欧洲债务危机背景下我国对欧投资的机遇与挑战.docx
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欧洲债务危机背景下我国对欧投资的机遇与挑战
内容摘要：
进一步扩大对外直接投资已成为我国经济发展的必然选择。
欧盟是我国第四大境外直接投资目的地,但我国对欧盟直接投资金额仅略超过全国境外直接投资总额的3%,尚有很大增长潜力。
欧元区主权债务危机的爆发,使国际政治经济格局发生深刻演变,更为我国扩大对欧盟投资提供了新的视野和机遇。
本文通过分析中国对欧盟直接投资的特点、环境、制约因素、得出了促进对欧洲投资的方法。
关键词：
中国欧盟投资欧洲债务危机
Abstract:
FurtherexpansionofforeigndirectinvestmentinChinahasbecometheinevitablechoiceofeconomicdevelopment.TheEUisChina'sfourthlargestforeigndirectinvestmentdestination,buttheEU'sdirectinvestmentamountonlyslightlymorethan3%ofthetotalamountoftheforeigndirectinvestment,thereisgreatpotentialforgrowth.Eurozonesovereigndebtcrisis,theinternationalpoliticalandeconomicsituationhasundergoneprofoundchanges,moreofourcountrytoexpandontheEuropeaninvestmentoffersnewperspectivesandopportunities.ThisarticlethroughtheanalysisoftheEUChinadirectinvestmentcharacteristics,environment,restrictingfactors,thatpromotetheEuropeaninvestmentmethod.
KeyWords:
ChinaEuropeanUnionInvestmentEuropeandebtcrisis
目录
一、中国对欧盟直接投资的特点3
（一）总体规模相对较小3
（二）投资领域主要集中在租赁和商务服务业、金融业以及制造业3
（三）投资地域集中于市场规模较大的欧盟核心国家3
（四）投资主体和方式呈现多元化趋势。
3
二、中国对欧盟投资的内外部环境4
（一）发展中经济体在全球跨国直接投资中的比重上升4
（二）我国经济发展已进入扩大对外直接投资的阶段4
（三）我企业投资欧盟面临的环境有所改善5
三、中国投资欧盟的内外部制约因素6
（一）欧盟经济增长仍面临诸多不确定因素6
（二）我国企业对欧投资不具备明显的比较优势6
（三）欧盟市场环境制约我国企业扩大投资7
（四）中国企业自身存在一些不足7
四、中国促进对欧盟的投资与合作的措施8
（一）政府层面的措施9
（二）企业层面的措施10
五、总结12
中国对欧洲投资的挑战和机遇
一、中国对欧盟直接投资的特点
（一）总体规模相对较小
据商务部统计,截至2010年底,中国对欧盟直接投资存量83亿美元,占中国对外直接投资存量总额的32%,已覆盖欧盟全部27个成员国,且自2009年以来呈现迅速增长的势头。
2009年,中国对欧盟直接投资流量达29.66亿美元,同比增长5.35倍。
2010年,中国对欧盟非金融类直接投资21.3亿美元,如不考虑对卢森堡（避税地）的投资,我国对欧盟其他国家非金融类直接投资比前一年增长297%。
（二）投资领域主要集中在租赁和商务服务业、金融业以及制造业
