财务管理习题答案.docx
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财务管理习题答案
财务管理作业参考答案
第一章总论
一、单项选择题
1.B2.C3.C4.B5.A6.C7.B8.A9.C10.D11.B12.B13.B14.B
二、多项选择题
1.ABC2.ABD3.ACD4.ABC5.CD6.BCD7.ABCD8.ACD9.ABC10.ABD
11.AC12.ABCD13.ABC14.BD15.AC
三、判断题1.√2.√3.×4.×5.√6.×7.×8.×9.×10.×
第二章资金时间价值与风险价值
一、单项选择题1～5CBCAA6～10DCBAB11～15BCDBC16～18DDC
二、多项选择题
1.ACD2.BCD3.ACD4.ABC5.BC6.ABC7.ABD8.BC9.ABCD
10.ACD11.BD12.BCD13.ABC14.ACD15.ABCD16.BCD17.ABC
18.ABC
三、判断题
1.√2.√3.√4.√5.√6.×7.×8.×9.×10.√11.×12.×13.×14.×15.√16.√17.×18.×19.√20.×21.√21.×22.√
六、计算分析题
1.P初=A×[（P/A，i，n-1）+1]=1000O×[（P/A，5%，20-1）+1]
=10000×l3.0853=130853（元）
2.解1P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]=2×[8.0216-1.7355]=12.5722（万元）
解2P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）]=2×7.6061×0.8264=12.5714（万元）
∵P＞10万元，所以，值得投资。
3.
（1）投产后产生的收益能否收回全部投资？
900*4.76654=4289.89大于4000可以收回
（2）若收回投资，每年末至少应产生多少收益？
4000/4.76654=839.18每年至少收回839.18万
4.F5=300*6.1051*1.1=2014.683万元
A=2014.683/3.7908=531.47万元
每年可以取出的住房基金金额为531.47万元
5.王女士应当作何选择？
分期付款现值：
10+6*5.7466*1.08=47.24万元，远大于一次性付款的40万元，应选择一次性付款。
6.
（1）资产利润率的期望值=0.3×20%+O.5×lO%十O.2×（-5%）=10%
（2）资产利润率的标准差=
=8.66%
（3）资产利润率的变异系数=8.66%÷10%=O.87
7.
（1）各种股票的预期收益率；
A10％+0.8*（16％-10％）=14.8%B10％+1*（16％-10％）=16%
C10％+1.4*（16％-10％）=18.4%D10％+1.5*（16％-10％）=19%
E10％+1.7*（16％-10％）=20.2%
（2）投资组合的综合β系数=0.8*10%+1*20%+1.4*20%+1.5*30%+1.7*20%=1.35
（3）该投资组合的预期收益率=10％+1.35*（16％-10％）=18.1%
8.
（1）投资组合的综合β系数=2.1*50%+1*40%+0.5*10%=1.5
投资组合的风险收益率=1.5*（14%-10%）=6%
（2）投资组合的风险收益额=300*6%=18万元
（3）投资组合的必要收益率=10%+1.5*（14%-10%）=16%
9.该股票的内在价值每股为：
0.35*1.12/1.15+0.35*1.2544/1.3225+0.35*1.40493/1.520+（0.35*1.40493*1.08）/（0.15-0.08）/1.520=0.34+0.332+0.3235+4.991=5.9865元
10.大于或等于1000×0.6806=680.6时
11.到期收益率=
12.预期收益率
320+（10400-8000）*0.4+（7200-8000）*0.6=320+480=800
800/8000=10%
13.
（1）计算该股票的内在价值。
0.5*1.06/（10%-6%）=13.25
（2）如果该股票目前市价为11.6元，能否进行投资？
为什么？
13.25大于11.6，可以投资
14.
