动，风险通常也会随之变动。

所以，你必须根据市场状况调整风险程度。

某些交易机会的胜算较高，或许应该承受较大的风险，建立较大的部位。

如果几分钟之后将公布重大消息，行情波动转剧。

在这种情况下，由于风险增大，你应该考虑出场或减少部位的暴露风险。

随着风险提高，除非减少部位规模，否则整体风险暴露程度将超过预期水平。

　　不要受到最近交易结果的影响

　　交易不顺利时，一些人会有拼一把的念头。

可一旦情况失控,交易者可能会不知所措，或完全忘掉应有的资金管理原则而准备背水一战。

例如，刚开始，交易者可能建立资金管理法则允许2口合约部位。

如发展不顺，交易者可能忽略止损与，因为他不想认赔出场。

情况越恶化，越急着想挽回。

于是，出现一些愚蠢的想法，准备交易4口合约。

因为除非扩大交易规模，否则很不容易挽回先前的亏损。

如果仍然继续持有原先的部位，甚至可能考虑加码，因为如果在1351.00都愿意买进的话，在1334.50更应该买进。

何况价格已经跌无可跌了。

　　如果部位规模从来没有超过2口合约，就千万不要因为先前的亏损而交易2口以上的合约。

部位规模绝对不可超过所允许的程度。

如果你发现自己正在这么做，立刻停止，好好想像自己正在做什么傻事。

绝对不可违背，为挽回先前的损失而冒险行事。

　　同理，当交易手气特别顺时，也不要出现无敌的想法，自以为不需再受制于资金管理原则。

如果因为得意而忽略风险控制，很可能出现乐极生悲的结果，重大亏损往往出现在连续获利之后。

所以，不论交易特别顺利或不顺利，都要严格遵守，不要让最近的交易结果影响后续的交易。

　　准备充裕的交易资本

　　此处还有一个资金管理的主题，但这与个人理财的关联程度超过交易。

务必确定你有充裕的资金从事交易。

着手进行交易之前，应该准备好交易所需的资金，一般生活费用最好完全不要与交易账户发生关联。

你是否打算依靠交易账户维持生活，同时又希望交易能够有所进展？

如果有这种打算，交易账户恐怕就很难成长。

你不该由交易账户拨钱支付日常账单，否则必然会严重干扰交易。

当我决定不再由交易账户拨钱支付账单之后，马上就觉得松了一口气。

放下这方面的财务重担，也就有一定要赚钱的紧迫感。

这对于交易有积极影响，赚钱也变得比较容易。

通过交易赚钱，原本已经够难了；如果日常生活还必须由交易账户负责，绝对不会有所帮助。

即使你准备了一些资金供交易所用，仍然必须考虑资金额度是否足够。

如资金不足，可能只是浪费。

交易者必须确定自己能承受连续亏损，包括非常严重的连续亏损在内，而不至于影响未来的交易能力。

这也是为什么你必须利用历史资料测试交易系统的原因，你才能大致了解交易系统可能发生多么严重的最大连续亏损。

相信我，这类连续损失或最大连续亏损都会实际发生，所以务必要有心理与物质的准备。

　　小额账户

　　我发现，小额账户交易者的冒险精神，显然超过大额账户。

类似的情况也发生在小赌徒身上。

他们自以为没有什么可损失，即使全部都输光，也没什么了不起。

小额账户必须更谨慎，对于风险控制必须更小心，因为他们没有犯错的本钱。

可是，实际的情况经常相反，小额账户往往都不考虑部位规模的问题，认为资金管理并不适用，因为他们根本无能为力。

他们把资金的50％投入交易，因为别无选择。

把所有的鸡蛋摆在同一个篮子里，万一篮子破了，后果恐怕不堪设想。

他们认为如果拥有10万美元，他们就会分散风险，每笔交易投入的资金不会超过总资本的2％，因为书上都是这么写的。

可是，他们毕竟只有5000美元，但每个部位同样投入XX美元。

我们很容易判断这些人的成功机会究竟如何。

只要连续出现2~3笔亏损，这些小额账户很可能就被勾销了，对于10万美元的账户来说，同样的损失根本不至于伤筋动骨。

如果你可运用的资金很有限，而且又必须从事交易，绝对不要轻视资金管理的重要性，必须确定自己可承受的可能出现的连续亏损。

相对于交易资本来说，每笔交易承担的风险不要太高。

　　交易策略的获利期望值必须是正数

　　除非交易系统的获利期望值是正数，否则任何资金管理方法或部位规模策略都不能让你获利。