截至2009年底,中国对欧盟租赁和商务服务业、金融业和制造业投资存量占同期对欧盟投资存量总额的75.3%。
其中对租赁和商务服务业的投资存量为26.67亿美元,对金融业投资存量为10.59亿美元,对制造业投资存量为10.23亿美元,分别占对欧盟投资存量总额的42.5%、16.9%和15.9%。
2009年,中国对该三个行业的投资大幅增长,其中对租赁和商务服务业投资同比增长17倍,对金融业和制造业投资分别比前一年增长1.5倍和35%。
（三）投资地域集中于市场规模较大的欧盟核心国家
根据有关部门和欧盟委员会2010年联合开展的“中国企业境外投资的现状和动机”的调查报告,中国企业投资欧盟更看重市场规模。
从国家实体角度而言,英国、法国、德国、意大利、荷兰等国是中国企业投资欧盟的首选。
据商务部统计,截至2009年底,中国对上述5国及卢森堡的直接投资存量占对欧盟投资存量总额的85.2%。
其中卢森堡因为避税地的关系成为中国企业对欧商务服务和金融业投资的首选国家。
（四）投资主体和方式呈现多元化趋势
我国早期对欧盟投资主体以中小企业居多,以贸易流通型企业为主。
随着“走出去”战略的深入实施,我大中型企业加快了投资欧盟的步伐,企业类型也逐步扩展到生产型、服务型及研发类。
不仅中国石油、中国银行、中国远洋等大型国有企业在对欧盟投资方面扮演着重要角色,一批有实力的民营企业也开始发挥积极作用。
如浙江吉利成功收购瑞典沃尔沃100%股权、三一重工在德国北威州投资建立研发和制造业基地、烟台万华实业收购匈牙利宝司德化学公司等,均在欧盟产生较大影响。
从投资方式看,很多中国企业以投资控股、并购欧盟当地企业的形式迅速实现向欧盟市场渗透。
欧盟已成为我国以并购形式进行海外投资的重要市场。
根据对2004年至2009年11月间中国企业完成的172项金额在5000万美元以上并购案的分析,对欧盟企业并购数量占我国企业海外并购数量的13%,与北美地区持平。
表12005-2009年中国队主要欧盟国家投资情况单位：
万美元
国别
2005-2009年流量
截止2009年末存量
2005
2006
2007
2008
2009
金额
占比
德国
12874
7672
23866
18341
17921
108224
17.2
英国
2478
3512
56654
1671
19217
102828
16.4
荷兰
384
531
10675
9197
10145
33587
5.4
法国
609
560
962
3105
4519
22103
3.5
卢森堡
0
0
419
4213
227049
248438
39.6
意大利
746
763
810
500
4605
19168
3.1
资料来源：
《2009年度中国对外投资统计公报》
二、中国对欧盟投资的内外部环境
（一）发展中经济体在全球跨国直接投资中的比重上升
受国际金融危机影响,2008年和2009年全球跨国直接投资陷入低潮,分别同比下跌12.2%和38.7%。
2010年,随着世界经济的复苏,特别是在新兴经济体快速增长带动下,全球跨国直接投资止跌回稳,全年金额达到13233亿美元,同比增长13.1%。
从近几年走势看,金融危机后,发达经济体在全球跨国直接投资中所占比重逐年下降,发展中经济体和转型经济体所占比重则显著上升。
在金融危机爆发前的2007年,发达经济体在全球跨国直接投资中所占比重高达84.1%,2008年降至80.7%,2010年进步降至70.7%;相反,发展中经济体和转型经济体在全球跨国直接投资中所占比重则由2007年的15.9%增加至2010年的29.4%。
在跨国并购中,发达经济体所占份额已降至63.7%,发展中经济体和转型期经济体所占比重从2007年的26%升至2010年的31.5%。