（1）测算该股票的风险收益率；2.5*（12.5%-5.5%）=17.5%
（2）测算该股票的必要投资收益率；5.5%+17.5%=23%
（3）该股票的价格为多少时可以购买。
0.8/（23%-6%）=4.7
第三章预算管理
一、单项选择题1～5DABCC6～10CCDDB11～15BCCDD
二、多项选择题
1.ABD2.ABD3.CD4.AC5.AC6.AB7.ABC8.ABD9.BC10.ACD
11.ABCD12.ABD13.AB14.ABCD15.ABC
三、判断题1～5√××√×6～10×××××
六、计算分析题
1.【答案】
A公司2012年度材料采购预算
单位：
元
项目
一季度
二季度
三季度
四季度
全年合计
直接材料采购预算
预计生产量（件）
4850
6200
7900
6900
25850
材料定额单耗（千克）
2
2
2
2
2
预计生产需要量（千克）
9700
12400
15800
13800
51700
加：
期末结存量（千克）
1240
1580
1380
1000
1000
减：
期初结存量（千克）
900
1240
1580
1380
900
预计材料采购量（千克）
10040
12740
15600
13420
51800
材料计划单价
10
10
10
10
10
预计购料金额
100400
127400
156000
134200
518000
预计现金支出
应付账款期初余额
40000
40000
一季度购料付现
70280
30120
100400
二季度购料付现
89180
38220
127400
三季度购料付现
109200
46800
156000
四季度购料付现
93940
93940
现金支出合计
110280
119300
147420
140740
517740
2.【答案】
（1）经营现金收入＝4000×80％+50000×50％＝28200（元）
（2）经营现金支出＝8000×70％+5000+8400+16000+900＝35900（元）
（3）现金余缺＝8000+28200-（35900+10000）＝-9700（元）
（4）最佳资金筹措：
银行借款数额＝5000+10000＝15000（元）
（5）现金月末余额＝15000-9700＝5300（元）
3.【答案】
单位：
万元
月份
项目
11
12
1
2
3
4
销售收入
100
120
120
200
130
150
其中：
现金收入
118
144
171
采购额
60
60
100
65
75
其中：
现金支出
60
100
65
现金预算表单位：
万元
项目
1月份
2月份
3月份
期初余额
5
5
5
现金收入
118
144
171
现金支出：
采购支出
60
100
65
工资支出
45
50
46
其他支出
60
60
40
现金多余或不足
-42
-61
25
长期借款
40
临时借款
7
66
归还借款
18
利息
1.56
期末余额
5
5
5.44
【解析】其中：
长期借款利息=40×12%×3/12=1.2（万元）
临时借款利息=7×10%×3/12+11×10%×2/12=0.36（万元）
利息合计=1.56万元
第四章筹资管理
一、单项选择题
1～5CDDBC6～10DDBBA11～15CBABD16～20DCDCD21～24BAAC
二、多项选择题
1.ACD2.ABD3.BD4.ABD5.CD6.ABC7.BCD8.CD9.AB10.ABCD
11.BCD12.ABCD13.ABC14.ABCD15.ABCD16.ABC17.ACD18.AD
19.ABCD20.ABC21.AC22.ABCD
三、判断题1～5×√√√√6～10×√×√√11～13√××
六、计算分析题
1．债券资本成本分别为：
9.23%；7.69%；11.53%
2.
（1）该公司普通股的风险溢价为＝1.7×（12.5％-6.5％）＝10.2%
（2）该公司普通股的筹资成本为＝6.5％＋10.2%＝16.7%
3．本次增发普通股的资本成本15.6%
4.每年年末支付的租金=80000÷（P/A，15%，6）=80000÷3.7845=21138.86（元）
5.加权平均资金成本
6、重新使用是指多次或用另一种方法来使用已用过的物品，它也是减少垃圾的重要方法。
K甲=7%×
﹢8.5%×
﹢14%×
=11.56%
K乙=7.5%×
﹢8%×
﹢14%×
=12.09%
16、大量的研究事实说明生命体都是由细胞组成的，生物是由细胞构成的。
我们的皮肤表面，每平方厘米含有的细胞数量超过10万个。
故，应当选择甲方案
6.
（1）2011年的边际贡献=50*（100-60）=2000
（2）2011年的息税前利润=2000-700=1300
9、月球地貌的最大特征，就是分布着许多大大小小的环形山，环形山大多是圆形的。
关于环形山的形成，目前公认的观点是“撞击说”。
（3）2012年的经营杠杆系数=2000/1300=1.53
2、你知道日食的形成过程吗？
（4）2012年的财务杠杆系数=1300/（1300-300-40）=1.35
11、显微镜的发明，是人类认识世界的一大飞跃，把有类带入了一个崭新的微观世界。
为了看到更小的物体，人们又研制出了电子显微镜和扫描隧道显微镜。
电子显微镜可把物体放大到200万倍。
（5）2012年的复合杠杆系数=1.53*1.35=2.07
7.DOL1.4；DFL1.13；DTL1.6
14、大我数地区的自来水水源取自水库、湖泊或河流。
自来水是主要的饮用水，饮用水源受到污染，会直接影响我们的身体健康。
8.（EBIT-160）×（1-25%）/（100＋25）=（EBIT-160-100）×（1-25%）/100
筹资无差别点:
EBIT=660（万元）
2、你知道日食的形成过程吗？
由于该公司预计息税前利润860万元大于筹资无差别点660万元，所以，负债比例高的筹资方案为优，应选择方案
（2）
9.
