医疗器械市场发展分析.docx
《医疗器械市场发展分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《医疗器械市场发展分析.docx（12页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
医疗器械市场发展分析
医疗器械市场发展分析
一、国内医疗器械市场蓬勃发展
国内医疗器械市场蓬勃发展,医学影像和体外诊断占比领先.中国医疗器械市场2017年规模为4450亿元,同比增长20.3%.其中医学影像和体外诊断为前两大子行业,2017年占比分别为16%和14%.
2011-2017年中国医疗器械市场规模走势
2017年中国医疗器械市场规模拆分
发展潜力大,分级诊疗+进口替代为中长期驱动力：
1）分级诊疗改革下,基层诊疗需求逐渐增多,有望带动基层医疗器械市场逐渐扩容；2）近年国产医疗器械技术不断升级,在部分细分领域已媲美进口产品,凭借出色的性价比以及政策的大力扶持,国产品牌有望快速进口替代,实现高于行业的增速；3）与美国、日本等成熟市场相比,国内医疗设备每百万人口保有量较低,IVD人均年消费额较低,仍有较大提升潜力.
二、国内龙头与国际龙头差距明显,创新器械企业发展寻求突破
国际医疗器械龙头的发展突破和创新医疗器械是分不开的.国内创新龙头迈瑞和全球器械创新巨头收入体量上差距仍然很大,18年美敦力全球收入达到1900亿,而国内龙头迈瑞医疗仅有140亿不到.国内企业未来将通过创新发展寻求突破,从而向国际巨头发展.
2014-2018年国产创新医疗器械获批数量（种）
纳入创新医疗器械特别审批程序及获批的国产医疗器械数量（个）
二、医疗器械子行业主要财务指标
医疗器械子行业：
2018年营收增速20%,在各医药子行业中较快,扣非后利润增速12.3%,与上年基本持平.作为集采政策避风港,表现稳定.国产替代和基层扩容促进医疗器械行业稳定增长.销售费用率有所提升,相应净利润率有所下降.IVD领域化学发光、POCT公司均保持高增速,国产替代进行时.
A股医疗器械子行业2016-2019Q1主要财务指标
项目（亿元）
2016A
2017A
2018A
2019Q1
营业收入
540
822
989
251
YOY
-
25.2%
20%
18%
营业成本
305
440
515
126
毛利率
43.5%
46.5%
47.9%
49.7%
销售费用
72
125
162
41
费用率
-
15.2%
16.4%
16.2%
管理费用
69
61
73
18
费用率
12.7%
7.5%
7.3%
7.2%
研发费用
-
45
58
15
费用率
-
5.5%
5.9%
6.0%
净利润
75
117
126
45
净利率
13.9%
14.2%
12.8%
17.9%
归母净利润
71
112
120
44
YOY
-
29.6%
7.6%
42.8%
扣非归母净利润
81
91
103
33
YOY
-
12.6%
12.3%
21.3%
经营性净现金流
65
95
144
3
ROE
7.6%
8.4%
7.0%
2.3%
总资产周转率
58.2%
61.9%
57.5%
13.1%
资产负债率
36.8%
41.1%
40.6%
39.7%
2016-2019Q1年A股医疗器械营收及归母净利润情况
2016-2019Q1年A股医疗器械子板块重点比率表现
三、A股医疗器械子行业重点公司财务指标及盈利预测
医疗器械行业主要包括医学影像、体外诊断、高值耗材、低值耗材等细分领域,自上而下分析,看好市场空间大、技术壁垒高、短期内降价压力较小的细分行业龙头.
A股医疗器械子行业重点公司财务指标及盈利预测
代码
公司简称
2018A营业收入（亿元）
2019Q1营业收入（亿元）
2019E营业收入（亿元）
2018A归母净利润（亿元）
2019Q1归母净利润（亿元）
2019E归母净利润（亿元）
2018A归母净利润YOY
2019Q1归母净利润YOY
2019E归母净利润YOY
总市值（05-10）
国信证券评级
300003
乐普医疗
63.56
18.78
88.36
12.19
5.83
17.18
35.5%
92.2%
41.0%
446
买入
300463
迈克生物
26.85
7.22
33.91
4.45
1.18
5.68
18.9%
18.0%
27.7%
120
买入
300244
迪安诊断
69.67
18.36
90.20
3.89
0.73
4.90
11.2%
15.6%
26.1%
120
买入
002223
鱼跃医疗
41.83
12.01
51.07
7.27
2.47
8.94
22.8%
15.4%
22.9%
234
买入
300642
透景生命
3.65
0.68
4.55
1.42
0.16
1.69
11.7%
21.7%
19.3%
37
买入
300639
凯普生物
5.80
1.37
7.23
1.14
0.17
1.42
22.4%
38.8%
24.5%
33
买入
002382
蓝帆医疗
26.53
8.36
46.65
3.47
0.96
7.90
72.6%
64.5%
127.9%
139
增持
300633
开立医疗
12.27
2.30
15.80
2.53
0.12
3.34
32.9%
-42.3%
32.2%
121
无评级
603658
安图生物
19.30
5.48
25.70
5.63
1.21
7.27
26.0%
26.1%
29.2%
268
无评级
603882
金域医学
45.25
11.64
55.67
2.33
0.42
2.97
23.8%
349.2%
27.4%
162
无评级
000710
贝瑞基因
14.40
3.33
18.02
2.68
1.68
4.23
15.2%
155.4%
57.6%
127
无评级
300482
万孚生物
16.50
4.52
21.75
3.08
0.73
4.17
46.1%
31.5%
35.4%
113
无评级
迈瑞医疗与美敦力收入对比（亿元）
迈瑞医疗三大产品线收入及增速
迈瑞医疗收入及归母净利润
开立医疗彩超收入及增速
开立医疗医用内窥镜收入及增速
鱼跃医疗家用器械收入及增速
鱼跃医疗收入及归母净利润
安图生物收入及增速
安图生物归母净利润及增速
乐普医疗器械板块收入及增速
乐普医疗药品板块收入及增速
升级会员 