同时,在绿地投资方面,2010年发展中经济体和转型经济体所占金额比重达67%。
表22008-2010不同经济体占全球对外直接投资的比重单位：
亿美元
年度
2008
2009
2010
金额
同比
占比
金额
同比
占比
金额
同比
占比
全球
19105
-12.2
100
11705
-38.7
100
13233
13.1
100
发展中经济体
3089
5.0
16.2
2708
-12.3
23.1
3276
21.0
24.8
转型经济体
604
17.1
3．2
488
-19.2
4.2
606
24.2
4.6
发达经济体
15412
-15.7
80.7
8510
-44.8
72.7
9352
9.9
70.7
资料来源：
《联合国世界投资报告》2008、2009、2010
（二）我国经济发展已进入扩大对外直接投资的阶段
1.我国对外直接投资已进入快速增长期
我国已成为世界第二大经济体,出口规模和外汇储备均稳居世界首位。
人均国内生产总值在2007年第一次超过2000美元,2010年超过4000美元。
刚刚过去的“十一五”期间,我国非金融类的对外直接投资年均增长28.8%,全球排名从“十五”末期的第18位跃升至第5位。
联合国贸发会议《2010年世界投资报告》预测我国在未来几年将成为全球仅次于美国的第二大对外直接投资来源国。
2.扩大对外直接投资已成为我国对外开放的重要战略
2001年《国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》首次提出实施“走出去”战略,将扩大对外直接投资提升到国家战略层面。
2006年党的十七大提出要加快实施“走出去”战略,2010年12月召开的中央经济工作会议进一步要求深入实施“走出去”战略,对外直接投资在我国经济发展战略中的重要性不断提高。
当前我国正处于全面建设小康社会的关键时期,进一步扩大对外直接投资,对于加快转变经济发展方式,更好地利用国内国际“两个市场”、“两种资源”,实现科学发展、和谐发展具有重要意义。
3.我国扩大对外直接投资的条件已基本成熟
按我国的轻工、纺织、家用电器及机械工程类产业已经度过了早期以低价占领市场的阶段,正向高技术、高附加值的以质取胜阶段迈进。
我国“走出去”企业的实力持续上升。
在《财富》杂志2010年世界500强排名中,中国上榜企业达到54家,在国际竞争中已初具资金和技术优势。
（三）我企业投资欧盟面临的环境有所改善
受国际金融危机和欧元区主权债务危机影响,近年流入欧盟的跨国直接投资持续大幅萎缩,即使在全球直接外资流量止跌回稳的2010年,流入欧盟的跨国直接投资额仍下跌接近两成。
根据联合国公布的数据,2008~2010年,欧盟吸引外国直接投资分别同比下降41.9%、32.6%和19.9%。
欧盟多数国家在吸引外国直接投资方面均面临困难。
2010年,在中国投资欧盟的主。
要目的国中,除流入英国的跨国直接投资同比微增1.2%外,德国、法国、卢森堡和意大利吸引的外国直接投资分别同比下跌3.5%、3.7%、55.7%和35.5%,而爆发主权债务危机的希腊和爱尔兰外资流入量同比下跌高达38.3%和66.3%。
欧盟经济目前正处在危机后的缓慢恢复期。
2010年,欧盟经济同比增长1.7%,恢复势头虽好于预期,但复苏步伐仍较为缓慢,且主要受外需增长驱动,欧盟内部消费和投资较为疲弱,严峻的失业问题并未因经济的复苏而好转。
目前欧盟多数成员国,以及企业尤其中小企业资金较为缺乏。
为巩固经济增长基础、创造更多就业机会,欧盟亟需引入新的投资。
欧盟成员国,特别是受危机影响较为严重的国家,对我国有实力企业前往投资寄予较大期望,对我国国有企业的政治偏见相对较小,公众舆论对来自我国投资的看法总体较为正面。
如中国远洋集团投资希腊比雷埃夫斯港项目,在危机前和危机后所受待遇迥然不同。