（1）依据高低点法预测：
10、生物学家列文虎克于1632年出生在荷兰，他制成了世界上最早的可放大300倍的金属结构的显微镜。
他用自制的显微镜发现了微生物。
单位变动资金b=
=4.5（元/件）
将b=4.5，代入高点方程可求得不变资金a=166-26×4.5=49（万元），则y=49+4.5x，
将x=30万件代入上式，求得y=184（万元）。
（2）a=54万元，则b=
=
=4.27（元/件），y=54+4.27x，
4、举例说明微生物对人类有益的方面是什么？
8、铁生锈的原因是什么？
人们怎样防止铁生锈？
将x=30万件代入上式，求得y=182.1（万元）。
（3）b=5元/件，则a=
=
=38（万元），y=38+5x，
将x=30万件代入上式，求得y=188（万元）。
第五章投资管理
一、单项选择题1～5CCADC6～10CCACC11～15ADBBB16～20DAC
已提折旧=8×［40000×（1-10%）/10］=28800（元）；账面净值=40000-28800=11200（元）；变现损失=10000-11200=-1200（元）；变现损失抵税=1200×25%=300（元）；现金净流量=10000+300=10300（元）。
二、多项选择题
1.AB1.ABCD2.ABC3.ABCD4.ABCD5.CD6.ABCD7.BC8.ABC9.AC
10.ABD11.BD12.ACD13.ABC
三、判断题1～5√×√××6～10×××××11～15√√×××
六、计算分析题
1.
（1）A方案折旧=（250000-10000）/4=60000
B方案折旧=（375000-15000）/4=90000
A方案营业期现金流量表
1
2
3
4
销售收入
500000
500000
500000
500000
付现成本
330000
325000
320000
315000
折旧
60000
60000
60000
60000
营业利润
110000
115000
120000
125000
所得税
27500
28750
30000
31250
税后营业利润
82500
86250
90000
93750
营业现金净流量
142500
146250
150000
153750
B方案每年营运NCF=（700000-525000-90000）（1-25%）+90000=153750
（2）
投资项目现金流量计算表单位：
元
年份
项目
0
1
2
3
4
A方案
投资期：
固定资产投资
-250000
营运资金垫支
-100000
营业期：
营业现金流量
142500
146250
150000
153750
终结期：
固定资产残值
10000
营运资金回收
100000
现金流量合计
-350000
142500
146250
150000
263750
B方案
投资期：
固定资产投资
-375000
营运资金垫支
-125000
营业期：
营业现金流量
153750
153750
153750
153750
终结期：
固定资产残值
15000
营运资金回收
125000
现金流量合计
-500000
153750
153750
153750
293750
（3）A方案的净现值=-350000+142500×（P/F，10%，1）+146250×（P/F，10%，2）+150000×（P/F，10%，3）+263750×（P/F，10%，4）
=-350000+142500×0.9091+146250×0.8264+150000×0.7513+263750×0.6830=193244（元）B方案的净现值=－500000+153750×（P/A，10%，3）+293750×（P/F，10%，4）=－500000+153750×2.4869+293750×0.6830=82992.13（元）
2.
（1）甲设备的净现值=-40000+8000×（P/F，12%，1）+14000×（P/F，12%，2）+13000×（P/F，12%，3）+12000×（P/F，12%，4）+11000×（P/F，12%，5）+10000×（P/F，12%，6）
=-40000+8000×0.893+14000×0.797+13000×0.712+12000×0.636+11000×0.567+10000×0.507=-40000+7144+11158+9256+7632+6237+5070=6497（元）
乙设备的净现值=-20000+7000×（P/F，12%，1）+13000×（P/F，12%，2）+12000×（P/F，12%，3）=-20000+7000×0.893+13000×0.797+12000×0.712=-20000+6251+10361+8544=5156（元）
（2）甲设备ANCF=6497/（P/A，10%，6）=6497/4.3553=1491.75（元）
乙设备ANCF=5156/（P/A，10%，3）=5156/2.4869=2073.26（元）
（3）由于甲、乙设备的年限不同，所以不能直接比较其净现值的大小来决策，而应根据甲、乙设备的年金净流量来决策，由于乙方案的年金净流量大于甲方案的年金净流量，因此应选择购买乙设备。
4.
（1）旧设备：
税后营运成本＝12600×（1－25％）－3600×25％＝8550（元）
旧设备目前变现价值=12000元
目前变现损失抵税=（42000－3600×4－12000）×25%=3900（元）
旧设备最终报废时残值收入=4200元
最终报废损失抵税=（6000-4200）×25%=450（元）
旧设备投资额＝12000+3900＝15900（元）
旧设备税后残值收入＝4200+450＝4650（元）
旧设备年金成本＝（15900-4650）/（P/A,15%,6）+4650×15%+8550＝12220.15（元）
新设备：
税后营运成本＝9600×（1－25％）－3840×25％＝6240（元）
新设备报废时残值收入=5040元
最终报废收入纳税=（5040-4800）×25%=60（元）
新设备税后残值收入＝5040-60=4980（元）
新设备年金成本＝（43200-4980）/（P/A，15%，10）+4980×15%+6240＝14602.37（元）
（2）由于继续使用旧设备的年金成本为12220.15元，低于购买新设备的年金成本14602.37元，所以应采用旧设备方案。
5.