赌场与彩票的庄家都拥有正数的获利期望值，所以赌客们不论运用什么策略，庄家都是长期的赢家。

没错，某些赌客也会赢，但庄家根本不在意个别赌客的输赢，他们所在意的是整体结果。

只要赌客们不断下注，庄家一定会赢，因为他们拥有胜算，因为他们的获利期望值为正数。

　　交易情况也是如此。

如果交易系统的获利期望值为正数，长期而言就能赚钱。

反之，如果获利期望值为负数，就不必浪费精力了，因为赚钱的机会很渺茫。

一般来说，通过历史测试就可以知道交易系统是否具备正数的获利期望值。

如果某套系统不适用于过去，应该也不适用于未来。

系统的获利期望值为正数，并不代表该系统的信号有半数以上能够赚钱，这只意味着该系统的总获利超过总亏损。

不要担心系统的胜率问题，即使胜率只有30％，系统还是可能赚钱。

举例来说，如果交易系统的胜率是30％，成功交易平均获利800美元，失败交易平均亏损300美元，获利期望值为……换言之，每笔交易的获利期望值为30美元。

虽然30美元或许只能勉强支付佣金费用而已，但至少是一个起点。

你必须想法提高每笔交易的获利期望值，否则该系统就不值得尝试。

怎么才能办到呢？

想办法让成功交易的获利扩大，或降低失败交易的损失，要不然只有提高系统胜率。

除非系统的获利期望值能够从容应付佣金与滑移价差，否则就不要运用于交易，另外寻找更适用的策略。

　　成为最佳交易者

　　如果想成为最佳交易者，就必须了解资金管理的重要性，而且能够运用适当的风险控制方法，来保障珍贵的交易资本。

资金管理可能是决定交易胜败的最重要单一因素。

找到适当机会，建立适当部位，只不过是交易程序的一部分；除非知道如何管理资本，否则就很难成功。

所谓的风险管理，并不只是在部位建立之后，控制可能发生的损失；实际进行交易前，也有很多必须准备的相关工作。

你必须算清自己能够或愿意承受多少风险，评估整体部位所能够投入的总资金额度，以及每笔交易的最大资金规模。

你必须清楚每个部位最多能够持有几口合约。

还必须预先设定每天能够发生的最大损失。

一旦损失到达预定水平，就应该暂停交易，让头脑冷静下来。

为什么重要？

因为它可以确保交易账户不至于破产，让你明天还可以继续进场从事交易。

另外，必须确定交易系统的获利期望值是正数，否则不论多精明的资金管理也不可能让你长期获利。

最后要注意，如果你不能严格遵守，即使是最高明的资金管理策略也不能帮助你。

只要你想在金融交易市场获得成功，首先就必须培养严格的纪律规范。

　　精明的交易者就是那些知道如何控制风险的人。

其他人偶尔或许能赚更多，但唯有懂得控制风险的人，才能持续一贯的操作绩效。

随时掌握风险状况，并依此调整部位规模，通常就不会让亏损失控。

重复强调：

真正的输赢关键，不在于如何扩大获利，而在于如何控制损失。

有效的交易系统，胜率通常低于50％，所以控制风险就成为关键。

　　缺乏或误用的危险：

　　交易账户破产。

　　不知道应该承担多少风险。

　　完全没有风险概念。

　　不知道何时应该停止。

　　采用获利期望值为负数的交易系统。

　　承担你不堪重负的风险。

　　没有依据情况需要来调整风险。

　　没有严格遵守计划的纪律。

　　因为大输或大赢而冲昏头脑，不受风险参数控制。

　　0.不相信自己会遇到最大连续亏损。

　　的重要性：

　　严格的资金管理，是杰出交易者的共通点。

　　资金管理让你得以保障珍贵的交易资本。

　　资金管理让你了解自己能够承受多少风险。

　　资金管理让你有处理最糟糕情况的准备。

　　资金管理协助你控制亏损。

　　资金管理让你知道最多持有几口合约。

　　资金管理协助你准备充裕的交易资本。

　　资金管理可以避免交易账户破产。

　　资金管理协助你设定合理的交易目标。

　　0.资金管理让你明确知道什么时候应该退场。

　　1.资金管理可以避免赌博心态。

　　资金管理可以协助你设定所允许发生的最大亏损。

　　值得提醒自己的一些问题：

　　我是否有明确的？

　　我是否知道自己可以承担多少风险？

　　我的交易资本是否充裕？

　　我的交易系统是否具有正数的获利期望值？

　　我有没有严格遵守计划？

　　我是否承担过高的风险？