一开始中方只是一个普通的外国投资者，很多时候都会遭到人希腊本地人民的排斥，而在欧债危机爆发后这个合作项目已经成为希腊少有的几家还能正常运行的项目，而且希腊的人民对于中国企业的印象也大大改观。
英国政府最近公布《贸易和投资白皮书》,欢迎中国企业投资英国。
应该说,欧盟目前形势为我国企业对欧投资提供了难得的机遇。
三、中国投资欧盟的内外部制约因素
与我国对外直接投资近年来总体迅速增长的态势相比，对欧投资仍只占很小份额。
据商务部2009年统计，我对外直接投资存量中，欧盟所占比重一直低于3%，而港澳台地区则占到60%。
专家认为，中国对欧盟直接投资并不顺利，失败案例较多，究其原因，既有企业内部原因，也有外部不利因素：
（一）欧盟经济增长仍面临诸多不确定因素
1.债务危机风险尤存
2010年,欧盟联手国际货币基金组织成功救援陷入主权债务危机的希腊和爱尔兰,保持了经济缓慢复苏的势头。
但目前欧盟公共债务风险仍在上升。
2011年5月,继希腊和爱尔兰之后,葡萄牙成为欧盟第三个接受金融救援的成员国。
另据欧盟委员会春季经济预测报告,2012年欧盟整体债务负担占GDP的比重将从2010年的80%上升到83%。
2.欧盟经济内生动力不足
欧盟对外出口2010年同比增长23%,经济复苏的主要动力,但消费和投资依然乏力。
由于欧盟绝大多数国家为应对债务危机而被迫在未来3~5年实施财政紧缩计划,短期内经济增长依赖外需的局面难以改观。
3.经济陷入“无就业增长”的困境
欧盟失业率自2010年2月以来一直在9.6%的高位徘徊,经济的复苏并未带来就业的改善,严峻的失业问题反过来也制约着经济复苏的潜力。
四是欧盟成员国之间经济发展水平历来存在差异:
中欧、西欧和北欧较为发达,通常支持自由贸易;南欧和东欧相对滞后,贸易保护主义情绪较为浓厚。
国际金融危机和欧元区主权债务危机的发生进一步加剧了欧盟内部地区发展的不平衡,构成欧盟经济增长的潜在威胁。
（二）我国企业对欧投资不具备明显的比较优势
与欧盟企业相比,我国企业在技术研发、经营管理、市场营销、人才储备等方面还存较大差距。
主要表现在:
大中型企业核心竞争力不足,即在自主知识产权,资源和能源开发、工业设计、品牌等方面缺乏全球领先的技术和产品;与之相反,世界上约一半中型领军企业来自德国。
另一方面,我国中小型企业与欧盟中小型企业的发展水平差距更大。
后者融资渠道多、拥有核心技术、掌握营销渠道、经营领域广,在资金技术密集型产业和服务业领域具有较强竞争力;而我国中小企业在科技研发、工艺设计和品牌创立等方面普遍存在研发投入不足、产品技术含量较低、营销网络狭窄以及人才匮乏等问题,对欧投资行业主要分布在纺织服装、鞋类及其他轻工产品等领域。
而欧盟从维持自身竞争力考虑,对我国企业涉足其高技术领域极为敏感,“中国威胁论”不绝于耳。
（三）欧盟市场环境制约我国企业扩大投资
一是欧盟的投资法律环境较为复杂。
目前欧盟尚未形成统一的投资政策,其27个成员国有关投资的法律法规各不相同,且相关外资管理规定分别分布于《公司法》、《税法》、《劳动法》和《移民法》等不同的法律法规中。
我国企业赴欧盟投资,不仅面临其复杂的法律体系,而且在出入境、工作和居留许可、税收和社保等方面受到严格限制。
二是欧盟成员国之间民族、语言、文化、风俗存在多样性,我国企业在欧投资,适应当地社会难度大,融入当地社会难度更大。
如本世纪初,中国鞋类企业投资西班牙,由于对所处营商环境了解不深,一味低价竞争,抢占当地市场、挤占当地工人就业岗位,导致矛盾激化、发生当地民众火烧中国鞋城的极端事件。
三是欧盟社会福利制度健全,劳工和环境保护要求较高,产品技术和安全标准严格,加重了我国企业投资欧盟的社会风险和投资成本。
如2002年,中国家电企业TCL收购德国施耐德电子公司,希望籍此打入德国市场及欧盟市场。