（1）初始的净现金流量=-1600-400=-2000（万元）
第1到10年各年的营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税=1000-400-100=500（万元）终结点的回收额=160+400=560（万元）
第10年的现金净流量=500+560=1060（万元）
（2）A=364+144=508（万元）
B=3580+1440+36+560-2000=3616（万元）
C=-1000-1000+（344+144+12）×3=-500（万元）
（3）B方案包括投资期的静态回收期=1+2000/500=5（年）
C方案包括投资期的静态回收期=4+500/508=4.98（年）
（4）（P/F，8%，10）=1/（F/P，8%，10）=1/2.1589=0.4632
（A/P，8%，10）=1/（P/A，8%，10）=1/6.7101=0.1490
（5）NPVA=-1600-400+500×（P/A，8%，10）+560×（P/F，8%，10）
=-2000+500×6.7101+560×0.4632=1614.44（万元）
NPVB=-2000+［500×（P/A，8%，6）-500×（P/A，8%，1）］
=-2000+500×4.6229-500×0.9259=-151.5（万元）
由于A方案的净现值为1614.44万元，大于零，所以A方案可行；因为B方案的净现值小于零，所以B方案不可行。
（6）A方案年金净流量=1614.44×0.1490=240.55（万元）
C方案年金净流量=1451.38×0.1401=203.34（万元）
由于A方案的年金净流量大于C方案的年金净流量，所以A方案优于C方案，应选择A方案。
第六章营运资金管理
一、单项选择题1～5BDBAB6～10ABCCC11～15DADAC16～17CC
二、多项选择题
1.ABC2.BC3.ABCD4.BC5.BD6.ABCD7.ACD8.BC9.AB10.ABD
11.ABD12.ACD13.ABCD14.ABD15.ABD
三、判断题1～5×√××√6～10√×√××11～12√×
六、计算分析题
1.【答案】
（1）A材料的经济订货批量＝
＝900（件）
（2）A材料年度最佳进货批数＝
＝50（次）
（3）A材料的相关进货成本＝50×180＝9000（元）85%
（4）A材料的相关存储成本＝
×20＝9000（元）
（5）A材料经济进货批量平均占用资金＝
＝162000（元）
2.【答案】
（1）现金余额期望值=0.2×10000+0.5×40000+0.3×100000=52000（元）
每日现金流量标准差：
（σ）
=
=33407
现金存量上限H=3R-2L=3×94467-20000=263401（元）
（2）当现金余额为25万元时，不进行现金调整。
（3）当现金余额为28万元时，应投资185533万元（280000-94467）于有价证券。
3.【答案】采取贴现法时实际利率为=（1000×13%）/[1000×（1-13%）]=14.94%
采取收款法实际利率=名义利率=15%
采取补偿性余额实际利率为=（1000×10%）/[1000×（1-20%）]=12.5%
三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，因此应选用方案三。
4.【答案】
企业该项贷款的实际年利率=8%÷（1-8%）=8.7%
5.【答案】
（1）
项目
A政策
B政策
平均收账期（天）
60
45
坏账损失率（%）
5
4
应收账款平均余额（万元）
（240×60）/360=40
（240×45）/360=30
收账成本:
×××
×××
应收账款占用资金应计利息（万元）
40×80%×25%=8
30×80%×25%=6
坏账损失（万元）
240×5%=12
240×4%=9.6
年收账费用（万元）
1.8
7
收账成本合计（万元）
8+12+1.8=21.8
6+9.6+7=22.6
（2）计算表明，A政策的收账成本较B政策低，故应选用A政策。
（3）B政策收账费用上限=21.8-6-9.6=6.2（万元）
6.【答案】
（1）
（2）TIC=
（3）全年最佳订货次数=1800/300=6（次）。
（4）①不设置保险储备量，则再订货点（即交货期内的材料供应量）=交货期×日平均需求量=10×5=50（公斤），当交货期内的材料需要量小于等于50公斤时，不会发生缺货，只有当交货期内的材料需要量大于50公斤时，才会发生缺货。
缺货量的期望值=（60-50）×0.2+（70-50）×0.04+（80-50）×0.01=3.1（公斤）
与保险储
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