但由于对德国市场、对当地产业和劳工法律调研不充分,低估了相关商业风险,最终因人工成本过高、产品利润过低导致持续亏损而不得不关闭施耐德公司,损失较大。
四是金融危机后,欧盟内部保护主义倾向抬头。
部分产业指责我企业通过政府补贴进行不正当竞争;有的政治势力和利益团体指责我企业以投资为名获取欧洲关键技术,要求对来自我国的投资予以限制,其动向值得关注。
（四）中国企业自身存在一些不足
1.尚未建立科学系统的海外并购战略
中国企业对欧投资增加主要是在危机之后的两年，被欧洲人怀疑利用投机资本。
2.缺乏国际化运作能力
欧洲历来是国际并购的主战场，竞争异常激烈。
中国企业作为投资的后来者，需要进一步熟悉操作惯例，尤其是民营企业还需要增强对话能力。
3.适应欧洲风土文化难
欧盟与中国的制度环境和社会环境存在差异，中国企业面临挑战。
4.全球化意识不够强
企业一旦进入国际市场就应具备全球视野，并购的目的并非把全球性品牌或公司中国化，而是把中国企业提升为全球性企业。
如果公司过于注重体现中国特色，原品牌的价值会被冲淡。
5.缺乏熟悉跨国并购的高素质人才
跨国并购的专业人才应通晓国际贸易、国际金融、国际商法和跨国并购的程序等。
同时，中国企业也面临外在一个经济体面临危机或进行结构重组的时候，往往有更多资产以更优惠的价格面向市场的兼并和收购，也会有更宽松的政治环境来迎接投资者的到来。
我们知道，之前中国向欧洲投资规模有限的原因之一就是欧洲闲置资产非常有限。
与此同时，中国企业来欧洲前，一定要很好地考察欧洲市场，从审计、法律、社会、文化等层面，全面评估投资风险。
部分中国投资者在来欧洲投资的初期曾遇到过一些欧洲政府审批的风险，在并购完成后也有一些与欧洲企业文化整合的困难，但这些“水土不服”的问题都能通过投资前谨慎的风险分析，以及在欧洲选择好的合作伙伴得到解决。
中国企业面临的外部挑战有以下几个方面：
部分欧洲国家政府、企业、民众对中国政府和企业存在偏见和抵制;有些国家出于经济和安全利益考虑，奉行贸易保护主义，甚至散播“中国威胁论”;欧洲民众对来自中国的投资心理矛盾，以前欧洲国家处于世界领先地位，现在被中国抢了风头，失落感强烈，导致负面反应增强。
四、中国与欧盟对促进投资与合作的措施
当前欧洲国家陷入主权债务危机，虽然近期欧盟理事会已经对希腊进行了经济援助，但是其经济形势仍不明朗，但对于中国企业来说，则蕴含着投资机遇:
欧洲仍未完全走出低谷，对外来资本需求强烈，经济疲软使一些国家放松对外资的审批。
各欧美成员国在欢迎外资的时候，有一个基于自身考虑的优先顺序，这些国家首先希望中国的外汇储备去购买本国金融资产，尤其是国债等政府背景的金融产品，其次希望绿地投资（即在当地建独资或合资企业），最后才是并购。
而从中国的利益出发，在购买国债等金融产品要谨慎，同时可适当考虑绿地投资和并购，呼吁欧盟各成员国对中国企业到欧洲并购采取更为开放的态度。
危机带来生产价格的低谷，这对我企业直接投资是难得的机会。
中国企业在欧洲的传统投资通常在自然资源、原材料等领域，今后或许还将继续以这些领域为重点。
但是，在成为国际化企业的目标推动下，我们看到中国企业已经在投资领域的选择上出现多样化，比如生活资料、科技和电信产业等。
因为这些投资行为能够为中国企业带来一些在中国得不到的（无形）资产，比如品牌效应和悠久的企业文化遗产；另外，中国企业也越来越多地寻求发展高科技产业，开发可持续发展能源所需的技术更是被列为发展重点。
如德国、意大利、瑞士有着中国企业急需的技术、品牌和工业设计能力。
和北美、澳洲相比，欧洲一些国家的公司所得税比较低。
除像法国和德国的公司所得税率为34.4%和30.2%之外，波兰、爱尔兰和希腊的公司所得税税率还是比较低。
同时，中国企业也可以选择到瑞士、卢森堡等一些对离岸公司有税率优惠的国家设离岸公司。
我国对欧洲直接投资比重尚不足3%，金融危机之后，中国企业对欧投资多采用并购方式。
近几年我国企业对欧并购的数量和价值量都有明显增长，范围涵盖英、法、德等多个国家，并购对象以拥有良好技术的中小企业、品牌和战略资产为主。
但如果想要更好的向欧洲进行投资还需要努力做到下面几点：
（一）政府层面的措施
1.要高度重视对欧投资在我国“走出去”战略中的地位和作用。
为进一步发展中欧全面战略伙伴关系,实现双方互为最大贸易和投资伙伴的对欧盟政策目标,并以此促进我国外经贸发展方式转变、拓展对外经贸合作增长空间,应高度重视并从战略高度积极推进对欧投资。
同时,通过扩大对欧盟投资,进一步强化中欧利益纽带,也有利于加强中国与欧盟在双边关系和国际事务领域的相互借重与合作、共同推动建立国际政治经济新秩序。
2.要进一步加强和完善双边投资合作制度建设
抓紧完成自我国加入世界贸易组织以来同欧盟国家修订双边投资保护协定的进程,将中欧投资保护协定的内容纳入中欧伙伴协定谈判,争取在新的欧盟共同投资政策形成前,为我企业投资欧盟提供较为全面、完备的法律保障。
加快与欧盟国家商签避免双重征税协定,减轻我国投资欧盟企业的税务负担。
继续通过高层互访,以及中欧领导人峰会、经贸高层对话和经贸联委会等机制,推动我国企业对欧盟重大项目投资、解决制约我企业对欧投资的相关问题。
3.要进一步加强对欧盟投资促进和公共信息服务
我国为企业提供更详实、准确、及时的欧盟市场信息;充分发挥我国驻欧使馆经商参处室、商务部投资促进局的作用,利用好国内外信息咨询服务机构,为企业提供有关法律、税务、资信调查等方面的信息和商业性咨询服务;按照国别推进与区域推进并重的原则,积极推动欧盟国家官方机构来华举办投资促进活动,帮助企业了解欧盟国家投资环境和重点项目信息。
4.要以风险可控为前提稳妥推进对欧盟金融投资，
认真总结我国企业对外金融投资的成功经验和失败教训,稳妥推进对欧盟金融投资。
在风险可控的前提下,扩大投资欧洲金融稳定基金和欧盟有关成员国国债的份额,一方面以实际行动体现我对欧盟应对主权债务危机各项努力的支持;另一方面进一步加强与欧盟的经济、金融联系,为我国企业对欧直接投资创造更为有利的环境。
（二）企业层面的措施
我国企业应结合市场需求和自身优势拓展相关业务,做自己熟悉的事,做市场需要的事;针对欧盟不同地区的不同情况,选择适当的投资方式,有的放矢地开展业务:
当前可重点考虑在纺织、服装、轻工等传统消费品产业,以及太阳能电板、风能、电信网络、电力传输和高铁列车等新兴战略产业方面的对欧盟投资合作;也可考虑通过并购、入股等方式增加对欧盟高新技术领域的投资。
加大对欧盟研发领域的投资,利用欧盟研发资源开发新技术、新产品,提升企业自身技术研发能力。
有条件的企业可考虑把研发中心设在欧洲,也可考虑边研发、边生产。
建立健全在欧盟及各成员国的中资企业商会等机构,使之成为与驻在国政府和社会沟通、交流的桥梁。
加强内部协调与良性互动、规范企业海外经营行为、有效维护自身权益。
投资欧盟企业,要善于与驻在国政府及各阶层和利益团体搞好关系。
遵守当地法律法规,合法合规经营,避免卷入当地矛盾和纠纷;积极履行社会责任,融入当地社会,努力营造受人尊敬的企业形象及和谐的经营环境。
要注意加强公共宣传,充分利用驻在国媒体做好企业相关信息披露,使企业的发展取得外界特别是东道国社会的认知、认同和支持;做好涉及本企业相关信息的收集工作,妥善应对突发事件和媒体不实及歪曲抹黑的报道。
要加大对欧盟投资人才培训力度,将对欧跨国经营人才培养作为长期重大课题。
尤其着重加强外语能力、欧盟国家历史文化及法律法规、国际经贸规则、跨
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